Функции валютного рынка и его институтов

Функции валютного рынка и его институтов.Содержание Введение Первая часть Развитие, понятия, функции валютного рынка и его институтов. 1. Развитие валютного рынка в России. 2. Понятие валютного рынка. 3. Участники валютного рынка. 4. Функции валютного рынка. 5. Биржевой валютный рынок. 6. Межбанковский валютный рынок. 7. Рынок срочных операций. 8. Рынок наличных валютных сделок. 9. Валютный рынок в системе финансового рынка в России. 10. Валютный курс как экономическая категория. II.Часть вторая Состояние валютного рынка России после финансового кризиса после августа 1998 года.30 Заключение. 45 Список используемой литературы. 48 Введение. Валюта и деньги Понятия близкие, но не совпадающие.

Деньги представляют перед нами в виде билетов ЦБ или чеков, монеты, обращающихся в стране.

Под валютой понимают иностранные банкноты, чеки и монеты. Валюта - это тоже деньги, но сфера ее действия смещена во вне, нацелена на мировой рынок. Но понятие денег и валюты не тождественны еще и потому, что не всякие национальны знаки стоимости могут выступать в качестве валюты. Валютой становятся те деньги, которые признаны мировыми сообществами в качестве общих эквивалентов. В отношении банковских билетов, выполняющих функции меры стоимости и средства накопления как у себя дома, так и на мировом рынке, понятие валюты и денег совпадают.

На практике они свободно пересекают границу и возвращаются обратно. Но неконвертируемые денежные знаки валютой быть не могут. Разнообразные формы мирового экономического общения - торговля товарами и услугами, движение ссудного капитала и инвестиций, производственное и научно-техническое сотрудничество, миграция рабочей силы и туризм формируют мировой спрос и предложение относительно той или иной национальной валюты.

Например, российская фирма закупает японские компьютеры и может заплатить за них рублями. Но конвертируемость рубля ограничена. Японскому же продавцу нужны - для продолжения производства, оплаты поставок и т.д иены или, например, доллары, евро. Необходимо, стало быть, предварительно добыть иностранную валюту. Валютный мир - это существенный сегмент финансового рынка. Его наиболее крупными центрами являются Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт на Майне, Токио. На подмостках этой международной сцены выступают крупные коммерческие банки КБ , имеющие сеть отделений и свободную инвалютную наличность. Банковские служащие совершают операции с валютой, продают информацию, осуществляют телеграфные переводы, выдают валютные векселя.

Международный обмен товаров, услуг и капиталов вовлекает в свою орбиту валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на валюту той страны, где они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту.

Инвесторы, вкладывая капитал в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте. Изучение валютного рынка основывается на теории рыночного спроса и предложения. Однако, применительно к валютному рынку. теория спроса и предложения используется с существенными изменениями, поскольку валюта является особым товаром. На международной арене она принимает те же формы, что и денежные единицы внутри страны. Валютный рынок подчинятся законам конкуренции.

Поведение его участников определяется желанием максимизировать свои прибыли, играя на разнице валютных курсов. Величина этих прибылей зависит от сочетания широкого круга политических и экономических рисков. При определенных условиях поведение участников валютного рынка приводит к значительным колебаниям валютного курса и к дестабилизации валютного рынка. Нестабильность на валютном рынке может повлечь за собой социальные издержки и серьезные экономические проблемы.

В подобной ситуации задачей официальных органов, ответственных за проведение валютной политики, является приведение в равновесие валютного рынка и создание необходимых условий для его стабильного функционирования. Изучение проблем валютного рынка необходимо для оздоровления внутренней экономики упорядочения российских отношений с внешним миром строительства разумных связей со странами СНГ для ориентации в сложном, но вполне естественном переплетении тенденций к обособлению и реинтеграции.

Может ли Россия, подобно первоначальной шестерке стран Общего рынка, стать центром притяжения для государств ближнего зарубежья, а российский рубль или червонец - новой расчетной единицей Содружества? Изложение данной темы я начну с развития валютного рынка в России. В первой главе курсовой работы я рассмотрю понятие валютного рыка, его участников, функции валютные биржи, их структуру и совершаемые на них операции межбанковский рынок, в т.ч. рынок срочных операций, наличных валютных сделок.

Также рассмотрю валютный курс как экономическую категорию международное кредитование, его сущность и формы. Вторая глава посвящается анализу валютного рынка России после финансового кризиса в августе 1998 г. Сначала рассматривается валютный рынок до кризиса, а после кризиса - сложившаяся на нем ситуация и проблемы развития. Прочитанная литература, в основном, является учебными пособиями по экономике журналы, освещающие финансовую и экономическую сферу, работу банков. Также использовались некоторые инструкции Банка России.

