Инвестиционный анализ

Задача 14. Оценить приоритетное значение для инвестора соответствующе­го инвестиционного проекта на основе следующих данных:

 

Показатели	Проект №1	Проект №2
1. Объем инвестиций, тыс. руб.
2. Период эксплуатации проекта, лет
3. Денежный поток ИП, тыс. руб.
1 год
2 год
Згод
4 год	-
4. Дисконтная ставка, %
5. Среднегодовой темп инфляции, %

Коэффициент дисконтирования равен:

• для первого проекта: 1 год - 0,909; 2 год - 0,826; 3 год - 0,752;

• для второго проекта: 1 год - 0,893; 2 год - 0,797; 3 год - 0,712; 4 год -
0,636.

Произвести расчеты коэффициентов окупаемости (простого, дисконтиро­ванного), индекса доходности, ЧТС и ВКО. Сделать вывод об эффективности инвестиционного проекта №1 и №2.

Задача 15. Оценить финансовую устойчивость и инвестиционную привле­кательность двух предприятий на основе следующих данных:

 

 

	Норм.	Предприятие А	Предприятие Б
Показатель	Прошлый	Отчетный	Изм.	Прошлый	Отчетный	Изм.
		год	год		год	год	(+.-)
Показатели платежеспособности и ликвидности
1. Коэффициент
абсолютной
ликвидности	0,2	0,05	0,2		0,02	0,03
2. Коэффициент
ликвидности
(промежуточный)	0,7	0,4	1,0		0,10	0,15
3. Коэффициент
общей
ликвидности		1,2	1,8		0,5	1,51
	Показатели 4	тнансовои устойчивости
1. Коэффициент
автономии	0,5	0,7	0,8		0,5	0,6
2. Коэффициент
финансовой
зависимости		1,4	1,3		2,0	2,3

 

 

	Норм.		Тредприятие А	П|	эедприятие Б
	знач.	База	, Отчет	Изм.(+,-)	База	Отчет	Изм.(+,-)
	Показатели оборачиваемости
1. Оборачиваемость
запасов и затрат,
в днях
2. Оборачиваемость
дебиторской
задолженности.
в днях
3. Оборачиваемость
кредиторской
задолженности,
в днях
Коэффициенты рентабельности
1. Рентабельность
собственного
капитала		4,9		5,5		1,1	1,5
2. Рентабельность
активов		3,5		4,1		2,2	3,1
3. Рентабельность
реализации		11,4		13,9		9,0	12,0

Требуется:

1) рассчитать изменения показателей по двум предприятиям;

2) произвести сопоставление сложившихся показателей с нормативными
(где они есть);

3) сделать выводы о финансовом состоянии предприятий и их инвестицион­
ной привлекательности.

Задача 16. Определить минимальную доходность проекта, если инвестиции предполагается профинансировать на 40% за счет дополнительной эмиссии ак­ций и на 60% за счет заемного капитала Средняя ставка процента по кредиту -20%, требуемая дивидендная доходность акций - 15%.

Задача 17. Уставный капитал в размере 100 тыс. руб. представлен 700 обыкновенными и 300 привилегированными акциями. Все акции имеют одина­ковый номинал - 100 руб. Чистая прибыль, распределяемая между акционера­ми, составляет 28,5 тыс. руб. Фиксированная ставка дивидендов по привилеги­рованным акциям равна 25%. Определить размеры дивидендов по привилеги­рованной и обыкновенной акциям.

Задача 18. Определить курсовую стоимость акции на основе следующих данных: величина дивидендов по акции за последний год - 750 руб., балансовая стоимость акции - 9000 руб., банковская депозитная ставка - 16 %.

Задача 19. Определить текущую доходность акции, если величина дивиден­дов по ней за последний год - 1,4 тыс. руб., курсовая стоимость - 8 тыс. руб., и балансовая стоимость - 10 тыс. руб.

Задача 20. Определить доходность купонной облигации, если срок ее обра­щения равен трем годам, номинал облигации - 10000 руб., купонная ставка -12% годовых, цена покупки облигации - 9200 руб.

ТЕСТЫ

Финансовый анализ

/. Прибыль отчетного года - это...

