Реферат Курсовая Конспект
ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ - раздел Философия, Міністерство Аграрної Політики України Таврійськи...
|
МІНІСТЕРСТВО АГРАРНОЇ ПОЛІТИКИ УКРАЇНИ
ТАВРІЙСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ АГРОТЕХНОЛОГІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
НАВЧАЛЬНО-НАУКОВИЙ ІНСТИТУТ ЕКОНОМІКИ І БІЗНЕСУ
ФАКУЛЬТЕТ ЕКОНОМІКИ І БІЗНЕСУ
Кафедра «Фінанси і кредит»
ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ
МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ ДО ПРАКТИЧНХ ЗАНЯТЬ
ДЛЯ СТУДЕНТІВ СПЕЦІАЛЬНОСТЕЙ
7.050 107 - “Економіка підприємства” і 7.050 104 - “Фінанси” ОКР “Спеціаліст”
та 8.050 104 - “Фінанси”, 8.050 106 “Облік і аудит” та 8.050 107 - “Економіка підприємства” ОКР “Магістр”
Мелітополь, 2010 р.
УДК 658.15(075.8)
Фінансовий менеджмент. Методичні вказівки до практичних занять для студентів спеціальностей 7.050 107 - “Економіка підприємства” і 7.050 104 - “Фінанси” ОКР “Спеціаліст” та 8.050 104 - “Фінанси”, 8.050 106 “Облік і аудит” та 8.050 107 - “Економіка підприємства” ОКР “Магістр”. – Таврійський державний агротехнологічний університет. - 2010. – 125 с.
Розробники:д.е.н., професор Воробйов Ю.М. та
к.е.н, ст. викладач Захарова Н.Ю.
Рецензенти:к.е.н., доцент кафедри обліку і аудиту Кучеркова С.О.
Головний бухгалтер ТОВ «Іскра» Приазовського району Запорізької області Подольська Л.М.
Розглянуто та рекомендовано до друку на засіданні кафедри економічної теорії « » 200___ р., протокол № . Затверджено методичною комісією факультету економіки та бізнесу « » 200 р., протокол № .
Методичні вказівки до практичних занять розроблені у відповідності із робочою програмою дисципліни “Фінансовий менеджмент”.
ЗМІСТ
Вступ | |
Тематичний план курсу “Фінансовий менеджмент” | |
Основна частина | |
Модуль 1 | |
Практичне заняття № 1. Фінансова діагностика підприємства. | |
Практичне заняття № 2. Методи підготовки фінансової звітності підприємства про рух грошових коштів. | |
Практичне заняття № 3. Вартість грошей в часі і її використання | |
Практичне заняття № 4. Управління прибутком. Операційний ліверидж. | |
Модуль 2. | |
Практичне заняття № 5. Управління окремими видами оборотних активів. | |
Практичне заняття № 6. Фінансовий ліверидж. Оптимізація структури капіталу. | |
Практичні заняття № 7. Управління реальними інвестиціями. Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів. | |
Практичне заняття № 8. Оцінка фінансових ризиків | |
Практичне заняття № 9. Планування операційної діяльності (бюджетування). | |
Практичне заняття № 10. Діагностика банкрутства підприємства. | |
Критерії оцінювання знань | |
Рекомендована література |
ВСТУП
Серед ключових завдань фінансового менеджменту особлива роль відводиться досягненню та подальшому забезпеченню високого рівня конкурентоспроможності вітчизняних підприємств як у короткостроковому, так і довгостроковому періодах. Крім того, сучасна економічна ситуація вимагає від підприємства досягнення найкращих результатів діяльності в умовах обмежених фінансових ресурсів. Розв’язання цих та інших завдань безпосередньо залежить від рівня професійної підготовки майбутніх фінансистів, рівня їх компетенції, вміння обґрунтовувати і приймати правильні управлінські фінансові рішення, чому сприяє вивчення дисципліни «Фінансовий менеджмент».
Мета курсу – формування системи знань з управління фінансами підприємств, операційною та інвестиційною діяльністю, визначення стратегії і тактики фінансового забезпечення суб’єктів господарювання..
Завдання курсу – вивчення сутності та методологічних основ фінансового менеджменту, управління фінансовими ризиками та застосування інструментів антикризового керування підприємством; набуття навичок управління грошовими потоками, прибутком, інвестиціями, активами; оволодіння методикою визначення вартості капіталу та з’ясування способів оптимізації його структури.
Предмет курсу –управління грошовими потоками і прибутком, активами і капіталом, інвестиціями і фінансовими ризиками підприємства.
У результаті вивчення дисципліни студент повинен
знати: основи управління фінансами підприємств у сучасних умовах господарювання
вміти: приймати оптимальні управлінські рішення з питань фінансової діяльності, які б забезпечували зростання прибутку та капіталу, стабілізацію діяльності підприємства, підвищення добробуту його працівників і власників.
