Методология выявления путей повышения инвестиционной активности в промышленном комплексе

Методология выявления путей повышения инвестиционной активности в промышленном комплексе. Классификация факторов, определяющих инвестиционную ситуацию.

Реальный инвестиционный климат представляет собой систему социально - экономических отношений, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов на макро микро - и собственно территориальных уровнях управления в промышленном комплексе, создающих предпосылки для появления устойчивых инвестиционных мотиваций.

Следует выбрать такой круг показателей, которые будут классифицировать факторы, определяющие инвестиционную ситуацию и в силу своей специфики будут отличаться либо достаточным постоянством, либо постоянной тенденцией к изменению. Подобный подход реален при достижении определённой стабильности общеэкономического положения как по стране в целом, так и на уровне отдельных территорий региона.

В условиях же продолжающегося экономического кризиса, крайней неустойчивости, а главное - непредсказуемости макроэкономической ситуации, когда большинство качественных характеристик социально - экономического развития на региональном уровне не только варьирует в широком диапазоне, но и испытывает воздействие разнонаправленных тенденций, оценка перспектив формирования инвестиционного климата на базе анализа и обобщении одинаковых по каждой территории региона показателей затрудняется и искажается до такой степени, что становится практически бесполезной.

К тому же ни один из инвестиционных показателей и даже их совокупность не дают оснований для окончательного вывода о состоянии инвестиционного климата в целом по региону, так как они складываются в значительной степени под влиянием особенностей развития отдельных отраслей и поэтому отражают закономерности развития именно их динамики и, следовательно, формирование отраслевого, а не территориального климата.

Итак, методический аспект классификации факторов, определяющих инвестиционную ситуацию в промышленном комплексе, заключается в обосновании таких подходов, которые обеспечат учёт как чисто отраслевых и территориальных изменений, так и их взаимовлияние. При этом необходимо иметь в виду и традиционные факторы, определяющие ход инвестиционного процесса, и собственно последствия рыночного реформирования всей системы экономических отношений в целом по региону, а не только в инвестиционной сфере.

В литературе экономическое состояние объекта обычно описывается с помощью системы индикаторов. Отклонение от нормального состояния определяется измерением значений индикаторов и определением их отклонений от некоторых нормативов или эталонов. Поэтому задача оценки инвестиционного потенциала региона состоит, по сути, в определении целесообразного набора индикаторов и установлению эталонных значений. Формирование набора индикаторов зависит 1. от объектов сравнения.

Состояние отраслей сферы материального и нематериального производства описывается различными группами индикаторов, поскольку целевые установки такого анализа различны. Диагностика состояния базовых отраслевых комплексов в настоящее время на первое место выдвигает проблему привлечения инвестиций в промышленность. Для отраслей потребительского комплекса лёгкой, пищевой, инфраструктурных, наряду с инвестициями, не менее важны проблемы конкурентоспособности их продукции на внутреннем и внешнем рынках товаров и услуг. 2. от критерия нормы.

Понятие нормы может быть охарактеризовано индикатором, описанным 2.1. средним арифметическим для совокупности объектов анализа 2.2. значением, наиболее часто встречающимся в данной совокупности модой 2.3. срединным значением данного индикатора на всех объектах анализа медианой 2.4. максимальным значением индикатора из исследуемой совокупности объектов анализа. 3. от уникальности объекта анализа.

Например, промышленные отрасли хозяйственного комплекса Урала, связанные с переработкой уникальных по составу минерально-сырьевых ресурсов, могут претендовать на нетипичную парадигму экономического поведения, что также влияет на выбор системы индикаторов. Как показал анализ отечественной и зарубежной литературы, состояние отраслевых комплексов может быть описано несколькими десятками а может быть и более групп индикаторов, учитывающих влияние как внутренних внутриотраслевых, так и внешних экономико-правовой среды факторов экономического роста.

