Денежная эмиссия и контроль над ней

Денежная эмиссия и контроль над ней. По мнению ряда финансистов, в условиях глобализации финансовых институтов и рынков денежно-кредитные отношения эволюционируют в сторону основных положений теории «перманентного роста конкурентных предложений частных денег» лауреата Нобелевской премии Ф. А. Хайека.

Под частными деньгами он понимал деньги, являющиеся законным средством платежа и существующие без какого-либо участия правительства. Он исходил из того, что государственная монополия на эмиссию денег в качестве законного платежного средства является сравнительно новым явлением в истории финансов: « В истории нет оправдывающего обстоятельства для имеющейся правительственной монополии на эмиссию денег.

Никогда не существовало обоснованных аргументов в пользу того, что деньги, которые нам даст правительство, будут лучше чьих-либо других денег.

Как только привилегия на эмиссию денег впервые была представлена в качестве королевской прерогативы, ее всегда защищали, поскольку право выпуска денег было необходимым для финансирования деятельности правительства. И не для того, чтобы дать нам хорошие деньги, а длят ого, чтобы предоставить правительству доступ к ресурсам, из которых оно может черпать нужные ему деньги, используя для этого печатный станок» [2, C.126]. Весьма распространенные в отношении электронных денег вопросы - увеличивает ли эмиссия электронных денег размеры денежной массы в стране и может ли такая эмиссия привести к увеличению инфляции.

Эмиссия электронных денег может влиять на состояние денежной массы страны только в том случае, если их эмитентом выступает государство (Центральный банк) и которые обеспечены валютным (золотым) запасом этого государства. К этому вопросу есть и такой политический подход: всемирные электронные деньги - единая мировая электронная валюта.

В США Бюджетное Управление Конгресса заявило в своем отчете за июнь 1996 г что выпуск электронных денег частными компаниями может негативно повлиять на способность Федеральной Резервной Системы контролировать денежный запас и управлять им. Такой потенциальный риск относится и выпуску электронных денег не депозитарными организациями, которые не обязаны отчитываться перед Федеральной Резервной Системой. Однако, как мне кажется, большинство опасений вряд ли обосновано и объясняются недостаточным пониманием природы электронных денег.

Оценивая потенциальные последствия появления в обращении электронных денег, необходимо иметь в виду следующее: Если ликвидность электронных денег, эмитированных частной компанией, не поддерживается государством, то опасения со стороны государственных органов о стабильности денежной системы совершенно напрасны - ведь не беспокоятся американские власти о том, что валюта какой-нибудь маленькой банановой республики вдруг появится у них в обращении и повлияет на размеры денежной массы.

Более того, сейчас уже ясно, что экспансия доллара в Россию привела не к ослаблению, а усилению национальной валюты и укреплению денежного обращения. Наоборот, всеобщая долларизация - результат и показатель слабости национальной валюты и сейчас мы видим, что по мере укрепления рубля доллар все больше вытесняется из обращения. То есть, для сильной валюты наличие конкурирующей валюты ничем не грозит, для слабой же является стимулом к ее усилению. Неверным является отношение к электронным деньгам, как к конкурирующей альтернативе деньгам обычным.

Само их появление вызвано необходимостью обеспечить поддержку коммерческих операций в Internet там, где использование обычных денег неудобно либо невозможно. Потому стоит рассматривать электронные деньги как дополнение к реальным деньгам, либо как еще один инструмент осуществления торговых операций в Internet, дополняющий карточки. Электронные деньги не увеличивают массу денег, но очевидным образом увеличивают скорость обращения - ведь это, прежде всего средство ускорения и обеспечения операций там, где использование обычных денег либо неудобно, либо вообще неприменимо.

По этому, некоторое увеличение инфляции за счет ускорения обращения «возможно, однако, очевидно», что в целом это процесс положительный, ведь нельзя признать за благо сдерживание инфляции за счет того, что часть денежной массы не может быть использована, так как всегда находится «в пути», а часть операций не проводится, так как осуществлять их, используя существующие формы денежного обращения, неудобно или вовсе невозможно.

Очевидные проблемы с использованием электронных денег могут возникать с их ликвидностью, выраженной в стоимости в реальных деньгах и с обязательствами, накладываемыми на эмитента - аналогично проблемам с использованием ценных бумаг. Отсюда следует, что данная сфера деятельности будет нуждаться в регулировании, возможно аналогичном существованием на рынке ценных бумаг. Поскольку, как правило, практика появления новых финансовых инструментов идет впереди, а соответствующее регулирование создается потом, то, вероятно, не удастся избежать как минимум локальных катаклизмов, связанных с взлетами и падениями курсов запущенных в оборот электронных денег [7].