бути ознайомленим: із законодавчою базою України з питань, що вивчаються дисципліною, з історичним розвитком фінансового менеджменту.
Під час вивчення курсу “Фінансовий менеджмент” застосовуються різні форми проведення занять, серед яких важливе місце займають практичні заняття. Методичні вказівки до практичних занять сприятимуть поглибленню знань студентів з питань управління різними аспектами фінансової діяльності, підвищуватимуть рівень самостійності при виконанні завдань і розв’язанні задач, нададуть можливість з практичного боку розглянути окремі теми курсу.
ОСНОВНА ЧАСТИНА
МОДУЛЬ 1
Практична робота №1.
Вміти: розв’язувати задачі
Завдання 1.
Провести комплексну оцінку фінансового стану підприємства.
Завдання 2.
Розрахувати чистий прибуток підприємства.
Завдання 3.
Провести аналіз ліквідності балансу підприємства. Зробити висновки.
Завдання 4.
Проаналізувати динаміку узагальнюючого показника ліквідності. Зробити висновки.
Завдання 5.
Визначити тип фінансової стійкості підприємства та провести параметричний аналіз фінансової стійкості підприємства. Зробити висновки.
Виконати завдання та розв’язати задачі, що винесені на самопідготовку
Рекомендована література: [1], [2], [3], [4], [5], [11, с.274-297], [15], [17, с.356-457], [21], [25, с. 98-151] [26, с.65-139], [27], [28], [29], [30], [31], [34, с.618-669], [41, с.365-424].
Практична робота №2.
Вміти: вирішувати завдання
Завдання 1.
На основі використання фінансової звітності провести розрахунок величини грошових потоків за видами господарської діяльності та в цілому по підприємству. Розрахувати показники якості, ліквідності та ефективності грошових потоків. Зробити висновки.
Виконати завдання та розв’язати задачі, що винесені на самопідготовку
Рекомендована література: [12, с.392-425], [13, с. 542-599], [17, с.88-115], [27, с. 252-282], [41, с.56-90]
Практична робота №3.
Вміти: розв’язувати задачі.
Задача 1.
Підприємство отримало кредит строком на 1 рік у розмірі 3 млн. грн. з умовою повернення 3,3 млн. грн. Визначити процентну ставку за кредитом.
Задача 2.
Підприємство отримало в банку кредит терміном на 3 роки у розмірі 2,2 млн. грн. по ставці простих відсотків у розмірі 14% річних. Визначити суму нагромадженого боргу (майбутню вартість кредиту з відсотками).
Задача 3.
Банк видав кредит підприємству 12 березня у розмірі 3 млн. грн. з умовою повернення 10 травня. Проста процентна ставка встановлена у розмірі 14,5% річних. Визначити майбутню вартість кредиту по схемі простих відсотків.
Задача 4.
Підприємство звернулося в банк за кредитом на термін 1580 днів. Банк надає кредит на наступних умовах: відсотки (18% річних) повинні бути нараховані і виплачені з суми кредиту, що надається, в момент його видачі. Визначити загальну суму отриманого кредиту, якщо підприємству видали суму 650 тис. грн.
Задача 5.
Підприємство бажає отримати кредит в сумі 540 тис. грн. Банк надає кредит під 17% річних. На який термін підприємство може узяти кредит з тим, щоб сума, що підлягає поверненню не перевищила 600 тис. грн.
Задача 6.
Банк надає кредит підприємству на умовах облікової ставки 16% річних у розмірі 2,4 млн. грн. При видачі кредиту відсотки відняли зі встановленої суми, і підприємство отримало 2,1 млн. грн. Визначити на який термін підприємство отримало кредит.
Задача 7.
Підприємство звернулося в банк за кредитом в сумі 2 млн. грн. Банк погодився на видачу кредиту за умови, що він буде повернений через 90 днів у розмірі 2150 тис. грн. При розрахунку використовувалася облікова ставка. Визначити її величину.
Задача 8.
Інвестор вклав в банк на депозитний рахунок 26500 грн. під 14% річних строком на 4 роки. Визначити майбутню суму грошей по схемі складних відсотків.
Задача 9.
Виробниче підприємство отримало в банку кредит на суму 12 млн. грн. строком на 3 роки. Процентна ставка по роках встановлена в розмірах: для першого року - 22% річних, для другого року - 20% річних, для третього року - 17% річних. Визначити суму зобов’язань, після закінчення терміну кредиту.
Задача 10.
Підприємство отримало в банку кредит на суму 12 млн. грн. строком на 5 років. Процентна ставка по роках плаваюча: перший і другий рік – 24% річних, третій і четвертий - 20% річних, п’ятий рік - 18% річних. Визначити суму зобов’язань, після закінчення терміну кредиту.
Задача 11.
Вкладник поклав на депозитний рахунок 12 тис. грн. на 2 роки з умовою поквартального нарахування процентів. Процентна ставка 14%. Відсотки складні. Визначити майбутню вартість грошей через 2 роки.
