Денежный поток проекта - это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:
- притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;
- оттоком, равным платежам на этом шаге;
- сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.
Денежный поток проекта состоит из потоков от отдельных видов деятельности:
· операционной деятельности;
· инвестиционной деятельности;
· финансовой деятельности.
В рамках курсовой работы, начинаем составлять денежный поток от операционной деятельности, который будем называть Сальдо потока от операционной деятельности.
В зависимости от полученного варианта, выбирается таблица с заданием, в соответствии с которым проект А и Проект Б требует составления отдельных таблиц. Далее необходимо следовать следующему алгоритму.
Рассчитывается выручка от реализации продукции.
В задании дано два варианта развития событий: либо выручка дана по заданию, либо ее необходимо рассчитать. Расчет выручки осуществляется по следующей формуле:
| Выручка от реализации = | Количество единиц продукции 1 * Цена за единицу продукции 1 + Количество единиц продукции 2 * Цена за единицу продукции 2 + … + Количество единиц продукции n * Цена за единицу продукции n | (1) |
Далее необходимо рассчитать прямые затраты. Расчет прямых затрат осуществляется следующим образом:
| Прямые затраты = | Расходы на материалы + Расходы на доставку материалов + Расходы на зарплату основных рабочих + Отчисления с зарплаты основных рабочих + Расходы на эксплуатацию машин и механизмов | (2) |
Подсчет расходов на материалы зависит от количества используемых материалов. В зависимости от задания в таблице может присутствовать два, три или больше видов материалов. В соответствии с количеством материалов, в задании даны цены на эти материалы, а расходы на материалы в денежном эквиваленте можно подсчитывается так:
| Материальные затраты = | Расход материала 1 * Цена материала 1 + Расход материала 2 * Цена материала 2 + ...+ Расход материала n * Цена материала n | (3) |
Результаты расчетов можно вывести отдельно строчкой по каждому материалу, либо в одну общую строку.
Данные для определения расходов на доставку материалов даны в процентном отношении от стоимости материальных затрат, то есть от предыдущих расчетов.
Подсчет расходов на оплату труда основных рабочих необходимо рассчитать следующим образом:
| Зарплата основных рабочих, руб. = | Количество основных рабочих, чел. * Средняя заработная плата, руб. | (4) |
Как известно, заработная плата облагается налогами и отчислениями. В наших расчетах необходимо использовать отчисления в фонды, ставка по которым устанавливается на соответствующий период законодательно. В текущий момент эта ставка составляет 30%, но она может изменять с течением времени. Отчисления от заработной платы выводятся отдельной строкой в итоговой таблице, которую считают так:
| Отчисления с заработной платы основных рабочих, руб. = | Заработная плата основных рабочих * 0,3 | (5) |
Подоходный налог в отдельную строку не выводим, так как он является возмещаемым налогом.
Расходы на эксплуатацию машин и механизмов рассчитываются в процентном отношении от всех предыдущих затрат по периодам соответственно.
| Расходы на эксплуатацию машин и механизмов, руб. = | (Материальные затраты + Доставка материалов + Заработная плата основных рабочих + Отчисления с заработной платы рабочих) * соответствующий % по заданию | (6) |
После подсчета всех необходимых статей затрат прямых расходов, можно подвести итог, и рассчитать прямые затраты.
Следующим этапом рассчитывается балансовая стоимость и амортизационные отчисления.
В задании представлены три вида приобретаемых основных фондов: трактор, бульдозер и экскаватор. Каждый из этих фондов ставиться на баланс в тот период, который указан в соответствии с заданием. Приведем пример расчета балансовой стоимости (табл. 2).
Таблица 2
Расчет балансовой стоимости ОПФ
| Основной производственный фонд / Период | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год |
| Балансовая стоимость: | 1000+700 = 1700 | 900 + 800 +1700 = 3400 | 800 + 500+ 3400 = 4700 | |
| Трактор | ||||
| Бульдозер | ||||
| Экскаватор |
Аналогичным образом рассчитываются амортизационные отчисления. В соответствии с заданием выбираем для каждого основного фонда свой процент амортизационных отчислений и рассчитываем амортизацию по каждому фонду и по всем фондам в целом (табл. 3).
