I. Анализ инвестиционной деятельности в

I. Анализ инвестиционной деятельности в. и 1996 годах Несмотря на снижение темпов инфляции в 1995 году инвестиционный климат в экономике по-прежнему остается неблагоприятным.

Дальнейшее сокращение общего объема инвестиций сдерживало структурные и технологические преобразования производства, усугубляло проблему технологической отсталости и конкурентоспособности отечественной промышленности.

Объем инвестиций в основной капитал, освоенный за 1995 год предприятиями и организациями всех форм собственности, составил 267 трлн. рублей, что на 10 меньше уровня предшествующего года, в производственной сфере на 11 cм. Заключение контрольно-бюджетного комитета при Государственной Думе Федерального Собрания Российской Федерации на итоги исполнения федерального бюджета на 1995 год. М. 1996 Доля капитальных вложений в объеме валового внутреннего продукта составила 16,1 против 17,3 в 1994 году и 22 в 1990 году в ценах соответствующих лет. Расходы на государственные инвестиции в Российской Федерации профинансированы в объеме 12,3 трлн. рублей, что составляет 65,5 от утвержденного годового лимита, в том числе Федеральная инвестиционная программа в размере 8,1 трлн. рублей или на 63 . Объекты, строящиеся за счет средств федерального бюджета на возвратной основе по программе Конверсия оборонных отраслей промышленности, профинансированы лишь на 21. Федеральные целевые программы на 61,4. Предусмотренные в Федеральной инвестиционной программе государственные инвестиции по производственным отраслям, размещаемые на конкурсной основе, были профинансированы всего лишь на 25, что поставило в тяжелое положение частных инвесторов.

Основным источником финансирования капитального строительства являлись собственные средства предприятий 60,4 всех капитальных вложений.

Доля инвестиций государственных предприятий и организаций в общем объеме капитальных вложений снизилась до 31,5 против 32,4 в 1994 году и 51 в 1993 году. По смешанным формам собственности эти показатели возрастали и составили 45 в 1994 году 42.2, в 1993 году 24,6, а по предприятиям с частной формой собственности достигли 17 против 12 в 1993 году. В 1995 году за счет всех источников финансирования сдано в эксплуатацию свыше 800 объектов и производственных мощностей в топливно-энергетической, металлургической, химической, пищевой промышленности, промышленности строительных материалов, транспорте, связи и других отраслях экономики.

Уровень выполнения Федеральной инвестиционной программы 1995 года в промышленности, транспорте и связи составил лишь 18, в том числе по объектам, финансировавшимся на безвозвратной основе 15, на возвратной основе 26. Из 206 пусковых производственных объектов приняты в эксплуатацию 38 15 полностью и на 23 осуществлен частичный ввод мощностей.

Из числа важнейших объектов аграрного сектора экономики, строящихся в соответствии с федеральными целевыми программами, приняты в эксплуатацию 61, в том числе 10 за счет средств федерального бюджета и 51 за счет фонда финансовой поддержки приоритетных отраслей экономики. Выполнение же пусковой программы не превысило 9 . На их строительстве освоено 1,1 трлн. рублей капитальных вложений.

В структуре капитальных вложений увеличивается удельный вес затрат на развитие социальной сферы.

Доля затрат на непроизводственное строительство в 1991 году составляла 31, а в 1995 году 42. На эти цели использовано 109,9 трлн. рублей.

В 1995 году на жилищное строительство направлено 64,8 трлн. рублей капитальных вложений 96 к предыдущему году против 82 в 1994 году. Предприятиями и организациями всех форм собственности построено 630 тысяч новых благоустроенных квартир общей площадью 41 млн.кв. метров, что на 5 больше, чем в 1994 году в том числе в сельской местности 8,9 млн.кв. метров, из них государственными предприятиями 9,4 млн.кв. метров 101 к уровню 1994 года предприятиями частной формы собственности 14,6 млн.кв. метров жилых домов, что на 21 больше, чем в 1994 году. В 1995 году в Чеченской Республике на восстановление и развитие экономики и социальной сферы использовано 5663 млрд. рублей капитальных вложений по объектам производственного и непроизводственного назначения, в том числе за счет средств федерального бюджета 5528 млрд. рублей капитальных вложений или 98 от общего объема.

На проведение восстановительных работ затрачено 4985 млрд. рублей капитальных вложений, из них на восстановление жилого фонда 2451 млрд, рублей или 49 таких затрат. В 1996 году по-прежнему продолжается падение инвестиционной активности.