Задача 12.
Підприємство може отримати позику на наступних умовах:
1) щомісячного нарахування відсотків по ставці 15% річних;
2) щоквартального нарахування відсотків по ставці 17% річних;
3) піврічного нарахування відсотків по ставці 19% річних;
4) річного нарахування відсотків по ставці 22% річних.
Який варіант нарахування кращий для підприємства?
Задача 13.
Сума 60 тис. грн. покладена в банк на 2 роки. За умовами договору нарахування відсотків проводиться по складній обліковій ставці d=14% річних. Визначити майбутню вартість грошей.
Задача 14.
Вкладник вклав в банк суму рівну 14 тис. грн. на термін 3 роки під 14,5% річних. Темп приросту інфляції складе 7,5% в рік. Визначити майбутню вартість грошей з урахуванням інфляційного чинника. Для розрахунку використовується складна процентна ставка.
Задача 15.
Банк виділив кредит на 8 місяців у розмірі 350 тис. грн. Очікуваний рівень інфляції - 0,5% на місяць, необхідна реальна прибутковість операції дорівнює 18% річних. Визначити ставку відсотків за кредитом з урахуванням інфляції, майбутню вартість виданої суми, величину процентного платежу.
Задача 16.
Підприємство отримало кредит у розмірі 7 млн. грн. на 4 роки. Прибутковість по кредиту повинна складати 22% річних (складні відсотки). Прогнозований рівень інфляції 6% в рік. Визначити ставку відсотків при видачі кредиту, а також майбутню вартість заборгованості.
Задача 17.
Підприємство повинне повернути в банк суму боргу у розмірі 650 тис. грн. Справжня приведена сума кредиту, взятого на один рік, склала 520 тис. грн. Визначити коефіцієнт дисконтування або дисконтну ставку.
Задача 18.
Банк видав вексель строком на 1 рік, по якому можна буде отримати суму, 290 тис. грн. Яка була внесена до банку сума грошей у момент придбання векселя, якщо його прибутковість повинна скласти 13% річних?
Задача 19.
Власник векселя номінальною вартістю 300 тис. грн. і терміном обернення 1 рік надав його банку - емітенту для обліку за 135 днів до дати погашення. Банк врахував вексель по ставці 18% річних. Визначити суму, що отримана власником векселя і величину дисконту, отриману банком.
Задача 20.
Підприємство прогнозує реалізувати інвестиційний проект вартість в 1,2 млн. грн. базових інвестицій протягом одного року. Дисконтна процентна ставка встановлена за проектом на рівні 13% річних. Чистий поворотний грошовий потік формується протягом 5 років. У перший рік чистий поворотний потік складе 170 тис. грн., у другому році - 400 тис. грн., у третьому році 585 тис. грн., у четвертому році - 505 тис. грн., у п'ятому році - 360 тис. грн. Оцінити ефективність інвестиційного проекту, розрахувавши його справжню приведену вартість і суму дисконту за даним проектом.
Задача 21.
Визначити справжню вартість суми 180 тис. грн., яку повинні виплатити через 3 роки, якщо на первісну суму нараховувалися складні відсотки в розмірі 14% річних. Додаткові умови: а) нарахування проводилося 1 раз на рік; б) нарахування проводилося щокварталу.
Задача 22.
Векселедержатель надав для обліку вексель на суму 2,6 млн. грн. з терміном погашення 1 лютого поточного року. Вексель пред'явлено 12.01 поточного року. Банк погодився врахувати вексель з дисконтом 16% річних. Визначити суму, яку отримає векселедержатель і суму дисконту, отриману банком.
Задача 23.
Підприємство продало товар в кредит з оформленням простого векселя, номінальна вартість якого 470 тис. грн., термін векселя - 65 днів, ставка відсотка за кредит - 20% річних. Через 45 днів з моменту оформлення векселя підприємство вирішило врахувати вексель в банку; запропонована банком дисконтна ставка склала 16% річних. Визначити суми, отримані підприємством і банком в результаті даної операції.
Задача 24.
Рентні платежі виплачуються протягом 5 років у розмірі 14 тис. грн. Процентна ставка 16% річних. Визначити майбутню вартість ануїтету за наступних умов:
а) платежі вносяться один раз до року, а відсотки нараховуються щоквартально;
б) платежі вносяться 2 рази до року рівними сумами, а відсотки нараховуються один раз в рік;
в) рентні платежі вносяться щоквартально, відсотки нараховуються щоквартально;
г) рентні платежі вносяться щокварталу, а відсотки нараховуються по півріччям.
Задача 25.
Сім'я бажає протягом 3 років зібрати суму для придбання автомобіля вартістю 100 тис. грн. Вона може виділити на ці цілі 28 тис. грн. щорічно, поміщаючи їх в банк під 13% річних (відсотки складні). Яка сума була б потрібна сім'ї для придбання автомобіля вартістю 100 тис. грн., якби суму, що необхідна, помістили в банк на 3 роки під 13% річних?
