Структура и значение капитальных вложений

Структура и значение капитальных вложений. Эффективность использования капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры.

Различают следующие виды структур капитальных вложений технологическую, воспроизводственную, отраслевую и территориальную. Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в обшей сметной стоимости. В табл. 1 приводится условная технологическая структура капитальных вложений при сооружении какого-либо объекта.

Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частью основных производственных фондов будущего предприятия. Увеличение доли машин и оборудования, т.е. активной части основных производственных фондов будущего предприятия, способствует увеличению производственной мощности предприятия, а, следовательно, капитальные вложения на единицу продукции снижаются.

Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации труда и работ. Таблица 1 Технологическая структура инвестиций в основной капитал в к итогу 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Инвестиции в основной капитал - всего в том числе на строительно-монтажные работы оборудование, инструмент, инвентарь прочие капитальные работы и затраты 100 49 25 26 100 60 24 16 100 65 20 15 100 64 22 14 100 63 24 13 100 63 23 14 Россия в цифрах Краткий стат. сб. Госкомстат России М 1998. Воспроизводственная структура капитальных вложений также оказывает существенное влияние на эффективность их использования.

Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов.

Рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, расширение действующего производства, модернизацию. Совершенствование воспроизводственной структуры заключается в повышении доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства. Теория и практика свидетельствуют о том, что реконструкция и техническое перевооружение производства намного выгоднее, чем новое строительство, по многим причинам во-первых, сокращается срок ввода в действие дополнительных производственных мощностей во-вторых, в значительной мере уменьшаются удельные капитальные вложения.

Экономическая эффективность капитальных вложений на уровне народного хозяйства существенно зависит и от отраслевой, и от территориальной региональной структуры капитальных вложений. Под отраслевой структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом.

Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народном хозяйстве. В табл. 2 приведена отраслевая структура капитальных вложений за 1992-1997гг. По данным таблицы, наибольшая доля капитальных вложений была направлена на поддержание и развитие отраслей топливно-энергетического комплекса, что не способствовало, повышению эффективности производства.

Под территориальной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей совокупности по отдельным экономическим районам, областям, краям и республикам РФ. Смысл совершенствования территориальной структуры капитальных вложений заключается в том, чтобы она позволяла получить максимум экономического и социального эффекта. Таблица 8.2 Инвестиции в основной капитал по отраслям экономики в к итогу 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Инвестиции в основной капитал - всего в том числе промышленность из нее электроэнергетика угольная нефтяная и газовая черная металлургия химическая и нефтехимическая машиностроение и металлообработка промышленность строительных материалов легкая пищевая строительство сельское хозяйство транспорт связь торговля и общественное питание, материально-техническое снабжение и сбыт жилищное строительство предприятия прочих отраслей 100 41.3 4,9 2,1 14,7 2,3 2,3 4,9 1,6 1,0 2,7 2,7 10,8 8,2 0.6 1,0 21,7 13,3 100 37,0 5.0 1,8 13,9 2,0 1,7 4.5 0,9 0,6 3,0 2,4 7.9 10,4 0,6 0,9 23,1 17.7 100 32,3 4,7 1,6 11,4 1,7 1,5 3,6 1,1 0,5 2,6 3,3 5,0 11.9 0,9 1,6 23,7 21,3 100 34,4 5.2 1.7 12,7 2,0 1,6 3.1 1,0 0.3 2,7 2,5 3,5 13,2 1,4 2,0 22,8 20,2 100 34,8 6,0 1,7 13.2 1,8 1,7 3,4 0,8 0.3 2,7 4,0 2,9 13,5 1.78 2.0 20,3 20,7 100 36,5 7,7 1,7 14,0 1,7 1,7 2,9 0,7 0,2 2.8 4,0 2,5 15,4 2,5 2,1 18,7 18.3 Россия в цифрах Краткий стат. с б, Госкомстат России М 1998. Инвестиции, в первую очередь реальные инвестиции, т.е. капитальные вложения, играют исключительно важную роль в экономике страны и любого предприятия, так как они являются основой для систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства создания необходимой сырьевой базы промышленности гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы смягчения или решения проблемы безработицы охраны природной среды и достижения других целей.

Перечень, для чего нужны инвестиции, можно было бы продолжить.

