Общие положения по оценке инвестиций

 

Инвестициями являются вложения денежных средств, материальных и интеллектуальных ценностей в процессе реализации инвестиционных программ и проектов с целью получения дохода или же достижения социального и экологического эффектов.

Инвестициями в виде денежных средств являются вклады, кредиты, ссуды и ценные бумаги: облигации, акции, векселя.

Инвестициями в виде материальных ценностей являются движимое и недвижимое имущество, земля, природные ресурсы.

Инвестициями в виде интеллектуальных ценностей являются запатентованные изобретения, защищенные авторскими правами открытия и ноу-хау.

Объектами инвестиций в строительстве являются оборотные и основные фонды с целью их простого и расширенного воспроизводства.

Субъектами инвестиционной деятельности являются отечественные и иностранные инвесторы, заказчики, подрядные организации, поставщики материалов и оборудования, проектировщики, банки, страховые компании, инвестиционные биржи.

Источниками финансирования инвестиций могут быть бюджетные, собственные, привлеченные и заемные средства. Соответственно инвесторами могут быть государство и регионы, частные физические и юридические лица, а также организации.

Доля федерального бюджета незначительна; наблюдается увеличение регионального бюджета.

В качестве основных источников собственных инвестиционных средств предприятий и организаций должны выступать амортизационные отчисления и нераспределенная прибыль.

Привлеченными средствами являются средства от продажи акций.

Заемными средствами являются кредиты банков.

Инвесторы заинтересованы во вложении своего капитала под высокий процент прибыли.

Инвестиционная деятельность регулируется системой законов и нормативных актов таких, как: Конституция, Гражданский Кодекс, Законы об Акционерных Обществах, кредитных отношениях, инвестиционной деятельности.

Эффективность реализации инвестиционных проектов (ИП) определяется отношением результатов от вложений и инвестиционных затрат.

С позиции интересов инвестора результатами являются: прирост национального дохода, экономия общественного труда, снижение текущих расходов по выпуску производственной продукции и оказанию услуг, рост дохода или прибыли предприятия, снижение энергоемкости и трудоемкости продукции, уменьшение уровня загрязнения окружающей природной среды.

Затратами при этом являются инвестиции, необходимые для: осуществления технико-экономических исследований инвестиционных возможностей; разработки технико-экономических обоснований или бизнес-планов реализации ИП; выполнения проектно-изыскательских работ; производства СМР; приобретения и монтажа оборудования, мебели; аренды или приобретения в собственность земли под строительство объектов и дальнейшей их эксплуатации; отчуждения земли под карьеры, т.е. для компенсации потерь сельхозпредприятий; прироста оборотного капитала.

Значения различных соотношений результатов инвестиционных вложений Р и размеров инвестиционных затрат З всесторонне характеризуют эффективность ИП. Так, рентабельность ИП определяется результатами, полученными на единицу затрат (4.1):

Р/З→max, (4.1)

Срок окупаемости инвестиций – это удельная величина, характеризующаяся затратами, приходящимися на единицу достигаемого результата или дополнительными затратами, отнесенными к приросту прибыли (4.2):

З/Р→min, (4.2)

Интегральный эффект отражает превышение стоимостных оценок приведенных результатов над совокупностью приведенных затрат за расчетный период (4.3), (4.4):

Р-З→max, (4.3),

З-Р→min, (4.4)

Эффективность ИП характеризуется также относительной (удельной) величиной эффекта, получаемого на единицу затрат (4.5):

max, (4.5)

и удельной величиной эффекта, получаемого на единицу результатов (4.6):

max, (4.6)

Различаются такие понятия, как: эффект (Р-З) и эффективность Р/З.

Рассматриваются стоимостные показатели общей и сравнительной экономической эффективности.

Показатели общей экономической эффективности инвестиций позволяют оценивать эффективность вкладываемого капитала в ИП, учитывая затраты и результаты в полном объеме в течении расчетного периода.

Показатели сравнительной экономической эффективности используются для выбора наиболее рациональных решений. При расчете учитываются лишь изменяющиеся по вариантам части затрат и результатов.

При определении экономической эффективности ИП необходимо проводить анализ показателей общей и сравнительной эффективности инвестиций.