Валютные отношения

ВАЛЮТА-(national [nativе] currency) - это денежная единица страны . В США это доллар, в Японии - єна и т.п. Валюта Украины – дензнаки в виде банкнотов, казначейских билетов, монет и в других формах, которые находятся в обращения и есть законным платежным средством на территории Украины, а также изъятые из обращения или такие, что изымаются из него, но подлежат обмену на дензнаки, которые находятся в обращения, средства на счетах, в взносах в банковских и других кредитно-финансовых учреждениях на территории Украины. Под валютой также понимают дензнаки иностранных государств, используемые в международных расчетах. К валюте относят наднациональные денежные единицы и платежные средства: специальные права заимствования (СПЗ = СДР= SDR),ЭКЮ (ECU) (теперь - евро) и ( до 1.01.1991 г.) - переводной рубль.

ИНОСТРАННАЯ ВАЛЮТА (foreign currency; foreign exchange) - иностранные дензнаки в виде банкнотов, казначейских билетов, монет, которые находятся в обращения и есть законным платежным средством на территории соответствующего иностранного государства, а также изъятые из обращения или такие, что изымаются из него, но подлежат обмену на дензнаки, которые находятся в обращения; средства в денежных единицах иностранных государств и международных расчетных (клиринговых) единицах, которые находятся на счетах или вносятся в банковские и другие кредитно-финансовые учреждения за пределами Украины.

ДЕВИЗЫ (exchange) – платежные документы и прочие ценные бумаги (акции, облигации, купоны к ним, векселя (тратты), долговые расписки, аккредитивы, чеки, банковские приказы, депозитные сертификаты, другие финансовые и банковские документы), выраженные в иностранной валюте или монетарных металлах, а также иностранные банкноты и монеты.

МОНЕТАРНЫЕ (БАНКОВСКИЕ) МЕТАЛИ - золото, серебро, платина и метали платиновой группы (паладій, иридий, родий, рутений и осмий) в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых изделий из этих металлов и лома этих изделий.

ВАЛЮТНЫЕ ЦЕННОСТИ: а) иностранная валюта; б) ценные бумаги - платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.) и фондовые ценности (акции, облигации и др.) в иностранной валюте; в) монетарные металлы; г) естественные драгоценные камни в сыром и обработанном виде ( бриллианты, рубины, изумруды, сапфиры, а также перли), за исключением ювелирных и бытовых изделий из этих камней и лома таких изделий; д) валюта Украины и платежные документы и ценные бумаги, выраженные в валюте Украины.

ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ (currency reserves, external reserves) - централизованные запасы золота и иностранной валюты (резервные валюты, SDR, резервная позиция страны в МВФ), которые имеют в своем распоряжении правительственные органы или центральные банки той или другой страны для платежей по международным расчетам.

РЕЗИДЕНТЫ (residents): а) физические лица (граждане Украины, иностранные граждане, лица без гражданства), которые имеют постоянное местожительство на территории Украины, в т.ч. те, что временно находятся за границей; б) юридические лица, субъекты предпринимательской деятельности, которые не имеют статуса юридического лица (филиала, представительства и т.п.), с местонахождением на территории Украины, которые осуществляют свою деятельность на основании законов Украины; в) дипломатические, консульские, торговые и прочие официальные представительства Украины за границей, которые пользуются иммунитетом и дипломатическими привилегиями, а также филиала и представительства предприятий и организаций Украины за границей, которые не осуществляют предпринимательской деятельности.

НЕРЕЗИДЕНТЫ (non - residents): a) физические лица (граждане Украины, иностранные граждане, лица без гражданства), которые имеют постоянное местожительство за пределами Украины, в т.ч. те, что временно находятся на территории Украины; б) юридические лица, субъекты предпринимательской деятельности, которые не имеют статуса юридического лица (филиала, представительства и т.п.), с местонахождением за пределами Украины, которые созданные и действуют соответственно законодательству иностранного государства, в том числе юридические лица и прочие субъекты предпринимательской деятельности с участием юридических лиц и других субъектов предпринимательской деятельности Украины ; в) расположенные на территории Украины иностранные дипломатические, консульские, торговые и прочие официальные представительства, международные организации и их филиала, которые пользуются иммунитетом и дипломатическими привилегиями, а также представительства других организаций и фирм, которые не осуществляют предпринимательской деятельности на основании законов Украины.

ВНЕШНЯЯ КОНВЕРТИРУЕМОСТЬ ВАЛЮТЫ (switching currency - конверсия валюты) - оборотность валюты для нерезидентов, возможность свободного пересказа и конверсии средств в данной валюте на счета иностранцев.

ВНУТРЕННЯЯ КОНВЕРТИРУЕМОСТЬ (конвертируемая валюта - convertible currency) - оборотность валюты для резидентов: возможность для них осуществлять платежи за границу и покупку иностранной валюты без ограничений.

ПОЛНАЯ КОНВЕРТИРУЕМОСТЬ объединяет внутреннюю и внешнюю оборотность валюты. Переход к конвертируемости валюты означает отмена административной системы распределения валюты в народном хозяйстве и переход к его рыночного распределения, основанному на относительно свободной купли-продажи иностранной валюты.

ЗАПЕРТЫЕ (НЕКОНВЕРТИРУЕМЫЕ) ВАЛЮТЫ (nonconvertible, іnconvertible, soft currency): практически по всем операциям с ними есть законодательно установленные ограничения, отсутствуют свободный обмен, ввоз и вывоз, свободная купля-продажа национальной и иностранной валюты. Здесь обычно действуют множественные валютные курсы, жестко регламентируется затрата валютного средства.

