рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Отток капитала

Работа сделанна в 1995 году

Отток капитала - раздел Экономика, - 1995 год - Инвестиции и инвестиционный климат в России Отток Капитала. За Последние Годы В России Сложился Слой Предприятий И Предпр...

Отток капитала. За последние годы в России сложился слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы.

Из-за неустойчи- вости экономического положения в стране большие средства пере- водятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Можно было бы ожидать, что с окончанием коммунистической эры Россия станет обращаться к зарубежным кредиторам для финансиро- вания крупных инвестиций по мере того, как страна перестраива- ется под действием рыночных сил. На этом основании было бы ре 15 - зонно предположить, что в России возникнет дефицит текущего платежного баланса когда уровень инвестиций превышает уровень сбережений. Однако этого не происходит.

Отток денежных ресур- сов потенциальных инвестиций из России в несколько раз превы- шает их приток.

Как не парадоксально, но в течение 1993 г. Рос- сия выдала больше кредитов зарубежным заемщикам, чем заняла са- ма. Активное сальдо текущего платежного баланса России когда страна является нетто-экспортером капитала, т.е. граждане ссу- жают больше денег, чем занимают составило порядка 10 млрд.дол- ларов. Это усиливает инвестиционный голод в стране, ведет к дальнейшему ослаблению национальной валюты.

Мотивация оттока капиталов - ощущение российскими бизнесменами политической и экономической нестабильности в России.

Значительная часть на- копленных российскими бизнесменами средств под влиянием страха перед возможным социальным взрывом в силу инфляции и непрерыв- ного падения курса рубля, боязни денежной реформы переправляет- ся ими в западные банки или используется для покупки недвижи- мости и ценных бумаг. Многие в российских деловых кругах чувствуют, что экономика России, по крайней мере в настоящий момент, слишком нестабильна для осуществления долгосрочных инвестиций.

Поэтому и предприя- тия используют свои сбережения не на капиталовложения внутри страны, а на выдачу кредитов за рубеж.

Компании-экспортеры, как правило, хранят свою прибыль на счетах в зарубежных банках вместо того, чтобы ввозить ее обратно в Россию и направлять на новые инвестиции. Этот процесс, известный как утечка капитала, очень часто носит противозаконный характер. И все же, несмотря на ее противозаконность, утечка капитала находит логичное эко 16 - номическое оправдание гораздо надежнее помещать капитал в лон- донский банк, чем в российскую экономику. Именно поэтому предп- риятия предпочитают предоставлять кредиты иностранцам помещая деньги в зарубежный банк, а не своим соотечественникам.

Основные источники оттока капиталов могут быть как легитим- ными, так и нелегитимными. К числу легитимных источников отно- сятся санкционированные инвестиции в экономику других стран в форме создания совместных предприятий или дочерних фирм. Общие масштабы оттока валюты не поддаются точному измерению, посколь- ку финансовая статистику, естественно, учитывает только их ле- гальную часть.

Отток в крупных масштабах иностранной валюты за пределы России побудил власть принять организационно-правовые меры по ужесточением контроля за возвращением валютной выручки на территорию страны. Для того, чтобы российские фирмы не боя- лись инвестировать средства в экономику своей страны, необходи- мо создать условия для снижения инвестиционного риска.

Степень риска может быть уменьшена за счет снижение инфляции, принятия четкого экономического законодательства, основанного на рыноч- ных потенциалах. Технология проведения рыночных реформ предполагает последо- вательность шагов - наряду со стимулированием притока капитала сразу же принимаются меры, препятствующие его оттоку. 5. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В РОССИИ В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться пу- тем - создания предприятий с долевым участим иностранного капи 17 - тала совместных предприятий - создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств - приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, до- лей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг - приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т.р предоставления займов, кредитов, имущества и имуществен- ных прав и т.п. Проблема состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала.

В этой связи встает два вопроса во-пер- вых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций - прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов.

Под прямыми инвестициями принято пони- мать капитальные вложения в реальные активы производство в других странах, в управлении которыми участвует инвестор.

Ин- вестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25 акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно ши- роких пределах в зависимости от распределения акций среди акци- онеров. Прямые зарубежный инвестиции это нечто большее, чем прос- тое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России.

Прямые зарубежные инвестиции - 18 - представляют также способ повышения производительности и техни- ческого уровня российских предприятий. Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на миро- вой рынок. Портфельными инвестициями . принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного госу- дарства и международных валютно-финансовых организаций.

