Валютний курс та його різновиди
Основним елементом валютної системи кожної країни є її національна валюта. Валюта є специфічним товаром, вона має ціну, але цю ціну не можна виразити у тій же валюті.
Валютний (обмінний) курс (exchange rate) – ціна одиниці національної валюти, яка виражена в одиницях іноземної валюти.
Валютний курс як базове співвідношення цін двох валют може встановлюватися законодавчо або визначатися в процесі їх взаємної котировки.
Валютна котировка (currency quotation) – визначення валютного курсу на основі вибраних ринкових механізмів.
Існує три види котировки:
- пряма – визначення валютного курсу одиниці іноземної валюти через певну кількість одиниць національної валюти; 1$=5,3 грн.
- непряма – визначення валютного курсу одиниці національної валюти через певну кількість одиниць іноземної валюти; 1 грн.=0,1887$.
- крос-котировка– визначення курсів двох валют одна до одної через курс кожної з них відносно третьої валюти, переважно до долара США. 1$=5,3 грн., 1$=28,5 руб. 1грн.=28,5/5,3=5,3774 руб. (непряма котировка гривні) або 1руб.=5,3/28,5=0,186грн. (пряма котировка гривні). Як бачимо пряма і непряма котировка є оберненими величинами.
Види валютного курсу:
1. За часом здійснення обміну валюти:
спот-курс (spot rate) – курс, за яким обмінюються валюти протягом не більше двох робочих днів з моменту досягнення угоди про курс (для угод по обміну доларів США і канадських доларів – 1 день);
форвардний курс (forward rate) – узгоджений курс, за яким обмінюються валюти в певний момент в майбутньому, більше ніж через три дні після досягнення угоди про курс.
2. За способом розрахунку:
номінальний валютний курс(nominal exchange rate) – курс між двома валютами, ціна одиниці національної валюти, визначена в одиницях іноземної валюти:
En=Cf/Cd, (13.1)
де En - номінальний валютний курс;
Сf - іноземна валюта;
Cd - національна валюта;
реальний валютний курс(real exchange rate) – номінальний валютний курс, перерахований з врахуванням змін рівня цін в своїй країні і в тій країні, до валюти якої котирується національна валюта:
, (13.2)
де Er - реальний валютний курс;
Рf - індекс цін іноземної країни;
Рd - індекс цін своєї країни;
Реальний валютний курс показує його динаміку з поправкою на темпи інфляції в обох країнах. Якщо темп інфляції у себе в країні перевищує закордонний, то реальний валютний курс буде вищий від номінального. Зміни загального рівня цін найчастіше оцінюють за допомогою індексу споживчих цін (CPI – consumer price index), який розраховується на основі зміни вартості корзини товарів.
номінальний ефективний валютний курс(НЕВК) (nominal effective exchange rate (NEER)) – індекс валютного курсу, розрахований як співвідношення між національною валютою і валютами інших країн, зваженими відповідно до питомої ваги цих країн у валютних операціях даної країни:
, (13.3)
де 
- номінальний ефективний валютний курс;
Sі - знак суми показників по i країнах;
i – країна-торговий партнер;
= Е1/Е0 - індекс номінального валютного курсу поточного року (Е1) у порівнянні з базовим роком (Е0) кожної країни - торгового партнера;
Wі=(Xi+IMi)/(Xtotal+IMtotal) - питома вага кожної країни (Xi+IMi) у торговому обороті даної країни з тими країнами, що вважаються головними торговими партнерами;
реальний ефективний валютний курс(РЕВК) (real effective exchange rate (REER)) – номінальний ефективний валютний курс з поправкою на зміну рівня цін або інших показників витрат виробництва, який показує динаміку реального валютного курсу даної країни до валют країн – основних торгових партнерів:
, (13.4)
де 
- реальний ефективний валютний курс;
Sі - знак суми показників по і країнах;
і – країна – торговий партнер;
=Er/E0 - індекс реального валютного курсу поточного року в порівнянні з базовим роком кожної країни торгового партнера;
Wі=(Xi+IMi)/(Xtotal+IMtotal) - питома вага кожної країни в торговому обороті даної країни з тими країнами, що вважаються головними торговими партнерами;
3. За ступенем гнучкості:
фіксований валютний курс(pegged/fixed exchange rate) – офіційно встановлене співвідношення між національними валютами, яке допускає тимчасове відхилення від нього в той чи іншій бік не більше ніж на 2,25%;
Курс може фіксуватися одним з таких способів:
А) фіксація курсу до однієї валюти (single currency peg) – прив’язка курсу національної валюти до курсу найбільш значимих валют міжнародних розрахунків (наприклад до $).