ЧАСТИЧНО КОНВЕРТИРУЕМАЯ ВАЛЮТА (partial convertibility of currency) обменивается на некоторые иностранные валюты, но при этом сохраняются некоторые валютные ограничения, главным образом для резидентов. Валюта большинства стран, которые развиваются, относится к числу частично конвертируемых.

ВИЛЬНА КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ВАЛЮТЫ (free convertible currency) - валюты, свободно и неограниченно обмениваемые на другие иностранные валюты. В мире насчитывается свыше 300 наименований национальных денег. Вильна конвертируемыми являются валюты приблизительно 20 стран мира: развитых стран Запада, США, Японии, Канады, некоторых стран, которые развиваются. По правилам МВФ, для получения статуса конвертируемости валюты необходимо, чтобы страна официально заявила о готовности выполнять обязательство по VIII статьи устава МВФ и не ограничивать свободную куплю-продажу валют при совершении операций текущего характера. Состоянием на 20 мая 1997 года статьей VIII устава МВФ ратифицировали 140 держал. В конце 80-х лет отменили валютные ограничения на движение капиталов (кроме текущих операций с валютой) и сделали тем самым свои валюты целиком конвертируемыми 17 стран: США, ФРГ, Великобритания, Япония, Швейцария, Канада, Голландия, Новая Зеландия, Гонконг, Сингапур, Малайзія, Саудовская Аравия, Кувейт, Оман, Катар, Бахрейн, ОАЕ. Однако, как считают специалисты, реально были три целиком свободно конвертируемых валюты: доллар США, марка ФРГ, фунт стерлингов Великобритании.

После 1973 г. МВФ вместо срока “свободно конвертируемая валюта” ввел срок “свободно используемая валюта”.

РЕЗЕРВНЫЕ (reserve),КЛЮЧЕВЫЕ ВАЛЮТЫ (key currency) - национальные валюты главных стран - участниц мировой торговли, используемые для обслуживания международных расчетов по внешнеторговым сделкам, иностранных инвестициях, при определении цен. Статус резервных валют имели доллар США, английский фунт стерлингов, марка ФРГ, японская єна, швейцарский франк.

ТВЕРДАЯ ВАЛЮТА (hard currency, sound currency) - валюта, стойкая относительно собственного номинала, а также к курсам других валют, обеспеченная золотом или другими ценностями.

ВАЛЮТНЫЙ КУРС (rate of exchange) - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. При золотом стандарте валютный курс определялся золотым паритетом, а теперь, когда бумажные деньги не имеют золотого обеспечения, - паритетом покупательной способности.

ВАЛЮТНАЯ КОТИРОВКА (quotation for a foreign currency) - установления курсов иностранных валют соответственно действующим законодательным нормам и сформированной практике. ПРЯМАЯ КОТИРОВКА (direct quotation) - оценка иностранных денежных единиц в национальной валюте. Так, в Париже при прямой котировке 100 долл. США оцененные в 591,65 фр. франка, 100 английских ф.ст. - в 998,99 фр. франка и т.д.

КОСВЕННАЯ КОТИРОВКА (indirect quotation) - оценка национальной валюты в иностранной. В Нью-Йорке 1 долл. США при косвенной котировке оценивалась в 1,7555 марки ФРГ, или 5,8769 фр. франка, или 137,75 японских єн.

КРОСС-КУРС (cross rate) - это курс между паром валют, рассчитанному на базе курса каждой из них в какой-то третьей валюте. Например, если курс между фунтом стерлингов и итальянской лирой равняется 1:2185, а курс фунта стерлингов и французского франка равняется 1:9,9800, то курс^-курс-кросс-курс между итальянской лирой и французским франком составляет 2185:9,9800=218,9 итальянской лиры за французский франк.

КУРС ПОКУПАТЕЛЯ (bid price) - цена, какую покупатель согласный заплатить за валюту. КУРС ПРОДАВЦА (asked price, offered price) - цена, за которой продавец предлагает продать валюту.

МАРЖА (margin) – различие между двумя определенными показателями .В частности, это различие между курсом покупателя и курсом продавца валюты.

ПРЯМАЯ КОТИРОВКА ФУНТА СТЕРЛИНГОВ (средний курс между курсами продавца и покупателя в Нью-Йорке):

ТТ (телеграфный пересказ)........…………....4,866 долл. за 1 ф.ст.

РТ (почтовый пересказ), чек....…………......4,861 долл. за 1 ф.ст.

Вексель сроком на 1 месяц. ......………......4,861 долл. за 1 ф.ст.

Вексель сроком на 3 месяцы. .....……….... .4,825 долл. за 1 ф.ст.

Расхождения в приведенных выше курсах валюты поясняется тем, что деньги поступают тому, кто их приобрел, в разные сроки. При телеграфном пересказе деньги из счета можно снять за день к тому, как они потребуются нужные или в тот же день. При почтовом пересказе деньги надо снять из счета за 8-10 светал к наступлению срока платежа, утратив при этом определенную сумму процентных выплат. Кроме того, телеграфный пересказ выключает возможность разворовывания денег в дороге, поэтому не требует затрат на страхование.

ТРАНСЛЯЦИЯ ВАЛЮТ (currency translation) – перерасчет денежных сумм, платежных документов или отчетности с одной валюты в другую .

