Технологія рішення задач фінансового менеджменту в умовах АІТ

Технологія рішення задач фінансового менеджменту в умовах АІТ у загальному випадку включає виконання наступних процедур:

- збір і підготовку інформації;

- обробку, накопичення й зберігання даних;

- моделювання даних;

- формування підсумкової інформації;

- передачу інформації особі, що приймає рішення;

- ухвалення рішення.

Залежно від виду й особливостей конкретної задачі, а також технологічних рішень по організації автоматизованої обробки інформації на даному підприємстві, деякі з перерахованих процедур можуть бути відсутні. Як правило, це характерно для задач, рішення яких вимагає використання внутрішньої інформації про об'єкт в умовах застосування комплексних сис-тем автоматизації управління фінансово-господарською діяльністю підпри-ємств, що припускають використання єдиної інформаційної бази. Приклада-ми таких задач можуть служити аналіз фінансового стану підприємства, здійснюваний його менеджментом, що текет планування, керування оборот-ними коштами, контроль за здійсненням розрахунків і платежів.

Рішення таких задач в умовах застосування АІТ максимально автоматизоване й здійснюється в режимі АРМ, реалізованому на користувальницькому ПК-"клієнті", підключеному до обчислювальної мере-жі підприємства, організованої на базі технології "клієнт-сервер" або "файл-сервер" і використовуючої її інформаційні ресурси. Програмне забезпечення подібних задач виконано у вигляді окремих модулів або підсистем, які є складовою частиною програмного забезпечення комплексної системи авто-матизації управління фінансово-господарською діяльністю підприємства.

Існує цілий ряд задач фінансового менеджменту, що вимагають використання як внутрішньої, так і зовнішньої інформації. Поза залежністю від застосовуваних на підприємстві інформаційних технологій рішення таких задач, як правило, здійснюється в автономному режимі, припускає використання відповідних пакетів прикладних програм і включає всі зазначені вище процедури обробки інформації.

Типовим представником цього класу є задачі аналізу й підготовки техніко-економічного обґрунтування (ТЕО) інвестиційних проектів (ІП). Найбільш популярними програмами, використовуваними для її рішення, є вітчизняні продукти Project Expert ( PRO-ІNVEST Consultіng) і " Альт-Інвест" ("Альт"). Програма Project Expert конструктивно реалізована у вигляді наборів незалежних модулів, доступ до яких здійснюється з діало-гової форми-меню шляхом вибору закладки (теми) відповідного розділу, що реалізує той або інший етап проектування, серед яких можна визначити роз-діли "Проект", "Компанія", "Оточення", "Інвестиційний план", "Операційний план", "Фінансування", "Результати", "Аналіз проекту", "Актуалізація". Виклик необхідного модуля усередині кожного розділу здійснюється шля-хом натискання відповідної кнопки з піктограмою. Незважаючи на те, що виклик модулів може здійснюватися в будь-якій послідовності, при відсутності необхідних вихідних даних доступ до деяким з них може бути заблокований.

Програма " Альт-Инвест" є робочою книгою ППП Excel, що складається із взаємозалежних аркушів. При цьому перехід до потрібних аркушів або розділів робочої книги здійснюється двома способами: будь-якими припустимими в середовищі Excel методами та за допомогою вибору пункту "Відкрити таблицю" спеціальної теми меню "Альт-Інвест 5.0", додається автоматично до головного меню Excel. В останньому випадку на екрані з'являється список таблиць " Альт-Інвест" Діалогове вікно "Швидкий перехід по таблицях" програми " Альт-Інвест". Ядром програми "Альт-Инвест" є аркуш "Проект", що містить взаємозалежні таблиці, за допомогою яких здійснюється опис, розрахунки й формування результатної інформації із проекту. За функціональним призначенням таблиці аркуша "Проект" можуть бути об'єднані в наступні блоки: загальні й зовнішні дані; опису виторгу по проекту; опису собівартості продукції; опису інвестиційних витрат; опису джерел фінансування; результуючі форми.