Развитие валютного рынка в РФ. В условиях плановой экономики и валютной монополии валютный рынок в СССР отсутствовал. Государство являлось единственным законным владельцем иностранной валюты, которая концентрировалась в его руках и распределялась с помощью валютного плана. Оно имело монопольное право на совершение операций с валютными ценностями и управление золото-валютными резервами. Принцип единства валютной кассы обязывал всех держать валюту на счетах во Внешэкономбанке СССР. Развитие валютного рынка и валютных операций в стране началось с конца 80-х годов. Составной частью экономических реформ, направленных на переход к рыночной экономике, явилась отмена государственной монополии внешней торговли и валютной монополии и введение децентрализации внешнеэкономической деятельности страны.

Валютная реформа обеспечила переход от административного распределения валютных ресурсов государственными органами к формированию валютного рынка.

Предприятиям и организациям впервые было предоставлено право оставлять в своем распоряжении значительную часть экспортной выручки на открытых им валютных счетах. Они получили возможность использовать эти средства по своему усмотрению. С ноября 1989 г. Внешэкономбанк СССР начал проводить аукционы по продаже валюты по рыночному курсу. В Москве была создана валютная биржа. Согласно закону О валютном регулировании от 01.04.91 г. всем предприятиям и организациям, а также гражданам было предоставлено право продавать и покупать через уполномоченные КБ иностранную валюту в обмен на советские рубли по рыночному курсу.

В апреле 1991 г. стали регулярно проводиться торги на валютной бирже Госбанка СССР по рыночному курсу. После распада СССР на рубеже 1991-1992 гг. и образования РФ процесс формирования валютного рынка ускорился. Это составная часть радикальных структурных экономических реформ. Валютный рынок дает возможность эффективнее использовать валюту и определять реальный валютный курс. Первыми основными нормативными актами, регулировавшими функционирование российского валютного рынка, стали указы Президента РФ О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР от 15.11.91 г. и О формировании Республиканского валютного резерва РСФСР в 1992 г. от 30.12.91 г а также инструкция ЦБ РФ от 22.01.92 г. О порядке обязательной продажи предприятиями, организациями и гражданами валюты в Республиканский валютный резерв РФ, валютные фонды республик, краев и областей в составе РФ, стабилизационный фонд БР . 14 июня 1992 г. последовал Указ президента РФ О частичном изменении порядка обязательной продажи части валютной выручки и взимания экспортных пошлин. В Законе О валютном регулировании и валютном контроле от 09.10.92 г. определены принципы осуществления валютных операций в РФ , права и обязанности юридических и физических лиц в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями, ответственность за нарушение валютного законодательства.

Валютные операции должны осуществляться через ЦБ РФ или КБ, имеющие валютную лицензию.

На первых порах специфика валютного рынка РФ состояла в том, что он был представлен преимущественно валютными биржами, прежде всего ММВБ.

Понятие валютного рынка

Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной форме, т.... Участники валютного рынка. Порядок торгов на ММВБ был следующим. При новом объявленном курсе банки включая ЦБ РФ могут предложить допол... Что касается региональных валютных бирж, то в первую тройку в 1998 г.

Заключение

Заключение сделок непосредственно между участниками рынка вне биржи, с условием расчетов через биржу. По операциям на дневной торговой сессии ММВБ на такие сделки сейчас приходится половина объема. Привлекательность таких сделок состоит не в том, что участники могут заключать сделки между собой по любому курсу, поскольку трудно представить, чтобы продавец согласился продать валюту по курсу ниже, чем на бирже.

Стимулом для совершения свитчевых операций является то, что участники не связаны минимальным лотом в 10 тыс. долларов на дневных торгах ММВБ, а могут заключать сделку на любую сумму. Во-вторых, не дает оснований надеяться на скорое возрождение прямого межбанковского валютного рынка сохраняющееся кризисное состояние российских банков.

Неуверенность в финансовом положении партнеров вынуждает банки ограничивать сеть корреспондентских отношений, вводить жесткие лимиты друг на друга не только по валютным, но и по рублевым операциям. Единственным исключением остаются банки со 100 -ным иностранным капиталом. На них приходится основная часть операций межбанковского рынка. По существу они заняли то место, которые раньше занимали системообразующие российские банки.

