Анализ потенциального банкротства предприятия

Анализ потенциального банкротства предприятия. Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса ЗАО НХБК определяется в соответствии с постановлением Правительства России 498 от 20 мая 1994 г. О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности банкротстве предприятий, Этот анализ проводился по следующей системе показателей n коэффициент текущей ликвидности К1 n коэффициент обеспеченности собственными средствами К2 n коэффициент восстановления утраты платежеспособности К3 Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие признается неплатежеспособным, если выполняется одно из условий 1 Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 2 Коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1 При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев.

Если коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в течении ближайших 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Таблица 2 Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса ЗАО НХБКна 01.01.94на 01.01.95на 01.01.96на 01.01.97на 01.01.98на 01.01.98на 01.01.99Коэффициент текущей ликвидности1,01,01,31,21,31,0Коэффициент обеспеченности собственными средствами0,04-0,040,20,10,30,03Коэффици ент восстановления платежеспособности0,460,700,550,700,45 Как видно из данных таблицы у ЗАО НХБК в течении всего периода с 1994 по 1999 гг. применение официальных критериев удовлетворительности баланса приводит к выводу о его несостоятельности и невозможности восстановления платежеспособности в ближайший период.

Так, на протяжении всего анализируемого периода значение показателя текущей ликвидности колебалось в диапозоне от 1,0 до 1,3 , хотя согласно нормативному значению должно составлять не менее 2,0. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами первоначально в 1994-95 гг. не удовлетворяло нормативным требованиям, однако затем, в течении последующих трех лет колебалось в диапозоне от 0,1 до 0,3, что вполне удовлетворяет нормативным требованиям. К сожалению, на 01.01.99 г. значение коэффициента обеспеченности собственными средствами упало вниз до 0,03. Поскольку в ЗАО НХБК значения показателей коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами не соответствуют нормативным, возникла необходимость в расчете коэффициента восстановления платежеспособности.

К сожалению, приходится констатировать тот факт, что у предприятия на ближайшую перспективу нет никаких реальных признаков возможности восстановления своей платежеспособности поскольку значение коэффициента восстановления платежеспособности на 01.01.99. составляет 0,46 вместо требуемого значение не менее 1,0. Учитывая многообразие финансовых процессов, которое не всегда отражается в коэффициентах платежеспособности, различие в уровне их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состоятельности предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют производить интегральную или комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе одного критерия.

В качестве такого критерия используется малая вероятность банкротства.

Самой простой моделью диагностики является двухфакторная модель Э.Альтмана.

При пострении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства- коэффициент текущей ликвидности и отношение заемных средств к активам предприятия.

Таблица 3 Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства ЗАО НХБК ДатаНа 01.01.94На 01.01.95На 01.01.96На 01.01.97На 01.01.98На 01.01.99Z 1,50-1,42-1,72-1,61-1,77-1,49Для предприятий, у которых Z 0, вероятность банкротства равна 50 . Если Z 0, то вероятность банкротства меньше 50 и далее снижается по мере уменьшения.

Если Z 0. То вероятность банкротства больше 50 и возрастает с ростом Z. Данная модель оценивает вероятность банкротства ЗАО НХБК как очень незначительную, гораздо ниже 50 , но проведенный ранее анализ опровергает этот вывод.

Значение показателя Z колеблется в анализируемом периоде от 1,49 до 1,77 и согласно нормативам должно свидетельствовать о высокой степени платежеспособности предприятия.

Безусловно, достоинством данной модели является ее простота, возможность ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии.

Но как показывает проведенный анализ, данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей рентабельность, отдачу активов, деловую активность предприятия. Тем более, что ЗАО НХБК функционирует в других, отличных от западных, условий, что не позволяет перенести механически использование коэффициентов.

Поэтому представляется интересным произвести оценку вероятности банкротства ЗАО НХБК более совершенной, пятифакторной моделью Z-счета Альтмана. Таблица 4 Определение вероятности банкротства по Z-счету Альтмана ЗАО НХБК ДатаНа 01.01.95На 01.01.96На 01.01.97На 01.01.98На 01.01.99Z- 1,870,841,341,801,89 В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства до 1,8 очень высокая, от 1,81 до 2,7 высокая, от 2,8 до 2,9 возможная, более 3,0 очень низкая.

Как видно из данных таблицы 4, на 01.01.95 вероятность банкротства ЗАО НХБК оценивалась как достаточно высокая. В течении 1996 года ситуация ухудшилась значение Z показателя уменьшилось до 0,84, что позволяло сделать вывод о возможности наступления банкротства как очень высокой, и действительно в течении всего года руководство ЗАО НХБК приглашали на комиссию по банкротству. Однако в результате принятия экстренных мер по выходу из кризиса, ситуация на предприятии стабилизировалась и в настоящее время значение Z - показателя равно 1,89. Тем не менее и это значение характеризует вероятность наступления банкротства как высокую ЗАО НХБК.