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ ОПРЕДЕЛЯЮТ КУРС ВАЛЮТЫ. Валюта - такой самый товар, как и другие. Курс валюты - ее цена, которая определяется соотношением спроса и предложения на данный товар - валюту . Цена ее колеблется вокруг стоимости (последняя определяется паритетом покупательной способности валюты). Инфляция уменьшает паритет покупательной способности валюты: за данную валюту можно купить теперь меньше товаров; соответственно снижается ее курс. Курс валюты зависит от состояния платежного баланса страны. При активном сальдо платежного баланса спрос на валюту (demand for currency) данной страны превышает предложение, курс ее валюты повышается. При пассивном сальдо платежного баланса предложение национальной валюты (supply of currency) на рынке превышает спрос на нее, и курс ее падает. Если, например, повышается ставка ссудного процента в США, вкладчики стремятся поменять марки, франки и др. на доллары. Вследствие этого спрос на доллары возрастает, на марки и франки - падает, курс доллара повышается, а марки и франка - снижается.

ПАРИТЕТ ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ (РРР - purchasing power parity) - соотношения между двумя валютами, которые уравнивает их покупательную способность к определенному набору товаров и услуг (валютный паритет - per of exchange; currency parity). Показывает, чему равняется покупательная способность денежной единицы данной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Так, если определенный набор товаров стоит 1000 долларов или 1500 марок, то паритет покупательной способности: 1 доллар = 1,50 марки (purchasing power of currency - покупательная способность валюты ).

В случае завышения валютного курса страна получает товары дешевле их стоимости, но конкурентоспособность ее товаров на мировом рынке падает. При занижении валютного курса конкурентоспособность товаров страны повышается, но за купленные за границей товары приходится платить больше их стоимости.

Паритет покупательной способности определяют путем сопоставления: стоимости “потребительских корзин”; уровней производственных затрат; уровней производительности работы и его оплаты. Используют также формулу Пааше, в основе которой находится расчет международного индекса цен.

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС (fоreign balance; balance of payment) - соотношения между суммой платежей, полученных страной за границей, и суммой платежей, сделанных ею за границей, за определенный период времени. В платежный баланс, как правило, включают следующие платежи и поступления:1.по внешнеторговым операциям; 2.по фрахтованию судов, обслуживанию их, страхованию и др.; 3. прибыли от капиталовложений за границей и выплаты процентов и дивидендов на иностранные капиталы; 4. платежи за границей по затратам туристов и других громадя : дипломатов, торговых представителей и соответствующие поступление; 5. платежи и поступления по неторговым пересказам; 6. суммы, которые поступают от займов, предоставленным другим странам, и выплаты по займам, предоставленных нам. В текущий платежный баланс (balance of current account) включаются поступления и платеже по статьям 1-5, в баланс движения капиталов (balance of capital account) - поступления и платеже по ст. 6. Если страна получила из-за границы платежей на большую сумму, чем израсходовала, платежный баланс есть активным (balance of payments surplus), в противоположном случае - пассивным (unfavourable pay balance ).

ВНЕШНЕТОРГОВЫЙ БАЛАНС (foreign trade balance ) – соотношения между суммой цен товаров, экспортированных и импортированных страной за определенный период времени. Если стоимость экспорта превышает стоимость импорта, торговый баланс есть активным, в противоположном случае - пассивным.

ВАЛЮТНЫЙ ДЕМПИНГ (currency dumping) - вывез товаров по ценам ниже мировых из стран с обесцененной валютой у страны с более твердой или менее обесцененной валютой. Предположим, что определенный товар стоит 540 грн., а курс гривны составляет 2 грн. за 1 долл. Если товар продавать за 200 долл., придется платить антидемпинговая таможенная пошлина – различие между ценой внутреннего рынка (540 грн.) и ценой продажи за границей – 200 долл. ( 2,00= 400 грн., то есть 140 грн. Если за 1 долл. будут давать 5,4 грн., для уплаты такой таможенной пошлины не будет оснований: товар на мировом рынке будет стоить теперь 200 долл.(5,4=1080 грн., то есть дороже, чем на внутреннем рынке. На конференции ГАТТ в 1967 г. принят международный Антидемпинговый кодекс, который предусматривает санкции при применении валютного демпинга.

ПЛАВАЮЩИЙ КУРС ВАЛЮТЫ (floating exchange) - курс валюты, которая колеблется под влиянием изменения спроса и предложения; размеры его колебаний не ограничиваются (колебания валюты - currency fluctuation). Плавающий курс валюты считается менее благоприятным для развития мировой торговли, так как он обуславливает разрыв ряда внешнеэкономических связей, которые раньше были взаимовыгодными. Предположим, что за текстиль, проданный японской фирмой в США, получают 2 млн. долл., а затраты производства составляют 500 млн. єн. На момент подписания контракта при курсе 300 єн за 1 долл. их можно было обменять на 600 млн. єн и иметь доход в 100 млн. єн. Продажа на мировом рынке обычно проводится в кредит на полгода-год. Предположим, что за это время курс доллара упал на 20%. Теперь 2 млн. долл. можно обменять только на 480 млн. єн. Продавец тканей в этом случае будет иметь 20 млн. єн убытка. Повышение курса єни относительно доллара за 1977 г. более чем на 20% привело к резкому снижению конкурентоспособности японских текстильных товаров в США. Результатом было массовое уничтожение ткацких машин в Японии .

