Запланированный на начало 1999 г. перевод расчетов в странах — членах ЕС на единую европейскую валюту — евро вызывает известные технические трудности в подготовительной работе, прежде всего в связи с отсутствием единого метода "реденоминации", то есть, выражения сумм всех имеющихся денежных обязательств в новой валютной единице. Так, французское правительство заявило в середине 1997 г. о пересчете таких обязательств в евро с округлением сумм до ближайшего целого числа евро. Французское казначейство выразило намерение применять метод округления до целых евро, независимо от способов пересчета, которые будут избраны в других членах Союза. Во Франции этот метод намерены использовать при одновременной компенсации счетов, округление которых привело к их уменьшению (менее, чем на один евро).
Напротив, германский Бундесбанк высказался за округление до ближайшей сотой части евро — цента.
Практически вопрос о реденоминации в наибольшей степени затрагивает операции и расчеты на финансовых рынках. Это связано с тем, что после реденоминации обращаемые на них ценные бумаги перестанут обладать номиналом, выраженным круглым числом. В частности, французские правительственные облигации номиналом в 2000 франков в пересчете на евро по курсу валют, например, на 2 июля 1997г. (1 Ecu = 6,635 франц. фр.) имели бы достоинство в 301,4318 евро. По французской методике пересчета каждая такая облигация приобретает номинал в 301 евро, а ее держатель вправе получить наличными 0,4318 евро после деноминации. Если германское правительство предпочтет пересчет по методу, предлагаемому Бундесбанком, то это приведет к тому, что французские и германские правительственные облигации не получат одинакового номинального вида в евро, несмотря на выражение в одной и той же валютной единице. Разумеется, такого рода сложности способны оказать влияние лишь в момент перехода на новую единицу расчетов и не отразятся в длительной перспективе1.
Гораздо более важная проблема — вопрос о подготовке торговых и промышленных компаний к выработке деловой стратегии в условиях, когда цены на товары, работы и услуги станут после выражения их в единой европейской валюте абсолютно прозрачными в рамках всех стран — членов Союза. В сфере торгового оборота это вероятнее всего породит тенденцию к закреплению единого уровня цен.
Однако коммерсанты, вероятно, столкнутся с ситуацией, когда такой уровень будет иметь тенденцию не к повышению (как, например, произошло в Англии в ходе перевода расчетов на десятичную систему исчисления цен), а к понижению. Это предсказывают специалисты в банковских и финансовых кругах, равно как и будущее давление покупателей на продавцов в направлении установления цен на минимальном уровне ("гармонизация цен на уровне наименьшего общего деноминатора")2.
Оценивается такая перспектива с дефляционной точки зрения, поскольку уровень ценовой планки будет определяться в условиях всеевропейской прозрачности самыми" низкими в Европе ценами. Если до введения единой валюты сохранение ценовой разницы имело причиной разные степени валютных рисков, то после такого введения продавцам будет трудно настаивать на неодинаковых продажных ценах. Они и окажутся наиболее затронутыми ценовой гармонизацией.
Тем не менее, данный вопрос представляет лишь проблему приспособления предпринимателей к новым условиям и не может препятствовать наступлению последних. Крупнейшие компании ожидают существенного улучшения своих позиций на общем рынке, поскольку они заблаговременно начали выработку стратегии перевода расчетов на евро3. В принципе единый рынок с единой валютой представляется разработчикам Маастрихтских соглашений более конкурентным и, следовательно, более эффективными
У критиков введения единой европейской валюты вызывает сомнение ее положительный эффект на состояние занятости. По их мнению, маастрихтские критерии вынудят национальные правительства усилить налоговый пресс в самое неподходящее, с точки зрения экономических циклов, время. Поскольку всякое увеличение налогового бремени побуждает предпринимателей снижать расходы, то такая вынужденная экономия приведет к экономии и на фондах оплаты труда, и следовательно, к сокращению рабочих мест.
Оппоненты возражают против логики подобных рассуждений. Они указывают на то обстоятельство, что Европа страдала высоким уровнем безработицы и до планов на введение единой европейской валюты. Они отмечают, что безработица в Европе выступает явлением не циклическим, а структурным. Это значит, что она в немалой степени обусловлена излишней зарегулированностью товарных рынков и рынков труда. Повышение налогов не окажет существенного воздействия на занятость. А вот предусматриваемое Маастрихтскими соглашениями сокращение государственных расходов и заимствований способно вызвать структурные изменения в предпринимательских компаниях и побудить правительства снизить степень регламентации рынков. Это приведет со временем к появлению новых рабочих мест. В подтверждение нередко приводится аргумент, употребленный в свое время бывшим английским премьером Дж. Мейджором в его выступлении в Брюсселе: в США за последние 20 лет, то есть за период, прошедший от принятия мер по снижению правительственной регламентации рынков, было создано 36 млн. новых рабочих мест, в том числе 31 млн. — в частном секторе в Европе же за это время было создано только 5 млн. рабочих мест, из которых 1 млн. — в частном секторе1.