Рынки ценных бумаг. По организационной структуре рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный рынки. Первичный рынок это рынок, на котором происходит первоначальное размещение ценной бумаги. Любая ценная бумага продается первый раз на первичном рынке.
Таким образом, термин первичный рынок относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи бумаг на первичном рынке лицо их выпустившее получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступаю в руки первоначальных держателей. Ценные бумаги выпускают главным образом юридическими лицами. В тоже время такая бумага как вексель может быть выписана и физическим лицом. Лицо, выпустившее ценную бумагу, называют эмитентом, а выпуск бумаг эмиссией.
Лицо, приобретающее ценные бумаги, именуют инвестором. На фондовом рынке главными покупателями ценных бумаг выступают юридические лица, прежде всего банки, страховые организации, инвестиционные и пенсионные фонды, так как именно они располагают наибольшей суммой средств. После того как первоначальный инвестор купил ценную бумагу он вправе перепродать ее другим лицам, а те, в свою очередь, свободны, продать их следующим вкладчикам. Первая и последующие перепродажи ценной бумаги происходят на вторичном рынке.
Вторичный рынок это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. На нем уже не происходит аккумулирование новых финансовых средств для эмитента, а наблюдается только перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. Вторичный рынок, являясь механизмом перепродажи, позволяет инвесторам свободно покупать и перепродавать бумаги. Первичный и вторичный рынки в определенной форме противостоят друг другу, но в то же время и взаимодополняют. Такое противоречие возникает в связи с тем, что, выполняя общую функцию по торговле и обращению ценных бумаг, они руководствуются специфическими методами их отбора и реализации.
Если через первичный оборот осуществляется в основном финансирование воспроизводственного процесса, то на вторичном с помощью скупки акций происходит перераспределение контроля над корпорациями, идет формирование и перетасовка контроля между различными финансовыми группами. 2.2 Хеджирование Хеджирование это биржевое страхование от неблагоприятного изменения цены, основывающееся на различиях в динамике цен реальных товаров и цен фьючерсных контрактов на этот же товар или цен на физическом и фьючерсном рынках.
Биржевая спекуляция это способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, базирующейся на различиях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени, пространстве и на разные виды товаров. В экономическом смысле и хеджирование, и биржевая спекуляция представляют собой просто спекуляцию, то есть способ получения прибыли, основывающийся не на производстве, а на разнице в ценах.
Хеджирование и биржевая спекуляция две формы спекуляции на бирже, сосуществующие и дополняющие друг друга. Хеджирование невозможно без биржевой спекуляции и наоборот, биржевая спекуляция не имеет смысла без подпитки ресурсами с рынков хеджеров. Поэтому рассмотрим механизм хеджирования более подробно. Хеджирование на бирже осуществляют, как правило, предприятия, организации, частные лица, которые одновременно являются участниками рынка реальных товаров производители, переработчики, торговцы. Хеджирование преследует цель компенсировать за счет прибыли убытки, полученные от реализации на рынке реального товара.
Оно выполняет функцию биржевого страхования от ценовых потерь на рынке реального товара и обеспечивает компенсацию некоторых расходов. Техника хеджирования состоит в следующем а Продавец наличного товара, стремясь застраховать себя от предполагаемого снижения цены, продает на бирже фьючерсный контракт на данный товар хеджирование продажей. В случае снижения цен он выкупает фьючерсный контракт, цена на который тоже упала, и получает прибыль на фьючерсном рынке, которая должна компенсировать недополученную им выручку на рынке реального товара.
Рассмотрим пример табл.1 Таблица 1 Цена на 01.06 ед. Цена на 01.08 ед. Выручка от операции, ед. Рынок реального товара500300300Фьючерсный рынок700 продает500 покупает200 700-300Всего 500 Продавец в конечном итоге получает от продажи товара 300 единиц и от фьючерсного рынка 200 единиц, т.е. ту сумму выручки, которую он рассчитывал получить по состоянию на 1 июня. б Покупатель наличного товара заинтересован в том, чтобы не потерпеть убытков от повышения цен на товар.
Поэтому, полагая, что цены будут расти, он покупает фьючерсный контракт, цена которого тоже вырастет с ростом цены на рынке реального товара, тем самым, компенсируя свои дополнительные расходы по покупке наличного товара. Рассмотрим пример табл 2. Таблица 2 Цена на 01.06 ед. Цена на 01.08 ед. ЗатратыДоходРынок реального товара300500500-Фьючерсный рынок500700-200 700-500Всего 300 500-200- Затраты покупателя на рынке реального товара 500 единиц, благодаря полученному доходу от фьючерсной торговли 200 единиц не превысили суммы затрат, планируемых им по состоянию на 1 июня. Хеджированием занимаются на только владельцы реального товара, но и биржевые спекулянты, и поэтому стираются грани между хеджированием и биржевой спекуляцией. Применительно к более реальным условиям два выше изложенных примера хеджирования рассмотрены в Приложении 2.3