В мировой литературе для определения инвестиционной привлекательности территорий в качестве основных параметров используется ряд индикаторов уровень сбалансированности промышленного комплекса, интенсивность выполнения базовых функций, региональный мультипликатор и др. Источниками информации для расчёта этих показателей служат информационно-аналоговые базы. Например, для сравнения конкурентных преимуществ территорий в основном используется Ежегодная статистическая карта США . В последнее время в отечественной экономической литературе стали появляться материалы, посвященные интегральным качественным показателям оценивающие изучаемые объекты.

Например, рыночная реакция территории на проводимые реформы. Принципиальная особенность данного понятия заключается в том, что с его помощью можно охарактеризовать степень адаптации экономики территории к новым условиям, в том числе и с точки зрения воспроизводства капитала.

В настоящее время рыночную реакцию практически невозможно описать количественно, но вполне реально на основе экспертных подходов оценить её с качественных позиций и использовать как основополагающий критерий при ранжировании регионов. В результате удастся избежать привлечения множества не всегда достоверных показателей и максимально ограничить число формируемых групп регионов. Рыночную реакцию можно определить по наличию ряда элементов. Для удобства использования при ранжировании регионов их можно сгруппировать следующим образом 1. Стартовые условия вхождения регионов в рынок характеризуют сложившиеся к началу проведения реформ объективные и субъективные предпосылки, способствующие или препятствующие трансформационным процессам. К таким условиям относятся 1.1. наличие экспортного потенциала ресурсов, котирующихся на мировом рынке 1.2. территориальная удалённость и транспортная освоенность 1.3. интеллектуальный и инновационный потенциал в том числе и невостребованный и его соответствие целям развития региона 1.4. уровень развития социальной сферы и потенциальные возможности региона в области её совершенствования с целью обеспечения нормального воспроизводства трудовых ресурсов 1.5. состояние производственного потенциала и сложившийся уровень инвестиционной активности объёмы инвестиций и качественные характеристики инвестиционной деятельности 2. Оценка стратегии и тактики проведения реформ на региональном уровне с выделением направлений специальной федеральной поддержки отдельных регионов невозможна без изучения следующих важнейших параметров 2.1. особенностей реформирования экономики региона 2.2. динамики рыночных преобразований, в том числе складывающихся под воздействием как стартовых условий вхождения в рынок, так и создание среды для благоприятного проведения реформ 2.3. практики централизованной инвестиционной помощи и системы государственных инвестиционных приоритетов как основы рыночной поддержки регионов со стороны центра, ускорения замедления темпов рыночных преобразований 2.4. политико-экономической ситуации в регионах и её влияние на ход реализации стратегии реформ 3. От результативности реформ и степени адаптации регионов к рыночным отношениям зависят их место в рыночном пространстве, уровень готовности к рыночным преобразованиям и перспективы изменения инвестиционного климата.

При этом необходимо учитывать следующие факторы преобразование форм собственности и их влияние на инвестиционный климат тенденции формирования и развития бюджетной системы, финансов хозяйствующих субъектов, а также финансовых рынков склонность производителей к обновлению основного капитала, степень и результативность регулирования обуславливающих её факторов на федеральном и региональном уровнях привлекательность региона для независимых, в том числе зарубежных инвесторов влияние процесса реформирования федеральных отношений на ход социально-экономических преобразований в регионах с выделением собственно инвестиционной сферы.

Другая точка зрения это рассматривание типа территориального воспроизводства как некий обобщающий критерий инвестиционного климата, при этом как считают авторы этой концепции, они получают конструктивную базу для выявления основных факторов инвестиционного климата и механизмов управления ими, требующихся для разработки инвестиционной государственной политики. Наиболее характерны следующие типы воспроизводства на уровне территории 1. Расширенный тип воспроизводства, естественно, всегда свидетельствует о благоприятном инвестиционном климате 2. Сужающийся при структурной перестройке.

