Организация внешнего валютного рынка

Организация внешнего валютного рынка. Внешний валютный рынок - это самый большой финансовый рынок в мире, на котором осуществляются международная торговля и обмен иностранных валют. Каждый день на нем происходят сделки на десятки и даже сотни миллиардов долларов.

Внешний валютный рынок отнюдь не централизованное мероприятие, он действует через ряд многочисленных учреждений, а участвующие в рыночном процессе дилеры и брокеры связываются друг с другом посредством телексов, телефонов и телефаксов. Главными экономическими агентами внешнего валютного рынка выступают экспортеры, импортеры, держатели портфелей активов. Наряду с первичными субъектами валютного рынка - экспортерами и импортерами, формирующими базисный спрос и предложение валюты выделяют и вторичных - тех участников валютного рынка, которые торгуют непосредственно валютой.

Это коммерческие банки, валютные брокеры и дилеры. Определение вторичные весьма условно, поскольку в настоящее время около 90 всех валютных сделок на внешнем валютном рынке не связаны с торговыми операциями. Большая часть торговли валютой - это обычная биржевая игра в целях получения прибыли, где в качестве объекта фигурируют обменные курсы валют.

Наиболее крупные центры международного валютного рынка расположены в Лондоне, Токио, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Брюсселе. Важнейшими субъектами в сфере международного денежного обращения выступают правительственные органы. Денежно-кредитные отношения в мировой экономике затрагивают национальные интересы государств. Закономерно, что в ходе эволюции этих отношений вырабатывались правила и законы, регулирующие эти отношения, приемлемые с точки зрения национальных интересов.

Валютные отношения представляют совокупность экономических отношений, связанных с функционированием денег. Деньги, как мировые деньги, обслуживают внешнюю торговлю и услуги, миграцию капитала, перевод прибылей на инвестиции, предоставление займов и субсидий, научно-технический обмен, туризм, государственные и частные денежные переводы. Валютные отношения осуществляются на национальном и международном уровнях.

На национальном уровне они охватывают сферу национальной валютной системы. Национальная валютная система - это форма организации валютных отношений страны, определяемая ее валютным законодательством. Особенности НВС определяются степенью развития и специфики экономики, а также внешнеэкономических связей той или иной страны. Связующим звеном между национальными валютными системами являются валютный курс и паритет. Валютный курс представляет соотношение между валютами отдельных стран или цену валюты данной страны, сраженную в валютах других стран.

Паритет - это соотношение валют, соответствующее их золотому содержанию. Паритет лежит в основе курса валют. Но курс валют почти никогда не совпадает с паритетом. Международная валютная система МВС является формой организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Она возникла в результате эволюции мирового капиталистического хозяйства и юридически закреплена межгосударственными соглашениями.

Основные участники торговых сделок на внешнем валютном рынке - это крупные коммерческие банки, во многих случаях выполняющие функции дилеров в рыночном процессе. Эти банки располагают сетью филиалов в разных странах или валютными счетами в банках других стран. Проводя через такие банки торговые и иные внешнеэкономические операции, клиенты имеют возможность вносить средства на счет банка в одной стране и при необходимости переводить эти вклады в другую страну в иной валюте, т.е. основная часть валютного оборота - это депозиты до востребования и лишь сравнительно небольшая часть связана с наличной валютой.

Иногда коммерческие банки выступают в роли брокеров. В этом качестве они не поддерживают позицию по определенным валютам, но только сводят вместе продавцов и покупателей. Так, например, какая-либо английская фирма может попросить лондонский банк выступить в роли брокера при необходимой ей организации обмена долларов на фунты. Рыночное и государственное регулирование валютных отношений.

Как свидетельствует мировой опыт, в условиях рыночной экономики осуществляется рыночное и государственное регулирование международных валютных отношений. Государство издавна вмешивалось в валютные отношения - вначале косвенно, а затем непосредственно, учитывая их важную роль в мирохозяйственных связях. Рыночное и государственное регулирование дополняют друг друга. Первое, основанное на конкуренции, порождает стимулы развития, а второе направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений.

В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика - совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями. Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой арене. Одним из средств реализации валютной политики является валютное регулирование - регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций.

Прямое валютное регулирование реализуется путем законодательных актов и действий исполнительной власти, косвенное - с использованием экономических, в частности валютно-кредитных, методов воздействия на поведение экономических агентов рынка. Региональное валютное регулирование осуществляется в рамках экономических интеграционных объединений, например в ЕС, в региональных группировках развивающихся стран.

Валютная политика определяет подготовку, принятие и реализацию решений по валютным проблемам. Основные причины регулярных встреч на высшем уровне кроются в интернационализации хозяйственных связей, нестабильности и неравномерности экономического и политического развития стран, партнерстве, противоречиях. Постоянные консультации глав государств преследуют цель выработать единую экономическую и политическую стратегию. Приведем небольшой пример из истории.

Капиталистические страны вступили во вторую Мировую войну уже с расстроенными международными валютно-финансовыми связями. Многие из них ввели правительственный валютный контроль еще в период мирового экономического кризиса 1929-1933гг. Объектом правительственного валютного контроля являлись все операции с иностранной валютой. В странах, где были введены валютные ограничения, запрещалось покупать и продавать без разрешения соответствующих органов валютного контроля иностранную валюту, вывозить или перевозить за границу национальные денежные знаки и иностранную валюту, золото, ценные бумаги.

