1. «Инвестиции» и «инвестиционная деятельность» в международной практике
В последние десятилетия наряду с доминирующей в системе мирохозяйственных связей торговлей товарами и услугами все большее значение приобретает движение капитала в различных формах.
Развитие производительных сил мирового хозяйства требует постоянного притока и рентабельного использования значительных денежных и финансовых средств. Они поступают из национальных и зарубежных источников. В общем объеме капиталовложений преобладают средства из национальных источников: собственные и привлеченные средства компаний.
Нехватка внутренних фондов, необходимых для обеспечения непрерывности процесса воспроизводства, восполняется путем выхода компаний на зарубежные рынки капиталов. Ресурсы этих рынков представляют собой денежные средства, инвестируемые или передаваемые промышленниками, торговцами, государственными учреждениями, общественными организациями, индивидуальными сберегателями и институциональными инвесторами (пенсионные фонды, страховые и финансовые компании).
В настоящий момент на глобальном уровне наблюдается усиление процессов миграции капитала, что вызвано возрастанием степени интернационализации мирового хозяйства и международного разделения труда, большей специализации отдельных стран и регионов на определенных видах производства с использованием существующих относительных и абсолютных преимуществ.
Объективной основой движения финансового капитала выступает, прежде всего, относительный его избыток, когда в целях прибыльного инвестирования он устремляется за границу.
Процесс движения капитала значительно усложнился в результате интернационализации и глобализации мирового хозяйства, сложного переплетения национальных и международных интересов государств и хозяйствующих субъектов. В настоящий момент объективными основами процессов глобальной миграции капитала являются как классические факторы (фазы экономических циклов, стремление транснациональных корпораций к максимизации прибыли от вложений, диверсификации производственных рисков и завоеванию новых рынков сбыта), так и изменение в валютных курсах, региональная интеграция, либерализация торговых и инвестиционных режимов, проведение в ряде развивающихся и постсоциалистических стран широкомасштабной приватизации, усиление инновационно-технологической конкуренции между транснациональными корпорациями, стремительный рост значимости сферы услуг в мировом масштабе.
Основой международного движения финансовых ресурсов является интернационализация производства – объективный и прогрессивный процесс, поскольку он повышает эффективность производства, способствует ускорению распространения в мире научно-технических достижений, даст мощный стимул развитию международной торговли товарами и услугами.
Институционально международный рынок капиталов представляет собой совокупность частных, государственных и межгосударственных кредитных учреждений, внебанковских фондов финансирования и транснациональных корпораций (ТНК), которые выступают посредниками кредитования внешней торговли, организаторами вывоза и перераспределения капиталов по странам в зависимости от спроса и предложения.
К числу иностранных инвесторов обычно относят следующие категории субъектов:
• иностранные юридические лица;
• иностранные физические лица;
• отечественные граждане, проживающие за рубежом;
• иностранные государства;
• международные организации.
Особенностью движения капитала на современном этапе является включение все большего числа стран в процесс ввоза и вывоза инвестиций.
К инвестициям относят приобретение в полную или частичную собственность предприятий и организаций, покупка акций, облигаций и других ценных бумаг, взносы в уставный фонд совместных предприятий, кредиты юридическим и физическим лицам, вложения в виде технологий, машин, оборудования, лицензий, любого другого имущества, интеллектуальных ценностей, а также банковские вклады и приобретение недвижимости.
До настоящего времени отсутствует единое определение иностранных инвестиций как в международной практике, так и в национальном законодательстве разных стран, что частично объясняется многообразием форм и видов иностранных инвестиций, а также их целей.
Общепринято считать, что иностранные инвестиции – это вложения иностранного капитала в объекты предпринимательской деятельности.
В мировой практике выделяют три типа инвестиций:
1. Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг – непосредственно в предприятия).
2. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).
3. Прочие (такие как среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям).
Прямые инвестиции – основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного распоряжения над заграничной компанией. Именно эта принципиальная деталь отличает прямые иностранные инвестиции от портфельных. Портфельные инвестиции представляют собой краткосрочные инвестиции в акции предприятий, облигации и другие ценные бумаги долгосрочного характера с целью получения прибыли. Они не могут обеспечить их владельцам контроль над предприятием.