A. Конечный финансовый результат.

B. Валовая прибыль.

C. Прибыль от продаж.

2. Финансовый результат организации - это ...

A. Абсолютный экономический показатель.

B. Относительный экономический показатель.

3. Прибыль от продажи - это разность между:

A. Выручкой от продажи и себестоимостью проданной продукции.

B. Выручкой от продажи и полной себестоимостью проданной продукции.

C. Выручкой от продажи и управленческими и коммерческими расходами.

4. Какие факторы непосредственно влияют на прибыль от продажи про­
дукции?

A. Объем и структура продаж.

B. Качество продаваемой продукции.

C. Реализационные цены.

D. Себестоимость продаваемой продукции.

5. Структура продаж: - это ...

A. Удельный вес отдельных видов продукции в общем объеме продаж.

B. Перечень отдельных видов продаваемой продукции.

6. Влияет ли структура проданной продукции на прибыль от продажи от­
дельных видов продукции?

A. Да.

B. Нет.

C. В отдельных случаях.

7. Что происходит с прибылью от продаж:, если объем продаж и перемен­
ные затраты снижаются одинаково, а постоянные затраты неизменны ?

А. Прибыль не изменяется.

8. Прибыль растет.

С. Прибыль снижается.

8. Прибыль, реинвестируемая в производство, - это ...

A. Чистая прибыль.

B. Прибыль отчетного года.

C. Прибыль от продаж.

9. Чистая прибыль - это разность между:

A. Прибылью от продаж и налогом на прибыль.

B. Прибылью отчетного года и налогом на прибыль.

10. Чистая прибыль используется на:

A. Покрытие затрат.

B. Покрытие убытков.

C. Выплату дивидендов.

D. Образование фондов экономического стимулирования.

//. Что непосредственно способствует увеличению бюджетных поступ­лений?

A. Рост прибыли отчетного года

B. Рост прибыли от продаж.

C. Рост налоговой ставки на прибыль.

D. Рост объема продаж.

12. Точка безубыточности - это объем производства и продаж, который...

A. Не приносит убытков.

B. Не приносит прибыли.

13. Расчет точки безубыточности:

A. Все постоянные затраты: постоянные затраты одной единицы продукции.

B. Все переменные затраты: переменные затраты одной единицы продукции,

14. Рентабельность - это...

А. Абсолютный показатель эффективности хозяйственной деятельности. Б. Относительный показатель эффективности хозяйственной деятельности.

75. Какие факторы влияют на рентабельность единицы продукции?

A. Себестоимость единицы продукции.

B. Реализационная цена единицы продукции.

C. Структура затрат.

D. Структура продаж.

16. Какой финансовый результат используется при расчете рентабельно­
сти продаж (основной деятельности)?

A. Прибыль от продаж.

B. Прибыль отчетного года до налогообложения.

C. Прибыль чистая.

17. Факторы непосредственного роста рентабельности продаж:

A. Рост прибыли.

B. Снижение себестоимости.

C. Изменение структуры продаж.

18. Может ли рентабельность всей проданной продукции быть: ■.

A. Больше рентабельности единицы продукции.

B. Меньше рентабельности единицы продукции.

19. Какой финансовый результат используется при расчете рентабельно­
сти активов?

A. Прибыль от продаж.

B. Прибыль отчетного года до налогообложения.

C. Прибыль чистая.

20. Какие факторы оказывают положительное влияние на рост рента­
бельности активов?

A. Рост прибыли.

B. Рост активов.

C. Эффективное использование активов.

21. Какой финансовый результат используется при расчете рентабельно­
сти собственного капитала?

A. Прибыль от продаж.

B. Прибыль отчетного года.

C. Прибыль чистая.

22. Что означает рентабельность как экономический показатель ?
А. Жизнеспособность организации в перспективе.

Б. Способность организации погашать долги сейчас.

23. Основной показатель рентабельности в инвестиционном анализе?