Таблица 3
Расчет амортизационных отчислений ОПФ
| Основной производственный фонд / Период | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год |
| Амортизационные отчисления: | 100+70 = 170 | 45 + 80 +170 = 295 | 80 + 25 + 295 = 400 | |
| Трактор (10%) | ||||
| Бульдозер (5%) | ||||
| Экскаватор (10%) |
Как для определения балансовой стоимости, так и для расчета амортизационных отчислений, в последнем периоде нашего примера балансовая стоимость не изменилась, это объясняется тем, что в четвертом периоде не ставятся на баланс дополнительные основные фонды, а соответственно не добавляется и амортизация. Изменение балансовой стоимости, так же как и амортизации возможно еще и в том, случае, если у фонда полностью зачислится амортизация или произойдет его продажа.
Далее по заданию необходимо рассчитать заработную плату и отчисления служащих. Проводим ее аналогично расчетам основных производственных рабочих.
| Зарплата служащих, руб. = | Количество служащих, чел. * Средняя заработная плата служащего, руб. | (7) |
Отчисления от заработной платы выводятся отдельной строкой в итоговой таблице, которую считают так:
| Отчисления с заработной платы служащих, руб. = | Заработная плата служащих * 0,3 | (8) |
Арендные платежи за помещение необходимо взять по заданию в соответствующих периодах.
Технологические нужды состоят из расходов на оплату электроэнергии, платы за воду и прочих платежей. Оплата электроэнергии и плата за воду зависят от стоимости материальных затрат, поэтому, соответствующую строку необходимо умножить на заданный процент и получить необходимое значение.
Расходы на рекламу даны в процентном отношении от выручки.
Получив значения по каждому из статей затрат по периодам, можно переходить к итоговому подсчету общей суммы затрат по проекту.
| Итого затрат на производство товаров и услуг, руб. = | Прямые затраты + Итоговое значение амортизационных отчислений + Зарплата служащих + Отчисления с заработной платы служащих + Арендные платежи за помещение + Технологические нужды + Расходы на рекламу | (9) |
Следующим этапом подсчитываем валовую прибыль.
| Валовая прибыль = | Выручка от реализации - Итого затраты на производство товаров и услуг | (10) |
Затем рассчитывается налог на имущество. Для расчета налога на имущество необходимо определить остаточную стоимость основных производственных фондов на начало и конец периода, которые служат базой для расчета налога. Остаточная стоимость определяется для наших тракторов, бульдозеров и экскаваторов в табл. 4.
Таблица 4
Расчет остаточной стоимости
| Остаточная стоимость / Период | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год |
| Остаточная стоимость основных производственных фондов на начало периода | 830 + 1700 = 2530 | 2235 + 1300 = 3535 | ||
| Остаточная стоимость основных производственных фондов на конец периода | 1700 - 170 = 830 | 2530 - 295 = 2235 | 3535 - 400 = 3135 | 3135 - 400 = 2735 |
Как видно из расчетов, остаточная стоимость на начало первого периода равна балансовой стоимости. На конец первого периода мы вычли амортизацию и остаточная стоимость уменьшилась. Если мы не приобретаем новых фондов и не ставим их на баланс, то остаточная стоимость с конца когда переносится в начало следующего ( как в случае с четвертым периодом). Если же происходит увеличение балансовой стоимости, то величина остаточной стоимости например конца 1 года переносится в начало второго периода и плюс к этой величине добавляется стоимость фондов, поставленных на баланс во втором периоде (900 + 800 = 1700). На конец второго периода из остаточной стоимости на начало года вычисляет амортизация второго периода, рассчитанная ранее. По остальным периодам аналогично.
Рассчитанные остаточные стоимости на начало и конец года являются базой для вычисления налога на имущество.
| Налог на имущество = | ((Остаточная стоимость на начало периода + Остаточная стоимость на конец периода) / 2 ) * 2,2% | (11) |
В каждом периоде получится своя величина, которая зависит от остаточных стоимостей и ставки налогообложения.