Методичні вказівки до розв’язання задачі 1.
Майбутня вартість грошей (F) є сумою інвестованих у нинішній момент грошових коштів, в яку вони перейдуть через певний період часу з урахуванням умов вкладення.
Простим видом фінансової операції є одноразове надання у борг деякої первинної суми (Р) при умові, що через деякий час (t) буде повернена сума (F), яка і є майбутньою вартістю грошей. Дана операція характеризується показником темпу приросту або процентною ставкою:
, (3.1)
де n(t) - темп приросту або процентна ставка;
F - майбутня вартість грошей;
Р - первинна (початкова) сума грошей.
З формули (1) виходить, що:
, (3.2)
Оскільки > 0, то можна стверджувати, що час створює гроші.
Методичні вказівки до розв’язання задачі 3.
При використанні простих відсотків дуже часто період фінансової операції не дорівнює цілому числу років, тому періоди нарахування простих відсотків виражаються дробовим значенням, тобто як відношення числа днів або місяців функціонування операції до днів або місяців в році:
, (3.4)
де f - число днів (місяців) функціонування операції;
k - тривалість року (K = 365 (366) днів або 12 місяців).
З урахуванням формули (4) майбутня вартість грошей по схемі простих відсотків визначається таким чином:
(3.5)
Методичні вказівки до розв’язання задачі 5.
У фінансовій практиці достатньо часто виникає необхідність за відомими даними визначити процентну (облікову) ставку або період дії фінансової операції. Строк дії фінансової угоди може бути визначений по формулі:
(3.9)
Якщо період дії фінансового договору заданий в днях або місяцях, то можна скористатися формулою:
(3.10)
де k - 365 (366) днів або 12 місяців.
Методичні вказівки до розв’язання задачі 6.
Термін дії фінансової угоди при використанні облікової ставки може проводитися по формулі:
(3.11)
де t - термін позики в роках.
Коли термін договору визначається в днях (місяцях), то розрахунок ведеться по формулі:
(3.12)
де f - число днів (місяців) операції.
Методичні вказівки до розв’язання задачі 7.
Якщо нам не відомі процентна ставка або облікова ставка, то їх можна визначити по наступних формулах:
Процентна ставка:
(3.13)
Облікова ставка:
(3.14)
Методичні вказівки до розв’язання задачі 9, 10.
В умовах ринкової економіки, коли кон'юнктура фінансового ринку може мінятися достатньо швидко, банки використовують не тільки фіксовані, але і плаваючі складні процентні ставки.
Майбутня вартість грошей при плаваючих по періодах ставкам складних відсотків визначається по формулі:
(3.16)
де n1, n2, …, nm - послідовні значення ставок відсотків;
t1, t2, …, tm – періоди, на протязі яких використовуються відповідні ставки відсотків.
Методичні вказівки до розв’язання задачі 17.
Справжня вартість грошей - це сума, що отримується в результаті приведення майбутньої вартості грошей до справжнього моменту за допомогою дисконтної ставки.
Якщо припустити, просту фінансову операцію, в результаті якої майбутня вартість засобів (F) приводиться до деякої справжньої суми (Р), то така операція характеризується показником, що називається темпом зниження (і(t)):
(3.36)
Темп зниження прийнято називати коефіцієнтом дисконтування або дисконтною ставкою.
Методичні вказівки до розв’язання задачі 22, 23.
При банківському методі визначення справжньої приведеної вартості грошей при простій обліковій дисконтній ставці розрахунок проводиться по формулі:
(3.45)
де d - облікова дисконтна ставка, долі одиниць.
Справжня вартість грошей при складній дисконтній обліковій ставці визначається по формулі:
(3.46)
де d - складна річна дисконтна облікова ставка.
Дисконт обчислюється за формулою:
(3.47)
Складна дисконтна облікова ставка може бути визначена по формулі:
(3.48)
Виконати завдання та розв’язати задачі, що винесені на самопідготовку
Рекомендована література:[12, с.63-95], [17, с.117-152], [25, с. 77-93], [41, с.91-120]
Вміти: розв’язувати задачі.
Задача 1.
Два підприємства ВАТ «Південь» і ВАТ «Північ» мають однакову величину об'єму реалізації продукції і нарощують цей об'єм в подальших періодах також однаковими темпами. В той же час постійні і змінні витрати на підприємствах різні (табл.1). Визначити коефіцієнт і ефект операційного лівериджу. Зробити висновки.
Таблиця 4.1
Вихідні дані для розрахунку ефекту операційного лівериджу (тис. грн.)
Показники | ВАТ «Південь» | ВАТ «Північ» | ||||
І період | ІІ період | ІІІ період | І період | ІІ період | ІІІ період | |
1. Валовий дохід від реалізації продукції | ||||||
2. Ставка податкових платежів за рахунок доходу, % | ||||||
3. Сума постійних витрат | ||||||
4. Рівень змінних витрат до об'єму реалізації продукції, % |
Задача 2.