A. Рентабельность продаж.

B. Рентабельность активов.

C. Рентабельность собственного капитала.

D. Рентабельность уставного капитала.

24. Установите соответствие между направлениями анализа баланса и их
содержанием:

Направление анализа	Содержание
1. Экспресс-анализ 2. Детальный анализ	А. Ознакомление с пояснительной запиской и аудиторским заключением В. Расчет финансовых коэффициентов С. Выявление «больных» статей баланса D. Горизонтальный и вертикальный анализ по разделам баланса

25. Установите соответствие между видами активов и их отдельными статьями по балансу:

Виды активов	Статьи баланса
1. Текущие (оборотные) 2. Недвижимые (внеоборотные)	А.Запасы В. Основные средства С. Долгосрочные финансовые вложения D. Краткосрочные финансовые вложения

26. Статьи баланса, характеризующие производственный потенциал орга­
низации:

A. Основные средства.

B. Незавершенное строительство.

C. Запасы.

D. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения,

27. Отложенные налоговые активы — это ...

A. Часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к
уменьшению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующих
отчетных периодах.

B. Часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к уве­
личению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующих от­
четных периодах.

28. Чистые активы-это...

A. Внеоборотные активы минус долгосрочные и краткосрочные обязатель­
ства.

B. Оборотные активы минус долгосрочные и краткосрочные обязательства.

C. Все активы к расчету минус все обязательства к расчету.

29. С чем может совпадать сумма чистых активов?

A, С суммой заемного капитала.

B. С суммой собственного капитала.

30. Установите соответствие между группами активов по степени реали-
зации и статьями баланса:

Группа активов	Статьи баланса
1. Быстрореализуемые 2. Среднереализуемые 3. Медленнореапизуемые 4. Труднореализуемые	А. Краткосрочная дебиторская задолженность В. Нематериальные активы и основные средства С. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения D. Запасы

31. Оборачиваемость оборотных активов составила за прошлый год 60
дней, за отчетный год - 58 дней. Что произойти с оборачиваемостью?

A. Ускорилась.

B. Замедлилась.

32. Непосредственный экономический результат изменения оборачиваемо­
сти:

A. Привлечение дополнительных средств.

B. Размещение дополнительных средств.

C. Высвобождение средств.

55. Что происходит при замедлении оборачиваемости дебиторской задол­женности?

A. Расширение коммерческого кредита.

B. Уменьшение коммерческого кредита.

34. Какой метод расчета движения денежных средств связан с прибылью?

A. Прямой.

B. Косвенный.

35. Минимальный размер обеспеченности денежными средствами (в % от
краткосрочных обязательств):

A. 10%.

B. 20%.

C. 50%.

36. Положительная структура источников формирования активов:

A. Собственный капитал - 30%, заемный капитал - 70%.

B. Собственный капитал - 50%, заемный капитал - 50%.

C. Собственный капитал - 60%, заемный капитал - 40%.

37. Собственный капитал - это такие статьи баланса:

A. Уставный капитал.

B. Резервный и добавочный капитал.

C. Нераспределенная прибыль.

D. Денежные средства.

38. Уставной капитал формируется за счет:

A. Эмиссии акций.

B. Взносов учредителей.

C. Долгосрочных кредитов.

D. Краткосрочных кредитов.

39. Источники капитализации уставного капитала:

A. Резервный капитал.

B. Добавочный капитал.

C. Кредиты банка.

D. Нераспределенная прибыль.

40. Для каких целей используется резервный капитал?

A. Для погашения долговых обязательств.

B. Для покрытия возможных убытков.

C. Для выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

D. Для капитализации уставного капитала.

 

41. Имеет ли нормативное значение резервный капитал акционерных об­
ществ ?

A. Да.

B. Нет.

42. Добавочный капитал - это ...

A. Сумма дооценки внеоборотных активов.

B. Сумма реализации акций выше их номинала.

C. Сумма реализации других ценных бумаг выше номинала.

43. Лучшие ситуации для организации, если доля собственного капитала во
всех источниках составляет:

A. 30%.

B. 40%.

C. 50%.
D.60%.

44. На формирование каких активов направляется в первую очередь собст­
венный капитал?

A. Оборотных активов.

B. Внеоборотных активов.

45. Могут ли привлекаться долгосрочные обязательства для размещения во
внеоборотные активы ?

A. Да.

B. Нет.

46. Что такое чистый оборотный капитал?

