Метод оценки рыночной стоимости целостного имущественного комплекса

 

Метод оценки рыночной стоимости целостного имущественного комплекса основан на рыночных инди­каторах цен покупки — продажи аналогичной совокуп­ности активов. Этот метод оценки имеет две разновид­ности:

 

Оценка по котируемой стоимости акций данного предприятия

 

Такая оценка может проводиться по предпри­ятиям, организованным в форме открытых акционерных обществ, чьи акции свободно обращаются на организо­ванном или неорганизованном фондовом рынке. Осно­вой такой оценки является фактическая котировка (сред­няя рыночная стоимость) одной акции.

Характеризуя этот метод оценки, следует отметить, что он получил широкое распространение в странах с развитой рыночной экономикой, где его надежность определяется высокой степенью эффективности фондо­вого рынка. В экономических условиях нашей страны он может привести к существенным искажениям реальной стоимости чистых активов акционерных компаний. Это связано с тем, что акции большинства акционерных ком­паний у нас неликвидны, т.е. не обращаются в массовом порядке на фондовом рынке, и их рыночная цена пред­ложения устанавливается эмитентом произвольно без привязки к реальной оценке своих чистых активов и возможностям выплаты дивидендов по ним в предстоящем периоде. Но даже при относительно свободном обращении акций на фондовом рынке их ликвидность и уровень котировки часто искусственно поддерживаются эмитен­том путем скупки отдельных пакетов акций по ценам, превышающим их реальную рыночную стоимость.

 

Оценка по аналоговой рыночной стоимости

 

В основе использования этого метода лежит изучение цен покупки — продажи аналогичных целостных имуществен­ных комплексов. Предприятие — аналог подбирается для осуществления такой оценки с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера и струк­туры активов, стадии жизненного цикла и ряда других факторов. Оценка стоимости целостных имущественных комплексов этим методом предполагает, что при доста­точно сходных характеристиках объектов — аналогов они имеют для покупателей одинаковую потребительную стоимость.

Характеризуя этот метод оценки, следует отметить сложность его использования в наших условиях в силу незначительного количества таких продаж на рынке (приватизационном, недвижимости), а также недостаточных возможностей адекватного подбора предприятия — аналога по всем значимым параметрам.