Однозначно дать оценку инвестиционному климату при этом типе значительно сложнее.

Вполне вероятна ситуация, что сужение производства носит временный характер. Такое возможно, когда новые секторы отрасли, пока ещё не сопоставимые по своим масштабам с давно функционирующими, уже имеют лучшие показатели по продуктивности, эффективности использования ресурсов, темпам роста. 3. Деградационный тип характеризуется проеданием основных фондов в существующих секторах региональной экономики без создания новых секторов.

При этом формирующиеся инвестиционные ресурсы в регионе, как правило, крайне незначительны, либо низка конкурентоспособность экономики региона на российском рынке капиталов, что побуждает финансовые ресурсы перетекать в другие регионы страны или выходить на мировые рынки.

Понятно, что в этих условиях имеющийся ресурсный потенциал в регионе теряет свою экономическую ценность из-за низкой сравнительной эффективности его использования, неустойчивости социально-политических факторов и т.д. Такой тип воспроизводства заведомо свидетельствует о неблагоприятном инвестиционном климате в регионе.

Также надо учитывать, что практически все территории Уральского региона уже традиционно относятся к депрессивным, поэтому при ранжировании объектов по степени их депрессивности следует учитывать не только нынешний уровень социально-экономического развития, но и важнейшие ретроспективные характеристики, например, стартовые условия вхождения в рынок, определяющие возможности и темпы адаптации к рыночной среде.

Не меньшее значение имеют и объективные региональные предпосылки геополитическое положение, ресурсный потенциал, транспортная освоенность и др ускоряющие или замедляющие данный процесс.

Это позволит определить действительно нуждающиеся территории, депрессивное состояние которых изначально предопределено недостаточным развитием производительных сил, и территориальные образования, чьё бедственное положение является следствием преодолимых без дополнительных государственных затрат недостатков в политике проведения рыночных реформ.

При разработке экономической политики в настоящее время недостаточно учитывается то, что инвестиционная активность зависит не только от объёма финансов, но и от заинтересованности производителей в совершенствовании производственного потенциала.

Потребность в обновлении основных фондов, обусловленная важнейшими рыночными факторами - основное условие эффективного использования средств.

Установление особого режима инвестирования для депрессивных территории предполагает обязательный учёт приоритетности развития отдельных отраслей и даже предприятий, особенностей происходящих на их территориях воспроизводственных процессов, готовности к обновлению производственного потенциала и, наконец, эффективности предполагаемых затрат в долговременное развитие.