Керівництво фірми прогнозує збільшити виручку від реалізації продукції на 15%. Поточна виручка 52000 грн., а змінні витрати – 40000 грн. Постійні витрати – 5000 грн. Визначити суму прибутку, яка відповідатиме новому обсягу виручки від реалізації традиційним способом та за допомогою виробничого важеля. Зробіть висновок про рівень рентабельності цього підприємства.
Задача 3.
Використовуючи дані таблиці 2 визначити беззбитковий обсяг продажу і зону безпеки. Результати розрахунку занести у таблицю. Зробити висновки.
Таблиця 4.2
Вихідні дані для розрахунку беззбиткового обсягу продажу і зони безпеки
Показники | Підприємство А | Підприємство Б |
1. Кількість виробленої продукції, шт. | ||
2. Ціна виробу, грн. | ||
3. Постійні витрати, тис. грн. | ||
4. Змінні витрати на одиницю продукції, тис. грн. |
Задача 4.
Вкажіть, на який розмір дивідендів може розраховувати власник звичайної акції акціонерного товариства номінальною вартістю 52 грн. Для визначення чистого прибутку акціонерного товариства та суми дивідендів, виплачених засновникам, необхідні такі дані:
1. Статутний фонд АТ – 77968 грн.
2. Прибуток, одержаний за рік – 30000 грн.
3. Сума податку на прибуток, сплаченого підприємством - грн.
4. Сума, внесена до бюджету у формі економічних санкцій – 1500 грн.
5. Виплачені відсотки за прострочений кредит – 2000 грн.
6. Прибуток, перерахований товариством до фондів:
- резервного – 700 грн.
- розвитку і вдосконалення виробництва – 5000 грн.
- соціальних потреб – 2000 грн.
- матеріального заохочення – 3000 грн.
Виконати завдання та розв’язати задачі, що винесені на самопідготовку
Рекомендована література:[12, с.63-95], [17, с.117-152], [25, с. 77-93], [41, с.91-120]
МОДУЛЬ 2
Вміти: розв’язувати задачі.
Задача 1.
Розрахувати тривалість операційного, виробничого і фінансового циклів виходячи з даних таблиці 1. Визначити суму вивільнення коштів з обігу у зв’язку з прискоренням або додатково залучених коштів у обіг при зменшенні оборотності капіталу. Зробити висновки.
Таблиця 5.1
Дані для розрахунку періоду обороту оборотних активів і
кредиторської заборгованості
Показники | Минулий рік | Звітний рік |
Загальна сума оборотних активів, тис. грн.: | ||
в т.ч. виробничі запаси | ||
незавершене виробництво | ||
готова продукція | ||
дебіторська заборгованість | ||
грошові кошти та короткострокові фінансові вкладення | ||
Чиста виручка від реалізації продукції, тис. грн. | ||
Кредиторська заборгованість , тис. грн. | ||
Собівартість реалізованої продукції, тис. грн. |
Задача 2.
Для виробництва готової продукції річна потреба в товарно-матеріальних цінностях складає 8000 гривень. Середня вартість доставки однієї партії цих товарно-матеріальних цінностей становить 100 грн., а середня вартість зберігання одиниці товарно-матеріальних цінностей на складі підприємства дорівнює 5 гривень. Визначити оптимальний середній розмір партії поставки товарно-матеріальних цінностей, оптимальний середній розмір виробничого запасу, суму операційних витрат по розміщенню замовлень.
Задача 3.
На основі моделі Баумоля визначити середній і максимальний розмір залишків грошових коштів, якщо планує мий річний обсяг грошового обігу становить 205 тис. грн., витрати по обслуговуванню однієї операції поповнення грошових коштів – 95 грн., середня ставка відсотка по короткостроковим фінансовим вкладенням - 20%.
Задача 4.
На основі моделі Міллера-Орра визначити діапазон коливань залишку грошових активів, а також максимальну і середню суму цього залишку, якщо страховий залишок грошових активів планується в сумі 4520 грн., середньоквадратичне відхилення щоденного обсягу грошового обігу за попередній період склало 1860 грн., витрати по обслуговуванню однієї операції поповнення грошових коштів складають 78 грн., середньоденна ставка відсотку по короткостроковим фінансовим вкладенням – 0,08%.
Задача 5.
На основі наведених даних визначити поточні фінансові потреби підприємства: виручка від реалізації продукції за квартал становила 10800 тис. грн.; оборотність дебіторської заборгованості – 25 днів; норма запасу матеріальних цінностей – 20днів; кредиторська заборгованість – 4000 тис. грн.
Виконати завдання та розв’язати задачі, що винесені на самопідготовку
Рекомендована література:[3], [6], [7], [8], [12, с.101-204], [13, с. 166-271], [17, с.183-220], [25, с. 232-268], [31, с.157-187], [41, с.179-224]
Вміти: розв’язувати задачі.
