Система механизмов стабилизации предприятия при угрозе банкротства

Система механизмов стабилизации предприятия при угрозе банкротства. В условиях рыночной экономики неизбежно возникают кризисные ситуации как для системы в целом, так и для отдельных хозяйствующих субъектов.

Часто в ответ система сама вырабатывает адекватные механизмы, которые сначала проходят апробацию на практике, а затем обосновываются теоретически.

Исходя из положения, сложившегося в России, наибольший интерес представляет реструктуризация предприятий, переживающих кризисную ситуацию, которая концентрируется на решениях, нацеленных на повышение эффективности деятельности, изменение характера управления активами, использование - возможностей заемного финансирования.

На основе проведенного исследования и в соответствии с принятыми официальными критериями на основе Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса 31-р от 12.08.94, 000 ТД Металлопрокат имеет удовлетворительную структуру баланса и является платежеспособным.

Следует отметить, что в соответствии с данной методикой основанием достаточным для признание структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным, может быть несоблюдение хотя бы одного из первых двух показателей.

Необходимо отметить, что признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса вовсе не означает признание предприятия банкротом и, следовательно, не меняет его юридического статуса. Расчет и оценка критериев носит профилактический характер, позволяя лишь констатировать собственникам имущества факт неустойчивости финансового состояния предприятия.

На основании приведенной в постановлении системы критериев принимаются решения -о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия -неплатежеспособным -о наличии реальной возможности предприятия - должника восстановить свою платежеспособность -о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятия когда оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Указанные решения принимаются по результатам анализа и вне зависимости от наличия установленных законодательством внешних признаков несостоятельности предприятия.

При наличии оснований для признании структуры баланса неудовлетворительной решение о ближайших перспективах в изменении финансового положения предприятия, равно как и действий в отношении его, делается на основании прогнозного значения коэффициента Куц, рассчитанного на конец так называемого периода восстановления платежеспособности, равного шести месяцам.

Для этого сопоставляют значения расчетного Ктл и установленного Ктл последнее принимается равным 2 . При наличии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным, но в случае выявления реальной возможности у него восстановить свою платежеспособность в установленные сроки Кув 1 , принимается решение об отложении на срок до шести месяцев признания структуры баланса неудовлетворительной, а компании неплатежеспособной.

В отличии от показателей Ктл и Косе, имеющих понятную экономическую интерпретацию и алгоритмы расчета по балансу, коэффициент Кув представляет собой достаточно искусственную конструкцию, в числителе которой прогнозное значение коэффициента текущей ликвидности, рассчитанного на перспективу, а в знаменателе - его нормативное нормальное значение. Значение Кув может быть рассчитано различными способами. Наиболее простой, но вместе с тем весьма сомнительный по качеству прогноза алгоритм приведен в методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных распоряжением ФСФО 12.08.94г 31-р. где Ктл1 , Кта - фактические значения коэффициентов текущей ликвидности соответственно в конце и начале отчетного периода К-гл норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности 3 - количество месяцев, составляющих нормативный период восстановления платежеспособности t - отчетный период, мес. Воспользуемся данной методикой, используя при этом значения коэффициента текущей ликвидности за 2001 год. В соответствии с данной методикой у предприятия нет реальной возможности сохранить свою платежеспособность, т.к. значение показателя Куц меньше единицы.

Однако, следует отметить, что согласно этой методике предусматривается линейная экстраполяция сложившейся тенденции изменения К-гл. Подобный алгоритм практически не предусматривает за предприятием возможности принимать какие-либо действия в отношении изменения стратегии развития предприятия.

Единственным достоинством данного расчета является его простота.

Вместе с тем достаточно очевидно, что любая организация может использовать разнообразные факторы для наращивания экономического потенциала, использовать все возможные, а иногда и экстраординарные меры по улучшению своего финансового положения. Это и изменение финансовой политики, повышение оборачиваемости активов, увеличение рентабельности продаж.

