Конспект лекций по FOREX

Конспект лекций по FOREX   Москва, ул. Маросейка 17/6 корп.3 Тел. 928-2084 факс. 921-6645 E-mail: rdc@centro.ru

ГЛАВА 1. ВВЕДЕНИЕ....................................................................................................................................................... 3

Валютные курсы.......................................................................................................................................................................... 3

Виды валютных курсов............................................................................................................................................................ 3

Прямые котировки..................................................................................................................................................................... 3

Косвенные котировки................................................................................................................................................................ 3

Кросс-курсы................................................................................................................................................................................. 3

Спот-курс..................................................................................................................................................................................... 3

Форвард-курсы (курсы валют по срочным сделкам)........................................................................................................ 3

ГЛАВА 2. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ........................................................................................................... 5

Фондовые индексы..................................................................................................................................................................... 6

Индекс Доу-Джонс (DJI)............................................................................................................................................................ 6

Индекс "Стэндард энд пурз" (S&P)....................................................................................................................................... 6

Индексы Американской фондовой биржи (AMEX)............................................................................................................ 6

Индекс внебиржевого оборота (NASDAQ).......................................................................................................................... 7

ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ........................................................................................................................................................... 7

Денежные агрегаты................................................................................................................................................................... 8

Валовый продукт (Gross Domestic Product – GDP)........................................................................................................... 8

Маастрихтский договор о Европейском союзе................................................................................................................ 9

ГЛАВА 3. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ.......................................................................................................................... 9

Основные положения................................................................................................................................................................ 9

Графический метод.................................................................................................................................................................. 10

Разворотные фигуры (Reversal Patterns)........................................................................................................................... 11

Фигуры продолжения (Continuation)................................................................................................................................. 12

Tреугольник................................................................................................................................................................................ 13

Mатематический метод......................................................................................................................................................... 13

Простые Movings..................................................................................................................................................................... 13

Взвешенные Movings................................................................................................................................................................ 14

Экспоненциальные Movings................................................................................................................................................... 14

RSI– Relative Strength Index (индекс относительной силы)........................................................................................ 14

Стохастик - stochastik.......................................................................................................................................................... 15

MACD - Moving Averages Convergence Divergence......................................................................................................... 15

DMI- Directional Movement Indicator-(индикатор направление движения)........................................................... 16

Divergence (расхождение)..................................................................................................................................................... 17

ВОЛНОВАЯ ТЕОРИЯ ЭЛЛИОТА...................................................................................................................................... 18

Общии положения.................................................................................................................................................................... 18

Приметы волн, независимо от их иерархической степени.......................................................................................... 18

Растяжение волн........................................................................................................................................................................ 19

Двойная коррекция растянутых пятых волн.................................................................................................................... 20

Диагональные треугольники.................................................................................................................................................. 21

Корректирующие волны......................................................................................................................................................... 22

Зигзаги......................................................................................................................................................................................... 22

Двойной зигзаг........................................................................................................................................................................... 22

Плоские волны........................................................................................................................................................................... 23

Треугольники.............................................................................................................................................................................. 24

Двойныетройки........................................................................................................................................................................ 25

Числа Фибоначчи - математическая основа теории волн..................................................................................... 26

Коэффициенты Фибоначчи и процентные отношения длины коррекции............................................................... 27

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.......................................................................................................................................................................... 27

Прогноз дневных диапазонов колебания цен..................................................................................................................... 27

УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ И ТОРГОВАЯ ТАКТИКА......................................................................................... 28

Общие замечания по управлению капиталом................................................................................................................... 29

глава4. МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ЗОЛОТА....................................................................................... 29

Лондонский рынок золота.................................................................................................................................................... 29

Рынок золота в Цюрихе.......................................................................................................................................................... 30

Рынок золота в США................................................................................................................................................................ 30

Прочие рынки золота............................................................................................................................................................... 30

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ БИРЖИ........................................................................................................................................... 31

ЛИТЕРАТУРА............................................................................................................................................................................ 31

 

ГЛАВА 1. ВВЕДЕНИЕ

Валютные курсы

Определение

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи. Такая цена может устанавливаться исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях свободного рынка, либо быть строго регламентированной решением правительства или его главным финансовым органом, обычно центральным банком.