Общий объем инвестиций в основной капитал составил 350 трлн. рублей, или 82 к предыдущему году cм. Заключение контрольно-бюджетного комитета при Государственной Думе Федерального Собрания Российской Федерации на предварительные итоги исполнения федерального бюджета на 1996 год. М. 1997 Вместе с тем спад в инвестиционной сфере за истекшие 6 месяцев того года пока весомо превышает прогнозируемый уровень за указанный период объем инвестиций в экономику составил 133 трлн. рублей и сократился к соответствующему периоду прошлого года на 14. При этом половина этого спада приходится на инвестиции, финансируемые из федерального бюджета.

Так же как и в прошлые годы наиболее быстрыми темпами сокращается инвестиционное финансирование объектов производственной сферы за январь-июнь здесь инвестировано 77 трлн. рублей на 16 меньше чем в соответствующий период прошлого года. За этот же период инвестиции в социальную сферу составили 56 трлн. рублей 43,4 общего объема капиталовложений, а темпы падения 11. Наиболее устойчиво в 1996 году осуществляется жилищное строительство.

В январе - июне за счет всех источников финансирования введено в эксплуатацию 12,1 млн.кв. метров общей площади жилых домов, что составляет 100,8 к соответствующим показателям прошлого года. Более 70 жилья введено предприятиями частной и смешанной форм собственности.

Доля инвестиций государственных предприятий и организаций в общем объеме капитальных вложений снизилась до 27 против 31,5 в 1995 году и 32,4 в 1994 году. По смешанным формам собственности эти показатели возросли и составили 48,5 в 1995 году 45, а по предприятиям с частной формой собственности достигли 18,5 против 17 в 1995 году. Сохраняющаяся неблагоприятная ситуация в инвестиционной сфере вызвала обострение воспроизводственных проблем.

Высокие масштабы недоинвестирования привели к образованию в производстве колоссальной массы обесцененных кризисом, физически и морально изношенных основных фондов. К настоящему времени средний возраст машин и оборудования превысил 9 лет подавляющая часть основных фондов российской промышленности морально устарела и уже давно эксплуатируется за пределами экономически целесообразных периодов.

По оценкам специалистов, сегодня рынком реально востребовано только 50-55 всего объема основных фондов промышленности, остальная часть по степени изношенности не отвечает спросовой конъюнктуре и требует замены. Для преодоления общеэкономического кризиса и восстановления роста российская экономика остро нуждается в инвестициях. Главная проблема на данном этапе экономических преобразований заключается в сохраняющихся крайне ограниченных возможностях внутренних накоплений в стране и неспособности частных инвесторов в полной мере компенсировать нехватку капиталовложений для преодоления экономического спада.

Причины углубляющегося кризиса инвестиций во многом кроются в сохраняющейся неблагоприятной общеэкономической обстановке в стране. Проблема низкой инвестиционной активности усугубляется острым кризисом неплатежей. Не менее острая проблема завышенная относительно инфляции цена кредитных ресурсов, что делает их недоступными реальному сектору. Потенциальные инвесторы предпочитают вкладывать средства в существенно более доходные и надежные финансовые активы, в том числе в государственные ценные бумаги. Сохраняющаяся на протяжении длительного времени высокая реальная доходность государственных долговых инструментов привела к значительному разрыву доходности вложений в реальный и финансовый секторах экономики и напрямую способствует оттоку капитала из производства.

В 1996 году конкурентные преимущества рынка госдолга еще более усилились компенсация недобора налогов в бюджет вызвала необходимость значительного в сравнении с прошлым годом увеличения масштабов заимствования на внутреннем рынке и рост доходности государственных ценных бумаг.

Негативное влияние на рынок оказывает также быстрое сокрашение государственных капиталовложений, не компенсируемое инвестициями частных инвесторов. За 1992-1996 гг. удельный вес госинвестиций в ВВП снизился более чем в два раза с 2,95 до 1,45. Также быстро сокращается и доля государственных инвестиций в общих объемах капитальных вложений в 995 году доля реально профинансированных инвестиционных расходов из бюджета по кругу федеральной инвестиционной программы снизилась до 3 общего объема инвестиций в стране.

Кроме того, запланированные инвестиционные расходы в подавляющей части финансируются из бюджета несвоевременно и не в полном объеме по принципу замыкающих остаточных расходов. За 7 месяцев 1996 года профинансировано всего 6,9 трлн. рублей государственных инвестиций, или 20,7 годовых назначений, в том числе на погашение кредиторской задолженности за 1995 год 1,8 трлн. рублей или 26 профинансированных инвестиций программа конверсии оборонных отраслей профинансирована 2,3 , а инвестиции намеченные к размещению на конкурсной основе только 3 от годовых назначений.

Такое положение дестабилизирует рынок капитальных вложений и способствует потере доверия к государству со стороны частных инвесторов. Стало очевидным, что осуществляемые принципы наполнения доходной части бюджета пришли в полное несоответствие с насущными задачами по выводу экономики из кризиса.