Однако в отличие от прежних российских банков, стремившихся утвердиться на рынке за счет расширения отношений с другими российскими банками требованием предоплаты, жесткими лимитами. Видеть в этом путь возрождения российского межбанковского валютного рынка не представляется реальным. Также трудно представить, что межбанковский рынок при нынешнем финансовом состоянии банков сможет возродиться при помощи совершенных торговых систем.

Как показывает опыт прошлых лет, такие системы не в состоянии конкурировать с биржевой торговлей. Введение единой торговой сессии на межбанковских валютных биржах с 29 июня 1999 г. стало шагом в направлении усиления значения биржевого валютного рынка и его консолидации. Валютные биржи, объединенные единой электронной технологией торгов, проводят торги в едином технологическом режиме, образуя тем самым межрегиональный валютный рынок. Сейчас на единую торговую сессию приходится основной объем операций на валютном рынке.

Межрегиональные торги проходят в реальном режиме времени одновременно на всех валютных биржах по единым правилам. Расчеты по операциям ЕТС осуществляются в тот же день. В инфраструктурном плане последствия образования межрегионального валютного рынка состоят в следующем межбанковские валютные биржи утратили роль самостоятельных курсообразующих торговых площадок. Теперь вместо курсов, определяемых по результатам торгов региональных бирж, устанавливается один общероссийский курс рубля к доллару по результатам торгов на единой торговой сессии с перемещением основного объема торгов на единую торговую сессию снизилась относительная роль региональных валютных рынков возросли возможности централизованного контроля за операциями на валютном рынке.

Если до начала межрегиональной торговли валютой функции контроля за операциями на валютном рынке осуществляли территориальные управления БР, то теперь контроль за операциями на единой торговой сессии осуществляется из одного центра и наконец благодаря межрегиональным торгам был сделан важный шаг в направлении восстановления единства российского валютного рынка, и удалось подавить потенциальную угрозу его распада на региональные составляющие.

Одновременно с введением единой торговой сессии произошли изменения в политике регулирования на валютном рынке. Либерализация операций на единой торговой сессии коснулась двух моментов. Во-первых, были смягчены условия допуска банков к торгам на единой торговой сессии.

К ней могут быть допущены не только члены секций валютных бирж, но и любые другие банки, обладающие валютной лицензией БР. Для этого они должны подать соответствующее заявление и подписать соглашение с биржей о техническом доступе к торгам. Эта мера способствовала привлечению к торгам на единой торговой сессии новых банков, в первую очередь региональных. Соответственно возросла ликвидность рынка и привлекательность межрегиональных валютных торгов.

Во-вторых, коммерческим банкам, участвующим в торгах, была предоставлена возможность продавать и покупать доллары как по поручению клиентов, так и за свой счет. Тот факт, что КБ получили возможность работать за счет собственных средств как на единой торговой сессии, так и на дневной, устранил угрозу расхождения курсов между специальной и дневной торговой сессией. Либерализация операций на единой торговой сессии ослабила значение дневной торговой сессии. Хотя региональные биржи продолжают проводить дневные торговые сессии, однако для КБ операции на них представляют в основном лишь спекулятивный интерес.

Выставляя котировки на дневной торговой сессии расчетами завтра, банки стремятся угадать курс единой торговой сессии следующего дня и в случае его отклонения от курса единой торговой сессии фиксировать либо прибыль, либо убытки. При относительно спокойном рынке уровень курса на дневных торгах отличается от курса единой торговой сессии на величину, составляющую комиссию по операциям на единой торговой сессии и комиссию биржи, взимаемую на дневных торгах.

Соответственно появляется возможность арбитража для банков. При спокойной обстановке на валютном рынке объем арбитражных операций будет незначительным. В условиях неопределенности и дестабилизации рынков различия объем операций на дневных торгах растет. Единая торговая сессия и либерализация операций на единой торговой сессии стимулирует также операции непосредственно между банками. Тем не менее объемы межбанковских операций напрямую зависит от размера лимитов друг на друга и их готовности принимать на себя риск расчетов.

Таким образом, либерализация операций на единой торговой сессии помогла восстановить единство валютного рынка. Устранена опасность его распада и возникновения множественности валютных курсов. Поворот в политике БР побудил целый ряд банков - участников валютного рынка, выступить с новыми инициативами в области либерализации рынка. Ряд банков-участников выступает за принятие мер в пользу развития внебиржевого межбанковского валютного рынка.

Для этого предлагается отказаться от обязатель