Задача 1.
Визначити ефект фінансового лівериджу, а також його складові (податковий коректор, диференціал фінансового лівериджу, коефіцієнт фінансового лівериджу) виходячи з даних таблиці 6.1. Зробити висновки.
Таблиця 6.1
Вихідні дані для розрахунку ефекту фінансового лівериджу, грн.
№ п/п | Показники | Підприємства | ||
А | Б | В | ||
1. | Середня сума всього капіталу | |||
2. | В т. ч. власного капіталу | |||
3. | залученого капіталу | - | ||
4. | Сума валового прибутку (без врахування витрат по виплаті відсотків за кредит) | |||
5. | Середній рівень відсоткової ставки за кредит, % |
Задача 2.
Власний капітал підприємства становить 90 тис. грн. Підприємство вирішило істотно збільшити обсяг своєї господарської діяльності за рахунок залучення позикового капіталу. Коефіцієнт валової рентабельності активів (без урахування витрат по виплаті відсотка за кредит) складає 12%. Мінімальна ставка відсотка за кредит (ставка без ризику) складає – 10%. Визначити при якій структурі капіталу буде досягнуто найвищий рівень фінансової рентабельності підприємства. Зробити висновки.
Задача 3.
Для здійснення господарської діяльності на початковому етапі підприємству необхідно сформувати активи ( а відповідно залучити необхідний капітал) в сумі 120 тис. грн. Підприємство організується у формі акціонерного товариства відкритого типу. При мінімально прогнозуємому рівні дивіденду у розмірі 7,0% акції можуть бути продані на суму 30 тис. грн. Подальше збільшення обсягу продажу акцій потребує збільшення розміру виплат дивідендів, що передбачаються. Мінімальна ставка відсотку за кредит (ставка без ризику) складає 9%. Визначити за якої структури капіталу буде досягнута мінімальна середньозважена його вартість.
Задача 4.
Визначити структуру капіталу за критерієм мінімізації рівня ризику (при консервативному, поміркованому і агресивному підходах до фінансування активів), якщо відомо, що середньорічна вартість необоротних активів становить 680 тис. грн.; постійна частина оборотних активів – 1020 тис. грн.; змінна частина оборотних активів – 1310 тис. грн.
Виконати завдання та розв’язати задачі, що винесені на самопідготовку
Рекомендована література:[1], [5], [9], [12, с.211-332], [13, с. 287-4 7], [17, с.222-273], [25, с. 271-388], [26, с.187-193], [41, с.225-273]
Практична робота №7.
Вміти: розв’язувати задачі.
Задача 1.
Визначити ефективність двох інвестиційних проектів, що реалізуються на протязі 5 років, виходячи з даних таблиці 7.1. Стартові інвестиції в проектах однакові і дорівнюють по 160 тис. грн. Норма доходності або ставка дисконтування становить 10%.
Таблиця 7.1
Грошові надходження за двома інвестиційними проектами
Грошові надходження за проектами | Проект «А» | Проект «Б» |
1-й рік | ||
2-й рік | ||
3-й рік | ||
4-й рік | 40,5 | |
5- рік | 34,5 | |
Всього |
Задача 2.
Підприємство прогнозує інвестувати в розвиток свого виробництва 20 млн. грн. Ціна джерел фінансування на фінансовому ринку складає 15%. Розглядаються 5 альтернативних проектів з термінами повної реалізації 5 років і наступними потоками інвестицій і чистих поворотних платежів (табл. 7.2).
Таблиця 7.2
Потоки інвестицій і чистих поворотних платежів по інвестиційних проектах
Види проектів | Інвестиції, млн. грн. | Чисті поворотні грошові потоки по роках, млн. грн. | ||||
1 рік | 2 рік | 3 рік | 4 рік | 5 рік | ||
А | 1,2 | 1,8 | 2,4 | 2,1 | 1,9 | |
Б | 2,0 | 2,5 | 2,9 | 2,9 | 2,5 | |
В | 2,5 | 4,0 | 5,5 | 5,0 | 4,8 | |
Г | 0,8 | 1,3 | 1,9 | 1,8 | 1,6 | |
Д | 5 | 0,6 | 1,4 | 1,9 | 1,6 | 1,5 |
Необхідно скласти оптимальний план розміщення інвестицій.
Задача 3.
Використовуючи дані задачі 2, скласти план оптимального розміщення інвестицій, враховуючи, що ліміт інвестицій не повинен перевищувати 20 млн. грн., а до реалізації можуть бути прийнято проекти тільки у повному обсязі.
Виконати завдання та розв’язати задачі, що винесені на самопідготовку
Рекомендована література:[12, с.341-383], [13, с. 432-532], [17, с.275-326], [25, с. 411-431], [26, с.141-143], [34, с.581-613], [41, с.275-321]
Практична робота №8.