Следующим шагом расчета идет определение налогооблагаемой прибыли.
| Налогооблагаемая прибыль = | Валовая прибыль - Налог на имущество | (12) |
Необходимо отметить, что в зависимости от исходных данных, и валовая и налогооблагаемая прибыль может принимать как положительные, так и отрицательные значения. Отрицательные значения валовой прибыли свидетельствуют об убытке операционной деятельности. В случае, когда получились отрицательные значения валовой прибыли, это не означает, что не нужно платить налог на имущество, это означает, что налогооблагаемая прибыть будет еще большей отрицательной величиной.
Следующей строкой наших расчетов будет определение налога на прибыль.
| Налог на прибыль = | Налогооблагаемая прибыль * Ставку налога на прибыль | (13) |
В текущий момент времени, ставка налога на прибыль равна 20%. Налог на прибыль будет равен нулю, если значение налогооблагаемой прибыли приняло отрицательные значения, что означает убыток, а с убытка налог на прибыль не взимается.
Самым чистым результатом деятельности проекта буде расчет чистой прибыли.
| Чистая прибыль = | Налогооблагаемая прибыль - Налог на прибыль | (14) |
В случае убытка, чистая прибыль будет равна налогооблагаемой прибыли.
Результатом операционной деятельности проекта будет сальдо потока от операционной деятельности, а также Накопленное сальдо от операционной деятельности.
| Сальдо потока от операционной деятельности = | Чистая прибыль + Амортизационные отчисления | (15) |
| Накопленное сальдо потока от операционной деятельности = | Сальдо потока от операционной деятельности текущего года + сальдо потока от операционной деятельности всех предыдущих периодов | (16) |
Если расчет начался с первого периода, то накопленное сальдо первого периода равно сальдо первого периода, а уже со второго периода, накопленное сальдо будет равно сальдо второго периода плюс накопленное сальдо первого периода. В последующих периода аналогично.
На основании результата операционной деятельности нельзя сделать вывод о возможности реализации проекта, так как в расчетах не были учтены затраты на приобретение основных производственных фондов. Этот раздел будет называться Инвестиционной деятельностью.
В разделе Инвестиционная деятельность необходимо проставить величину капитальных вложений. Она рассчитывается исходя из балансовых стоимостей основных производственных фондов с таким учетом, что если фонд поставили на баланс в первом периоде, то денежные средства на закупку этого фонда необходимо потратить раньше, то есть в нулевом. Капитальные вложения по периодам распределяются в зависимости от того, как они ставятся на баланс (табл. 5).
Таблица 5
Расчет капитальных вложений
| Период | 0 год | 1 год | 2 год | Итого |
| Капитальные вложения: | 1000+700 = 1700 | 900 + 800 = 1700 | 800 + 500 = 1300 | |
| Трактор | ||||
| Бульдозер | ||||
| Экскаватор |
Как видно из расчетов, общая сумма капитальных вложений составляет 1700 +1700+1300 = 4700, что совпадает с последней величиной балансовой стоимости.
Продажи основных производственных фондов даны в последних периодах.
Результатом инвестиционной деятельности проекта будет сальдо потока от инвестиционной деятельности, а также Накопленное сальдо от инвестиционной деятельности.
Сальдо потока от инвестиционной деятельности будет получено так:
| Сальдо потока от инвестиционной деятельности = | Продажа основных производственных фондов - Капитальные вложения | (17) |
| Накопленное сальдо потока от операционной деятельности = | Сальдо потока от инвестиционной деятельности текущего года + сальдо потока от инвестиционной деятельности всех предыдущих периодов | (18) |
Следующим шагом объединяем операционную и инвестиционную деятельность совместно и получаем сальдо потока от операционной и инвестиционной деятельности.
| Сальдо потока от операционной и инвестиционной деятельности = | Сальдо потока от операционной деятельности + Сальдо потока от инвестиционной деятельности | (19) |
| Накопленное сальдо потока от операционной и инвестиционной деятельности = | Сальдо потока от операционной и инвестиционной деятельности текущего года + сальдо потока от операционной и инвестиционной деятельности всех предыдущих периодов | (20) |
По накопленному сальдо потока от операционной и инвестиционной деятельности определяется необходимость финансовой деятельности. Если во всех периодах накопленное сальдо потока от операционной и инвестиционной деятельности имеет положительное значение, то проект является финансово-реализуемым, а если в этой строке есть отрицательные значения, то необходимы источники финансирования этих расходов.
