1) Товарная биржа — это наиболее развитая форма регулярно функционирующего оптового рынка товаров, продаваемых по стандартам и образцам. По существу, товарные биржи являются коммерческими посредниками, которые сами не участвуют в сделках, но содействуют их заключению.
Можно выделить следующие основные функции товарной биржи:
· оказание посреднических услуг по заключению торговых сделок и организация торгов (подбор квалифицированного персонала, составление плана торгов);
· подготовка биржевых контрактов;
· упорядочение оптовой торговли, регулирование торговых операций и разрешение торговых споров, т. е. биржевой арбитраж;
· информационная функция: сбор и публикация сведений о ценах и факторах, которые оказывают влияние на цены (состояние производства, прогнозы урожайности, предполагаемые соглашения между странами в экономической сфере);
· ценообразование: посредством сопоставления спроса и предложения;
· котирование цен — метод регистрации биржевых цен по биржевым правилам с их последующей публикацией;
· хеджирование — страхование рисков от возможного изменения цен.
Биржи могут быть:
· универсальными, на которых операции ведутся по широкому кругу разнородных товаров;
· специализированными, на которых совершаются сделки по определенному виду товара.
Биржевыми товарами традиционно являются:
· цветные металлы;
· сырьевые и производственные товары сельскохозяйственного происхождения, такие, как:
• зерно;
• кофе;
• сахар;
• хлопок;
• натуральный каучук;
• натуральный шелк и др.
По сфере деятельности и роли в мировой торговле биржи делятся:
· на международные;
· национальные.
Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные рынки, в биржевых операциях участвуют представители деловых кругов разных стран. Международный характер бирж обеспечивается соответствующим валютным, торговым и налоговым режимом стран, где они расположены.
2) Заключение сделок происходит на основе типовых биржевых контрактов, жестко регламентирующих качество и сроки поставки. Продавец на бирже продает покупателю не товар, а документ,подтверждающий право собственности на товар. Таким документом является складское свидетельство (варрант), удостоверяющее сдачу продавцом товара на биржевой склад. Против такого документа покупатель может получить товар с биржевого склада. Особенность биржевых операций заключается в том, что здесь сделки заключаются на стандартные партии товара, обладающего определенными качествами для каждого вида и сорта. Это дает возможность совершать на бирже операции не только без осмотра товара, но и на товар, который в данное время еще не существует.
В связи с этим различают:
• биржевые сделки на реальный товар;
• срочные (фьючерсные) сделки.
Сделки на реальный товар могут быть:
• с немедленной поставкой («кэш» или «спот»). В этом случае товар находится на складе биржи и передается покупателю в срок от 1
до 15 дней после заключения сделки;
• на реальный товар с поставкой его в будущем. Такие сделки называются сделками на срок (форвардные). При форвардной сделке
поставка товара осуществляется в срок, оговоренный в контракте,
и по цене, зафиксированной в день заключения контракта.
Срочные (фьючерсные) сделки не предусматривают обязательств сторон поставить или принять реальный товар, а предполагают лишь куплю и продажу прав на товар. Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован (ликвидирован): если он заключен, то он может быть ликвидирован:
• либо путем заключения противоположной сделки на равное
количество товара;
• либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный в контракте.
При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.
Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели:
• покупку и продажу реального товара;
• осуществление спекулятивных операций;
• хеджирование.
Сделки на покупку и продажу реального товара совершаются производителями с целью реализации производимых ими товаров, потребителями — с целью обеспечения себя необходимыми товарами (в основном сырьем для дальнейшей переработки), торговцами — с целью дальнейшей перепродажи товаров потребителям. Эти сделки осуществляются как на наличный товар, так и на срок.
Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов, которая может возникать для одной из сторон (продавца или покупателя) в результате разницы между ценой биржевого контракта в день его заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном для одной из сторон изменении цены.
Можно выделить следующие способы спекулятивной биржевой игры:
• игра на повышение или понижение цен в будущем. В этом случае контракты покупаются с целью их продажи в дальнейшем по более высокой цене или продаются в расчете на последующее снижение цен. Такие операции проводятся как с реальным товаром, так и с фьючерсными контрактами. Спекулятивные сделки с фьючерсными контрактами имеют более широкое распространение.
Спекулянтов, которые играют на срочной бирже:
· на повышение, называют «быками»;
• понижение, — «медведями»;
• игра на разнице цен (на наличный товар и на срок при операциях с реальным товаром). В данной ситуации возможны 2 случая:
• в первом - цены на реальном рынке выше, чем на срочном (ситуация «бэквардейшн»). Подобная ситуация возникает, когда происходит сокращение предложения наличного товара, уменьшение притока товара на биржевой склад (т. е. товар в дефиците), а покупателям необходим товар для текущего производства и они готовы заплатить более высокую цену, чтобы получить товар с немедленной отгрузкой. Тогда в результате превышения спроса на наличный товар над предложением цена повышается. Ситуация «бэквардейшн» возникает также тогда, когда производители с целью повышения цен воздерживаются от поставок товара или скупают товар на бирже.
В ситуации «бэквардейшн» выигрывает продавец, имеющий наличный товар, который он продает с немедленной поставкой. Одновременно он покупает такое же количество контрактов на срок (например, с поставкой через 2 месяца);
• во втором — цены на реальном рынке ниже, чем на срочном
(ситуация «контанго» или «форвардейшн»). Такая ситуация возникает, когда предложение наличного товара на складах биржи возрастает, а накладные расходы в связи с его хранением высоки. Тогда продавец стремится реализовать товар и оказывает давление на уровень цен на наличный товар. Возможно также и повышение цен с поставкой на срок в тех случаях, когда есть основания предполагать, что поставки в будущем сократятся. В такой ситуации спекулянты покупают наличный товар и продают его на срок, если разница в ценах будет больше стоимости накладных расходов.
Обычно фьючерсные сделки используют для хеджирования, т. е. для страхования финансовых рисков от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар.
Суть данной операции состоит в том, что фирма, продавая реальный товар на бирже или вне ее с поставкой в будущем, желая использовать существующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, т. е. покупает фьючерсные контракты на тот же срок и на то же количество товара. После сдачи (или приемки) товара по сделке с реальным товаром осуществляется продажа или выкуп фьючерсных контрактов.
Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара — хеджирование покупкой.