ФИКСИРОВАННЫЙ КУРС ВАЛЮТЫ (fixed exchange rate) - твердый, неизменный обменный курс валюты. Если курс єни относительно доллара будет колебаться в того или другая сторона на 1%, за товар стоимостью 2 млн. долл. при курсе 300 єн за 1 долл. можно будет получить максимум 606 млн. и минимум 594 млн. єн., а прибыль - соответственно максимум 106 млн. и минимум 94 млн. єн. Фиксированный курс валюты оказывает содействие сохранению внешнеэкономических связей, развития мировой торговли.

При золотом стандарте фиксированный курс валюты гарантировался постоянством золотого содержимого денежных единиц. Согласно Бреттон-Вудської соглашению, допускалось отклонения от установленного курса валюты в того или другая сторона в границах 1% (из 1971 г. – 2,25%).

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС (central exchange rate) – официально зафиксированное отношение между валютами, вокруг которой в согласованных границах колеблются рыночные курсы валют. Своеобразной формой его есть “валютный коридор”.

“ВАЛЮТНЫЙ КОРИДОР” - зафиксированные государством границы изменений валютного курса национальной денежной единицы к валютам иностранных государств. На конец 1997 г. “валютный коридор” гривны к доллару США был установлен в границах 1,75-1,95, в секущие 1998 г. – 1,95-2,25.

ПРИНУДИТЕЛЬНЫЙ КУРС (forced rate of exchange) – официальный фиксированный курс, который вводится государственными органами в случае валютных ограничений для обмена национальной валюты на иностранную. Есть обязательным для всех или для определенной части валютных операций.

СТАБИЛИЗАЦИЯ ВАЛЮТЫ - регулирования валютных отношений для поддержки курса национальной валюты на внешних рынках. Включает методы прямого государственного регулирования: валютную интервенцию национального банка, введения двойного валютного рынка, девальвацию и ревальвацию, валютные ограничения.

ВАЛЮТНАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ (currency intervention) - операция центрального банка по купле или продажи национальной валюты с целью снижения или повышение ее курса. При падении курса национальной валюты центральный банк обычно продает на денежных рынках большие суммы иностранной валюты, которая приводит к повышению курса национальной валюты относительно иностранной валюты. Наоборот, скупка иностранной валюты тянет за собою падения курса национальной валюты.

Страны резервных валют, прежде всего США, при возникновении пассивного сальдо платежного баланса оплачивают свои внешние обязательства национальными бумажными деньгами. Страны же, что накапливают доллары, вынужденные пускать в обращение под их обеспечение дополнительные суммы своих национальных валют, которая вызовет рост цен, инфляцию. В 70-і года за каждый доллар, купленный с целью поддержки валюты США, федеральный банк ФРГ пускал в обращение внутри страны 3,15 западнонемецких марок, что стимулировало развитие инфляции. При значительных нарушениях платежного баланса валютные интервенции могут привести к истощению валютных резервов страны.

ВАЛЮТНЫЕ ФОНДЫ (фонды валютного регулирования - equalization fund) - фонды в золотые, национальной и иностранной валюте, созданные с целью влияния на валютные курсы, выгодного использования конъюнктуры на мировом рынке. Находясь под непосредственным контролем государства, валютные фонды служат важным орудиям осуществление валютной политики, в частности валютной интервенции.

ВАЛЮТНЫЕ БЛОКИ (currency block) - группировка держал, которые сложились на базе валютно-экономической гегемонии страны, которая возглавляет данный блок. Так, стерлинговый блок возник после отмены золотого стандарта в Великобритании. У него вошли: страны Британской империи, Египет, Ирак, Португалия и др. Валюты этих стран прикреплялись к фунту стерлингов. Расчеты между участниками блока велись в фунтах стерлингов, валютные резервы содержались в Банка Англии, курс национальной валюты относился в зависимость от фунта стерлингов. В июне 1933 г. страны, которые продолжали поддержку золотого стандарта ( Франция, Бельгия, Нидерланды, потом Италия и Польша), образовали “золотой блок”. В 1933 г. был созданный долларовый блок, перед второй мировой войной создали валютные блоки Германия и Япония, включив в них со временем оккупированные страны.

ВАЛЮТНЫЕ ЗОНЫ (currency area; monetary area) возникают во время второй мировой войны на базе валютных блоков с целью проведения согласованной политики в области международных валютных отношений (долларовая во главе с США, стерлинговая - во главе с Великобританией и др.).

ПЛАТЕЖНЫЕ СОГЛАШЕНИЯ (payments agreements) - межгосударственные договоры, которые регулируют организацию расчетов и платежей между двумя или несколькими странами.

ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА – совокупность мероприятий государственных органов, центральных банков и международных валютно-финансовых организаций с целью влияния на валютные отношения, покупательную способность денег, экономику страны в целом. Дисконтная (учетная) политика состоит в изменении процентной ставки центрального банка за кредит для влияния на валютный курс. Девізна политика осуществляется через валютную интервенцию, усиления или послабления валютных ограничений, валютного субсидирования и диверсификации валютных резервов.

ВАЛЮТНАЯ МОНОПОЛИЯ - исключительное право государства на осуществление операций с валютными ценностями (иностранной валютой, золотом и другими драгоценными металлами: серебром, платиной, металлами платиновой группы, с иностранными фондовыми ценностями - акциями, облигациями и купонами к ним).