В противном случае такой режим лишь спровоцирует дополнительный спрос на инвестиционную продукцию и, как следствие, дальнейший инвестиционный рост цен на неё. Кроме того, при инфляции и ценовом беспределе методы финансового и, прежде всего налогового воздействия вообще становятся практически безрезультатными. Однако, в связи с тем, что уровень статистической обработки в России значительно отличается от стандартов ООН и, учитывая многообразие индикаторов, определяющих инвестиционную ситуацию территории и особенности уральского региона, автор предлагает классифицировать их следующим образом 1. Экономические 2. Финансово-промышленные с отраслевым подразделением внутри территории 3. Факторы, определяющие уровень деловой инфраструктуры 4. Социальные 5. Экологические Рассмотрим их более подробно 1. Экономические 1.1. Стартовые условия вхождения территорий в рынок, которые характеризуют сложившиеся к началу проведения реформ объективные и субъективные предпосылки, способствующие или препятствующие трансформационным процессам. 1.2. Капиталоёмкость - Изменение производственных мощностей в зависимости от инвестиций предыдущего года 1.3. Экономическая активность спрос на продукцию - Зависимость спроса на продукцию комплекса от инвестиций 1.4. Нестабильность экономического роста объёмов производства - Учёт воздействия взрывной нестабильности, а не экономических колебаний и запаздывание реализации на механизм инвестиций 1.5. Временная динамика развития производства - Характеристика потребления объёмов продаж в отраслевых комплексах когда, сколько, чего потреблено, произведено, продано 1.6. Предложение сбережений - Зависимость объёмов производства от предложения сбережений и инвестиционного спроса 1.7. Параметры технического прогресса - Отслеживание экономических колебаний развития 1.8. Потребление - Межотраслевое потребление по межотраслевому балансу и потребности населения в продукции отрасли 1.9. Внешняя торговля - Зависимость экспорта и импорта от объёмов производства 1.10. Инфляция - Сопоставление роста цен со спадом позволяет классифицировать отраслевые комплексы по степени устойчивости к кризисным ситуациям 1.11. Инвестиционный риск как совокупность условий, определяющих вероятность потери инвестиций или доходов от них включает в себя как институциональные, политические, экологические условия деятельности инвесторов, так и факторы экономической конъюнктуры эффективность производства, норма доходности, учётные ставки процента, кредитные возможности, фискально-налоговые режимы, включая конъюнктуру фондового рынка. 2. Финансово-промышленные с отраслевым подразделением внутри территории 2.1. Объем реализованной продукции на человека 2.2. Нетто задолженность 2.3. Оборачиваемость средств 2.4. Темпы роста прибыли 2.5. Темпы спада или роста по объемам промышленной продукции 2.6. Прибыль основные фонды 2.7. Численность занятых. 3. Факторы, определяющие уровень деловой инфраструктуры 3.1. Уровень применения лизинга в промышленности территории 3.2. Объём долгосрочных инвестиций коммерческих банков 3.3. Объём финансовых ресурсов, вложенных в инновации 3.4. Система государственно-коммерческих гарантий 3.5. Страхование инвестиционного процесса при поддержке государства 3.6. Наличие инфраструктуры для развития внутри- и межрегиональных связей 4. Социальные 4.1. Соответствие регионального уровня и образа жизни населения государственным или иным стандартам 4.2. Уровень стабильности общественно-политической и национально-этнической ситуации в регионе. 4.3. Доля бедных и богатых, с определением пороговых уровней 4.4. Обеспеченность социальными объектами библиотеки, клубные учреждения, гостиницы и т.д. 4.5. Доля определенных слоев населения к общей массе населения в данном случае это будет попытка оценить интеллектуальный уровень территории 4.6. Среднемесячная заработная плата одного работающего 4.7. Расходы на оплату услуг и покупку товаров 4.8. Уровень безработицы 4.9. Прирост сбережений во вкладах и ценных бумагах с учетом акций 4.10. Денежные доходы в расчете на душу населения 4.11. Стоимость набора из 19 основных продуктов питания 4.12. Удельный вес расходов в денежных доходах населения, 4.12.1. на покупку товаров 4.12.2. на оплату услуг 4.13. накопление сбережений населения во вкладах и ценных бумагах с учетом акций 4.14. Потери из-за забастовок чел дней 4.15. Всего инфекционных заболеваний 4.16. Число зарегистрированных преступлений. 5. Экологические 5.1. Радиационное загрязнение 5.2. Уровень загрязнение атмосферы с подразделением на основные загрязнители 5.3. Затраты на рекультивацию земли 5.4. Уровень загрязнения вод - основной параметр содержание в воде растворимого кислорода 5.5. Вторичное использование отходов 5.6. Оборотное и повторное использование воды в производственном водопотреблении 5.7. Уровень использования природоохранного оборудования -ое соотношение оборудования, имеющего приспособления экологического характера . 5.8. Использование экологически безопасных материалов и технологий в первую очередь безотходных 5.9. Степень соответствия промышленных объектов экологическим требованиям, заложенным в законодательстве РФ В перспективном развитии хозяйства любой территории главной задачей органов власти становится достаточно чёткое видение новых, нетрадиционных путей развития каждого сектора экономики, нахождения новых форм их взаимодействия и этому должно помогать продуманная ранжировка объектов при осуществлении прогнозного планирования. 2. Методы диагностики состояния отраслевых комплексов территорий, применяемые для изучения инвестиционной активности в промышленном комплексе.

На сегодняшний день очень актуальна проблема диагностирования в экономике, т.е. умение различными способами определять экономическое состояние объекта, чтобы иметь чёткое представление о его инвестиционном потенциале.

Понятие диагностики в экономике понимается как определение экономического состояния объекта.

Всё многообразие факторов и условий, определяющих инвестиционный климат на уровне территории, применяемых при диагностировании, может быть условно разделено на 2 группы 1. общенациональные, включающие конкретно реализуемую экономическую модель реформирования страны, институциональные и общественно-политические факторы и условия общенационального масштаба, развитую и легитимную законодательную базу, конкурентоспособность государства на международном рынке капиталов и др. 2. региональные - социальные, экономические, налого-фискальные, общественно-политические, экологические, этнокультурные, правовые факторы, действующие в границах территориальных образований различного ранга крупных экономических районов, макро регионов, субъектов федерации, низовых административно-территориальных образований и др. В настоящее время сравнительная оценка инвестиционного климата осуществляется на государственном, зональном или региональном уровнях.

В первом случае объектами анализа выступают отдельные государства, во втором - крупные экономические районы или макро регионы, объединяющие субъекты федерации в рамках межрегиональных ассоциаций экономического взаимодействия, в третьем - административно-территориальные образования ранга субъекта федерации, которые рассматриваются в качестве точки с некоторыми усреднёнными характеристиками.

Если для макро анализа инвестиционной привлекательности территорий усреднённость допустима, то с точки зрения принятия инвестиционных решений относительно конкретного проекта необходимо учитывать ещё и микроклимат, играющий далеко не последнюю роль. При оценке микроклимата территории принимаются во внимание различные локализованные факторы.

В мировой практике диагностика отраслевых комплексов проводится несколькими методами, основанными на использовании различных групп индикаторов.

Всё многообразие методов диагностики отраслевых комплексов территорий можно подразделить на три большие группы 1. Методы факторного анализа 2. Методы экспертных оценок 3. Математические методы.

Факторный анализ необходим, когда исследователь имеет дело с огромным числом различного рода показателей.

Суть метода заключается в составлении укрупнённых групп, состоящих из близких по смыслу показателей и называемых факторами.

Дальнейшая работа ведётся не с каждым показателем в отдельности, а с укрупнённой группой - фактором.

В странах Западной Европы методы факторного анализа давно уже используются для выделения депрессивных и отсталых регионов.

В частности, многолетняя практика этих стран свидетельствует, что первоначально главным критерием отнесения региона к категории проблемных являлся высокий уровень безработицы в нём. Показатель безработицы, и ныне один из основных, является в какой-то мере синтетическим.

Но обычно проблемность определяется по целому комплексу социально-экономических и экологических показателей.

Одни из них характеризуют качество жизни населения, другие - уровень экономического развития хозяйства.

На современном этапе исследований при диагностике отраслевых комплексов отдельных территорий должны использоваться не только жёстко форматизированные алгоритмы количественных методов получения решений, а методы качественного анализа построения вариантных сценариев.

С этой точки зрения, одним из наиболее перспективных является метод экспертных оценок.

Главное его преимущество перед экономико-математическим моделированием заключается в относительной простоте, а также в том, что эксперт может пользоваться не только информацией, основанной на статистических временных показателях, но и нерегулярной, разовой информацией сугубо качественного характера.

Экспертные методы применяются, как правило, тогда, когда выбор, обоснование и оценка последствий решений не могут быть выполнены на основе точных расчётов. Повышение обоснованности рекомендуемых мероприятий предполагает разносторонний анализ, основанный как на установлении количественных характеристик изучаемого явления, так и на аргументированных суждениях руководителей и специалистов, знакомых с состоянием дел и перспективами развития в различных областях практической деятельности.

Принцип метода заключается в следующем отрасли сначала анализируются пофакторно.

Затем по каждому фактору даётся обоснование базы сравнения выводят среднюю величину, или наиболее часто встречающиеся в совокупности, или срединное значение, её принимают за единицу. Остальные значения также переводят в коэффициенты в зависимости от конкретного значения и нормативной величины.

Сложность данного метода анализа заключается в субъективизме установления критериальных нормативных индикаторов и взвешенности весов по факторам. Описанный метод позволяет определить рейтинг отраслевых комплексов территорий с точки зрения инвестиционной привлекательности. Среди многочисленных разновидностей экспертных методов например, аналитических, в виде докладной записки коллективного опроса - сбора экспертов, мозговой атаки, или управляемой коллективной генерацией идей и др. для формирования сценариев развития экономики регионов нами выбран метод Дельфи в сочетании с методом Интервью. Метод Дельфи относят к одному из наиболее квалифицированных методов экспертной оценки.

Он характеризуется групповым ответом, получаемым с помощью обработки индивидуальных анкет статистическими методами, и отражает обобщённое мнение участников экспертизы. Это обеспечивает возможность использования многих достоинств и индивидуального, и группового опросов. Индивидуальное суждение каждого из специалистов выявляется в обстановке, исключающей проведение прямых дебатов и непосредственного влияния мнений других экспертов.

В процессе обработки полученных индивидуальных мнений через соответствующие коэффициенты учитывается компетентность и весомость мнения каждого специалиста. Дельфийская процедура позволяет в значительной мере снять нежелательные психологические аспекты, связанные с соображениями престижности, тенденциозности, давлением авторитетов.

Недостаток метода заключается в том, что он не позволяет сталкивать в споре различные мнения и стимулировать тем самым возникающие при личном контакте генерирование идей. Кроме того, для проведения экспертизы по методу Дельфи требуются значительные затраты времени. Что касается компетентности экспертов, то тут возможно два подхода вариант равной компетенции и вариант самооценки, когда эксперт по каждому вопросу оценивает свою компетенцию. По второму варианту выводы и оценки каждого эксперта при составлении коллективного мнения взвешиваются по коэффициентам компетентности, указанным ими. Одним из ярких практических примеров применения экспертных методов можно привести опыт США, где составляется ежегодная статистическая карта, отражающая инвестиционную привлекательность отдельных территорий, в которой приводятся сравнительные данные по всем штатам в виде четырёх обобщённых индексов экономической эффективности, деловой жизнеспособности, потенциала развития территорий и условий налого-фискальной политики.

Среди индексов экономической эффективности оценки территории на первое место выходят показатели занятости населения, уровня доходов, уровня бедности.

Среди экологических параметров важны выбросы вредных веществ в атмосферу и уровень их обезвреживания. Социальные условия в основном отслеживаются по показателям состояния здоровья и благополучия детства. Деловая жизнеспособность территории просматривается как через объёмы инвестиций, так и разнообразие структуры хозяйства, а также темпы появления и закрытия предприятий.

К этой же группе показателей относят и индикаторы, характеризующие развитие торгового сектора. Особую важность для сравнения территорий имеют следующие два раздела карты, позволяющие оценить потенциал роста человеческие и технологические ресурсы, развитие местной инфраструктуры, финансовые возможности территорий и налого-фискальные условия. Завершающим звеном служат параметры региональной политики в плане ответственности территории по обязательствам, характеристик стратегического плана развития территории, наличие контроля за его выполнением.

В российских условиях непосредственное использование американского опыта затруднительно по следующим причинам российская статистика не располагает всем набором необходимой информации для составления таких карт. Часть информации отсутствует или недостаточно детализирована, плохо сопоставима, иногда несёт совсем другой смысловой оттенок карта описывает статистику бизнес процесса на территории, а для привлечения инвесторов нужна его динамика факторы, которые наиболее существенны для привлечения инвесторов, такие как природные сырьевые богатства и производственный потенциал, в карте вообще не рассматриваются.