Организация по экономическому сотрудничеству и развитию (ОЭСР) разработала Кодекс либерализации движения капиталов, где прямые инвестиции определяются следующим образом: «...инвестиции, осуществляемые с целью установления длительных экономических связей между предпринимательскими организациями, а также инвестиции, обеспечивающие их собственнику эффективный контроль за управлением предприятием».
В то же время по определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По российскому и американскому законодательству – не менее 10%, в странах Европейского Сообщества – 20-25%, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии – 50%.
Прочие инвестиции – это остаточная категория, объединяющая все, что не подпадает под определение прямых и портфельных инвестиций. К ним относятся следующие инвестиции:
• Торговые кредиты (предварительная оплата за импорт или экспорт, а также предоставление кредитов для импорта и экспорта);
• Прочие кредиты (различные кредиты, кроме торговых, полученные не от прямых инвесторов, например, кредиты международных финансовых организаций: Мирового банка, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития и т.п.);
• Банковские вклады;
• Прочее (все неотраженные выше финансовые активы и пассивы, например, дебиторские и кредиторские задолженности, относящиеся к просроченным процентным платежам, невыплаченной заработанной плате, неуплаченным налогам).
В общем смысле под инвестициями понимают затраты живого и общественного труда для создания производственных мощностей, с помощью которых затем создается большая стоимость выпускаемой продукции. Международное инвестиционное сотрудничество представляет собой взаимодействие субъектов хозяйственной деятельности из разных государств с целью совместного получения прибыли от потребляемых инвестиционных ресурсов. К инвестиционным ресурсам относят как материальные (оборудование, материалы, сырье и т.д.) так и «неосязаемые» (технологии, управленческая квалификация, маркетинг, информация и др.).
В международной практике сложилось представление об инвестиционной деятельности, как о вложении всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей в дело (предприятие), облигации, акции и т.д. с целью получения прибыли или достижения другого хозяйственного эффекта.
Под имущественными и интеллектуальными ценностями понимают:
· денежные средства, целевые банковские вклады, паи, ценные бумаги;
· здания, сооружения, оборудование, другие виды недвижимого имущества (материальные ценности);
· права пользования природными ресурсами, в том числе землей, водой, недрами и др.;
· авторские права, ноу-хау, опыт и пр.
Современная рыночная экономика дифференцирует инвестиции на частные, правительственные и государственные, реальные, финансовые и интеллектуальные, зарубежные и внутренние, производственные и потребительские, прямые и портфельные.
Иностранные инвестиции являются товаром, рынок которого почти всегда складывается в пользу инвестора и практически никогда в пользу реципиента. Накопителей капитала в мире меньше, чем потребителей. Следовательно, характерной особенностью инвестиций является их селективность. Инвестор вкладывает туда, где выше ожидаемая норма прибыли, ниже политические и коммерческие риски, стабильнее законодательная база, более развита инвестиционная инфраструктура, есть надежные партнеры. Особым вопросом для любого иностранного инвестора являются условия репатриации прибыли.
Иными словами, капитал выбирает зоны (регионы, страны, территории) с более благоприятным инвестиционным климатом.
2. Понятия «иностранные инвестиции», сложившиеся в Российской Федерации
Федеральный закон от 9 июля 1999 года № 160 «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации.
Данный Закон определил иностранные инвестиции как вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с Федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.
По этому Закону субъектами или иностранными инвесторами могут быть: иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно учреждено, и которое вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации; иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом, гражданская правоспособность которой определяется в соответствии с законодательством государства, в котором она учреждена, и которая вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации; иностранный гражданин, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии с законодательством государства его гражданства и который вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации; лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пределами Российской Федерации, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии с законодательством государства его постоянного места жительства и которое вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации; международная организация, которая вправе в соответствии с международным договором Российской Федерации осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации; иностранные государства в соответствии с порядком, определяемым федеральными законами.
В Законе от 9 июля 1999 года впервые в российской практике дано четкое определение прямой иностранной инвестиции. По Закону прямая иностранная инвестиция – это приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации; осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XVI и XVII Товарной номенклатуры внешнеэкономической деятельности Содружества Независимых Государств (ТН ВЭД СНГ), таможенной стоимости не менее 1 млн. рублей.