Виды валютных курсов

Прямые котировки

USD/DEM

Косвенные котировки

Великобритания является одной из немногих стран, применяющих систему косвенных котировок. Косвенной (обратной) котировкой называется котировка, показывающая, какое количество долларов США содержится в единице национальной валюты.

GBP/USD

Кросс-курсы

DEM/CHF, GBP/DEM Все расчеты по кросс-курсам, связанные по доллару, определяются делением DEM/CHF = USD/CHF: USD/DEM

Спот-курс

Форвард-курсы (курсы валют по срочным сделкам) В то время как спот-курс является ценой для валюты на текущий момент времени,…

Календарь банковских праздников на рынке FOREX

    Месяц, число Лондон GBP Франкфурт DEM …

ГЛАВА 2. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

На валютный курс воздействуют факторы, отражающие состояние экономики данной страны: Показатели экономического роста (валовый национальный продукт, объемы промышленного производства и др.)

Состояние торгового баланса, степень зависимости от внешних источников сырья

Рост денежной массы на внутреннем рынке

Уровень инфляции и инфляционные ожидания

Уровень процентной ставки

Платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке

Спекулятивные операции на валютном рынке

Степень развития других секторов мирового финансового рынка, например рынка ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.

TRADE BALANCE
+Export	-Import
Внешние инвестиции	Внутренние инвестиции

Деньги в чужой стране

Interest rates differential (разница процентных ставок)

JPI – 0,5% GBP – 6.00%

В виде ценных бумаг:

T-bills (казначейские бумаги)

USA – Bonds UK – Gilts

Germany – Bunds Japan – JGB

USA – дефицит бюджета отрицательный

Japan – дефицит бюджета положительный

При этом Japan размещает основные средства в bonds USA около 60% объема рынка.

Центральный банк России размещает около 80% своих резервных средств также в bonds USA.

Фондовые индексы

FTSE – 100 – UK CAC – 40 - France DAX – 30 – Germany Hang Seng – HK (Гонг Конг) Индекс Доу-Джонс (DJI)

ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ

1. Учетная ставка – Discount rate. Процентная ставка, под которую ЦБ кредитует коммерческие банки. USA – 4.75% Switz.– 1,5% UK – 6,00% Germany – 3,0% Japan – 0,5%

U S A

Американский Центральный Банк называется Federal Reserve Sistem (жаргон – ФЕДЯ). Руководитель – Алан Гринспен (Alan Greenspan).

Решение по изменению ставок принимается FOMC (жаргон – ФОМКА) – Federal Open Market Committee, заседание которого проходит раз в шесть недель два дня: понедельник и вторник.

Министерство финансов USA – Treasure = TSY. Руководитель – Роберт Рубин (Robert Rubin).

Обычно, когда выступает Рубин, доллар дорожает; когда говорит Гринспен,- бак-с падает.

GERMANY

Центральный банк Германии – Bundes Bank (жаргон – BUBA или BBK). Заседание проводится один раз в две недели по четвергам во Франкфурте, но ставку Repo может изменять каждую неделю по средам. Руководитель – Ганс Титмайер (Hans Tietmeyer). Заместитель руководителя банка – Гаддум (Gaddum). Министр финансов – Вайгель (Weigel).

Bundes Bank считается одним из самых профессиональных участников рынка.

U K

Центральный банк Великобритании – Bank of England (BOE).Управляющий банком – Джордж (George). Обычно важные сообщения по принятым решениям ВОЕ поступают в 12:30 по московскому времени.

SWITZERLAND

Центральный банк Швейцарии – Swiss National Bank (SNB). Руководитель – Мейер (Meyer). Банк Швейцарии считается на рынке тихим и осторожным. Очень внимательно следит за соотношением курса DEM/CHF.

J A P A N

Наряду с центральными банками функционируют на валютном рынке брокерские фирмы, которые, работая с конкретным банком, выступают в качестве… В последние десятилетия на валютном рынке произошло изменение характера…

Денежные агрегаты

М0 - наличные деньги в обращении, банкноты и монеты; М1 =М0 + средства на расчетных и текущих счетах в банках, дорожные чеки; М2 =М1 + срочные вклады в банках;

J A P A N

GERMANY

Для Германии очень дорого обошлось присоединение Восточной Германии (увеличение отчислений из пенсионного фонда, неразвитые пять земель и безработица). При Горбачеве, а позже и при Ельцине, Германия выдала много кредитов России ($30млрд), поэтому любые неблагоприятные политические события в России вызывают резкое изменение курса марки по отношению к другим валютам. Сообщения о состоянии здоровья Ельцина резко удешевляет DEM против $.

