Не менее важным этапом инвестиционного проектирования является оценка инвестиционного проекта.
К простым, статическим критериям эффективности инвестиционных проектов относятся срок окупаемости и простая норма прибыли.
Окупаемость – это количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат. Под сроком окупаемости инвестиций понимается ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений, то есть из денежных поступлений за вычетом расходов.
Простая норма прибылианалогична коэффициенту рентабельности капитала и показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. На основании сравнения инвестором расчетной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности делается заключение о целесообразности дальнейшего анализа данного инвестиционного проекта.
Дисконтированные критерии учитывают временную стоимость денег.
Чистый дисконтированный доход (Net Present Value - NPV) представляет собой дисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как сумма дисконтированных поступлений за вычетом затрат получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта.
Чем больше NPV, тем эффективнее проект. Если значение NPV отрицательное, то инвестиции в данный проект неэффективны.
Внутренняя нормы доходности(Internal Rate of Return – IRR) представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов, то есть NPV(r = IRR) = 0.
Недостаток определенной таким образом внутренней нормы доходности заключается в том, что уравнение NPV(r = IRR) = 0 не обязательно имеет один положительный корень. Оно может вообще не иметь корней или иметь несколько положительных корней. Для того, чтобы внутренняя норма доходности, если она существует, была всегда единственной IRR определяют как положительное число, такое, что NPV:
при r = IRR обращается в ноль;
при всех r > IRR отрицателен;
при всех r < IRR положителен.
Для оценки эффективности инвестиционных проектов значение внутренней нормы доходности необходимо сопоставить с нормой дисконтирования r. Проекты, у которых IRR > r, имеют положительное NPV и поэтому эффективны, а те, у которых IRR < r имеют отрицательное NPV и поэтому неэффективны.
Источниками финансирования инвестиционных проектов могут быть:
1) внутренние источники;
2) внешние источники.
Учитывая, что структура капитала любого предприятия определяет и структуру власти в ней, можно сказать, что выбор оптимальной схемы финансирования возможен лишь при достижении баланса интересов властных структур предприятия.
Прямые инвестиционные вложения, как правило, направлены на увеличение внеоборотных активов предприятия, в состав которых входят: