Источники финансирования капитальных вложений

Для создания новых, расширения действующих, а также реконструкции и технического перевооружения предприятий необходимы материальные, трудовые и денежные ресурсы. Совокупные затраты этих ресурсов называются капиталовложениями. Они используются на строительно-монтажные работы, приобретение технологического оборудования и прочие нужды (транспортные расходы, инвентарь и т.д.).

К новому строительству относят возведение зданий, сооружений, предприятий, осуществляемое на новых площадках по утвержденному проекту.

К расширению действующего предприятия – строительство последующих очередей существующего предприятия, дополнительных производственных комплексов и производств.

Расширение предприятия обычно приводит к увеличению его производственной мощности в более короткие сроки и при меньших затратах по сравнению с созданием аналогичных мощностей в результате нового строительства.

Реконструкция – это осуществляемое по единому проекту полное или частичное переоборудование производства. К реконструкции относят строительство новых цехов и объектов взамен ликвидируемых, дальней­шая эксплуатация которых признана нецелесообразной.

Реконструкция обеспечивает увеличение объема производства на базе новой, более современной техники и технологии, расширение ассортимента и повышение качества продукции, а также улучшение других технико-экономических показателей с меньшими затратами и в более короткие сроки, чем при строительстве новых или расширении действующих предприятий.

Техническое перевооружение ведется без расширения имеющихся производственных площадей по проектам на отдельные работы и объекты. Задача технического перевооружения – повышение технического уровня отдельных участков производства, агрегатов, установок. При этом обычно требуются меньшие удельные капиталовложения и более короткие сроки по сравнению с расширением производства. Техническое перевооружение и реконструкция имеют также большое социальное значение, так как об­новление техники позволяет улучшить условия труда.

Строительные и монтажные работы в нашей стране осуществляются двумя способами: подрядным и хозяйственным.

При подрядном способе работы ведутся специализированными хозрасчетными строительными организациями по договорам с заказчиками (предприятиями, организациями). Это создает условия для широкого вне­дрения механизации и автоматизации, передовой технологии и организации строительного производства, повышения производительности труда и квалификации кадров, снижения себестоимости и сроков выполнения строительно-монтажных работ.

При хозяйственном способе предприятие осуществляет строительно-монтажные работы своими силами. Для этого на период строительства соз­дается собственная строительная организация.

Средства на строительство или реконструкцию объектов отвлекаются из хозяйственного оборота, не принося экономического эффекта до момента ввода их в эксплуатацию. При этом для наиболее эффективного использо­вания средств методами технико-экономического анализа должны опреде­ляться оптимальные соотношения между средствами, используемыми для строительства новых объектов и вкладываемыми в действующие объекты, а также направляемыми на завершение начатых строек и строительство но­вых объектов.

Структура капиталовложений по различным типам энергообъектов характеризуется следующими данными, %

 

Объекты	Строительно-монтажные работы	Оборудование и прочие затраты
Электростанции:
Атомные
Тепловые
Гидро
Электрические сети (с подстанциями) 35 кВ и выше

 

По структуре капиталовложений в различные типы электростанций промежуточное место между атомными станциями и гидроэлектростанциями занимают тепловые электростанции. Близкая к ним структура принадле­жит предприятиям электрических сетей (с подстанциями) 35 кВ и выше.

Капиталовложения могут финансироваться за счет следующих материальных средств рис.7.4.1.

Рис. 7.4.1. Укрупненная схема источников финансирования капиталовложений [5]

Одним из главных источников в электроэнергетике всегда были амортизационные отчисления (рис.7.4.2). Однако при высокой инфляции основные фонды сильно оказываются недооцененными, что приводит к недополучению энергокомпаниями внутренних средств на инвестиции.

Рис.7.4.2. Структура источников инвестиций в основной капитал в электроэнергетике (крупные и средние предприятия) в 2000 году [2]

 

Следует отметить, что внутренние средства в виде амортизационных отчислений и прибыли крайне ограничены вследствие жесткого регулирования тарифов на электрическую и тепловую энергию.

В регулируемого электроэнергетического рынка нераспределенная прибыль также не может рассматриваться в качестве крупного источника инвестирования, так как она находится под жестким контролем регулирующих органов. В связи с этим возникает необходимость привлечения иных мощных финансовых источников. Одним из вариантов обеспечения устойчивого притока средств на развитие отрасли в качестве временной и вынужденной меры предлагается прямое включение в потребительский тариф требуемого объема инвестиций. Такая схема, безусловно, выгодна для производителей электроэнергии. Она гарантирует им получение финансовых средств в требуемом объеме , за использование которых не надо платить и которые не надо возвращать.

С позиции потребителя такая схема представляется неэффективной и дискриминирующей их интересы. Это связано с тем, что потребители, оплачивая инвестиционные потребности отрасли из тарифа, фактически являются ее кредиторами, принимают на себя все риски инвестиций, но не получают возврата средств.

Выход из сложившейся ситуации представляется в широком привлечении внешнего капитала, в том числе банковских кредитов и выход на финансовые рынки (рынок ценных бумаг).