С учётом изложенного можно рекомендовать местным властям разработку бизнес прогноза вместо генерального плана развития территории. Представляется, что бизнес-прогноз социально-экономического развития территории будет учитывать и такой немаловажный в методологии сравнительных исследований эволюции регионов фактор, как время.

Оно учитывается обычно через одни и те же характеристики по всем сравниваемым территориям, когда берётся одна и та же дата или период времени. Минус подобного подхода в том, что он приходит в противоречие с самим определением региона как целостной системы, складывающейся из взаимодействия различных сил. Взамен может быть предложен широко апробированный в мировой практике наклонный секторный подход. При этом выявлен феномен циклического резонанса - интенсификации различных характеристик взаимодействия, последовательно нарастающей со временем такой вывод базировался на отслеживании поведения коэффициента корреляции. Формирование временного лага исходных индикаторов правомерно осуществлять, ориентируясь на дисконтные принципы экономических процедур.

Достаточно специфическим можно назвать метод следования за лидером. Поскольку различные отрасли обладают различной капиталоёмкостью, сопоставление их по объёму капиталовложений представляется совершенно недопустимым.

Тезис же о том, что более высокая капиталоёмкость автоматически означает и более высокую инвестиционную привлекательность отрасли, не совсем правдоподобен, несмотря на довольно частое и значительное совпадение двух показателей по конкретным отраслям и отдельным инвестиционным проектам. Так, выявляется принципиальный недостаток самой идеи сопоставления инвестиционной привлекательности территорий без сопоставления конкретных отраслей, предприятия которых расположены на территории последних концентрация в различных территориях производств с различной капиталоёмкостью довольно существенно искажает их воздействие на итоговый показатель сравнительной инвестиционной привлекательности.

Территория с преобладанием, например, топливной промышленности всегда будет казаться с этой точки зрения более предпочтительным, чем территория с преобладанием, например, пищевой, даже если основной частью топливной промышленности будет вполне бесперспективная добыча угля, а основной частью пищевой - выпуск популярных полуфабрикатов.

Важно учитывать, что в силу значительной территориальной дифференциации, качественно превышающей дифференциацию отраслевую, сопоставление территорий только по динамике капиталовложений принципиально невозможно. Попытка такого рода неминуемо создаст иллюзию высокой инвестиционной привлекательности неразвитых территорий, даже минимальные разовые капиталовложения в которые, осуществлённые в последнее время, в десятки раз превышают традиционный уровень инвестирования в них. Поэтому, сопоставляя инвестиционную привлекательность территорий, мы вынуждены мириться с погрешностью вносимой неравномерным размещением отраслей в них с различной капиталоёмкостью, как с меньшим по сравнению с высокой территориальной дифференциацией в целом. Отраслевая дифференциация на порядок меньше территориальной, и именно это качественное различие позволяет при сопоставлении инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства опираться только на динамику осуществляемых в них капиталовложений.

Погрешность, вносимая изменением структуры цен на инвестиционные товары, потребляемые различными отраслями, представляется пренебрежимо малой.

Таким образом, сопоставление инвестиционной привлекательности отраслей должно опираться только на показатели динамики капиталовложений без учёта показателей их объёма. Данный метод очень часто применяется при анализе портфельных инвестиций на уровне территорий и формировании отраслевых предпочтений у стратегических инвесторов в области ценных бумаг.

Что касается математических методов, то в 60-е годы в области оценки эффективности капиталовложений они были главенствующими. Основными методами этой группы можно назвать корреляционный и дисперсионный анализы, методы оптимизации и математического моделирования, различные методы межотраслевого баланса. В настоящее время они применяются в комплексе с качественными методами. 3.