A. Разность между третьим и первым разделами баланса.

B. Разность между третьим и вторым разделами баланса.

47. Источники прироста оборотных активов:

A. Чистый оборотный капитал.

B. Долгосрочные кредиты.

C. Краткосрочные кредиты.

D. Кредиторская задолженность.

48. О чем свидетельствуют рост кредиторской задолженности?

A. О высвобождении средств из оборота.

B. О дополнительном вовлечении средств в оборот.

49. В какой финансовой отчетности дается расшифровка кредиторской
задолженности по срокам:

A. В балансе.

B. В отчете об изменении капитала.

C. В отчете о движении денежных средств.

D. В приложении к балансу.

50. Предельный срок завершения расчетов и длительности кредиторской задолженности в соответствии с Законом о банкротстве:

A. 30 дней. '"')>- ^:

B. 60 дней.

C. 90 дней. '■ ''

D. 120 дней.

57. Какие обязательства приравниваются к собственному капиталу при расчете коэффициентов финансовой устойчивости:

A. Долгосрочные кредиты и займы.

B. Краткосрочные кредиты и займы.

52. Приращение к рентабельности собственного капитала, полученное бла­
годаря использованию заемного капитала, выражается:

A. Эффектом операционного рычага.

B. Эффектом финансового рычага.

53. Ликвидность баланса определяется как:

A. Возможность покрытия активами долговых обязательств.

B. Возможность реализации активов для погашения долговых обязательств.

54. Укажите последовательность убывания степени ликвидности активов
(от наиболее ликвидных к наименее ликвидным):

A. Краткосрочная дебиторская задолженность.

B. Запасы.

C. Денежные средства.

D. Основные средства.

55. Учитываются ли внеоборотные активы при расчете общепринятых
коэффициентов ликвидности?

A. Да.

B. Нет.

56. Установите соответствие между коэффициентами ликвидности и по-
рядком их расчета:

Расчет

Коэффициенты

1. Коэффициент абсолютной ликвидности 2. Коэффициент промежуточной ликвидности 3. Коэффициент общей ликвидности (покрытия)

A. Все оборотные активы: краткосрочные обязательства

B. Денежные средства: краткосрочные обязательства

C. Денежные средства и краткосрочная дебиторская
задолженность: краткосрочные обязательства

57. Какие статьи баланса относятся к краткосрочным обязательствам?

A. Кредиторская задолженность.

B. Краткосрочные кредиты и займы.

C. Доходы будущих периодов.

D. Задолженность перед учредителями по выплате доходов.

58. Какие краткосрочные обязательства по сроку должны покрываться
активами в первую очередь?

A. Просроченные.

B. Текущие.

59. Какой из трех коэффициентов ликвидности (абсолютной, промежу­
точной, общей) наиболее интересует:

A. Поставщиков сырья и материалов - коэффициент............ ликвидности.

B. Коммерческие банки - коэффициент........... ликвидности.

60. При умелом управлении финансами что должно быть первичным?

A. Обеспечение ликвидности.

B. Рост рентабельности.

61. Сущность абсолютной финансовой устойчивости состоит в:

A. Покрытии краткосрочных обязательств денежными средствами.

B. Покрытии краткосрочных обязательств всеми оборотными активами.

C. Обеспеченности запасов собственным капиталом.

D. Обеспеченности запасов собственным и заемным капиталом.

62. Коэффициент финансовой автономии (финансовой независимости) оп­
ределяется как отношение:

A. Собственного капитала к сумме оборотных активов.

B. Собственного капитала к общей сумме источников.

C. Собственного капитала к сумме внеоборотных активов.

63. Коэффициент финансовой устойчивости определяется как отношение:

A. Собственного капитала к валюте баланса.

B. Собственного и долгосрочного капитала к валюте баланса.

C. Долгосрочного заемного капитала к валюте баланса.

D. Собственного и долгосрочного заемного капитала к внеоборотным активам.

64. Коэффициент маневренности собственного капитала определяется как
отношение:

A. Собственного капитала к валюте баланса.

B. Собственного капитала за минусом внеоборотных активов к сумме соб­
ственного капитала.

C. Собственного капитала к сумме внеоборотных активов.

D. Собственного капитала к сумме оборотных активов.

65. Коэффициент финансового левериджа (финансовой активности) рас­
считывается как отношение:

A. Заемного капитала к собственному капиталу,

B. Собственного капитала к заемному капиталу. .

C. Заемного капитала к валюте баланса.

 

66. Какое понятие шире по экономическому содержанию:

A. Платежеспособность.

B. Кредитоспособность.

67. Что характеризует кредитоспособность организации?