Основными источниками финансовой деятельности являются собственные и заемные средства. Студенту необходимо подобрать по своему усмотрению такое сочетание этих источников средств, чтобы проект стал финансово-реализуемым.
| Сальдо потока от финансовой деятельности = | Средства полученные в кредит + Собственные средства - Погашение тела кредита - Проценты по кредиту | (21) |
Заключительным этапом объединяются Сальдо потока от операционной и инвестиционной деятельности и Сальдо потока от финансовой деятельности, что дает нам Сальдо проекта в целом, а также накопленное сальдо проекта в целом. Накопленное сальдо проекта в целом не должно принимать отрицательных значений.
Денежные потоки от финансовой деятельности учитываются, как правило, только на этапе оценки эффективности участия в проекте. Соответствующая информация разрабатывается и приводится в проектных материалах в увязке с разработкой схемы финансирования проекта.
Денежные потоки могут выражаться в разных валютах. Рекомендуется учитывать денежные потоки в тех валютах, в которых они реализуются (производятся поступления и платежи), вслед за этим приводить их к единой, итоговой валюте. По расчетам, представляемым в государственные органы, итоговой валютой считается валюта Российской Федерации. При необходимости по требованию, отраженному в задании на расчет эффективности инвестиционного проекта, денежные потоки выражаются также и в дополнительной итоговой валюте.
Рассмотрим пример расчета денежного потока проекта (табл. 6).
Таблица 6
Денежный поток проекта
| № п/п | Показатель | Итого | ||||||
| Операционная деятельность | ||||||||
| Объем реализации, кв.м. | 700,00 | 800,00 | 800,00 | 700,00 | 3 000,00 | |||
| Цена реализации единицы продукции, руб. | 50 000,00 | 50 000,00 | 50 000,00 | 50 000,00 | 200 000,00 | |||
| Выручка от реализации, руб. | 35 000 000,00 | 40 000 000,00 | 40 000 000,00 | 35 000 000,00 | 150 000 000,00 | |||
| Прямые затраты: | 20 700 000,00 | 25 920 000,00 | 30 230 000,00 | 14 460 000,00 | 3 600 000,00 | 94 910 000,00 | ||
| материал 1 | 12 000,00 | 15 000,00 | 20 000,00 | 5 000,00 | 52 000,00 | |||
| материал 2 | 1 200,00 | 1 600,00 | 600,00 | 800,00 | 4 200,00 | |||
| цена материала 1 | 1 000,00 | 1 100,00 | 1 100,50 | 1 200,00 | 4 400,50 | |||
| цена материала 2 | 1 000,00 | 1 200,00 | 1 200,00 | 1 200,00 | 4 600,00 | |||
| Материальные затраты | 13 200 000,00 | 18 420 000,00 | 22 730 000,00 | 6 960 000,00 | 61 310 000,00 | |||
| Количество рабочих, чел. | 200,00 | 200,00 | 200,00 | 200,00 | 800,00 | |||
| Количество АУП, чел. | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 500,00 | ||
| Оклад рабочих, руб. | 15 000,00 | 15 000,00 | 15 000,00 | 15 000,00 | 15 000,00 | 75 000,00 | ||
| Оклад АУП, руб. | 20 000,00 | 20 000,00 | 20 000,00 | 20 000,00 | 20 000,00 | 100 000,00 | ||
| Итого зарплата, руб. | 5 000 000,00 | 5 000 000,00 | 5 000 000,00 | 5 000 000,00 | 2 000 000,00 | 22 000 000,00 | ||
| Налоги с зарплаты (30%) | 1 500 000,00 | 1 500 000,00 | 1 500 000,00 | 1 500 000,00 | 600 000,00 | 6 600 000,00 | ||
| Прочие расходы | 1 000 000,00 | 1 000 000,00 | 1 000 000,00 | 1 000 000,00 | 1 000 000,00 | 5 000 000,00 | ||