Вміти: розв’язувати задачі.
Задача 1.
Виходячи з наявності двох інвестиційних проектів реального вкладення капіталу, порівняти ризикованість їх здійснення на основі використання середньоквадратичного відхилення і коефіцієнта варіації. Можливі значення кон’юнктури інвестиційного ринку поділені на три групи: висока, середня і низька. Можливий дохід і ймовірність його настання по кожній групі, а також сума доходу, що очікується, при певному рівні ймовірності настання події надані в таблиці 8.1.
Таблиця 8.1
Розподіл ймовірності отримання доходу по інвестиційним проектам (тис. грн.)
Можливі значення кон’юнктури інвестиційного ринку | Інвестиційний проект «А» | Інвестиційний проект «Б» | ||||
Плановий дохід | Ймовірність отримання | Сума доходу, що очікується | Плановий дохід | Ймовірність отримання | Сума доходу, що очікується | |
Високе | 0,21 | 0,19 | ||||
Середнє | 0,58 | 0,62 | ||||
Низьке | 0,21 | 0,19 | ||||
Загалом | х | 1,00 | х | 1,00 |
Задача 2.
Підприємство за існуючої структури капіталу може мати різний очікуваний рівень рентабельності власного капіталу, що обумовлюється дією комплексу факторів. На основі даних таблиці 8.2 розрахувати очікуваний рівень рентабельності власного капіталу, його можливе відхилення та визначити ступінь ризику.
Таблиця 8.2
Вихідні дані для визначення ризику зміни рентабельності власного капіталу
Варіанти | Рентабельність власного капіталу,% | Ймовірність настання |
0,25 | ||
0,5 | ||
0,25 |
Задача 3.
- За даними фінансової звітності визначити ризик втрати неплатоспроможності підприємства на основі таких фінансових індикаторів:
- термін погашення поточних зобов’язань підприємства;
- термін переведення коштів, розрахунків та інших активів в грошові надходження.
Характеристика співвідношень фінансових індикаторів діагностики та
Відновлення платоспроможності підприємства
Нерівність | Наявність загрози | |
втрати ліквідності | ініціювання справи про банкрутство | |
Тпа≥Тпз у поєднанні з Тпз≤3 | - | - |
Тпа≥Тпз у поєднанні з Тпз≥3 | - | + |
Тпа≤Тпз у поєднанні з Тпз≤3 | + | - |
Тпа≤Тпз у поєднанні з Тпз≥3 | + | + |
Результати розрахунків зводяться у таблиці 8.7, 8.8.
Розрахуємо фінансові індикатори діагностики та відновлення платоспроможності підприємства.
Таблиця 8.7
Характеристика співвідношень фінансових індикаторів діагностики та
Виконати завдання та розв’язати задачі, що винесені на самопідготовку
Рекомендована література:[12, с.431-470], [13, с. 613-677], [17, с.329-354], [25, с. 431-445], [41, с.323-363]
Практична робота №9.
Вміти: розв’язувати задачі.
Задача 1.
Виходячи з наведених даних скласти операційний і фінансовий бюджети підприємства.
Таблиця 9.1
Баланс АТ «Ольвія» на 1 січня 2009 року, грн.
Актив | Пасив | ||
Основні засоби | Статутний капітал | ||
- первісна вартість | Нерозподілений прибуток | ||
- знос | Кредиторська заборгованість: | ||
- залишкова вартість | - розрахунки з постачальниками | ||
Матеріали | |||
Готова продукція | - розрахунки по оплаті праці | ||
Дебіторська заборгованість | |||
Розрахунковий рахунок | |||
Баланс | Баланс |
Заборгованість з постачальниками включає: 46800 грн. - заборгованість за сировину та 19800 грн. - заборгованість за комунальні послуги.
Фахівці підприємства підготували такий прогноз реалізації та цін.
Таблиця 9.2
Обсяги і ціна реалізації продукції, що плануються
Період | Кількість, тис. одиниць | Ціна за одиницю, грн. |
2008 р. | ||
1 квартал | ||
2 квартал | ||
3 квартал | 37,5 | |
4 квартал | ||
2009 р. | ||
1 квартал | ||
2 квартал |
Відомо, що 70 % коштів від реалізації надходитимуть в тому кварталі, в якому була продана продукція, а решта (30 %) - в наступному кварталі;
Для виготовлення одного виробу «А» необхідно 2 кг сировини «М» середньозважена ціна якої 1,95 грн. за 1 кг.
Запаси сировини і готової продукції на складі на 1 січня 2009 року такі: готова продукція «А» - 16,8 тис. од, матеріали «М» - 33120 од.
Підприємство постійно підтримує залишки запасів на рівні 20 % квартальної потреби. Незавершене виробництво відсутнє.
Для виробництва одного виробу «А» необхідно 15 хвилин, а тарифна ставка робітника складає 27 гривень за годину.