Маастрихтский договор о Европейском союзе

Первый этап практически начался уже с июля 1992 года с отмены всех валютных ограничений по движению капитала внутри ЕС. На этом этапе решалась… С января 1994 года - предусматривал создание во Франкфурте-на-Майне… Начинается с января 1997 года, когда страны ЕС достигли необходимого уровня конвергенции. В этом случае с 1 января…

SWITZERLAND

Швейцария не собирается вступать в Евросоюз, тем самым, подчеркивая свою независимость. Привлекательность CHF остается довольно высокой. Но есть проблемы, связанные с нацистским золотом, которые ставят под сомнение репутацию крупных швейцарских банков.

U K

Наличие высоких процентных ставок в Англии определяет большой интерес мировых спекулянтов, что сказывается на экономических показателях в целом. Англия - общепризнанный мировой финансовый центр, главные офисы крупнейших инвестиционных гигантов расположены именно здесь, на территории страны действует очень жесткое законодательство, регулирующее финансовую деятельность компаний, банков и бирж.

 

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

Основные положения

На рынке существует три типа тенденций. Определение тенденций, которое дает Доу, выглядит следующим образом: при восходящей тенденции каждый… Основная тенденция имеет три фазы. Обычно в развитии основной тенденции можно… Индексы должны подтверждать друг друга. Доу полагал, что любой важный сигнал к повышению или понижению курса на рынке…

Графический метод

1. Месячная группировка данных – Monthly (M) 2. Недельная Weekly (W) 3. Дневная Daily (D)

Канал, образующийся в результате проведения параллельных линий (sup, res), является оптимальным диапазоном торговых изменений. Направление канала вниз или вверх определяет тенденцию рынка (Trend). При восходящей тенденции тренд повышающийся, при нисходящей – понижающийся. Когда нет тенденции, канал имеет горизонтальное положение – Range.

Разворотные фигуры (Reversal Patterns)

Double Top - двойная вершина (дно)

1 - первая вершина; 2 - вторая вершина; 3 - линия шеи.

Head & Shoulders - голова-плечи.

1 - вершина левого плеча; 2 -вершина головы; 3 - вершина правого плеча; 4 - линия шеи.

Пробой ценой линии шеи является сигналом начала сильного движения рынка против предшествующей тенденции. Обычно цены проходят расстояние от точки пробоя не менее расстояния от вершины головы до линии шеи, отмеренного по вертикали.

Фигуры продолжения (Continuation)

Флаг

Вымпел

Как правило, эти фигуры заканчивают свое формирование на расстоянии от вершины Р (древко) равное:

Tреугольник

Треугольников на рынке следует бояться.

Р – ценовая база.

T – временная база.

Пробой фигуры происходит на расстоянии:

Цена пробивает как минимум на ценовую базу Р. В треугольнике не менее пяти волн. Их число нечетное.

Mатематический метод

ТЕХНИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

Moving Averages (скользящие средние)

Oscillator – колеблется вслед за ценой.

Простые Movings

Первое число выпадает, а шестое входит. В конце забываются старые данные,… МА1 = 9

Взвешенные Movings

Р₁, Р₂, Р₃

Экспоненциальные Movings

Р₁, Р₂, Р₃

Ближе всех отражают цены, но плохо работают в консолидации.

OSCILLATOR

Некоторые величины, которые рассчитываются на основании цен, чтобы определить перекупленность или перепроданность рынка, следуют четко за ценой.

RSI– Relative Strength Index (индекс относительной силы).

D- изменение цены закрытия.

Стохастик - stochastik

H5 - высшая цена за последние 5 периодов L5 - низшая цена за последние 5 периодов Ct - текущая цена

MACD - Moving Averages Convergence Divergence

MACD = EMA12 - EMA26 -линия (1) MACDA=EMA9(EMA12 -EMA26) - линия (3)

ВОЛНОВАЯ ТЕОРИЯ ЭЛЛИОТА.

Общии положения.

