Сравнительный анализ международных валют.

Параметр сравнения	Традиционные	Современные
Причины создания	Соглашение стран	Соглашение стран
Физическая форма	Отсутствует	Купюры и монеты
Сфера применения	Безналичные расчеты	Безналичные и наличные расчеты
Курс	Валютная корзина	Свободные сделки купли-продажи

 

2. Современные международные валюты – реальный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, который используется, как в наличных, так и в безналичных международных расчетах.

 

Любая валюта может получить статус резервной валюты, официально этот статус присваивается международным валютным фондом. Кроме того, к резервным относятся: кредитно-денежные средства, накапливаемые банковскими учреждениями гос-ыми и частными, в качестве резервов для осуществления валютных операций в будущем, а также для определения паритетных цен на товары и услуги.

 

Предпосылки для получения статуса резервной валюты:

1. Ведущие позиции валюты в мировом производстве товаров и услуг, экспорте и импорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах;

2. Развитая сеть банковских учреждений в стране и за рубежом, использующих валюту в своих операциях;

3. Емкий рынок ссудных капиталов в этой валюте;

4. Свободная конвертируемость валюты.

Любая валюта может приобрести статус клиринговой валюты – это расчетные валютные единицы, в которых ведутся банковские счета и производятся различные валютные операции между странами, заключившими соглашения клирингового типа.

Клиринг – система безналичных международных расчетов, которая предполагает конечное сбалансирование сумм взаимных поставок товаров и услуг на основе зачета взаимных требований и обязательств без их сальдирования с помощью золота или валют.

Валютные ценности – ценности в отношении, которых валютным законодательством страны устанавливаются соответствующие (особые) режимы обращения этих ценностей.

Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» №3615 от 09.01.1992

1. Иностранные валюты.

2. Ценные бумаги в иностранной валюте (в т.ч. платежные документы).

3. Драгоценные металлы в любом виде, кроме ювелирных изделий и лома.

4. Натуральные драгоценные камни в сыром и обработанном виде, кроме ювелирных и бытовых изделий

Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» №173 от 10.01.2003

1. Иностранные валюты.

2. Ценные бумаги в иностранной валюте (в т.ч. платежные документы).

1.2.Валютный курс – количество единиц одной валюты, которое требуется для приобретения единицы валюты другой страны.

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженное в денежной единицы другой страны.

Валютный курс – коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке.

Котировка валют – процесс установления валютного курса.

Если котировка производится национальным (гос-ым) банком страны по итогам торгов на официально признанных (уполномоченных) валютных площадках, то курс носит название официального курса.

Примечание:официальный курс используется:

· для определения кросскурсов;

· для пересчетов валюты цены в валюту платежа во внешнеторговых контрактов;

· для пересчета валюты платежа при проведении таможенной очистки товаров (для определения стоимости таможенных платежей);

· для оценки активов предприятия;

· для целей налогообложения.

Официальный курс валют устанавливается национальным банком ежедневно.

Источники информации о курсах иностранных валют:

· агенство reuter, bloonbarg, financial times.

В зависимости от степени вмешательства гос-ва в котировку различают несколько режимов гос регулирования:

12.09.2012

Режимы котировки в зависимости от степени гос регулирования:

1. Фондовые - Курс устанавливается ЦБ, который берет на себя обязательства покупать и продавать любое кол-во иностранной валюты по установленному курсу, в т.ч. на основе какого-либо паритета, например золотого. Данный курс фиксированный, может быть достаточно гибким или жестко установленным на длительный промежуток времени.(пример, курс советского рубля).

2. Режим колеблющегося курса – курс определяется в свободных сделках купли-продажи, валют на бирже, однако правительство официально ограничивает пределы его изменения, путем проведения валютных операций предотвращающих нежелательное отклонение. В этом случае устанавливается так называемый валютный коридор, который может быть либо постоянным, либо повторяющимся. Коридор устанавливается либо в ден единицах, либо в процентном отношении к определенному уровню курса.

3. Плавающий курс – курс определяются в свободных сделках купли-продажи валютной биржи, при этом правительство не устанавливает никаких ограничений на изменения валютного курса в процессе торгов.

Методы котировки валют:

1. Прямой – за единицу принимается иностранная ден единица, курс которой определяется в некотором кол-ве национальных ден единиц.

2. Косвенный – за единицу принимается национальная ден единица, курс которой устанавливается в определенном кол-ве иностранных ден единиц

3. Кросс – курс – соотношение между двумя валютами, которая определяется из курса каждой из этих валют по отношению к какой-то одной третьей валюте.