| Балансовая стоимость ОПФ | 10 000 000,00 | 13 000 000,00 | 13 000 000,00 | 13 000 000,00 | 13 000 000,00 | 62 000 000,00 | ||
| Амортизация (4%) | 400 000,00 | 520 000,00 | 520 000,00 | 520 000,00 | 520 000,00 | 2 480 000,00 | ||
| Валовая прибыль | -21 100 000,00 | 8 560 000,00 | 9 250 000,00 | 25 020 000,00 | 30 880 000,00 | 52 610 000,00 | ||
| Остаточная стоимость на н.г. | 10 000 000,00 | 12 600 000,00 | 12 080 000,00 | 11 560 000,00 | 11 040 000,00 | 57 280 000,00 | ||
| № п/п | Показатель | Итого | ||||||
| Остаточная стоимость на к.г. | 9 600 000,00 | 12 080 000,00 | 11 560 000,00 | 11 040 000,00 | 10 520 000,00 | 54 800 000,00 | ||
| Налог на имущество (2,2% от среднегодовой остаточной стоимости ОПФ) | 215 600,00 | 271 480,00 | 260 040,00 | 248 600,00 | 237 160,00 | 1 232 880,00 | ||
| Налогооблагаемая прибыль | -21 315 600,00 | 8 288 520,00 | 8 989 960,00 | 24 771 400,00 | 30 642 840,00 | 51 377 120,00 | ||
| Налог на прибыль (20%) | 1 657 704,00 | 1 797 992,00 | 4 954 280,00 | 6 128 568,00 | 14 538 544,00 | |||
| Чистая прибыль | -21 315 600,00 | 6 630 816,00 | 7 191 968,00 | 19 817 120,00 | 24 514 272,00 | 36 838 576,00 | ||
| Сальдо потока от операционной деятельности | -20 915 600,00 | 7 150 816,00 | 7 711 968,00 | 20 337 120,00 | 25 034 272,00 | 39 318 576,00 | ||
| Сальдо накопленного потока | -20 915 600,00 | -13 764 784,00 | -6 052 816,00 | 14 284 304,00 | 39 318 576,00 | |||
| Инвестиционная деятельность | ||||||||
| Капитальные вложения | 10 000 000,00 | 3 000 000,00 | 13 000 000,00 | |||||
| Продажа ОПФ | 1 500 000,00 | 1 500 000,00 | ||||||
| Сальдо потока от инвестиционной деятельности | -10 000 000,00 | -3 000 000,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 1 500 000,00 | -11 500 000,00 | |
| Сальдо потока от операционной и инвестиционной деятельности | -10 000 000,00 | -23 915 600,00 | 7 150 816,00 | 7 711 968,00 | 20 337 120,00 | 26 534 272,00 | 27 818 576,00 | |
| Сальдо накопленного потока от операционной и инвестиционной деятельности | -10 000 000,00 | -33 915 600,00 | -26 764 784,00 | -19 052 816,00 | 1 284 304,00 | 27 818 576,00 | ||
| Финансовая деятельность | ||||||||
| Кредит | 10 000 000,00 | 10 000 000,00 | ||||||
| Погашение кредита | 2 500 000,00 | 2 750 000,00 | 2 750 000,00 | 2 750 000,00 | 10 750 000,00 | |||
| Проценты по кредиту 15% | 1 500 000,00 | 1 237 500,00 | 825 000,00 | 412 500,00 | 3 975 000,00 | |||
| № п/п | Показатель | Итого | ||||||
| Итого по кредиту, руб. | 10 000 000,00 | -4 000 000,00 | -3 987 500,00 | -3 575 000,00 | -3 162 500,00 | -4 725 000,00 | ||
| Собственные средства | 28 000 000,00 | 28 000 000,00 | ||||||
| Сальдо потока по финансовой деятельности | 10 000 000,00 | 24 000 000,00 | -3 987 500,00 | -3 575 000,00 | -3 162 500,00 | 0,00 | 23 275 000,00 | |
| Сальдо потока по всем видам деятельности | 0,00 | 84 400,00 | 3 163 316,00 | 4 136 968,00 | 17 174 620,00 | 26 534 272,00 | 51 093 576,00 | |
| Сальдо накопленного потока по всем видам деятельности | 0,00 | 84 400,00 | 3 247 716,00 | 7 384 684,00 | 24 559 304,00 | 51 093 576,00 |