Иностранная валюта, полученная резидентами данной страны за экспортированный ими товар или оказанные иностранцам услуги, или в погашение других каких-либо обязательств, подлежала обязательной сдаче в обмен на национальную валюту казначейству, национальному банку или другому уполномоченному на это органу. Импортер мог получить иностранную валюту для оплаты купленного им товара за границей только с разрешения соответствующего правительственного органа валютного контроля в национальном банке. 6. Международный валютный фонд МВФ Международный валютный фонд был создан в 1947 году. В соглашении о нем говорится, что одной из его целей является содействовать созданию многосторонней системе расчетов по текущим операциям между странами-членами и устранению валютных ограничений, которые препятствуют росту мировой торговли.

Существование МВФ показало, что его деятельность была подчинена устранению валютных ограничений, являющихся серьезным препятствием на пути экономической экспансии монополий США и других развитых стран.

В составе Фонда был учрежден специальный отдел валютных ограничений, на который были возложены следующие функции - собирать и систематизировать валютное законодательство стран-участниц постоянно наблюдать за всеми изменениями в области валютного законодательства изучать формы и методы валютных ограничений, применяемых отдельными государствами разрабатывать предложения Директорату Фонда и рекомендации правительствам отдельных стран о путях и средствах ликвидации валютных ограничений вести переговоры со странами-членами об отмене или ослаблении тех или иных форм валютных ограничений.

В первые же годы существования Фонда, правящие круги США убедились, что не могут добиться ликвидации валютных ограничений, опираясь только на ресурсы Фонда. Тогда, учитывая огромную потребность всех стран, особенно стран Западной Европы в долларах, они прекратили кредитование их через МВФ и объявили так называемый план Маршала. Кредиты по плану Маршала предоставлялись странам Западной Европы в порядке двухсторонних соглашений между правительством США и правительством соответствующей страны-заемщика.

Эти соглашения содержали обязательства стран, получающих кредит по плану Маршала, относительно отмены или ослабления применяемых ими валютных ограничений. Для того, чтобы устранить валютные ограничения в международных расчетах по текущим операциям, МВФ способствовал созданию европейского платежного союза ЕПС и введению, хотя и в несколько урезанной форме, многосторонних расчетов между странами Западной Европы.

МВФ за время своего существования, несмотря на давление, которое он оказывал на правительства, состоящих в нем государств, не выполнил поставленной перед ним задачи в отношении полной ликвидации валютных ограничений и восстановления неограниченной обратимости капиталистических валют.

МВФ и платежные балансы участвующих в нем стран. МВФ создан для того, чтобы посредством частичной интернационализации золотых и валютных резервов участвующих в нем стран создать пул международных ликвидных ресурсов, который должен служить источником временного покрытия пассивного сальдо платежных балансов стран, не располагающих необходимыми для этого собственными ликвидными ресурсами и не имеющих возможности получить обычный банковский кредит за границей. Фонд предоставляет свои ресурсы участвующим в нем странам в форме продажи необходимой им иностранной валюты на национальную валюту.

Годы существования МВФ показали, что путем частичной интернационализации золотых и валютных резервов нельзя разрешить проблему международной ликвидности. Ресурсы фонда оказались явно не достаточными для того, чтобы урегулировать пассивное сальдо платежных балансов состоящих в нем государств. Однако ресурсы фонда широко использовались США и другими странами в качестве одного из средств давления на менее могущественные страны.

Ниже приведена шкала процентных ставок, начисляемых МВФ с мая 1963 года. Время пользования кредитом Сумма кредитов в процентах и квоте от 0 до 50 от 51 до 100 от 100 и более До 3 месяцев Проценты не взимаются От 3 до 6 мес. 2,0 2,0 2,0 От 6 мес. до 1г. 2,0 2,0 2,5 От 1 до 1,5 лет 2,0 2,5 3,0 От 1,5 до 2 лет 2,5 3,0 3,5 От 2 до 2,5 лет 3,0 3,5 4,0 От 2,5 до 3 лет 3,5 4,0 4,5 От 3 до 3,5 лет 4,0 4,5 5,0 От 3,5 до 4 лет 4,5 5,0 От 4 до 4,5 лет 5,0 Кредитные операции МВФ можно разделить на два периода первый период- с 1947 по 1956 и второй- с 1957 по 1966 год. Управленческая структура МВФ - Совет управляющих, в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем, назначаемыми на пять лет. Обычно это министры финансов или руководители центральных банков.

МВФ устроен по образцу акционерного предприятия. Поэтому возможность каждого участника оказывать воздействие на его деятельность с помощью голосования определяется долей в капитале.

Наибольшим количеством голосов в МВФ обладают США- 17,7 Германия- 5,5 Япония- 5,5 Великобритания- 4,9 Саудовская Аравия- 3,4 Италия- 3,1 Россия- 2,9 доля стран ЕС- 26,2 . 24 промышленно развитых государств имеют 59,6 голосов в МВФ. На долю остальных стран, составляющих почти 86 количества членов Фонда, приходится лишь 40,4 голосов. Директор-распорядитель с 1987 г Мишель Камдессю Франция, его заместители с 1994 г Стэнли Фишер и другие США . На первых порах МВФ как кредитор играл скромную роль. Однако в 70-х и особенно в 80-х годах произошло значительное расширение его кредитной деятельности.

Наименее развитым странам предоставлялись льготные кредиты за счет специальных фондов. МВФ не только непосредственно кредитует страны-члены, но и помогает им получить кредиты у правительства промышленно развитых стран, центральных банков, группы МБРР, Банка Международных Расчетов, а также у частных коммерческих банков. Даже небольшой кредит МВФ облегчает доступ стране на частный мировой рынок ссудных капиталов.

Предоставляя кредит, МВФ как бы удостоверяет платежеспособность данной страны, выступает в качестве ее гаранта. 7.