Кризис инвестиционных источников. Недостаток финансовых источников развития оказалось невозможным восполнить за счет привлечения заемных средств.
Во первых, высокие темпы инфляции и ее непредсказуемый, скачкообразный характер не позволяют определить равновесную цену денег, а следовательно, и проводить эффективное кредитование. Принявшие всеобъемлющий, массовый характер неплатежи еще больше увеличили риски кредитования.
Все это способствовало резкому росту стоимости кредита. Ухудшение соотношения между возросшей процентной ставкой и уровнем рентабельности предприятий в результате снижения последней, сделало долгосрочное кредитование практически недоступным для предприятий. Во вторых, в значительной степени сузилось кредитное поле. Собственные средства банков еще недостаточны для проведения долгосрочного кредитования. Использование временно свободных средств предприятий, являющихся основным источником кредитования, оказалось невозможным как в силу их недостаточности, так и нестабильности поступлений.
Даже увеличивающиеся сбережения населения не могут служить в качестве долгосрочных кредитных ресурсов, так как носят краткосрочный характер и являются неустойчивым источником. В третьих, неразвитость вторичного рынка ценных бумаг лишает предприятия и этого источника инвестиций. Население не склонно вкладывать деньги в акции предприятий, да и возможности для таких вложений у него невелики.
В четвертых, длительность сроков окупаемости из-за высокой капиталоемкости производства, рыночная нестабильность и непредсказуемость самой хозяйственной ситуации начисто лишают предприятия возможностей привлечения банковского капитала. Наконец, ошибки приватизации и расплывчатость прав собственности, низкая рентабельность и тяжелое налоговое бремя делает иллюзорной и ставку на привлечение иностранных инвесторов. Отсутствие собственных и недоступность кредитных средств поставили российские предприятия в чрезвычайно тяжелые условия.
Сталкиваясь, с одной стороны, с настоятельной необходимостью в структурной перестройке, развитии производственного аппарата и обновления продукции, предприятия, с другой полностью лишены средств для осуществления этих преобразований. Более того, многие из них оказались перед реальной угрозой технико экономической деградации производства, так как не обеспечевают из-за нарушения непрерывности кругооборота фондов даже простого воспроизводства. Следовательно, проблема заключается не в том. Кризисное явления охватили все стадии и фазы индивидуального воспроизводства.
Поэтому с полной уверенностью можно говорить о воспроизводственном кризисе на микроуровне экономики. Учитывая зависимый характер индивидуального процесса воспроизводства по отношению к общественному, решение его проблем требует радикальных корректировок в хозяйственной и инвестиционной политике государства.