Существуют и реальные инвестиции. Это - капитальные вложе- ния в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные час- ти и т.д. Реальные инвестиции включают в себя и затраты оборот- ного капитала. Два вида инвестиций прямые и портфельные движимы анало- гичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной ком- пании. Однако, при осуществлении портфельных инвестиций инвес- тор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов. Предпри- нимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор как прави- ло, крупная компания стремится взять в свои руки руководство предприятием.

Вкладывая капитал, он считает, что Россия - самое подходящее место для выпуска его продукции, которая будет реа- лизовываться либо на российском потребительском рынке пример ресторанов Макдональдс, либо на мировом рынке как в случае с некоторыми зарубежными инвестициями в в российскую авиацион- но-космическую промышленность. России необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций, ибо каждая из них - 19 - способствует будущему увеличению производительной мощи экономи- ки. Иностранный капитал может иметь доступ во все сферы эконо- мики за исключением находящихся в государственной монополии без ущерба для национальных интересов.

Отраслевые ограничения должны распространяться только на прямые иностранные инвести- ции. Их приток следует ограничить в отрасли, связанные с непос- редственной эксплуатацией национальных природных ресурсов нап- ример, добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы, в про- изводственную инфраструктуру энергосети, дороги, трубопроводы и т.п телекоммуникационную и спутниковую связь.

Подобные ог- раничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно исполь- зовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала.

Это могут быть зарубежные кредиты и зай- мы. Несмотря на то, что они увеличивают бремя государственного долга, привлечение их было бы оправданным 1. С точки зрения соблюдения национальных интересов 2. Имеется в виду быстрая окупаемость капиталовложений в названные сферы. Однако для этого необходимо создать эффективную систему уп- равления использованием зарубежных иностранных кредитов. Зару- бежный капитал в форме предприятий со 100-процентным иностран- ным участием целесообразно привлекать в производство и перера- ботку сх продукции, производство строительных материалов, строительство в том числе жилищное, для выпуска товаров на- родного потребления, в развитие деловой инфраструктуры. стиму- лировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли - 20 - экономики.

Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без по- тери контроля российской стороны над объектом инвестирования. Это преимущество важно использовать в отраслях, имеющих страте- гическое значение для страны, и в первую очередь связанных с добычей ресурсов.

Однако сегодня привлечению портфельных иност- ранных инвестиций уделяется мало внимания, и их в России прак- тически нет. 6. ПРЕПЯТСТВИЯ НА ПУТИ ПРИТОКА ИНВЕСТИЦИЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ В РОССИИ Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость произ- водственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информа- ционное обеспечение.

Взаимосвязь этих проблем усиливает их не- гативное влияние на инвестиционную ситуацию. Слабый приток пря- мых иностранных инвестиций в российскую экономику объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, Центром и объектами Федерации, наличием межнациональных конф- ликтов в самой России и войн непосредственно на ее границах, социальной напряженностью забастовки, недовольство широких слоев общества ходом реформ, разгулом преступности и бессилием властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инф- ляцией, спадом производства, непрерывным падением курса рубля и его неконвертируемостью и др. Российское правительство в последние годы проявляло в отно- шении зарубежных компаний скорее двойственность, чем радушие 21 - Официальная политика предписывает оказывать поддержку прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испыты- вают невероятные трудности, пытаясь вложить капитал в российс- кую экономику.

Российское законодательство нестабильно, коммер- ческая деятельность наталкивается на множество бюрократических препон, а кроме того, складывается впечатление, что многие рос- сийские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций.

Некоторые в России убеждены, что иностранные инвестиции - это не более чем надувательство, и зарубежные компании откровенно эксплуатируют российскую экономику. Все эти факторы перевешивают такие привлекательные черты России, как ее природные ресурсы, мощный, хотя технически уста- ревший и хронически недогруженный производственный аппарат, на- личие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, вы- сокий научно-технический потенциал.

В рыночной экономике сово- купность политических, социальноэкономических, финансовых, со- циокультурных, организационно-правовых и географических факто- ров, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом.

Ранжи- рование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному ему показателю индекса риска служит обоб- щающим показателем инвестиционной привлекательности страны и барометром для иностранных инвесторов. Зависимость потока иностранных инвестиций от индекса инвестиционного климата или его отдельных составляющих носит почти линейный характер. Нап- ример, в 1992 г. общая сумма накопленных инвестиций в мире дос- тигала 1,9 трлн.долл в том числе США принадлежит 489 млрд.долл Японии 248 млрд.долл Великобритании 243 - 22 - млрд.долл. На долю этих трех стран приходится 980 млрд.долл, или около 50 общей суммы иностранных инвестиций.