Факторы, определяющие уровень валютного курса:

Kv=F(S,P) – (спрос, предложение)

Спрос и предложение, также зависят от многочисленных разнонаправленно-действующих факторов. Все влияющие на курс факторы можно разделить на 2 группы:

1. Контролируемые (технические, объективные) факторы, к которым относятся процессы и явления, подверженные количественному измерению.

2. Неконтролируемые (субъективные) факторы – процессы, объекты и явления, состояние и поведение которых, невозможно формально оценить количественно. Для такого измерения используется экспертная оценка.

Контролируемые факторы, оказывающие влияние на спрос и предложение:

· Уровень и темп инфляции: рост инфляции вызывает снижение курса национальной ден единицы;

· Разница между % ставками по банковским кредитам; рост % ставок вызывает увеличение курса национальной ден единицы;

· Состояние платежного баланса страны, если экспорт из страны больше, чем импорт, и расчеты по контрактам производятся в валюте экспортера, то это способствует росту курса национальной ден единицы;

Основные неконтролируемые факторы, оказывающие влияние на спрос и предложение валютных рынков:

· Состояние валютного рынка, поведение валютных спекулянтов;

· Степень гос регулирования валютного рынка;

· Степень доверия к валюте на мировых валютных рынках, в определенной степени оценивается структурой валютных резервов;

1.3.Валютные рынки.

Участники валютного рынка:

Специальный центр, в котором совершаются сделки по покупке и продаже обращающихся на рынок валют и который представляет собой и представляет собой совокупность субъектов, занимающихся продажей и покупкой валют.

Брокерские компании, фирмы осуществляющие внешнеэкономическую деятельность;

Инвестиционные фонды;

Частные лица;

Валютные рынки можно классифицировать по характеру валютных операций, их масштабу, и составу участников валютных операций;

 

По характеру операций:

· Наличные

· Безналичные

Наличный валютный рынок - при обмене валют они переходят из одних в другие в виде реальных ден знаков: монеты и купюры.

Безналичный валютный рынок – операции по обмену валютами фиксируются на счетах банковских учреждений и для их получения, необходимо провести ряд операций связанных со снятием денег с банковского счета или с переводом их с одного счета на другой.

По масштабу операций:

· Мировой – совокупность размещенных в различных частях света, мировых фин центров, деятельность которых распределена во времени, таким образом, что обеспечивает доступ на торговые валютные площадки в любой текущий момент времени;

· Региональный;

· Локальный.

Биржа – регулярно-действующий по определенным правилам оптовый рынок, на котором происходит обмен товарами, драгоценными металлами, валютой, ценными бумагами, и др.финансовыми инструментами.

Крупнейшие мировые биржи:

· Лондонская;

· Нью-Йоркская;

· Токийская.

Развитие информационных технологий, приводит к возникновению глобального небиржевого валютного рынка функционирующего круглосуточно.

Специализированные валютные биржи, имеющие лицензии банка России на проведение операции на покупку-продажу иностранной валюты и проведения расчетов по заключенным на них сделках.

Российские валютные биржи:

· ММВБ

· СПбВБ

· НВФБ

· СМВБ

19.09.2012

Региональные валютные рынки – осуществляют котировку валют, имеющих хождение в определенном регионе мира.

Локальные валютные рынки – отдельно взятые валютные площадки уполномоченных банков.

Уполномоченный банк – банковское учреждение, получившее государственную лицензию (в РФ лицензию ЦБ) на проведение валютных операций.

Классификация валютных рынков по составу участников:

· Межбанковский;

· Клиентский;

· Биржевой.

Межбанковский валютный рынок – валютные операции, осуществляются непосредственно между банками, этот рынок может быть прямым или брокерским. В рамках прямого МВР – банки находят своих клиентов самостоятельно, и валютные сделки осуществляются непосредственно между ними. Валютные операции проводят служащие банка – валютные дилеры.

Брокерский межбанковский валютный рынок – при проведении валютных сделок банки пользуются услугами посредника – брокерской конторы, при этом валютные операции проводят брокеры.

Технология совершения валютных сделок на межбанковском валютном рынке:

Банк А - Клиент посылает запросы в различные банки, которые предлагают валюту продажи. Банк – продавец в ответ на запрос дает котировки валют, указывая курс покупки и курс продажи.

	Курс покупки	Курс продажи
Банк Б	Покупает	Продает
Банк А - клиент	Продает	Покупает

Разница между курсом продажи и курсом покупки носит название валютной маржи.

Валютная маржа– чистая валютная прибыль банка от операций по покупке – продаже валют.

На ряду с валютной маржой, банк может взимать за проведение валютных операций, в том числе обменных, определенную сумму комиссионных. Размер комиссионных, как правило, устанавливается в % от объема совершенной сделки.