Для зручності користувача в програмі "Альт-Інвест" для відображення інформації можуть використовуватися чотири кольори:

- зелений - осередку для введення вихідних даних по проекті;

- чорний - значення, що розраховуються автоматично;

- синій - регульовані умови розрахунків;

- червоний - негативні значення показників.

Розглянемо технологію рішення задачі з використанням на вищевказаних програмних засобів.

У загальному випадку управління ІП включає наступні стадії:

- підготовку інвестиційної пропозиції;

- розробку ТЕО;

- аналіз ефективності ІП для його учасників,

- реалізацію ІП і контроль за ходом його виконання.

Задачі оцінки ІП включають перші три перераховані стадії, що визначають обсяги й ступінь деталізації необхідної вихідної інформації.

Незважаючи на конструктивні розходження ППП Project Expert і "Альт-Инвест" рішення розглянутого завдання на ПЕВМ із їх застосуванням може бути представлене у вигляді наступних етапів, або кроків:

1. Інформаційний опис проекту.

2.Визначення потреби у фінансуванні й вибір його стратегії.

3. Формування й друк звітів.

4. Оцінка ефективності проекту для його учасників.

5. Аналіз і моделювання показників ефективності з урахуванням ризиків і невизначеності

Інформаційний опис проекту - найбільш трудомісткий етап, що вимагає ретельної підготовчої роботи зі збору й обробки вихідних даних За різними оцінками, на частку цього етапу доводиться від 50 до 90% всіх трудозатрат при рішенні задач оцінки ІП.

У програмі Project Expert даний етап реалізують модулі наступних роз-ділів "Проект", "Компанія", "Оточення", "Інвестиційний план", "Операційний план". У програмі " Альт-Інвест" для цих цілей передбачені відповідні блоки таблиць аркуша "Проект"

Інформацію, використовувану в процесі оцінки ІП, можна умовно розділити на зовнішню, загальну й внутрішню.

Зовнішня інформація повинна відбивати основні відомості про економічне оточення проекту, прогнозні оцінки інфляції, валютних курсів, особливості системи оподатковування й т п. Перелік, ставки й умови здійснення податкових платежів задаються в спеціальній таблиці "Податки й платежі у фонди" блоку опису джерел фінансування по проекті

У програмі Project Expert введення подібної інформації здійснюється за допомогою вибору відповідних модулів роздягнула "Оточення".

Загальна інформація про проект, як правило, включає дату початку й тривалість проекту, перелік продуктів і/або послуг, валюти, використовуваної для розрахунків і платіжних операцій на внутрішньому й зовнішньому ринках, застосовувані одиниці виміру й ін

Опис цієї інформації в програмі Project Expert здійснюється в розділі "Проект". В "Альт-Інвест" необхідні дані вводяться на початку аркуша "Опис проекту" і в таблицю "План реалізації".

У програмі Project Expert реалізована можливість захисту інформації від несанкціонованого доступу (модуль "Захист"), здійснювана шляхом введення спеціального пароля. Через конструктивні особливості захист проекту в програмі "Альт-Інвест" можливий лише шляхом приховання формул розрахунків, а також на рівні середовища Excel у вигляді заборони внесення змін у таблиці робочої книги.

Для діючого підприємства необхідно також описати фінансовий і май-новий стан на початок проекту (тобто стартовий баланс), відбивши структу-ру й склад наявних у наявність активів, зобов'язань і капіталу. У програмі Project Expert стартові умови реалізації проекту описуються за допомогою модулів "Компанія". В " Альт-Інвест" необхідні дані вводяться в таблицю "Баланс" на дату початку здійснення проекту (графа "період "ПРО"").

Внутрішня інформація про проект включає: обсяги й реалізації виробництва продукції й послуг з розбивкою по періодах; ціни на вироблену продукцію; дані про виробничі витрати й накладні витрати; дані про вико-ристовувані активи й ресурси; відомості про персонал, заробітну плату й т.п.

