Ключевыми параметрами, используемыми для оценки эффективности инвестиционных проектов в России, являются:
- чистый доход;
- чистый дисконтированный доход;
- внутренняя норма доходности;
- потребность в дополнительном финансировании;
- индексы доходности затрат и инвестиций;
- период окупаемости инвестиций;
- показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия – участника проекта (параметры финансовой устойчивости, доходности, деловой и рыночной активности).
Правило: проект является финансово реализуемым, если на каждом шаге расчета алгебраическая сумма (с учетом знаков) притоков всех участников и денежного потока проекта является неотрицательной величиной (приток денежных средств ≥ их оттоку).
Чистым доходом (ЧД – Net Valve, NV) считают накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:
ЧД = ∑ ДПm ,
Наибольшее распространение на практике получил показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД – Net Present Valve, NРV), то есть накопленного дисконтированного эффекта за период времени. ЧДД определяют по формуле:
ЧДД = ∑ ДПm х Аm (Г) ,
m
где Аm - коэффициент дисконтирования (вычислен по дисконтной ставке Г), доли единицы.
ЧД и ЧДД показывают превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта (без учета и с учетом неравноценности эффектов, относящихся к различным моментам времени). Указанные показатели для вычисления всех характеристик эффективности должны быть положительными. При сравнении по этим параметрам различных вариантов одного и тоже проекта предпочтение отдают варианту с наиболее высоким значением ЧДД (при выполнении условия его положительности). Необходим:
Дисконт проекта = ЧД – ЧДД.
Для признания проекта эффективным с позиции инвестора необходимо, чтобы ЧДД был положительным (ЧДД > 0).
ВДН определяют как неотрицательную величину из уравнения:
∑ ДПm х Аm (Г) = 0 ,