Валютная маржа может быть определена в:

· денежных единицах (М=К_прод - К_пок);

· коэффициентной форме (м=(К_прод/К_пок) - 1);

При определении составляющих данных формул в коэффициентной и процентной форме, за 100% принимается курс покупки.

Если известно значение валютной маржи, то курс продажи: К_прод=К_пок+М

Если известен курс продажи: Кпок=Кпрод - М

Если маржа установлена в %: Кпрод=Кпок(100+Мп)/100

Кпок=(Кпрод*100)/(100+Mп)

Если маржа дана в коэффициентной форме, то Кпрод=Кпок(1+м)

Кпок=Кпрод/(1+м)

Клиентский валютный рынок – валютные торги проводятся на фондовой бирже среди представителей коммерческих и государственного банка. Коммерческие банки приобретают валюту по заказу своих клиентов или для собственных целей. Государственный банк совершает операции на этом рынке, направленные на поддержание валютного курса. По итогам торгов фиксируется валютный курс (официальный), который служит ориентиром для всего валютного рынка страны.

Биржевой валютный рынок – торговля валютой, осуществляется на валютных сессиях срочных товарных и фондовых биржах. Участники валютных торгов, банковские учреждения (коммерческие и государственные) и биржевые брокеры.

1.4. Валютные операции – любые операции по покупке, продаже, обмену или перемещению валют через границу.

Классификация валютных операций по содержанию:

· Текущие;

· Движение капитала.

Традиционно к текущим относят: платежи за поставленный товар, краткосрочны кредиты, суммы в форме процентов, дивидендов и т.п., платежи социального характера – алименты, наследство и т.п.

К движению капитала относятся: инвестиции в производство, инвестиции в ЦБ, в недвижимость за рубежом, а также долгосрочные кредиты.

Примечание: если законодательно устанавливаются ограничения на проведение какого-либо вида валютных операций, то говорят о частичной или полной неконвертации валют.

Конвертируемость – способность валюты обмениваться на прочие валюты по любым видам валютных операций, включая торговые, неторговые переводы капиталов и другие, как для резидентов, так и для нерезидентов.

Если ограничения на валютные операции отсутствует для резидентов, то конвертируемость называется внутренней, если только для нерезидентов, то конвертируемость является внешней.

Режимы конвертации валют:

1. Полная конвертируемость – отсутствие ограничений, как по текущим валютным операциям, так и по операциям связанным с движением капитала.

2. Частичная конвертируемость – подразумевает наличие контроля и, или ограничений на все или часть операций по обмену или перемещению иностранной и, или национальной валюте.

3. Полная неконвертируемость – предполагает, запрет по всем видам валютных операций, как для резидентов, так и для нерезидентов.

В зависимости от режима конвертации различают соответственно:

· Свободно – конвертируемые;

· Частично – конвертируемые;

· Неконвертируемые или замкнутые валюты.

Классификация валютных операций по времени реального исполнения сделки по покупке-продаже валют:

· Наличные сделки – валюта поступает покупателю не позднее чем через 2 рабочих дня, после заключения сделки;

· Срочные валютные операции – валюта поступает покупателю через определенный контрактом период времени более 2ух рабочих дней после заключения сделки.

Признак	Наличные (спот)	Срочные
Форвард	Фьючерс
1. Срок поставки	Не более 2ух рабочих дней	Любой более 2-х рабочих дней	1,2,3,4,5,6 ли 12 месяцев
2. Объем поставки	Любой	Любой	Лот 1000$ или 10 кратная сумма
3. Рынок	Межбанковский+ обменные пункты	Межбанковский	Биржевой
4. Курс	Действующий	Действующий + (-) премия (дисконт)	Свободные сделки купли - продажи

 

26.09.2012

Цели совершения валютных операций покупки – продажи валют:

· Немедленные расчеты по другим контрактам;

· Расчеты по другим контрактам в будущем;

· Предотвращение валютных убытков;

· Получение валютной прибыли;

· Получение дополнительного валютного дохода – данная цель реализуется в рамках операций, которые носят название валютного арбитража.

Валютный арбитраж – валютная операция, в рамках которой валюта приобретается с целью её дальнейшей перепродажи.

Типы валютного арбитража:

· Пространственный – валюта приобретается на одной валютной площадке, с целью её перепродажи на другой валютной площадке практически в один и тот же момент времени.

· Временной – валюта приобретается на рынке SPOT, где продаются в том же банке, на той же валютной площадке, но через определенный промежуток времени.

· Пространственно – временной – валюта приобретается на одной валютной площадке, с целью её дальнейшей перепродажи на другой валютной площадке, через определенный промежуток времени.