Официально валютная монополия была оформлена декретом РНК РРФСР от 6.10.1921 г., соответственно которого Наркомфіну поручалось делать покупку драгоценных металлов и иностранной валюты, а всем другим организациям и лицам запрещалось это делать. После перехода к НЕПу с 4.04.1922 г. постановлением ВЦВК и РНК РРФСР от 15.02.1923 г. допускалась биржевая торговля драгоценными металлами и иностранной валютой при сохранении за Госбанком монополии на покупку золотой и серебряной монеты. В Госбанку концентрировалась также преобладающая часть иностранной валюты.

Постановлением ЦВК и РНК от 9.07.1926 г. и от 21.03.1928 г. было безусловно запрещено вывозить за границу и ввозить в СССР советские деньги. После этой котировки советской валюты за границей прекратилось. Прекратилась биржевая торговля валютой, все валютные операции были сосредоточены в Госбанку СССР. Постановлением ЦВК РНК СССР от 7.01.1937 г. была законодательно оформленная валютная монополия. Госбанка СССР было предоставлено исключительное право осуществлять на территории СССР операции с золотом, иностранной валютой и иностранными фондами. По доверенности Госбанка и под его контролем валютные операции осуществлял также Зовнішторгбанк СССР. Право скупки золотая, платины и металлов платиновой группы, которые добывались в СССР, было предоставлено Министерству финансов СССР.

ВАЛЮТНАЯ МОНОПОЛИЯ И КОНВЕРТИРУЕМОСТЬ ВАЛЮТЫ. При валютной монополии валютные ресурсы концентрируются в руках государства и используются централизованно. Это разрешает планомерно осуществлять международные расчеты, предохранять экономику от стихии мирового рынка, покупать за границей то, что необходимо для развития экономики. В 30-і и 50-і года, когда впервые создавались целые области промышленности, строились большие предприятия, валютная монополия разрешила обеспечить закупку машин и оборудование для Дніпрогеса, больших тракторных и автомобильных заводов, предприятий металлургической и оборонительной промышленности.

При конвертируемости валюты валютные ресурсы поступают в распоряжение тех, кто покупает их за национальную валюту, то есть у распоряжение предприятий и частных лиц, общественных и государственных организаций.

У чем плюсы перехода к конвертируемости национальной валюты?

РАСШИРЯЕТСЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЙ, ГРАЖДАН, ОРГАНИЗАЦИЙ. Они могут теперь самостоятельно решать, какие товары покупать, какие взаимосвязи с предприятиями других стран устанавливать. В поиск более эффективных вариантов удовлетворения потребностей, развития производства, новой техники и технологии включаются значительные массы работников. Расширяется выбор товаров народного потребления на рынке, техники и технологии. Облегчаются контакты с гражданами других стран, культурный и научный обмен, обмен студентами, аспирантами и др.

Надо учесть, однако, что возможности приобретения товаров за границей, расширения контактов прямо зависят от наличия валюты. При маленьком объеме валютных поступлений они неизбежно будут ограниченными.

УСИЛИВАЕТСЯ ДАВЛЕНИЕ КОНКУРЕНЦИИ НА ОТЕЧЕСТВЕННЫХ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ: на отечественный рынок теперь в более широком ассортименте и большем объеме поступают товары иностранных производителей. Это разрешает поставить под удар конкуренции даже предприятия-монополисты. Например, единым производителем автомобилей в Италии есть “Фіат”. Но преодолеть его монополию на национальном рынке разрешает импорт автомобилей из США, ФРГ, Японии и др. стран.

ПОЯВЛЯЕТСЯ ВОЗМОЖНОСТЬ СТАБИЛИЗИРОВАТЬ НАЦИОНАЛЬНУЮ ВАЛЮТУ, СДЕРЖАТЬ ИНФЛЯЦИЮ. При фиксированном курсе валюты, например, 2 гривны за 1 доллар США товар, который продается на мировом рынке за 100 долларов, будет стоить на внутреннем рынке 200 гривен. Это ограничит возможности повышения цен отечественными предприятиями.

Бумажные деньги не имеют сейчас золотого обеспечения. Дополнительный выпуск их, например, для того чтобы увеличить эффективный спрос, может привести к инфляции. Во избежание этого, создают стабилизационный фонд, средства из которого используют для валютной интервенции, для поддержки курса национальной валюты. Это разрешает поддерживать покупательную способность дополнительно эмитированных денег и за счет эмиссии их увеличивать эффективный спрос.

УЛУЧШАЮТСЯ УСЛОВИЯ ДЛЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТОРОВ. При неконвертируемой валюте иностранным инвесторам невыгодно делать капиталовложение : заработанные деньги в многих случаях нет на что тратить, а превратить их в конвертируемую валюту невозможно. Не изменяет ситуации разрешение продавать часть выработанной продукции за границу. Зачем производителю обуви вывозить ее, например, в Испанию, если выгоднее построить фабрику в Испании и обойтись без затрат на перевозку обуви, уплату таможенной пошлины и т.п.? Внешняя конвертируемость валюты дает возможность иностранным инвесторам обменять национальную валюту на СКВ и вывезти полученную прибыль за границу.