Внутрішня інформація про проект у програмі Project Expert задається за допомогою модулів розділів "Інвестиційний план" і "Операційний план". При цьому можливо побудова календарного плану виконання робіт із вказівкою строків і вартісних обсягів використовуваних ресурсів.

Модуль "План збуту" розділу "Операційний план" дозволяє врахо-вувати різні умови поставок, оплати продукції покупцями (по факту, аванс, у кредит, нетрадиційні схеми), зміни цін на товари й послуги. Аналогічні форми використовуються для введення інформації й в інших розділах програми.

У програмі " Альт-Инвест" для виконання аналогічних функцій передбачено комплекс таблиць наступних блоків: "План реалізації", "Ціна реалізації", "Доходи від продажів" (блок опису виторгу по проекті); "Матеріали й комплектуючі", "Ціни на сировину й матеріали", "Витрати на матеріали й комплектуючі", "Відрядна заробітна плата", "Поточні витрати" (блок опису собівартості продукції); "Постійні активи", "Лізинг", "Оборотний капітал" (блок опису інвестиційних витрат по проекту) і ін..

Наступним кроком рішення розглянутої задачі є визначення потреби у фінансуванні й розробка його стратегії. Для визначення потреби у фінан-суванні варто зробити попередній розрахунок проекту, виконуваний програ-мами автоматично. В результаті попереднього розрахунку визначається об-сяг коштів, необхідний і достатній для покриття дефіциту капіталу в кожний розрахунковий період часу.

Після визначення потреби у фінансуванні можна приступати до розробки його стратегії. В обох програмах користувач має можливість вибрати й змоделювати наступні стратегії фінансування:

- випуск акціонерного капіталу;

- залучення позикового капіталу (наприклад, банківських кре дитов);

- вивід лізінгових угод.

У процесі розробки стратегії фінансування проекту користувач має можливість моделювати обсяги й періодичність виплачуваних відсотків або дивідендів, а також плани реінвестування вільних коштів, наприклад приміщення на депозит у комерційному банку, придбання цінних паперів і ін. Обидві програми надають розвинені можливості для моделювання відповідних розрахунків, оптимізації вартості позикових засобів, розробки різних схем виплат, автоматичного визначення всіх необхідних параметрів угод по залученню капіталу.

У програмі Project Expert розрахунок потреби у фінансуванні проекту й розробка його стратегії здійснюються за допомогою модулів розділу "Фінансування". У програмі "Альт-Інвест" аналогічні розрахунки виконуються й моделюються в таблицях блоку опису джерел фінансування: "Власний капітал", "Кредити".

Сутність етапу формування різних звітів по проекту полягає в забезпеченні користувача всією інформацією про проект у вигляді, зручному для прийняття рішень. У теорії й практиці оцінки ІП для підприємств реального сектора прийняття рішень звичайно базується на критеріях фінансової й економічної ефективності. При цьому обидві групи критеріїв взаємодоповнюють один одного.

Критерії першої групи характеризують фінансовий стан проекту - його ліквідність, платіжеспроможність, рентабельність і т.д. Друга група крите-ріїв відбиває потенційну здатність проекту зберегти вартість вкладених коштів і забезпечити необхідний або необхідний рівень їх приросту.

В умовах застосування АІТ розрахунки критеріїв оцінки фінансової й економічної ефективності ІП повністю автоматизовані.

Оцінка фінансової заможності проекту базується на формах прогнозної фінансової звітності, основними елементами якої, як правило, є:

- звіт про прибутки й збитки;

- бухгалтерський баланс;

- звіт про рух грошових коштів;

- звіт про розподіл прибутку.

За даними прогнозної звітності розраховуються різні показники фінансового стану проекту для кожного періоду його життєвого циклу.

Обидві розглянуті програми дозволяють автоматично одержати всі необхідні форми прогнозної звітності.