A. Возможность к получению кредита.

B. Возможность к погашению кредита.

68. Формальным признаком финансовой несостоятельности является ь
способность организации обеспечивать выполнение требований кредитора
течение...... месяцев со дня наступления сроков платежей:

A. Трех.

B. Шести.

C. Девяти.

D. Двенадцати,

69. Дело о несостоятельности (банкротстве) может быть возбужде
Арбитражным судом, если требование к должнику (юридическому лицу) с
ставляет не менее....... минимальных размеров оплаты труда:

A. 100.

B. 500.

C. 1000.

D. 10000.

70. Под неудовлетворительной структурой баланса понимается такое с
стояние имущества и обязательств должника, когда за счет него не мож
быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредитора
в связи с:

A. Недостатком денежных средств на банковском счете.

B. Недостаточной степенью ликвидности имущества.

Инвестиционный анализ

/. Инвестиции должны характеризоваться:

A. Получением прибыли (дохода).

B. Получением социального эффекта.

C. Получением прибыли (дохода) и социального эффекта.

2. Какие инвестиции по объекту вложения средств являются наиболее л видными?

A. Реальные.

B. Финансовые.

3. Если величина чистых инвестиций отчетного периода равна нулю, то
это означает, что инвестирование осуществляется за счет следующих ис­
точников:

A. Прибыли, амортизационных отчислений и долгосрочных кредитов.

B. Амортизационных отчислений и долгосрочных кредитов.

C. Амортизационных отчислений.

D. Долгосрочных кредитов.

4. Какие инвестиции оформляются в виде инвестиционного проекта?

A. Реальные.

B. Финансовые.

5. Инвестиционный проект - это:

A. Дело по достижению определенных целей.

B. Система документации для осуществления действий.

6. Расположите в определенной последовательности этапы инвестицион­
ного анализа:

1. Маркетинговое исследование.

2. Цель инвестора.

3. Определение доступности ресурсов.

4. Оценка инвестиционных затрат.

5. Разработка графика осуществления проекта.

6. Оценка эффективности инвестиционного проекта.

7. Виды оценки эффективности реальных инвестиционных проектов:
А. Финансовая.

8. Экономическая.
С. Производственная,

8. Установите соответствие между видом оценки инвестиционного про­екта и его целью:

 

Вид оценки	Цель проекта
1. Финансовая оценка 2. Экономическая оценка	А. Ликвидность и прибыльность В. Сохранение покупательной ценности вложенных средств

9. Основной финансовый документ для оценки состоятельности инвести­
ционного проект:

A. Прогнозный баланс.

B. Прогнозный отчет о прибылях и убытках.

C. Прогнозный отчет о движении денежных средств.

10. Какие методы экономической оценки инвестиционного проекта учиты­
вают временную стоимость денег?

A. Простые (статические).

B. Сложные (динамические).

11. Методика расчета простого срока окупаемости (при одинаковой сумм,
чистого денежного дохода по периодам его получения):

A. Чистый денежный доход за расчетный период: инвестиционные затраты.

B. Инвестиционные затраты: чистый денежный доход за расчетный период.

12. Недостатки простого метода окупаемости:

A. Стимулирует избрание высокодоходных, но долгосрочных проектов.

B. Стимулирует избрание высокодоходных, но краткосрочных проектов.

C. Не учитывает весь период функционирования проектов.

D. Не учитывает временную стоимость денег.

13. Методика расчета индекса рентабельности инвестиций (отдачи т
вложенный капитал) как один из вариантов расчета:

A. Первоначальные инвестиционные затраты: прибыль за весь жизненны!
цикл проекта.

B. Суммарная прибыль: на первоначальные инвестиционные затраты.

14. Инвестиционный проект считается приемлемым, если индекс рента
дельности:

A. Больше 1.

B. Равен 1.

C. Меньше 1.

15. При дисконтировании срок окупаемости:

A. Увеличивается.

B. Уменьшается.

C. Остается без изменения.

16. Если руководство организации в большей степени озабочено решениел
ликвидности, а не прибыльности проекта, то целесообразны инвестиции:

A. С окупаемостью в короткий срок

B. С окупаемостью в длительный срок

17. Чистая текущая стоимость (ЧТС) проекта - это...

