Акции и акционерные общества. Регулирующим законом на рынке акций выступает Федеральный закон об акционерных обществах принятый Государственной Думой Российской Федерации от 24 ноября 1995 года. В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации настоящий Федеральный Закон определяет порядок создания и правовое положение акционерных обществ, права и обязанности их акционеров, а также обеспечивает защиту прав и интересов акционеров.
Настоящий Федеральный Закон распространяется на все акционерные общества, созданные или создаваемые на территории Российской Федерации и регулирует особенности создания и правового положения акционерных обществ в сферах банковской, инвестиционной и страховой деятельности . 1 . Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное количество акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества по отношению к обществу.
Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.
Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности быть истцом и ответчиком в суде. Акции всегда являются вторичными по отношению к производству и собственности. За акциями должна стоять реальная собственность, имущество.
В российской действительности большинство обращающихся на рынке ценных бумаг не обеспечены реальным имуществом и преследуют спекулятивные интересы. 9 . 3.2.2. АКЦИЯ. Различают первичный и вторичный рынки ценных бумаг в т.ч. и для акций. Первичный рынок начинается с выпуска акций в обращение эмиссии и представляет собой акт продажи акций в собственность первому приобретателю - физическому или юридическому лицу. Следует различать собственника акций от номинального держателя акций, который может держать акции от своего имени, не являясь собственником этих акций. На вторичном рынке происходит перепродажа акций, уполномоченными банками - дилерами. 9 . Акция-это долевая ценная бумага, порожденная развитием акционерных обществ, свидетельствующая о внесении вклада в капитал акционерного общества и дающая право на получение части прибыли в виде дивиденда.
Государственными органами акции не выпускаются, они эмитируются только различными промышленными, торговыми и финансовыми компаниями, выступающими в форме акционерных обществ. Акционерные общества, и закрытые, и открытые выпускают акции, и собранные за счет реализации акций средства составляют собственный или уставный капитал акционерного общества.
Этот капитал может быть увеличен двумя методами либо путем накопления части прибыли, которая не распределяется как доход среди акционеров либо путем выпуска новых дополнительных акций.
Доход по акции называется дивидендом и является частью прибыли, которая не накапливается, а распределяется среди акционеров.
Как ценная бумага, акция свидетельствует о том, что ее владелец внес пай в акционерное общество и в силу этого стал совладельцем последнего.
Размер этого пая, фиксирующий масштабы доли данного лица во владении акционерным обществом, определяется количеством принадлежащих ему акций.
Покупка акции сама по себе-не предоставление кредита акционерному обществу, а вложения капитала в это общество.
По своей экономической природе покупка акций-это инвестиции преимущественно денежных но иногда материальных или интеллектуальных средств в целях получения части прибыли акционерного общества.
Но само существование акционерных обществ и акций порождено развитием кредитных отношений.
Формально при покупке акции не имеет места единство всех трех принципов кредита-срочности, возвратности и платности.
Акция-это бессрочная ценная бумага и, как правило, она не погашается акционерным обществом.
Но в принципе владелец акции может в удобный для себя момент времени продать акции третьему лицу и тем самым вернуть затраченные средства.
Таким образом, вложения в акции имеют, хотя и в специфической форме, черты срочности и возвратности, свойственные кредиту.
Принцип же платности выражается в получении владельцем акции дохода на нее. 18 Акция как ценная бумага имеет целый ряд специфических свойств, которые присущи именно ей. Ими являются потребительная стоимость, курсовая стоимость, обратимость и ликвидность. Только если акция действительно представляет собой совокупность этих четырех свойств, она может выступать на рынке ценных бумаг как инвестиционный товар, свидетельствующий об осуществлении инвестиций в реально функционирующее акционерное общество.
Следует при этом указать на то, что идеальных акций, которые обладали бы всеми рассмотренными выше четырьмя свойствами на высоком уровне, не существует.
Риск всегда в большей или меньшей степени имеет место. 19 Акционерные общества выпускают акции двух типов обыкновенные и привилегированные.
Обыкновенные акции-преобладающий тип акций.
Все владельцы обыкновенных акций являются полноправными акционерами, поскольку каждый из них имеет, в принципе, право голоса на общем собрании акционеров, что дает формальную возможность участвовать в выборах правления, ревизионной комиссии, определять направление деятельности акционерного общества.
Ответственность заключается, как и у любого собственника, управляющего делом, в возможности потерять свои деньги.
Обыкновенные акции не гарантируют величину дивиденда и даже вообще получение дивиденда владельцем акций.
Они могут приносить и большие дивиденды, и вообще не приносить их. Все определяется массой прибыли, получаемой акционерным обществом, и решением его руководства, какая часть прибыли должна накапливаться, а какая может быть направлена на выплату дивидендов.
Прежде всего распределяются дивиденды по привилегированным акциям, а оставшаяся часть-по обыкновенным акциям.
Обыкновенные акции не выкупаются предприятием после какого-либо срока. Предприятие выкупать обратно акции не обязано по условиям, и если на свободном рынке эти акции перестанут кого-либо интересовать, то они превратятся в никчемные, ничего не стоящие бумажки. Как свидетельствует практика, именно инвестиции в обыкновенные акции являются в целом наиболее доходными с точки зрения получения дивидендов, если рассматривать эту доходность не за один случайный год, а за ряд лет. Но привлекательность обыкновенных акций для инвесторов обусловлена не столько размерами дивидендов, сколько увеличением рыночной курсовой стоимости акций или так называемым приростом капитала.
Привилегированные акции-акции, по своим характеристикам занимающие промежуточное положение между облигациями и обыкновенными акциями. С одной стороны, привилегированные акции, также как и облигации, приносят инвестору фиксированный доход и не дают ему право голоса на общем собрании акционеров. С другой стороны, держатель привилегированной акции является собственником акционерного общества, то есть акционером, и свой доход получает в форме дивиденда при распределении прибыли.
При этом распределение дивидендов по привилегированным акциям должно происходить прежде, чем по обыкновенным акциям, а при банкротстве акционерного общества владельцы этих акций имеют преимущества в возмещении своих потерь по сравнению с владельцами обыкновенных акций. В этом заключается привилегированность акций. Инвестиции в привилегированные акции менее рискованны, чем в обыкновенные.
Поэтому дивиденды, выплачиваемые на равновеликие инвестиции в привилегированные акции, по своей сумме меньше, и иногда очень значительно, чем среднегодовой доход, приносимый обыкновенными акциями. 18 Оба типа акций могут иметь две основные формы акция на предъявителя и именная акция. Акция на предъявителя означает, что имя ее владельца не фиксируется ни в одном документе, имеющем отношение к выпуску, продаже и перепродаже акций.
В этом случае руководители акционерного общества не знают, кто и в каких долях является владельцем ценных бумаг. Эмиссия именных регистрируемых акций означает, что при их размешении фиксируются имена инвесторов, происходит и регистрация перепродаж. Эмиссия именных ценных бумаг дает возможность руководству акционерного общества уже точно знать, кто и в каких долях владеет акциями этого общества. В России закон разрешает эмиссию только именных акций. 19 . Приобретенная при эмиссии акция может быть перепродана на вторичном рынке.
Ценная бумага выступает на этом рынке уже как собственно инвестиционный товар, цена которого регулируется предложением и спросом этого товара. 23 3.2.3.