У програмі Project Expert передбачено спеціальний генератор звіту, що забезпечує компонування й редактування звіту за бажанням користувача. У звіт можуть бути вбудовані не тільки стандартні графіки й таблиці, але також таблиці й графіки, побудовані користувачем за допомогою спеціаль-ного редактора. Розрахунок фінансових показників здійснюється в розділі "Аналіз", а процедура одержання звітності реалізується за допомогою модулів роздягнула "Результати". В процесі перегляду підсумкових таблиць можна використовувати допоміжні функції, які дозволяють змінювати формати таблиць, одержати графічне подання даних, роздрукувати звіт або імпортувати дані в інші додатки.

У програмі " Альт-Инвест" показники фінансового стану проекту утримуються в наступних таблицях: "Звіт про прибуток", "Додаток до звіту про прибуток", "Звіт про рух грошових коштів", "Балансовий звіт", "Показ-ники фінансового стану проекту". При виводі результатів на друк таблиці можуть бути оформлені у вигляді зведеного звіту "Звіт".

Оцінка економічної ефективності проекту полягає у визначенні його реальної норми прибутковості для різних учасників: підприємства, інвесто-рів, кредиторів, органів державного й муніципального керування й т.д. Для цього використовуються дві групи критеріїв: статичні (проста норма прибут-ку, середня норма прибутку, строк окупності) і динамічні, що дозволяють враховувати тимчасову вартість коштів (чиста наведена вартість - NPV, внутрішня норма рентабельності - ІRR, модифікована внутрішня норма рентабельності - MІRR, Дисконтированный строк окупності - РВ і ін.).

У програмі Project Expert розрахунок, аналіз і моделювання показників економічної ефективності здійснюють за допомогою модулів розділу "Аналіз проекту".

Модуль "Ефективність інвестицій" дозволяє здійснити ряд додаткових показників оцінки, наприклад індекс рентабельності і дисконтированный строк окупності. Останній подає інформацію про середній строк до моменту окупності проекту з урахуванням дисконтувания потоку платежів. Інакше кажучи, він показує період часу до моменту, коли проект почне давати прибуток, або крапку рівноваги потоку платежів.

У програмі "Альт-Інвест" результати розрахунків економічної ефективності інвестицій відбиті в таблиці "Ефективність інвестицій". Крім цього в програмі передбачена можливість аналізу ефективності проекту з погляду державного й місцевого бюджетів (таблиця "Бюджетна ефективність").

В умовах ринку при коливаннях цін на сировину й матеріали, попиту на продукцію, процентних ставок, курсів валют і акцій рух грошових коштів у ході реалізації проекту може істотно відхилятися від запланованого.

У зв'язку з цим найважливішим етапом оцінки ІП є аналіз і моделювання отриманих результатів з урахуванням ризиків і невизначено-сті зовнішнього середовища. У загальному випадку реалізація інвестиційних проектів супроводжується виникненням трьох видів ризику:

1. Власний ризик проекту - ризик того, що реальні надходження коштів (а отже, і очікувана прибутковість) у ході його реалізації будуть сильно відрізнятися від запланованих.

2. Корпоративний, або внутріфірмовий, ризик пов'язаний із впливом, який може оказати хід реалізації проекту на фінансовий стан даної господарської одиниці

3. Ринковий ризик характеризує вплив, яке може оказати реалізація проекту на зміну ринкової вартості фірми.

Існуючі програми для оцінки ІП дозволяють аналізувати в основному тільки власні ризики, технологія оцінки яких буде розглянута нижче.

Існує багато підходів і методів проведення подібного аналізу. До най-поширеніших з них варто віднести: метод коректування норми дискон-ту, метод достовірних еквівалентів (коефіцієнтів вірогідності), аналіз чутливос-ті критеріїв ефективності (NPV, ІRR і ін.), метод сценаріїв, аналіз критичних крапок (крапок беззбитковості), аналіз імовірнісних розподілів потоків пла-тежів, "дерева" рішень, метод Монте-Карло (імітаційне моделювання) і ін.

