Понятие фондовой биржи

Понятие фондовой биржи.

Фондовая биржа - это организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессио- нальными участниками фондового рынка для взаимных оптовых опе- раций.

Признаки классической фондовой биржи 1 это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки 2 на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров ценных бумаг, отвечающих определенным требованиям финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массо- вость ценной бумаги, как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен и т.д. 3 существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи 4 наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур 5 централизация регистрации сделок и расчетов по ним 6 установление официальных биржевых котировок 7 надзор за членами биржи с позиций их финансовой устой- чивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондо- вого рынка. Функции фондовой биржи а создание постоянно действуещего рынка б определение цен в распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения г поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников д выработка правил е индикация состояния экономики, её товарных сегментов и фондового рынка.

Всего в мире коло 150 фондовых бирж, крупнейшими являются следующие Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская и биржа Куала Лумпур.

Российская практика.

В настоящее время в России насчитывается более 60 фондо- вых бирж см.приложение, табл.3 , что составляет более 40 ми- рового количества, несмотря на то, что в мировой практике достаточно сильны тенденции с созданию централизованных систем фондовых бирж Германия, Япония, Франция и др Фондовая биржа, по российскому законодательству, опреде- ляется как организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен цен, от- ражающих равновесие между спросом и предложением на ценные бу- маги и надлежащее распространение информации о них, поддержа- ние высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа создается в форме закрытого акционерного общества и должна иметь не менее 3 членов.

Членами фондовой биржи могут быть только ее акционеры. Фондовая биржа является некоммерческой организацией, не преследует цели получения собственной прибыли, основана на самоокупаемости и не выплачи- вает доходов от своей деятельности своим членам.

Кроме того, к российской бирже предъявляют следующие тре- бования а минимальный уставный капитал - 3 млн. руб. б членами могут быть только инвестиционные институты и государственные исполнительные органы, в основные задачи кото- рых входят операции с ценными бумагами в должна получить лицензию на деятельность в качестве фондовой биржи г не может действовать в качестве инвестиционного инсти- тута д не вправе выпускать ценные бумаги за исключением собственных акций е не допускается неравноправное членство, временное членство и сдача брокерских мест в аренду ж наделяется определенными регулирующими правами требо- вания к инвестиционным институтам, квалификационные права до- пуска. Фондовые отделы товарных и валютных бирж - их самостоя- тельные структурные подразделения с обособленным балансом.

Все требования, предъявляемые к фондовой бирже, за исключением её статуса как акционерного общества, действительны и для фон- довых отделов. 2.1.2. Организационное устройство фондовой биржи.

Фондовая биржа выступает в качестве торгового, профессио- нального и технологического ядра рынка ценных бумаг, кроме то- го, биржа является предприятием.

В международной практике существуют различные организаци- онно-правовые формы бирж неприбыльная корпорация Нью-Йоркская биржа неприбыльная членская организация Токийская биржа товарищество с ограниченной ответственностью Лон- донская и Сиднейская биржи полугосударственная организация Франкфуртская биржа прочие формы.

И в международной и в российской практике биржи функцио- нируют в группе дочерних компаний и структур, выполняющих вспомогательные функции. Создание при бирже дочерних юридичес- ких лиц используется для следующих целей а организация от- дельных торговых площадок фьючерсные рынки и т.д б созда- ние клирингово-расчетных и депозитарных организаций, в удале- ния за рамки биржи коммерческих операций и услуг, не соот- ветствующих неприбыльному статусу фондовой биржи.

Организационная структура фондовых бирж отражает выполня- емые биржами функции, которая в обобщенном виде выглядит сле- дующим образом Высший орган фондовой биржи L T Консультативный Исполнительный орган фондовой Совет аппарат биржи советников L T L Аппарат фондовой биржи L T Подразделения - Организация рынка установление правил торговли и организации деятельнос- ти рынка допуск новых членов на биржу, исключение членов допуск на рынок ценных бумаг листинг - Текущее управление биржевым рынком организация текущей работы рынка трейдинга организация и надзор за текущей работой учетно-операци- онных, клиринговых и депозитарных систем сбор, анализ и распространение текущей биржевой информа- ции организация и надзор за текущей работой рынков отдельных видов ценных бумаг фьючерсные и опционные секции и т.п - Надзор за состоянием рынка контроль состояния и тенденций развития биржевого рынка внешнее наблюдение и оценка финансово-хозяйственного по- ложения эмитентов, ценные бумаги которых обращаются на фон- довой бирже внешнее наблюдение и оценка финансово-хозяйственного по- ложения компаний-членов фондовой биржи дисциплинарное наблюдение и административные санкции арбитраж споров и разногласий между членами и биржи, а также её членами и клиентами - Внешние связи и услуги публике международные связи связи с общественностью услуги публике, компаниям-эмитентам, компаниям-членам фондовой биржи - Развития маркетинг и управление стратегическим развитием разработка новых технологических и информационных систем для торговой, учетно-административной и информационной деятельности фондовой биржи - Учетно-административные и операционные работы клиринг и расчеты если не выделены в дочернюю компанию депозитарий если не выделены в дочернюю компанию учетно-операционные работы, внутреннее финансовое плани- рование и контроль, внутренний аудит административное управление фондовой биржей как предпри- ятием В качестве примера организационной структуры российских фондовых бирж приведем организацию Московской межбанковской валютной биржи ММВБ . ММВБ - это акционерное общество закры- того типа. Оргструктура биржи рассмотрена только в части, отно- сящейся к операциям с ценными бумагами схема 4,см.приложение. Принципом создания высших органов фондовых бирж в междуна- родной практике является представительство всех сторон, участ- вующих в биржевом рынке, для того, чтобы на верхнем уровне уп- равления биржей работал механизм консолидации интересов и при- нятия сбалансированных решений, обеспечивающих устойчивую, без потрясений работу биржевого рынка.

Что касается российского опыта, то принцип представительства и консолидации интересов различных сторон, участвующих в фондовом рынке, практически не учитывается при формировании руководящих органов российских фондовых бирж например, биржевой совет ММВБ состоит только из представителей акционеров правил, устанавливающих представи- тельства различных сторон в директорате биржи, не существует . 2.1.3.