При этом наб- людается тенденция взаимного инвестирования наиболее развитых стран, что объясняется высоким рейтингом их инвестиционного климата. Поток иностранных инвестиций зависит и от отдельных факторов, определяющих инвестиционный климат в стране. Сейчас правовые условия для деятельности иностранных инвесторов в Рос- сии являются наихудшими по сравнению с другими государствами на территории бывшего СССР. В итоге Россия в конкуренции за иност- ранные инвестиции начинает уступать не только балтийским госу- дарствам, но и Казахстану.

В сентябре 1993 г. эксперты Эурома- ки поставили Россию в своем ранжированном перечне на 137 место из 170 стран, Латвию на 132-е Литву на 130-е, Казахстан на 129-е, а Эстонию на 122-е. Как показывает анализ законодательства стран-республик быв- шего СССР, при сходстве многих формулировок в ряде республик независимо от декларирующих общих положений принят режим боль- шего благоприятствования иностранным инвесторам по сравнению с национальными. Это выражается в полном или частичном освобожде- нии от уплаты налога на прибыль в первый период эксплуатации предприятия Украина, Казахстан, Белоруссия, Киргизия, Литва, Туркмения и снижения его в последующий период Казахстан, Кир- гизия, Литва, Украина, Эстония, таможенных льготах для таких предприятий тарифных Украина, Молдавия, Россия, Туркмения, Эстония и нетарифных Молдавия.

Все названные меры призваны компенсировать неблагоприятный инвестиционный климат в этих республиках и косвенно подстраховать иностранных инвесторов от избыточного риска 23 - Сейчас правительство готовит поправки к Закону об иностран- ных инвестициях.

Предполагаются налоговые каникулы, освобо- дить предприятия с иностранными инвестициями от уплаты налогов и импортных пошлин на необходимые производственные компоненты и, что самое важное для иностранных инвесторов, предоставить им право собственности на землю при создании новых предприя- тий. В России до сих пор отсутствует своя система оценки инвес- тиционного климата и ее отдельных регионов.

Иностранные инвес- торы ориентируются на оценки многочисленных фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в России. Однако оценки инвестиционного климата в России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных засе- даниях, проводимые вне Российской Федерации и без участия рос- сийских экспертов, представляются мало достоверными.

В связи с этим встает задача формирования на основе ведущихся в Институте экономики РАН исследований Национальной системы мониторинга ин- вестиционного климата в России, крупных экономических районов и субъектов Федерации. Это обеспечит приток и оптимальное исполь- зование иностранных инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной кредитной политике. 7.

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

Инвестиции и инвестиционный климат в России

Инвестиции - относительно новый для нашей эко- номики термин. В рамках централизованной плановой системы ис- пользовалось понятие валовые… Финансовые инвестиции могут стать как дополни- тельным источником капитальных вложений, так и предметом бирже- вой…

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Отток капитала

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Все темы данного раздела:

Основные принципы инвестиционной политики
Основные принципы инвестиционной политики. С учетом необходимости преодоления дальнейшего спада произ- водства и ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную политику в 1995 -

Внутренние источники инвестиций
Внутренние источники инвестиций. Традиционно в России финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно предположить, что и в дальнейшем они

Прибыль как источник инвестиций
Прибыль как источник инвестиций. Недостаток финансовых ресурсов предприятия пытаются воспол- нить за счет повышения цен на свою продукцию. В 1993 году все увеличение прибыли в народном хозяй

Амортизационные отчисления
Амортизационные отчисления. Растущая инфляция обесценила собственные средства предприя- тий, накопленные за счет амортизационных отчислений, и факти- чески девальвировала этот источник капиталовлож

Бюджетное финансирование
Бюджетное финансирование. Резкое увеличение дефицита госбюджета не позволяет рассчи- тывать на решение инвестиционных проблем за счет централизован- ных источников финансирования. При ограниченност

Средства населения
Средства населения. Привлечение средств на селения в инвестиционную сферу путем продажи акций приватизируемых предприятий и инвестиционных фон- дов, в частности, могло бы рассматриваться не только

Роль международной помощи в оздоровлении российской экономики
Роль международной помощи в оздоровлении российской экономики. Благодаря рыночным реформам, инвестиции из-за границы долж- ны оказаться более перспективными, чем в 80-е годы. В долгосроч- ной персп

Пути и меры по привлечению инвестиций
Пути и меры по привлечению инвестиций. Привлечение инвестиций как иностранных, так и националь- ных в российскую экономику является жизненно важным средством устранения инвестиционного голода в стр

Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • Популярное
  • Облако тегов
  • Здесь
  • Временно
  • Пусто
Теги