Таким образом, инвестиции нужны в первую очередь для оздоровления экономики страны и на этой основе решения многих социальных проблем, прежде всего для подъема жизненного уровня населения.

К сожалению, за 1991-1995 гг. объемы капитальных вложений и капитального строительства резко сократились, что в еще большей мере усугубило экономическое положение в стране.

Сокращение капитальных вложений и капитального строительства за 1991-1995 гг. связано со многими причинами, но основными из них являются 1 спад промышленного и в целом общественного производства, что привело к сокращению национального продукта и национального дохода, а, следовательно, и фонда накопления 2 инфляция.

В условиях инфляции свободный денежный капитал в большинстве случаев невыгодно вкладывать в долгосрочные проекты 3 тяжелое экономическое положение многих предприятий.

У них недостаточно денежных средств для расширения, реконструкции и технического перевооружения предприятия. В современных условиях для оживления инвестиционной деятельности в стране необходимо создать определенные условия и предпосылки. К их числу следует в первую очередь отнести стабилизацию экономического положения в стране снижение темпов инфляции совершенствование системы налогообложения создание в стране условий для привлечения иностранного капитала Остановимся на этих условиях более подробно.

Стабилизация экономики страны нужна не только для остановки спада производства, но и для увеличения валового национального продукта и национального дохода, а, следовательно, и необходимых накоплений для инвестиций. Стабилизация экономики страны - это основа для снижения инфляции. При этом следует иметь в виду, что с процессом инфляции тесно связана ставка банковского кредита.

Известно, что кривая спроса на инвестиции зависит от ставки процента Сп и ожидаемой нормы чистой прибыли Нп от вложенных инвестиций рис. 1 . Чем выше ставка процента, тем ниже спрос на инвестиции такая же связь существует между спросом на инвестиции и ожидаемой нормой чистой прибыли. Выгодно вкладывать инвестиции в том случае, если норма чистой прибыли превышает ставку процента, т.е. Нп Сп. Если же ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, т.е. Сп Нп, то в этом случае для предприятия инвестиции невыгодны.

В условиях инфляции, особенно гиперинфляции, когда банковский процент за кредит очень высокий, инвестиции для предприятия будут выгодны только в том случае, если ожидаемая норма прибыли будет выше этого банковского процента. Но такие проекты для предприятия найти очень трудно. Таким образом, гиперинфляция является самым существенным тормозом для оживления инвестиционной деятельности. Рис. 1. Кривая спроса на инвестиции Важным условием инвестиционной политики является привлечение иностранного капитала.

Ежегодный объем экспортируемого капитала в мире составляет около 160-180 млрд. долл. США. Россия и другие страны СНГ смогли бы претендовать на инвестиции в 40 млрд. долл. США. К сожалению, за 1995 г. иностранный капитал составил около 2 млрд. долл. США. Основная причина - в России не созданы необходимые, т.е. благоприятные, условия для привлечения иностранного капитала. 1.3. Финансирование капитальных вложений. Способы и порядок финансирования имеют очень важное значение, прежде всего для повышения их эффективности. Различают два способа финансирования капитальных вложений централизованный и децентрализованный.

При централизованном способе источником финансирования капитальных вложений являются федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации, централизованные внебюджетные инвестиционные фонды и др. при децентрализованном - это в основном источники предприятий и индивидуальных застройщиков.

На предприятии основными источниками финансирования являются прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия амортизационные отчисления средства, полученные от выпуска и продажи акций кредиты коммерческих банков источники и вышестоящих организаций средства иностранных инвесторов и др. Но основными источниками финансирования капитальных вложений на предприятии являются прибыль, направляемая предприятием на накопление, и амортизационные отчисления. За последние годы в области финансирования капитальных вложений произошли существенные изменения. Прежде всего изменилось соотношение между централизованными и децентрализованными источниками финансирования капитальных вложений доля централизованных резко уменьшилась, а доля децентрализованных увеличилась.

При переходе на рыночные отношения это закономерное явление. В табл. 3 показана структура источников финансирования капитальных вложений за 1992-1997 гг. Если при плановой экономике централизованные источники преобладали, то с переходом на рыночные отношения ситуация резко изменилась.

