В начале XIX в. бумажный рубль обесценился, особенно, в результате войн с Францией, Швецией и Турцией, а также вынужденного прекращение торговли с Англией. В 1810 г. 1 рубль ассигнациями оценивался в 19 коп. серебром.
Усилиями М.М. Сперанского и министра финансов Д.А. Гурьева была намечена реформа денежной системы, запрещено хождение разменной иностранной монеты, повышены сборы и подати в реальных ценах, но войны 1812-1814 гг. не дали возможности использовать результаты этих мер.
Лишь министру финансов Е.Ф. Канкрину (1823-1844) удалось подготовить и ввести финансовую систему, основанную на серебре. В 1840-х гг. ассигнации были заменены государственными кредитными билетами, обменивавшимися на серебро по курсу 1:1. Денежное обращение стабилизировалось, укрепился государственный кредит. Это способствовало экономическому развитию страны, которое было подорвано лишь Крымской войной.