Эти меры должны быть приняты во внимание при расчете прогнозного значения коэффициента текущей ликвидности. Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится использованию механизмов финансовой стабилизации таблица 8 . Принцип отсечения лишнего определяет необходимость сокращения размеров как текущих потребностей вызывающих соответствующие финансовые обязательства, так и отдельных видов ликвидных активов с целью их срочной конверсии в денежную форму. Это возможно за счет -ускорения инкассации дебиторской задолженности -снижение периода предоставления товарного коммерческого кредита -снижение размера страховых запасов товарно-материальных ценностей Таблица 8 - Внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия, соответствующие основным этапам ее осуществления Этапы финансовой Стабилизации Внутренние механизмы финансовой стабилизации оперативный тактический стратегический 1. Устранение неплатежеспособности система мер, основанная на использовании принципа отсечения лишнего 2.Восстановле ние финансовой устойчивости - система мер, основанная на использовании принципа сжатия предприятия 3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде система мер, основанная на использовании модели устойчивого экономического роста -уценки трудноликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации -ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке -аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств и других. -пролонгации краткосрочных финансовых кредитов -увеличения периода предоставляемого поставщиками товарного кредита Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность предприятия, т.е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде.

Это означает, что угроза банкротства предприятия в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, отложенный характер.

Сжатие предприятия должно сопровождаться мероприятиями как по обеспечению прироста собственных финансовых ресурсов, так и по сокращению необходимого объема их потребления -сокращения суммы постоянных издержек -снижения уровня переменных издержек включая сокращение производственного персонала основных и вспомогательных подразделений повышение производительности труда и т. п. -проведение ускоренной амортизации активной части основных средств с целью возрастания объема амортизационного потока -своевременной реализации выбываемого в связи с высоким износом или неиспользуемого имущества -обеспечения обновления операционных внеоборотных активов преимущественно за счет их аренды. Цель этого этапа считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового равновесия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры капитала и обеспечивающий его финансовую устойчивость.

Стратегический механизм стабилизации представляет систему мер, направленных на поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде.

Этот механизм базируется на использовании модели устойчивого экономического роста предприятия, обеспечиваемого основными параметрами его стратегии.

В системе стабилизационных мер, направленных на вывод предприятия из кризисного финансового состояния, важная роль отводится его санации. Она представляет систему мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия, реализуемых с помощью других юридических и физических лиц и направленных на предотвращение объявления предприятия-должника банкротом.

Санация предприятия проводится в следующих случаях - до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи - если предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации как правило, государственного предприятия - если решение о санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и погасить его обязательства перед бюджетом.

В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве предприятия при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга.

В первом случае санация носит упреждающий характер, согласуется с целями и интересами предприятия, подчинена задачам антикризисного управления и сочетается с осуществляемыми мерами внутренней финансовой стабилизации.

В зависимости от масштабов кризиса и принятой концепции санации можно пойти по следующим направлениям ее осуществления -на рефинансирование долга, если кризисное состояние не носит катастрофического характера - на реструктуризацию. Этот вид санации может повлечь изменение статуса предприятия. Санация предприятия, направленная на рефинансирование его долга может проводится в следующих формах -дотации и субвенции за счет средств бюджета -государственное льготное кредитование -государственная гарантия коммерческим банкам по кредитам, выдаваемым санируемому предприятию -целевой банковский кредит -реструктуризация краткосрочных кредитов в долгосрочные -списание санатором-кредитором части долга. Санация предприятия, направленная на его реорганизацию может осуществляться через следующие формы -слияние -поглощение -разделение -преобразование в открытое общество -передача в аренду.

Документом, определяющим цели и процесс осуществления санации предприятия-должника, является бизнес-план, разрабатываемый обычно представителями санатора, предприятия-должника и независимой аудиторской фирмы.

Цель санации считается достигнутой, если предприятие вышло из финансового кризиса и нормализовало свою работу. По результатам нашего исследования было выявлено, что коэффициенты ликвидности быстрой и абсолютной соответствуют нормативным ограничениям и на протяжении практически всего анализируемого периода кроме 1999г. предприятие имело в наличие собственные оборотные средства, которые в полной объеме покрывали его запасы и затраты.

Однако, рассчитанное значение коэффициента утраты платежеспособности показало, что предприятие не имеет возможности сохранить свою платежеспособность. Более того, сложившаяся динамика изменения дебиторской и кредиторской задолженности показывает возможность возникновения трудностей с финансовым обеспечением текущих потребностей.

Таким образом, анализируемому предприятию, на наш взгляд, следует использовать оперативный механизм финансовой стабилизации, в основе которого лежит сбалансированность денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств необходимо снизить необоснованный размер товарных запасов, что позволит высвободить часть средств из оборота и получить дополнительную прибыль в результате ускорения их оборачиваемости необходимо добиваться увеличения периода, предоставляемого поставщиками товарного кредита добиваться сокращения размера дебиторской задолженности за счет предоставления покупателям льготных условий при досрочной оплате товаров.