Переход к рыночной экономике не мог не внести существенные коррективы в характер размещения производства. Такой переход требовал всемерного учета накопленного в советской экономике как положительного, так и отрицательного опыта размещения производства. Вместе с тем переориентация хозяйства в рыночном направлении, включение в мировое экономическое пространство в значительной степени способствовало изменению приоритетов в размещении производства. Следовало учитывать, что для рыночной экономики характерен преимущественно децентрализованный подход к размещению производства, основанный на частной собственности на средства производства.
Ведущая роль частного сектора в рыночной экономике, как правило, выражается в его наибольшей доле в объеме производимых жизненных благ. Частному сектору присуща коммерциализация деятельности, то есть ориентация на получение прибыли в размере, достаточном для нормального функционирования предприятий. При этом ответственность за риск и всевозможные потери, прежде всего связанные с нерациональным размещением производства, в рыночной экономике будет нести не государство, а собственник или собственники предприятия. В таких условиях предпринимателям важно знать (и тем более не игнорировать) традиционные факторы размещения. Однако важно и другое: частная собственность в демократическом, гражданском обществе является неприкосновенной. Россия, как известно, и ориентируется на создание такого общества. Вот почему никто не в праве использовать волевые методы для размещения частных предприятий там, где их собственники не считают размещение целесообразным. Однако необходимо учитывать, что в размещении производства на тех или иных территориях страны может быть заинтересованно общество в лице государства. В таких случаях в рыночной экономике находит применение совокупность соответствующих стимулирующих мероприятий. К ним, как правило, относятся различные средства косвенного воздействия на производство: налоговые льготы и стимулирующая налоговая практика, система законодательных мер, особенно направленных на развитие малого и среднего предпринимательства, и другие.
Наглядным примером в этом отношении может служить практика создания в разных странах мира, в том числе и в России, свободных экономических зон. В случаях, когда государство применяет стимулы размещения производства на территориях, не имеющих статуса свободных экономических зон, потенциальным инвесторам необходимы надежные гарантии в сохранении особых благоприятных условий предпринимательской деятельности в достаточно длительной перспективе. Вот почему собственники капитала, являющиеся будущими инвесторами, обычно заинтересованы в стабильности экономического курса страны и политической ситуации в ней.
Процесс размещения производства, как известно, всегда порождает проблему в области обеспечения сбалансированности различных групп общественных интересов. К таковым можно отнести, например, помимо интересов собственников предприятий, интересы регионов, государства, конкретных групп населения, общества в целом. Важную роль в обеспечении сбалансированности интересов по поводу размещения производства должно играть государство. Оно обязано создавать правовую основу размещения производства и контролировать ее соблюдение.
Переход к рыночной экономике потребовал и определенного совершенствования действующих методических подходов к обоснованию выбора рациональных решений по размещению промышленного производства. В соответствии постановлении Совета Министров – Правительства Российской Федерации от 15 июля 1993г. №683 были подготовлены Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (первая редакция)1). Они были ориентированы на унификацию методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях перехода России к рыночным отношениям. Рекомендации основывались на методологии широко применяемой в современной международной экономике, и согласовывались с методами, предложенными ЮНИДО. В них были использованы также методы, разработанные при создании отечественных методик, в том числе «Методических рекомендаций по коллективной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно – технического процесса» (коллектив авторов под редакцией члена - корреспондента РАН Д. С. Львова, М.: 1988). В последующем с учетом опыта использования данного документа и изменений, происшедших за это время в экономике страны, было подготовлено второе издание методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов. Оно по сравнению с первой редакцией более адекватно отражало особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях переходной российской экономики, содержало более полное и конкретизированное описание основных методов такого расчета.
Среди основных положений второй редакции Методических рекомендаций можно отметить следующее2).
Эффективность инвестиционного проекта (ИП) - категория, отражающая соответствие проекта, порождающего данный ИП, целям и интересам его участников.
Рекомендуется оценивать такие виды эффективности, как: эффективность проекта в целом; эффективность участия в проекте.
Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Он включает в себя: общественную (социально-экономическую эффективность проекта); коммерческую эффективность проекта.
Показатели общественной эффективности проекта учитывают социально-экономические показатели осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и «внешние»: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внешнеэкономические эффекты. «Внешние» эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме при наличии соответствующих нормативных и методических материалов. В отдельных случаях, когда эти эффекты весьма существенны, при отсутствии указанных документов допускается использование оценок независимых квалифицированных экспертов. Если «внешние» эффекты не допускают количественного учёта, следует провести качественную оценку их влияния. Эти положения относятся к расчетам региональной эффективности.
Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.
Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные решения.
Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нём всех его участников. Она включает:
1) эффективность участия предприятий в проекте (эффективность для предприятий-участников);
2) эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров акционерных предприятий-участников ИП);
3) эффективность участия в проекте структуры более высокого уровня по отношению к предприятиям-участникам ИП, в том числе:
региональную и народнохозяйственную эффективность – для отдельных регионов народного хозяйства РФ;
отраслевую эффективность – для отдельных отраслей экономики страны, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;
бюджетную эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).
В основу оценок эффективности ИП положены ряд основных принципов, применимых к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, экономических, социальных, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:
1) рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) – от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;
2) моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществ-лением проекта денежные поступления и расходы за расчётный период с учётом возможности использования различных валют;
3) сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);
4) положительность и максимум эффекта. Для того чтобы ИП, с точки зрения инвестора, был признан эффективным, необходимо, чтобы эффект от реализации порождающего его проекта был положительным. При сравнении альтернативных ИП предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;
5) учёт фактора времени. При оценке эффективности ИП должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);
6) учёт только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны указываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью, отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием. Прошлые же осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (то есть полученных вне данного проекта) доходов в перспективе (невозвратные затраты), в денежных потоках не учитываются и на величину показателей не влияют1);
7) сравнение «с проектом» и «без проекта». Оценка эффективности ИП должна осуществляться путем сопоставления ситуаций не «до проекта» и «после проекта», а «без проекта» и «с проектом»;
8) учет всех наиболее осуществленных последствий проекта. Учитываются все последствия от его реализации, как непосредственно экономические, так и внеэкономические (внутренние эффективные общественные блага). В тех случаях, когда их влияние на эффективность допускает количественную оценку, ее следует осуществить. В других случаях учет этого влияния должен проводиться экспертом;
9) учет наличия разных участников проекта, несовпадение их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных знаниях нормы дисконта;
10) многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта (обоснование инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг) его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки;
11)учет влияния на эффективность ИП потребности в оборотном капитале, необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов;
12) учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта) и возможности использования при реализации проекта нескольких валют;
13) учет (в количественной форме) влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта.