Тема 11.Инвестиционная деятельность и финансирование внеоборотных активов.

Инвестиционная деятельность предприятия - это комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции для обеспечения стабильной финансовой работы предприятия.

Инвестиционная деятельность в РФ регулируется следующими законами:

- ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26 июня 1991 года за N 1488-1;

- ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 года за N 39-ФЗ;

- ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 года за N 160-ФЗ и рядом других законодательных актов, использующих следующие понятия:

инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности в РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если таковые не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации;

прямая иностранная инвестиция - приобретение иностранным инвестором не менее 10 процентов доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой в РФ в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с законами РФ; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого в РФ, осуществление в РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей;

инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты;

инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений (прямых иностранных инвестиций), включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законами РФ и утвержденными стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план);

приоритетный инвестиционный проект - инвестиционный проект, суммарный объем иностранных инвестиций в который составляет не менее 1 млрд. рублей, или инвестиционный проект, в котором минимальная доля (вклад) иностранных инвесторов в уставном (складочном) капитале коммерческой организации с иностранными инвестициями составляет не менее 100 млн. рублей, или инвестиционный проект, суммарный объем капитальных вложений в который соответствует требованиям законодательства РФ, включенные в перечень, утверждаемый Правительством РФ;

срок окупаемости инвестиционного проекта - срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение;

реинвестирование - осуществление капитальных вложений в объекты предпринимательской деятельности в РФ за счет доходов или прибыли иностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями, полученными от иностранных инвестиций;

совокупная налоговая нагрузка - расчетный суммарный объем денежных средств, подлежащих уплате в виде ввозных таможенных пошлин (за исключением пошлин, вызванных применением мер по защите экономических интересов РФ), федеральных налогов (за исключением акцизов, налога на добавленную стоимость на товары, производимые на территории РФ) и взносов в государственные внебюджетные фонды (за исключением взносов в Пенсионный фонд РФ) инвестором (иностранным инвестором и коммерческой организацией с иностранными инвестициями) на день начала финансирования инвестиционного проекта.

Объектами капитальных вложений являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за исключением объектов, создание и использование которых не соответствуют законодательству.

Субъектами инвестиционной деятельностиявляются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

Инвесторы осуществляют капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств. Ими могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (далее - иностранные инвесторы).

Иностранный инвестор - иностранное юридическое лицо, иностранная организация не являющаяся юридическим лицом, иностранный гражданин или лицо без гражданства постоянно проживающее за пределами РФ, гражданская правоспособность и дееспособность которых определяется в соответствии с законами государства, в котором они учреждены, гражданами которого они являются или которое является постоянным местом их жительства и которые вправе в соответствии с законами указанного государства осуществлять инвестиции в РФ, международная организация, которая вправе в соответствии с международным договором РФ осуществлять инвестиции в РФ; иностранные государства в соответствии с законами РФ;

Заказчики - уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, осуществляющие реализацию инвестиционных проектов, не вмешивающиеся в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором.

Подрядчики - физические и юридические лица, выполняющие работы по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту, заключаемому с заказчиками. Они обязаны иметь лицензию на осуществление ими видов деятельности, подлежащих лицензированию.

Пользователи объектов капитальных вложений - физические и юридические лица, в том числе иностранные, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.

Инвесторы имеют равные права на:

осуществление инвестиционной деятельности;

самостоятельное определение объемов и направлений капитальных вложений и заключение договоров с другими субъектами инвестиционной деятельности;

владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами осуществленных капитальных вложений;

передачу по договору и (или) государственному контракту своих прав на осуществление капитальных вложений и на их результаты физическим и юридическим лицам, государственным органам и органам местного самоуправления;

контроль за целевым использованием средств капитальных вложений;

объединение собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов для совместного осуществления капитальных вложений на основании договора;

осуществление других прав, предусмотренных договором.

Финансирование капитальных вложений осуществляется инвесторами за счет собственных и (или) привлеченных средств.

Государство гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности защиту капитальных вложений, которые могут быть:

национализированы при условии предварительного и равноценного возмещения государством убытков, причиненных субъектам инвестиционной деятельности;

реквизированы по решению государственных органов в случаях, порядке и на условиях, определенных Гражданским кодексом РФ.

Современная инвестиционная политика предприятия представлена широким набором инвестиционных решений, как прямых, так и портфельных. Под прямыми инвестициями принято понимать вложения предприятия в уставный капитал другого предприятия, а также вложения в новые физические активы – капиталообразующие инвестиции. Под портфельными инвестициями принято понимать вложения предприятия в ценные бумаги для извлечения дохода.

Поскольку целесообразной является инвестиция, приносящая прибыль больше процента по банковскому депозиту, постольку всякое инвестиционное решение требует обоснования его эффективности, алгоритм которого включается в понятие инвестиционного проектирования, выступающего в этом контексте инструментом финансирования.

Важное место в инвестиционном проектировании отводится поиску инвестиционного решения. В международной практике принята следующая классификация наиболее распространенных инвестиционных решений.

1.Обязательные инвестиции – это инвестиционные решения, необходимые для продолжения предприятием своей деятельности.

2.Инвестиционные решения, направленные на снижение издержек.

3.Инвестиционные решения, направленные на расширение и обновление предприятия: на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятия.

Под новым строительством понимается возведение нового объекта, имеющего после ввода в эксплуатацию статус юридического лица.

Расширение предприятия – это возведение новых объектов производственного назначения на новых площадях в дополнение к действующим.

Реконструкция – это проведение строительно-монтажных работ на действующих площадях без остановки производства с частичной заменой оборудования.

Техническое перевооружение – это комплекс работ по замене и модернизации оборудования, не предполагающее никаких строительно-монтажных работ.

4.Инвестиционные решения по приобретению финансовых активов, включает следующие направления:

Инвестиционные решения, направленные на образование стратегических альянсов.

Инвестиционные решения, направленные на поглощение предприятий, фирм, корпораций.