Доля собственных средств предприятий в 1997 г. составила уже 61,5 , а индивидуальных застройщиков- 4,2 . Это нормальный и естественный процесс, так как во всех странах с развитой рыночной экономикой в финансировании капитальных вложений преобладают частные инвестиции, а не государственные. Считается, что в этом случае они лучше используются. Изменяется и структура источников финансирования капитальных вложений. В последние годы стала наблюдаться тенденция увеличения доли амортизационных отчислений, что в первую очередь связано с неоднократной переоценкой основных производственных фондов, а также с возможностью осуществления ускоренной амортизации.

Здесь уместно отметить, что в развитых странах доля амортизационных отчислений в финансировании капитальных вложений в корпорациях достигает 70-85 . Таблица 3 Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования в к итогу 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Инвестиции в основной капитал - всего в том числе финансируемые за счет бюджетных средств - всего из них федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов внебюджетных средств Ї всего из них хозяйствующих субъектов индивидуальных застройщиков предприятий с участием иностранного капитала 100 26,9 10,3 73,1 69.3 0.9 - 100 34.3 15,1 63.7 57,4 2,6 2,4 100 26.0 10,6 74,0 64,2 2.3 1,7 100 21,8 10,3 78.2 62,8 2.5 2,7 100 20.1 10,2 79,9 66,3 3,2 2.5 100 19,2 9,7 80,8 61,5 4,2 3,2 Россия в цифрах Краткий стат. сб. Госкомстат России М 1998. Во многих странах мира проводится практика по предоставлению значительных льгот по налогообложению, если фирмы свою прибыль направляют на развитие производства.

Аналогичная политика проводится и нашим государством.

Согласно Инструкции о порядке начисления и уплаты в бюджет налога на прибыль предприятий и организаций, облагаемая прибыль предприятия уменьшается на величину капитальных вложений, осуществленных за счет чистой прибыли и направленных на финансирование капитальных вложений производственного и жилищного строительства, а также на погашение кредитов банков, полученных и использованных на эти цели. Эта льгота предоставляется предприятиям при условии полного использования ими сумм начисленного износа амортизации на последнюю отчетную дату, но эта льгота не должна уменьшать фактическую сумму налога на прибыль, начисленную без учета льгот, более чем на 50 . 1.4. Планирование инвестиций на предприятии. Планирование инвестиций на предприятии - это очень важный и сложный процесс.

Сложность этого процесса заключается в том, что необходимо учитывать многие факторы, в том числе и непредвиденные, а также степень риска вложения инвестиций.

Важность этого процесса для предприятия заключается в том, что, планируя инвестиции, оно закладывает основы своей работы в будущем. Если хорошо спланирован и реализован план инвестиций, то предприятие будет работать успешно, плохо - в будущем оно может стать банкротом.

В общем виде план инвестиций на предприятии состоит из двух разделов плана портфельных инвестиций и плана реальных инвестиций капитальных вложений план портфельных инвестиций - это план приобретения и реализации предприятием акций, облигаций и других ценных бумаг план реальных инвестиций - это план инвестиций на производственное и непроизводственное развитие предприятия. Хотя на практике план инвестиций может состоять из одного раздела. Планированию инвестиций на предприятии должен предшествовать глубокий анализ экономического обоснования вложения инвестиций.

В общем плане можно сформулировать следующие правила, которые необходимо учитывать при планировании инвестиций. Инвестировать средства имеет смысл если предприятие получит большую выгоду, чем от хранения денег в банке если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции в наиболее рентабельные, с учетом дисконтирования, проекты если обеспечивается наибольшая экономическая выгода с наименьшей степенью риска.

Если на основе анализа пришли к выводу, что необходимо вложить свободные средства в развитие собственного предприятия, то в этом случае разрабатывается план капитальных вложений. План капитального строительства состоит из следующих разделов 1. Плановое задание по вводу в действие производственных мощностей и основных фондов. 2. Объем капитальных вложений и их структура. 3. Титульные списки строек и объектов. 4. План проектно-изыскательских работ. 5. Программа строительно-монтажных работ. 6. Экономическая эффективность капитальных вложений.

Важнейшими показателями плана капитального строительства являются ввод в действие производственных мощностей и основных фондов, сметная стоимость, рентабельность проекта, срок строительства и срок окупаемости. План инвестиций на предприятии должен быть тесно увязан с избранной стратегией развития предприятия на перспективу. Глава II.Методы определения, показатели и пути повышения эффективности капитальных вложений.2.1.