A. Чистый дисконтированный денежный доход- инвестиционные затраты.

B. Дисконтированные инвестиционные затраты - чистый денежный доход.

18. Инвестиционный проект считается приемлемым, если ЧТС:

A. Больше 0.

B. Равна 0.

C. Меньше 0.

19. Внутренний коэффициент окупаемости (ВКО) - это уровень доходно­
сти, который...

A. Дает ЧТС с небольшим положительным значением.

B. Дает ЧТС с небольшим отрицательным значением.

C. Дает ЧТС, равную нулю.

 

1. Номинальная 2. Эмнссионная 3. Курсовая 4. Балансовая

20. Инвестиционный проект считается приемлемым, если ...

A. ВКО больше цены капитала, используемого для финансирования.

B. ВКО меньше цены капитала, используемого для финансирования.

C. ВКО равно цене капитала, используемого для финансирования.

21. Если ЧТС инвестиционного проекта больше нуля, что происходит с ин­
дексом рентабельности (И_р) и ВКО?

A. И_Р>1,ВКО>1.

B. И_р<1,ВКО<1.

C. И_Р>1,ВКО<1.
р.Ир=1,ВКО=1.

22. Для принятия инвестиционного решения необходимо ответить на во­
просы:

A. Каков срок инвестиций?

B. Какова величина ожидаемого дохода?

C. Каков предполагаемый риск?

D. Компенсирует ли и насколько ожидаемый доход предполагаемый риск?

23. Оценка финансовых инвестиций осуществляются с помощью...

A. Фундаментального анализа.

B. Технического анализа.

C. Производственного анализа.

24. Направления оценки инвестиционной привлекательности эмитента:

A. Оценка финансовой структуры капитала.

B. Оценка показателей рентабельности.

C. Оценка степени защищенности ценных бумаг активами эмитента.

D. Оценка доходности ценных бумаг.

2$. Направления оценки качества ценных бумаг:

A. Оценка защищенности ценных бумаг активами эмитента.

B. Оценка доходности ценных бумаг.

C. Оценка ликвидности ценных бумаг.

D. Оценка источников финансирования в ценные бумаги.

26. За счет какого источника производится выплата дохода по ценным бу­магам при удовлетворительном состоянии организации?

A. Прибыли отчетного года до налогообложения.

B. Чистой прибыли.

C. Резервного фонда.

D. Банковского кредита.

27. Преимущества привилегированных акций для инвестора:

A. Первоочередность выплаты дивидендов.

B. Стабильный доход.

C. Высокий доход.

D. Преимущественное право на участие в разделе имущества организации.

28. Установите соответствие между ценой ценной бумаги и ее характе
ристикой:

Цена

Характеристика

A. Цена, по которой ценная бумага продается на вторичном рынке

B. Цена, которая обозначена на ценной бумаге

C. Цена, по которой происходит продажа ценной бумаги первым владельцем

D. Цена, которая складывается по данным финансовой отчетности____

29. Текущая доходность простой акции, обращающейся на рынке:

A. Доход (дивиденд) на одну акцию: номинальная стоимость акции.

B. Доход на одну акцию: курсовую стоимость акции.

C. Чистая прибыль на одну акцию: номинальную стоимость акции.

D. Чистая прибыль на одну акцию: курсовую стоимость акции.

30. Можно ли рассматривать инвестиционный риск как совокупность ком
мерческого, производственного и финансового рисков?

A. Да.

B. Нет.

31. Расположите ценные бумаги в порядке возрастания риска:

A. Государственные ценные бумаги.

B. Простые акции.

C. Привилегированные акции. ■■>:■■

D. Корпоративные облигации.

32. Портфельный риск зависит:

A. Только от состояния рынка ценных бумаг.

B. От состояния рынка ценных бумаг и других факторов.

 

ПРИЛОЖЕНИЯ