Оценка финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость предприятия означает стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы, поэтому такая оценка имеет чрезвычайно важное значение. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, со степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. В кризисной экономике крупные предприятия и отдельные предприниматели не имеют достаточно своих средств для ведения производства, поэтому предпочитают вкладывать в производство минимум собственных средств, а финансировать его за счет заемных средств. Однако их подстерегает опасность стать банкротами в случае чрезмерной закредитованности предприятия, когда нарушается соотношение между собственными и заемными средствами в сторону последних. В таком случае требование нескольких кредиторов может поставить предприятие на грань банкротства. Чтобы избежать этого, управленцы предприятия должны регулярно рассчитывать и анализировать показатели финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. На практике разработана система показателей, дополняющая основной показатель.
К числу основных показателей относится коэффициент концентрации собственного капитала. Он характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств и рассчитывается по формуле
Собственный капитал
Коэффициент концентрации =
собственного капитала Всего хозяйственных
средств (нетто)
Этот показатель называют коэффициентом автономии, собственности. Максимальное его значение равно 1. Достаточно высоким уровнем в США и европейских странах считается показатель 0,5 и выше. Риск инвесторов в данном случае сводится к минимуму: продав половину имущества предприятие сможет рассчитаться с долгами.
Коэффициент финансовой зависимости является обратным показателем:
Хозяйственные средства (нетто)
Коэффициент финансовой =
зависимости Собственный капитал
Рост этого коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в формировании имущества предприятия.
Коэффициент привлечения заемных средств равен 1 – коэффициент автономии. Оптимальным следует считать предел от 0 до 0,5.
Собственные оборотные средства
Коэффициент маневренности =
собственного капитала Собственный капитал
Он показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства и используется для текущей деятельности.
Заемные средства
Соотношение заемных =
и собственных средств Собственные средства предприятия
Он дает общую оценку финансового состояния (плечо финансового рычага) и показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных.
Долгосрочные пассивы
Коэффициент структуры =
долгосрочных вложений Внеоборотные активы
Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами и до погашения долгов как бы принадлежит им, а не владельцам предприятия.
Важнейшее значение при анализе финансовой устойчивости предприятия придается коэффициенту финансовой устойчивости. От коэффициента автономности он отличается тем, что при его расчете к собственным средствам прибавляют заемные со сроком погашения более одного года.
Коэффициент Собственный капитал + долгосрочные
финансовой = заемные средства
устойчивости Итог актива баланса (нетто)
К показателям, отражающим зависимость между привлеченными собственными средствами, относится коэффициент финансового риска.
Долгосрочные займы предприятия
Коэффициент =
финансового риска Собственные средства
При значении этого коэффициента более 30 % предприятие имеет высокую степень риска.
Вместо коэффициента финансового риска можно использовать следующий показатель:
Прибыль, направленная
Коэффициент уровня = на накопление + Амортизация
самофинансирования Заемные Кредиторская задолженность
средства + и другие привлеченные
средства
Потенциальное значение коэффициента равно 1.
Другим показателем, характеризующим тот же процесс, является показатель:
Долгосрочные заемные
Коэффициент долго- средства предприятия
срочного привлечения =
заемных средств Заемные Кредиторская задолженность
средства + и другие привлеченные
средства
Этот коэффициент равен разнице между единицей и значением коэффициента уровня самофинансирования.
При решении вопроса о вложении средств в акции предприятия потенциальных инвесторов интересует следующий показатель:
Коэффициент Уставный капитал
имущественной =
платежеспособности Заемные Кредиторская задолженность
средства + и другие привлеченные
средства
Минимально допустимым пределом следует считать 30 %.
Рискованным считается приобретение акций предприятия, имущественная платежеспособность которого снижается в динамике и находится на уровне 30 % и ниже.
Расчет отдельных показателей по анализируемому предприятию дан в таблице 63.
Таблица 63 – Анализ финансовой устойчивости предприятия
| Показатели | 1999 г. | 2000 г. | Откло-нение (+, -) |
| Стоимость имущества, тыс. руб. Собственные средства, тыс. руб. Заемные средства – всего, тыс. руб.: в т.ч.: долгосрочныеобязательства, тыс. руб. краткосрочные обязательства, тыс. руб. Внеоборотные активы, тыс. руб. в т.ч. основные средства, тыс. руб. Оборотные активы, тыс. руб. в т.ч. запасы, тыс. руб. Коэффициент автономии Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) | 0,697 0,435 | 0,672 0,488 | -146 -0,025 0,053 |
Продолжение таблицы 63
| Коэффициент маневренности Коэффициент имущества производственного назначения Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Коэффициент финансовой устойчивости Коэффициент финансового риска | -0,065 0,906 0,01 0,704 0,01 | -0,044 0,886 0,003 0,674 0,003 | 0,021 -0,02 -0,007 -0,03 -0,007 |
По данным таблицы 63 замечаем, что стоимость имущества и собственные источники средств предприятия за год увеличились соответственно на 2713 и 1042 тыс. руб. Однако заемные источники увеличились в большей мере, чем собственные. Приросли внеоборотные и оборотные активы хозяйства.
Из таблицы также видно, что почти все рассчитанные коэффициенты находятся на нормативном уровне: коэффициенты автономии (независимости) больше 0,5; плечо финансового рычага меньше 0,7; коэффициент финансового риска меньше 0,3. У предприятия отсутствуют собственные оборотные средства, поэтому коэффициенты маневренности отрицательные. Финансовое состояние хозяйства в 2000 г. по сравнению с 1999 г. несколько ухудшилось. Так, например, коэффициент независимости в 2000 г. снизился на 0,025; плечо финансового рычага выросло на 0,053; коэффициент финансовой устойчивости сократился на 0,03.