Таблиця 9.3
Заплановані виробничі накладні витрати (загальновиробничі витрати), тис. грн.
Стаття | Постійні витрати | Змінні витрати | Разом |
Зарплата | |||
Оренда | - | ||
Освітлення та опалення | |||
Амортизація | - | ||
Ремонт і обслуговування устаткування | |||
Інші | |||
Разом |
Таблиця 9.4
Загальногосподарські витрати (загальні та адміністративні) га
витрати на збут заплановано в таких розмірах, грн.
Стаття | Загальногосподарські витрати | Витрати на збут |
Зарплата | ||
Комісійні | - | 3 % від обсягу реалізації |
Оренда | ||
Реклама | - | |
Амортизація | ||
Комунальні послуги | - | |
Відрядження | ||
Інші |
Планові виплати податку на прибуток становлять 1588274 грн. і сплачуються щоквартально рівними частками. Оплата поточних витрат здійснюється так:
1)80 % придбаних матеріалів оплачуються в тому кварталі, в якому їх було придбано, а решта (20 %) - в наступному кварталі;
2)90 % витрат на комунальні послуги оплачуються в тому кварталі, в якому вони виникли (нараховані), а 10%- в наступному кварталі;
3)5/6 нарахованої заробітної плати сплачується у тому кварталі, в якому була нарахована, а решта (1/6) - в першому місяці наступного кварталу;
4)всі інші витрати повністю оплачуються в тому періоді (кварталі), в якому вони були нараховані (виникли).
Дивіденди виплачуються в останній день кожного кварталу в сумі 600 тис. грн.
Таблиця 9.5
Капітальні вкладення на придбання устаткування
Квартал | Сума, гривень |
Підприємство вважає за необхідне постійно маги на розрахунковому рахунку залишок не менше ніж 500 000 гривень.
Виконати завдання та розв’язати задачі, що винесені на самопідготовку
Рекомендована література:[11, с.42-54], [12, с. 55-64 ], [17, с.460-504], [25, с. 154-203] [26, с.43-64], [31, с. 325-340], [41, с.425-476]
Практична робота №10.
Вміти: вирішувати завдання
Завдання 1.
На основі фінансової звітності підприємства (форма 1 «Баланс», форма 2 «Звіт про фінансові результати», форма 3 «Звіт про рух грошових коштів», форма 4 «Звіт про власний капітал») оцінити ступінь ймовірності його банкрутства підприємства, використовуючи моделі Альтмана, Беермана, Лиса, Таффлера, Спрінгейта, універсальної дискримінантної функції, Методичні рекомендацій по виявленню ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій по прихованню банкрутства, модель діагностики ризику банкрутства сільськогосподарських підприємств Савицької Г.В.,модель, розроблену при Іркутській державній економічній академії та модель «коефіцієнта фінансування низьколіквідних активів». Результати оформити у вигляді таблиць і зробити висновки відносно придатності моделей для умов господарювання українських підприємств.
Модель Лиса
Z = 0,063X1+0,092X2 +0,057X3 + 0,001X4,
де Z - інтегральний показник рівня загрози банкрутства;
Х1 = оборотні активи / активи;
Х2 = прибуток від реалізації / активи;
Х3 = нерозподілений прибуток/ активи;
Х4 = власний капітал /залучений капітал;
Критичне значення = 0,037 (Якщо показник Z менше за це значення, то ризик банкрутства підприємства значний).
Модель Таффлера
Z = 0,53X1+0,13X2+ 0,18X3+0,16X4,
де Z - інтегральний показник рівня загрози банкрутства;
Х1 = прибуток від реалізації/короткострокові зобов’язання;
Х2 = оборотні активи /зобов’язання усього;
Х3 = короткострокові зобов’язання/активи
Х4 = виручка від реалізації/ активи
Якщо Z>0,3 підприємство має довгострокові перспективи, при Z<0,2 є ймовірність банкрутства.
Модель Спрінгейта
Z = 1,03X1+3,07X2+ 0,66X3+0,4X4,
де Z - інтегральний показник рівня загрози банкрутства;
Х1 = робочий капітал/загальна вартість активів;
Х2 = прибуток до сплати податків і відсотків /загальна вартість активів;
Х3 = прибуток до сплати податків /короткострокова заборгованість;
Х4 = виручка від реалізації/ загальна вартість активів.
Якщо Z£0,862, то ймовірність банкрутства дуже висока.
Виконати завдання та розв’язати задачі, що винесені на самопідготовку
Рекомендована література:[11, с.473-524], [12, с. 686-752 ], [17, с.507-563], [25, с. 446-469], [31, с. 341-427], [34, с.672-683], [37], [38], [39], [41, с.478-517], [43].
– Конец работы –
Используемые теги: Фінансовий, Менеджмент0.048
Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Если этот материал оказался полезным для Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:
Твитнуть |
Новости и инфо для студентов