Привлекать иностранные инвестиции выгоднее, чем покупать товары за границей. Предположим, что импортированный товар обходится в 1000 долл. В сколько долларов обойдется его производство внутри страны, если привлечь иностранный капитал и обеспечить его возвращение за счет внешней конвертируемости гривны? Значительная часть капитала будет внесена местным инвестором (дома, сооружения, земля и др.), другая часть (обычно - техника и технология) - иностранным. Иностранный инвестор будет претендовать на возвращение своего капитала за счет амортизационных отчислений. Предположим, что с 120 долл. амортизационных отчислений на судьбу иностранного инвестора приходится 60 долл. Заграничный инвестор будет претендовать на часть прибыли (допустимо, на 50 долл. из общей прибыли 100 долл.), а также на возвращение денег, вложенных в сырье, зарплату своим специалистам, запчасти. Примем, что последняя статья затрат составляет 90 долл. Вместе, чтобы получить товар, который на мировом рынке стоит 1000 долл., надо будет израсходовать 200 долл. Таким образом, если обеспечить внешнюю конвертируемость и привлечь иностранный капитал, за те же 1000 долл. можно получить современной качественной продукции в 5 раз больше.

Какие отрицательные следствия введения конвертируемости национальной валюты?

Когда доступ к валюте получает каждый, кто может купить ее , в лучшем положении оказываются богатые люди. Они могут купить валюту и импортные товары лучшего качества. Но теперь при небольших ресурсах валюты ее не будет хватать на приобретение лекарства, закупку за границей зерна и мяса, то есть продовольственного фонда для бідніших прослоек населения.

Усиливается отток иностранной валюты за границу. Предприятия и граждане, учитывая экономический кризис, нестабильность гривны, считают более надежному держать валюту за границей.

Уменьшаются доходы государства от внешнеторгового обмена. В большей мере, чем к реформе, он поступает в распоряжение тех, кто осуществляет такой обмен, в частности тех 3 млн. “лодочек”, которые существуют за счет этого обмена.

Чрезмерная ревальвация гривны привела к чрезмерному удешевлению импорта, увлечения рынка иностранными товаропроизводителями. Национальное производство сокращается, возрастает безработица. Заработанная валюта расходуется не на структурную перестройку экономики, а на приобретение тех товаров, которые можно было бы вырабатывать самостоятельно.

Происходит деіндустріалізація страны. Руководствуясь частным интересом, производители сырья вывозят ее за границу, а отечественные предприятия простаивают. Ввозится готовая продукция, которую можно было бы вырабатывать на месте, страна теряет рабочие места. Потек сырья обтекает Украину, направляя в те страны, где валюта более сильная, лучше обеспеченная качественными товарами.

Попытка сдержать инфляцию, стабилизировать национальную валюту приводит к тому, что внутренние цены, при недостаточной таможенной защите, приближаются к мировых. В результате в трудном состоянии зноходяться не только предприятия, но и целые области: при сохранении бывшей реальной зарплаты они не в возможности обеспечить воспроизведение. Возникает необходимость в постоянных дотациях для ряда областей; чтобы сохранить конкурентоспособность своих товаров, предприятия вынужденные снижать реальную зарплату.

Учитывая низкую конкурентоспособность нашей экономики, конвертируемость валюты надо было вводить осторожно. При недостаточном поступлении валюты ее надо использовать для жизненно необходимого импорта: для приобретения лекарства, нефти, газа, для проведения структурной перестройки экономики. Когда валюты для решения этих задач будет более чем довольно, конвертируемость гривны разрешит ускорить техническое перевооружение предприятий, открыв доступ к валюте предприятиям, усилит конкуренцию, принудит их усовершенствовать производство. Имея достаточное количество валюты, можно будет существенным образом расширить личные, культурные и научные контакты.

ЗАГРАНИЧНЫЙ ОПЫТ ПЕРЕХОДА К КОНВЕРТИРУЕМОСТИ. Опыт перехода к конвертируемости свидетельствует, что это продолжительный процесс накопления необходимых объективных предпосылок и создания благоприятных экономических условий. Если этого нет, попытка перейти к конвертируемости заканчивается провалом. Так, в 1947 г. Великобритания ввела внешнюю конвертируемость своей валюты. Через 7 недель, утратив 5 млрд. долл. из состава валютных резервов, она вынужденная была прекратить эксперимент, который после этого нигде не повторялся.

Решения проблемы конвертируемости прежде всего связанное с восстановлением и укреплением международных позиций национальных единиц: конвертируемой может стать только сравнительно стойкая валюта, которой доверяют внутри страны и за рубежом.

В период послевоенной слабости экономики западноевропейских стран перед ними стояло вопрос: как организовать обслуживание міжєвропейських внешнеэкономических связей. Это можно было сделать, используя доллар США, которое в то время был общепризнанным международным платежным средством, фунт стерлингов, который использовался некоторыми странами для взаимных расчетов, через систему переводных счетов, а также использовав систему товарных и валютных клирингов.

Несмотря на слабость национальных валют, именно они были положены в основу послевоенного устройства международных расчетов и платежей в Западной Европе. От использования доллара пришлось отказаться через его дефицитность и недостаточные золотовалютные резервы. Погоня за долларами угрожала постоянными сбоями и осложнениями, которые тормозило бы внутренние стабилизационные процессы, отрицательно влияло на национальные денежные единицы. Активное внедрение в платежное и торговое обращение доллара и фунта стерлингов преуменьшало бы авторитет собственных валют и отодвигало тем самым перспективы возвращения к их конвертируемости.

Клиринговые расчеты означали бы консервацию межгосударственных методов регулирования внешнеэкономических связей в ущерб развитию непосредственных связей между фирмами и другими участниками торгового и валютного оборота.

Послевоенные двусторонние валютные или платежные соглашения предусматривали осуществление соглашений непосредственно участниками внешнеэкономического обмена, включая денежные расчеты по настоящим соглашениям; равный правовой статус валют, использования их на недискриминационной основе на усмотрение и по договоренности контрагентов относительно валюты цены и валюты платежа, твердое курсовое соотношение между валютами. В то же время государство допускало соглашения лишь в границах установленных квот и лицензий при обязательной продаже поступлений от экспорта валютным властям и при купле иностранной валюты не на рынке, а в центральном банке.

