Учет инфляции в инвестиционном проектировании. Одним из важнейших факторов внешней среды, влияющих на эффективность проекта, является инфляция, которая в результате формирования в России рыночных механизмов хозяйствования стала непосредственном атрибутом нашей экономики.
Согласно Методическим рекомендациям, процесс инфляции трактуется как повышение общего среднего уровня цен в экономике или на данный вид ресурса, продукции, услуг, труда, при этом важнейшей характеристикой служит темп инфляции, под которым понимается изменение общего уровня цен, выраженное в процентах. Обычно выделяют следующие основные показатели инфляции 1. Дефлятор валового национального продукта ВНП, обозначаемый как DEF t и равный отношению номинального ВНП к реальному ВНП, где номинальный ВНП измеряется в текущих ценах данного года t, а реальный в постоянных ценах ценах базисного года. 2. Индекс потребительских цен ИПЦ, рассчитываемый как отношение стоимости потребительской корзины в данном году к стоимости потребительской корзины в базовом году. 3. Индекс оптовых цен или темп инфляции года t, равный измеряемому в процентах частному от деления разности между дефляторами данного и предшествующего периодов на дефлятор предшествующего периода, т.е. TI t 100DEFt DEFt - 1 DEFt - 1. 4. Индекс изменения цен ресурса, рассчитываемый как частное от деления цены ресурса в момент времени t на его цену в базисный момент времени to. Индекс изменения цен ресурсаt Цена ресурсаt ЦенаtБ 5. Темп инфляции по ресурсу Индекс изменения цен ресурса 1 100. Даже ожидаемая инфляция влечет серьезные издержки, которые приходится нести практически всем участникам экономического процесса во-первых, издержки стоптанных башмаков, вызванные более частыми посещениями банка по причине невыгодности хранения денег на руках во-вторых, издержки меню, связанные с необходимостью фирм часто изменять ценники при повышении цен в-третьих, издержки, приобретенные вследствие подвижности относительных цен, с изменением налоговых обязательств в-четвертых, издержки, связанные с некомфортностью существования в мире с инфляцией.
Еще сложнее обстоит дело с непрогнозируемой инфляцией чем более неустойчив темп инфляции, тем сильнее действие фактора неопределенности в формировании ожиданий.
Неустойчивость темпов инфляции связана с дополнительным инфляционным риском, и поэтому затрагивает в немалой степени интересы всех, не склонных к риску субъектов.
Сильная галопирующая инфляция всегда неустойчива темпы инфляции существенно изменяются год от года. Инфляционные процессы сказываются на фактической эффективности инвестиций, поэтому фактор инфляции обязательно следует учитывать при анализе проектов и выборе вариантов капиталовложений. 3.