Б) Використання валюти інших країн в якості законного платіжного засобу (наприклад, Сан-Маріно використовує італійську ліру, Ліберія – американський долар тощо). Хоча країна позбавляється можливості формувати власну грошову політику, зате не потребує витрат на утримання власних потужностей з друкування грошей.
В) валютне правління (currency board) – фіксація курсу національної валюти до іноземної, причому випуск національної валюти повністю забезпечений запасами іноземної (резервної) валюти. Така форма існувала в Аргентині, Гонконгу, Сінгапурі.
Г) фіксація курсу загальної валюти до однієї іноземної валюти. До французького франка було зафіксовано курс спільної валюти зони франка КФА, яка використовується 14 африканськими країнами. Курс східно карибського долара (8 країн) зафіксовано до курсу долара США.
Д) фіксація курсу національної валюти до валют інших країн – основних торгових партнерів (Бутан – до індійської рупії, Лесото, Намібія, Свазіленд до південноафриканського ранда).
Е) фіксація курсу до валютного композиту (currency composite peg) – прив’язка курсу національної валюти до курсів колективних грошових одиниць, наприклад СДР або до корзин різних валют, переважно торгових партнерів.
обмежено гнучкий валютний курс(limited flexibile exchange rate) – офіційно встановлене співвідношення між національними валютами, яке допускає невеликі коливання валютного курсу згідно встановлених правил;
Курс може встановлюватися одним з таких способів:
А) обмежено гнучкий курс до однієї валюти (limited flexibile vis-à-vis single currency) – підтримання коливань валютного курсу у певних межах (7,25%) від офіційно зафіксованого паритету до якоїсь одної іноземної валюти. Наприклад, Бахрейн, Катар, ОАЕ, Саудівська Аравія визначають курс своїх валют як обмежено гнучкий до долара США.
Б) обмежено гнучкий курс в рамках спільної політики (limited flexibile within cooperative arrangements) – спільне плавання національних валюти в межах 2,25% від центрального розрахункового курсу (використовувався в рамках Європейської валютної системи)
плаваючий валютний курс(flexibile/floating exchange rate) – курс, який вільно змінюється під дією попиту і пропозиції, на котрий держава може за певних умов впливати шляхом валютних інтервенцій;
Існують такі різновиди:
А) коректований валютний курс (adjusted exchange rate) – курс, який автоматично змінюється зі зміною певних економічних показників, переважно інфляції в своїй країні та країні партнері (Чилі, Еквадор, Нікарагуа).
Б) керовано плаваючий валютний курс (managed floating exchange rate) – курс, який встановлюється ЦБ, а не валютним ринком, але з частими його змінами. При цьому ці зміни не є автоматичними і приймають до уваги такі широкі макроекономічні показники, як стан платіжного балансу, обсяги міжнародних резервів, розвиток паралельного ринку валюти (Норвегія, Китай, Єгипет тощо).
В) незалежно плаваючий валютний курс (independently floating exchange rate) – курс визначається на основі співвідношення попиту і пропозиції на валюту на валютному ринку за умови невтручання держави.
4. За механізмом курсоутворення:
чисте плавання(clean floating) – курсоутворення без втручання центрального банку у валютний ринок;
брудне (кероване) плавання (dirty (managed) floating) – ціноутворення при активних інтервенціях центрального банку на валютному ринку;
оптимальний валютний простір (optimum currency area) – підтримка фіксованого валютного курсу між обмеженою групою країн і плаваючого валютного курсу з іншими країнами.
валютний коридор (exchange rate band) – встановлені межі коливання валютного курсу, котрі держава зобов’язується підтримувати.
повзуча фіксація (crawling peg) – механізм встановлення валютного курсу як відсотка коливання навколо центрального паритету, що передбачає регулярну його зміну на певну величину.