Излишки валюты, которые накапливались в странах - кредиторах, выкупались центральными банками за золото или за доллары. Но эта операция не маленькая отношения к самым участникам коммерческих сделок.

Принципы использования национальных валют сохранились и при осуществлении многосторонних валютных договоров, которые имели целью уменьшить конечное сальдо, которое подлежало оплате долларами или золотом. Вершиной дои в этом плане стало создания Европейского платежного союза, в который вошли 17 стран.

Использования национальных валют разрешило быстро восстановить валютный рынок: приблизительно с 50-х лет сложилась, по сути дела, свободная рыночная торговля европейскими валютами через коммерческие банки. С 1958 г. в 9 главных западноевропейских странах нерезиденты получили право беспрепятственно обменивать национальные валюты на доллары; через два года такой же режим был распространен на резидентов. Таким образом, к внешней конвертируемости национальных валют прибавилась внутренняя.

ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ (transaction in foreign exchange; exchange business; exchange transaction) - операции, связанные с: а) переходом права собственности на валютные ценности, за исключением операций, которые осуществляются между резидентами в валюте Украины; б) использованием в международном обращении валютных ценностей как средства платежа, с передачей задолженности и других обязательств, предметом которых есть валютные ценности; в) ввозом, пересказыванием и пересылкой на территорию Украины или за ее границы валютных ценностей. Валютные операции делятся на текущие операции и операции, связанные с движением капитала.

ВИДЫ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ: 1. Немедленные или имеющиеся (“спот”), при которых денежная наличность или платежные документы выдаются немедленно (по телеграфному пересказу не позднее чем на протяжении 2-х светал); 2. срочные (форвард, аутрайт), при которых уплата происходит через несколько месяцев по курсу, обусловленным при заключении соглашения; 3. арбитражные, что проводятся банками (арбітражерами) с целью получения спекулятивной прибыли, которая представляет собой различие в курсах одной и той же валюты на разных валютных рынках; 4. операции “своп”, что включают соглашение “спот” с одновременным заключением обратного соглашения на определенный срок; 5. “свеч”- операции - внешнеторговые сделки по преобразованию мягкой (неконвертируемой) валюты в твердую.

ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ (exchange risk, risk of currency depreciation) - опасность валютных потерь вследствие изменения курса иностранной валюты относительно национальной. ОПЕРАЦИОННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РИСК возникает вследствие изменения курса валюты в период между временем поставки продукции и временами платежа. ПЕРЕСЧЕТНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РИСК возникает вследствие перечисления показателей финансовой отчетности с одной валюты в другую. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ВАЛЮТНЫЙ РИСК связан с изменением стоимости компании (рыночная цена акции умноженное на количество акций, выпущенных в обращение).

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ ПО ЗАЩИТЕ ОТ ВАЛЮТНОГО РИСКА. Они состоят перво-наперво в потому, что страны, которые имеют тесные экономические связи, фиксируют курсы взаимного обмена валют. Например, участники ЄВС приняли на себя обязательства не допускать отклонений курса своих валют больше чем на 1,125 % в ту или другую сторону. Некоторые государства привязывают курсы своих денежных единиц до одной из ключевых валют (валютные зоны, валютные блоки): такая привязка по этому направлению связей снижает валютные риски . Еще одна форма страхования - страхование от валютного риска в специальных государственных учреждениях (например, в Японии действует государственная служба страхования экспортных кредитов). Под государственное страхование подпадают зазвичай экспортные валютные кредиты сроком свыше 2 годов; страхуются лишь убытки, которые возникают вследствие колебаний валютных курсов свыше 3%. Если вследствие колебаний валютных курсов свыше 3% экспортер несет убытки, часть их возмещается государством; если получает дополнительная прибыль – соответствующая часть его поступает государству.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ВАЛЮТНЫХ РЕЗЕВІВ (diversification of foreign exchange reserves) – политика государства, банков, транснациональных корпораций, целью которой есть включения в состав валютных резервов иностранных валют для обеспечения международных расчетов и защиты их от валютных рисков.

МЕРОПРИЯТИЯ ПО УСКОРЕНИЮ РАСЧЕТОВ уменьшают валютные риски или разрешают их избегнуть. Это предоплата, авансовые платежи, замена почтового инкассо телеграфным и др.

МЕРОПРИЯТИЯ ПО ЗАЩИТЕ ОТ ВАЛЮТНОГО РИСКА В КОНТРАКТАХ 1. выбор валюты платежа (расчета); 2. введения валютных предостережений; 3. индексное предостережение (index reservation); 4. Ценовая политика - включения валютного риска или стоимости страхования у цены реализованных товаров. 5. ”Лидз энд лэгс” (leads and lags) - вид расчетов, связанный с манипулированием сроками расчетов. Например, общее предприятие (СП), что находится на нашей территории, ускоряет платежи в пользу иностранной компании, деньги переводят в страну, где меньшие налоги. Итог: СП недополучает прибыли и меньше платит налогов.

“ПОДУШКА” (cushion) - завышения цен в счете-фактуре на определенную сумму с целью компенсации возможных потерь от обесценения валюты платежа.