На практиці найбільш часто здійснюють аналіз чутливості й визначен-ня запасу міцності ключових підсумкових показників до змін вхідних пара-метрів. Подібний аналіз зводиться до дослідження залежності деякого під-сумкового показника від варіації значень показників, що беруть участь у його визначенні. Інакше кажучи, цей метод дозволяє одержати відповіді на питання: що буде з підсумковою величиною, якщо зміниться значення деяких вихідних величин? Звідси його друга назва: аналіз "що буде, якщо" ("what іf" analysіs). Популярність даного методу в бізнесі настільки велика, що в Excel реалізовано спеціальний інструмент, автоматизуючий його проведення, що одержав назву "Таблиці підстановки". Саме цей інструмент використовується в програмі " Альт-Інвест" при аналізі чутливості ІП, для проведення якого в ній передбачено спеціальний аркуш "Аналіз".

Проведення подібного аналізу припускає виконання наступних кроків.

1.Задається взаємозв'язок між вихідними й результуючими показниками у вигляді математичного рівняння або нерівності, реалізованого відповідною формулою в Excel.

2. Визначаються найбільш імовірні значення для вихідних показників і можливі діапазони їх змін.

3. Шляхом зміни значень вихідних показників досліджується їх вплив на кінцевий результат.

Процедура аналізу чутливості в середовищі Excel з використанням інструмента "Таблиці підстановки" припускає одночасну зміну не більше двох вихідних показників. Тому програма " Альт-Інвест" допускає проведення тільки одне- або двухпараметрического аналізу. Теоретично обидві розглянуті програми можуть бути використані й для аналізу корпоративних ризиків менное зміна не більше двох вихідних показників. Слід зазначити, що реалізація програми " Альт-Інвест" у середовищі Excel автоматично робить доступною для користувача всю його найбагатшу колекцію аналітичних інструментів. Застосування цих інструментів дозволяє швидко й ефективно реалізувати інші методи оцінки ризиків, такі, як аналіз сценаріїв, аналіз імовірнісних розподілів, імітаційне моделювання (метод Монте-Карло).

У програмі Project Expert рішення даної задачі здійснюється в розділі "Аналіз проектів" за допомогою модулів "Аналіз чутливості", "Аналіз беззбитковості" і "Монте-Карло". Результати, отримані в результаті аналізу ІП, є основою для прийняття управлінських рішень.

У випадку, якщо результати проведеного аналізу показали привабливість проекту для основних учасників, імовірність здійснення його наступної й головної стадії - реалізації буде досить висока.

На практиці по різних причинах навіть дуже вигідні проекти не завжди можуть бути прийняті до реалізації

Результати реалізації проекту в умовах ринку багато в чому залежать від впливу різних факторів, значення яких важко, а часом неможливо передбачити на стадії планування. Обраний сценарій розвитку проекту будується на певних й часто суб'єктивних припущеннях, тому жоден , навіть ретельно пророблений, проект не може бути реалізований у точній відповід-ності з раніше наміченим планом. Таким чином, у ході реалізації проекту виникає необхідність у рішенні ще одного важливої задачі - контролю за його виконанням.

Для ефективного управління процесом реалізації проекту необхідно забезпечити "зворотний зв'язок". Менеджер повинен мати можливість регулярно і вчасно одержувати й обробляти актуальну інформацію про стан проекту, оперативно вносити необхідні корективи по ходу його виконання.

У програмі Project Expert передбачені спеціальні засоби для здійснення контролю і моніторингу за ходом виконання проекту. Ці процедури реалізують модулі розділу "Актуалізація". Оперативні дані можуть вводитися в міру надходження або періодично. На основі порівняння з і проектних даних формується звіт про неузгодженості планової й фактичної інформації, що може бути використаний з метою контролю за ходом виконання проекту.

У програмі " Альт-Інвест" функція контролю за ходом виконання проекту може бути реалізована шляхом безпосередньої заміни у відповідних таблицях проектних даних фактичними в міру надходження останніх і автоматичному перерахуванні ключових параметрів

На закінчення відзначимо, що застосування сучасних інформаційних технологій дозволяє значно підвищити ефективність і продуктивність праці фінансового менеджера на підприємстві, це - потужний і гнучкий інструмент рішення задач і підтримки прийняття рішень у сфері бізнесу.