(2)(4)(B) - корректирующие волны Как только завершается рост, состоящий из 5 волн, начинаются 3 волны коррекции… Правило 1.

Коррекция не может состоять из 5 волн.

Если при общей тенденции роста наблюдается 5-волновое падение, можно с высокой долей уверенности констатировать, что мы имеем дело с I волной 3-волнового (А) (В) (С) падения, т.е. падение продолжится. На медвежьем рынке после 3-волнового повышения должна возобновиться тенденция падения, а оживление, состоящее из 5 волн - предупреждение, что следует ожидать более значительного движения цен наверх. Эта волна может оказаться I волной бычьей тенденции.

Приметы волн, независимо от их иерархической степени.

Волна 1

Почти половина всех первых волн зарождается у основания рынка и является ни чем иным, как "отскоком" от наиболее низких уровней. 1 волна, как правило, самая короткая из 5 волн, иногда очень динамичная, если это основание рынка.

Волна 2

Как правило, проходит полностью или почти полностью расстояние, пройденное 1 волной, но удерживается над уровнем основания 1 волны.

Волна 3

Как правило, самая длинная и динамичная из всех 5 импульсных волн. Пересечение волной 3 уровня вершины 1 волны регистрирует все типы классических прорывов и сигнал к открытию длинных позиций. На эту волну приходится резкое увеличение объемов торговли. Волна 3 никогда не может быть самой короткой.

Волна 4

Эта волна имеет сложное строение, она так же, как и волна 2 представляет собой фазу коррекции или консолидации, однако отличается своим строением (правило чередования) - часто появляются треугольники.

Правило 2

Основание волны 4 никогда не перекрывает вершину волны 1.

Волна 5

Гораздо менее динамична, чем волна 3. Во время этой волны многие индикаторы (осцилляторы) отстают от движения цен, и появляются отрицательные расхождения (дивергенция), предупреждая о приближении вершины рынка.

Волна А

Наиболее убедительным сигналом появления этой волны является разбиение на 5 меньших волн, при этом увеличение объема соответствует понижению цены.

Волна В

Эта волна отражает "отскок" цен вверх при новой нисходящей тенденции. Для нее характерен низкий объем. При этом образуется "двойная вершина". Иногда даже перекрывает вершину волны 5.

Волна С

Часто опускается намного ниже основания волны А, в частности, при проведении линии тренда под основанием волны 4 и волны А на графике появляется "голова-плечи".

Растяжение волн

Рис.1 BEAR Рис.2

Двойная коррекция растянутых пятых волн

Рис.7

Рис.8

Диагональные треугольники

Восходящий клин

Рис.9

Такая конфигурация появляется на пятой заключительной волне и является моделью "восходящий клин", который всегда является медвежьим. Модель имеет 5 волн, каждая из которых делится на 3 волны. Линии тренда всегда сходятся. Прорыв более крутой является сигналом о значительном повороте рынка.

Нисходящий клин

Является противоположным "восходящему клину". "Нисходящий клин" всегда является бычьим. "Неудачи" (failures) BULL

Корректирующие волны

Правило:

Корректирующая волна никогда не подразделяется на пять волн (за исключением треугольников).

Корректирующая волна состоит из трех волн. Она подразделяется на 4 вида моделей: зигзаги, плоские волны, треугольники, двойные и тройные тройки.

Зигзаги

Называется трех волновая конфигурация, направленная против хода тенденции (5 - 3 - 5)

BULL

Рис.13

BEAR

Рис.14

Волна (В) не достигает начальной точки волны (А). Волна (С) значительно перекрывает конец волны (А).

Двойной зигзаг

Часто встречается на больших моделях (М),(W).

Рис.15

Плоские волны

BULL Рис.16 BEAR

Треугольники

Рис.23 Вершина треугольника (то есть точка, в которой сходятся все линии тренда)…

Двойныетройки

Рис.24

Правило чередования

Рис.25

Если волна (2) представляет собой простую модель коррекции (а) (в) (с), то волна (4) скорее всего, образует треугольник, и наоборот.