КОМПЕНСАЦИОННЫЙ КРЕДИТ – (back-to-back loan) – кредит, который предоставляется двумя компаниями, которые находятся в разных странах, на равную сумму. Это разрешает оградиться от валютных рисков, высвободить заблокированные кошти, избегнуть валютных ограничений.

ЭКСПОРТНЫЙ ФАКТОРІНГ: банк ли факторінгова фирма покупает у своих клиентов их требования к контрагентам, на протяжении 2-3 дней выплачивает 70-90% этих требований в виде аванса, а сдачу – в обусловленные сроки независимо от поступления средств от должников. За услугу банк ли факторінгова компания берут 0,5-1,5% от суммы оплаченных счетов плюс обычный банковский процент для краткосрочных кредитов. Клиент факторінгової компании или банка концентрирует свое внимание исключительно на производстве; страхует себя от валютных рисков; ускоряет обращение собственного средства.

ФОРФЕЙТІНГ : экспортер, получив вексель за проданный товар, продает его без права регресса (оборота на продавца векселя) в обмен на немедленную оплату (зазвичай – с дисконтом). Уровень дисконта зависит от процентной ставки по банковским кредитам, риска неуплаты векселя, вида валюты, в которой проводятся расчеты и др.

ХЕДЖУВАННЯ (hеdging) – операции на биржах, которые разрешают страховаться от неблагоприятного изменения цен. Хеджування валютных рисков осуществляется проведением валютно-обменных операций к тому как произойдут неблагоприятные изменения валютного курса, или же заключением соглашений, которые разрешают компенсировать убытки от таких изменений за счет параллельных соглашений с валютой.

ВАЛЮТНЫЙ ОПЦИОН (option of exchange) : одна лицо за определенное вознаграждение (премию) дает другой право купить (опцион “колл”) или продать (опцион “пут”) валюту по согласованному курсу в любой день на протяжении определенного периода (американский опцион) ли в определенный день (европейский опцион) или вообще отказаться от соглашения без возмещения убытков.

ФЬЮЧЕРСНЫЕ ОПЕРАЦИИ (futures transactions) С ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТОЙ – срочные соглашения купли-продажи валюты на биржевом рынке. Курс купли-продажи указывается в момент заключения соглашения на определенную дату. Сразу же после заключения соглашения уплачивается премия в виде определенной суммы за единицу валюты или процента от суммы соглашения. Расчеты проводятся во время выполнения соглашения в обусловленный срок.

ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ - деятельность государства относительно регулирования международных расчетов и порядка осуществления соглашений с валютой и валютными ценностями с целью уравновешения платежных балансов, стабилизации валюты, повышение эффективности экономики, стимулирования хозяйственной деятельности, борьбы с инфляцией. Основные инструменты валютного регулирования: валютная интервенция, политика процентных ставок, которая влияет на движение валютных ценностей, разные прямые валютные ограничения в сфере торговли, нормирования вывоза валюты за границу и др.

ВАЛЮТНЫЙ КОНТРОЛЬ ( currency control ) – мероприятия, с помощью которых государство регулирует порядок приобретения иностранной валюты и золота и операции с ними. Валютный контроль осуществляется для защиты платежного баланса и для предотвращения резкому снижению валютного курса. Организация валютного контроля в Украине конкретизированная в Положении о валютном контроле (Постановление НБУ от 08.02.2000 г. №49).

Декрет КМУ “О системе валютного регулирования и валютного контроля” (от 19.02.1993 г. №15-93) устанавливает режим осуществления валютных операций на территории Украины, определяет общие принципы валютного регулирования, полномочия государственных организаций и функции банков и других кредитно-финансовых учреждений в регулировании валютных операций, порядок осуществления валютного контроля, ответственность за нарушение валютного законодательства.

Декрет устанавливает, что валюта Украины есть единым законным средством платежа на территории Украины. Все поступления в пользу резидентов в иностранной валюте подлежат обязательной продаже через уполномоченные банки на межбанковском валютном рынке. Уполномоченные банки продают валюту на протяжении 5 дней с момента зачисления поступлений ее на корреспондентские счета. Средства в валюте Украины, вырученные от продажи иностранной валюты, подлежат отчислению резидентам на протяжении двух дней с момента их зачисления на балансы банков.

Декрет КМУ “О режиме валютных счетов граждан в уполномоченных банках Украины” от 02.12.1994 г. №2-92 устанавливает, что текущие валютные счета гражданам открываются без подтверждения источников получения валютного средства; выдача денег из этих счетов осуществляется без ограничений; доходы, полученные от размещения средств на счетах, не облагаются налогами; привлеченные на депозиты средство могут быть проданы лишь по согласию их собственников.

Закон Украины “О порядке осуществления расчетов в иностранной валюте” (23.09.1994 г.) устанавливает, что валютную выручку зачисляют на валютные счета резидентов в сроки, определенные в контрактах, но не позднее 90 календарных дней с даты таможенного оформления. Резиденты, которые покупают иностранную валюту для выполнения обязательств перед нерезидентами, обязанные пересчитывать такие суммы на протяжении 5 рабочих дней с момента зачисления валюты на валютные счета резидентов. Нарушения резидентами этих сроков тянет за собою взыскания пени за каждый день просрочки в размере 0,3% от суммы неполученной выручки в иностранной валюте, перечисленной за официальным текущим валютным курсом на день начисления пени .

ПРАВИЛА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ И КАМНЯ определяются Законом Украины от 18.11.1997 г. “Про государственное регулирование добычи, производства и использования драгоценных металлов и драгоценного камня и контроль за операциями с ними”.