Числа Фибоначчи - математическая основа теории волн

Фибоначчи в свое время опубликовал три большие работы, самая знаменитая из которых называется "Liber Abaci". Благодаря этой книге Европа… Сумма любых двух соседних чисел равна следующему числу в последовательности.… Отношение любого числа последовательности к следующему приближается к 0,618 (после первых четырех чисел). Например: 1:…

Коэффициенты Фибоначчи и процентные отношения длины коррекции

Минимальным ориентиром вершины волны 3 будет точка, координаты которой получают, умножая длину волны 1 на 1,618 и, прибавляя произведение к… Верхняя точка волны 5 может быть установлена путем умножения длины волны 1 на… Когда волны 1 и 3 равны, а волна 5, как ожидается, растянется, то ценовой ориентир может быть получен следующим…

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Тенденция подразделяется на 5 волн в направлении следующей в иерархии, более продолжительной тенденции. Коррекция всегда состоит из трех волн. Простые коррекции бывают двух типов: зигзаги 5-3-5 и плоские волны 3-3-5.

Прогноз дневных диапазонов колебания цен

2. Сегодняшняя цена закрытия > сегодняшней цены открытия. 3. Сегодняшняя цена закрытия = сегодняшней цены открытия. Прогноз на завтра

Общие замечания по управлению капиталом

Общая сумма средств, вкладываемых в один рынок, не может превышать 10-15% общего капитала. Норма риска для каждого рынка, в который трейдер вкладывает свои средства, не… Общая сумма гарантийных взносов, вносимых при открытии позиции на одной группе рынков, должна составлять не более…

МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ЗОЛОТА

Объемы золотовалютных ресурсов, которые хранятся в Центральном банке и финансовых органах страны, дополняются валютными авуарами на счетах… Значительную роль в структуре международных ликвидных средств продолжает… Долгое время различалось две цены золота - официальная и реальная.

Лондонский рынок золота

Именно на Лондонском золотом рынке сформировалась процедура фиксинга, которая проводится с 1919 года дважды в день. Цены Лондонского рынка считаются наиболее представительными и используются в… Достаточно долгое время Лондонский золотой рынок являлся рынком для нерезидентов, так как согласно Акту валютного…

Рынок золота в Цюрихе

Маркет-мейкерами цюрихского рынка является "большая тройка" банков (UBS+SBC, Credit Swiss), которые очень быстро адаптировались к новым… Банки "большой тройки" относятся к инновационным банкам мира, к тем,… Примером может служить перечень таких операций, предоставляемый банком Credit Swiss своим клиентам:

Рынок золота в США

Наряду с фьючерсной биржевой торговлей золотом в Нью-Йорке существует рынок золота в слитковой форме, откуда оптовые дилеры поставляют золото… В торговле золотом в последнее десятилетие наряду с биржами принимают участие…

Прочие рынки золота

Среди местных контролируемых рынков выделяется рынок золота в Саудовской Аравии, который обеспечивает сырьем ювелирную промышленность за счет… На местный золотой рынок Индии в 1993 году поступило 257 тонн вновь добытого…

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ БИРЖИ

BSE - Boston Stock Exchange CBOE - Chicago Board Options Exchange, 400 S. LaSalle St., Chicago, IL 60605,… CBOT - Chicago Board of Trade, 141 W Jackson Blvd, Chicago, IL 60604-2994, US, Tel: (312) 435-3500, Fax: (312)…

ЛИТЕРАТУРА

Джон Дж.Мэрфи "Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика". Издательство "Сокол", 1996.

Д.Ю.Пискулов "Теория и практика валютного дилинга". Фирма "Финансист", 1996.

"Настольная книга валютного дилера". СП "Крокус Интернэшнл", 1992.

В.Николаев "Словарь-справочник брокера". OXIR Financial Services Ltd., 1997.

"Валютный рынок и валютное регулирование". Учебное пособие/Под ред. И.Н.Платоновой. - Издательство "БЕК", 1996.

Чарльз Лебо и Дэвид В.Лукас "Компьютерный анализ фьючерсных рынков". Издательский дом "Альпина", 1998.

Роберт В.Колби и Томас А.Мейерс "Энциклопедия технических индикаторов рынка". Издательский дом "Альпина", 1998.

Стив Нисон "Японские свечи: графический анализ финансовых рынков". Москва, "Диаграмма", 1998.

А.Эрлих "Технический анализ товарных и финансовых рынков". И-во "Инфра - М" 1996.

Т.Демарк "Технический анализ, новая наука". Москва, "Диаграмма", 1997.