Функция спроса на деньги в монетаристской интерпретации.
Монетаризм представляет собой дальнейшее развитие и модификацию количественной теории с ее главным выводом о наличии тесной связи между изменениями объема платежных средств и колебаниями общего уровня цен. В интерпретации Фридмена количественная теория не есть теория производства, денежного дохода или уровня цен. Анализ начинается с изучения закономерностей накапливания денежных остатков у индивидуальных участников оборота.
Затем выведенная функция спроса на деньги с помощью ряда допущений распространяется на все хозяйство и становится стержнем макроэкономической концепции дохода и цен. В этой связи понятно то исключительное внимание, которое уделяется в работах Фридмена и его последователей вопросу о конкретных свойствах функции спроса на деньги.
В ней монетаристы видят одну из наиболее фундаментальных закономерностей в противоположность кейнсианской модели, базирующейся на законе снижающейся склонности к потреблению и концепции инвестиционного мультипликатора. Интересна позиция монетаристов по вопросу о скорости обращения денег.
Изменчивость этого показателя сыграла важную роль в падении авторитета количественной теории в 30-х годах. Современные монетаристы признают возможность резких колебаний показателя скорости, например, в периоды острой инфляции. Но это не нарушает устойчивого характера функции спроса, проявляющегося в наличии систематической связи между накапливаемыми кассовыми остатками и рядом экономических переменных. Фридмен и его последователи выходит за рамки ставшего уже традиционным кейнсианского противопоставления денег и облигаций при формировании портфеля набора активов хозяйственных субъектов. В его модели кассовые остатки участвуют в процессах потребительского выбора наряду с облигациями, акциями, зданиями, потребительскими товарами и другими аналогичными товарами.
Тем не менее деньги занимают центральное место в монетаристской схеме, являясь, как правило, главным инициатором хозяйственных сдвигов. Монетаристы подробно анализирует особенности складывания спроса на деньги для двух групп хозяйственных субъектов - потребительских хозяйств и капиталистических фирм, которые он объединяет в категорию конечных владеющих богатством единиц. Для первых потребность в кассовых остатках выводится в соответствии с общими принципами формирования потребительского спроса, который зависит от бюджетного ограничения общей суммы получаемого дохода или накопленного богатства регулярного дохода от различных активов элементов богатства темпа изменения цен вкусов и предпочтений.
Потребитель стремится максимизировать доход путем перераспределения фонда имеющихся у него активов между альтернативными формами.
Эта же функция без каких-либо существенных изменений распространяется затем и на капиталистические предприятия. Базисная формула спроса на кассовые остатки имеет следующий вид M P f rb, re, 1 P dP dt w Y P u, где М Р - сумма реальных дефлированных по индексу цен кассовых остатков rb - ожидаемая норма номинального дохода от облигаций re - ожидаемая норма номинального дохода от промышленных акций 1 P d P dt - ожидаемый темп изменения цен на реальные товары w - доля накопленных активов в натурально-вещественной форме Y P - дефлированный доход и - неучтенные факторы.
Накапливание денег возникает в модели монетаристов как результат сложного процесса приспособления индивидуума к рыночной ситуации. Встав на такой путь, монетаристы неизбежно должны были ввести норму процента в свою функцию спроса. Формально в их формуле различные виды процентных ставок действительно присутствуют.
Но в последующем анализе они отбрасываются на том основании, что регрессионный анализ продемонстрировал их статистически малую значимость. Единственный фактор, который, по мнению монетаристов, удовлетворительно объясняет большую часть колебаний спроса на деньги это реальный скорректированный на динамику цен подушевой доход. Таким образом, функция спроса принимает в конечном счете форму, соответствующую канонам традиционной неоклассической теории потребность в деньгах зависит от суммы сделок конечных доходов, но нечувствительна к изменениям нормы процента.
Статистическая устойчивость функциональной связи между деньгами и доходом достигается в значительной степени за счет специфического определения дохода. В расчетах применен не обычный показатель текущего дохода, а так называемый постоянный permanent доход, определяемый как средняя взвешенная из текущего и всех прошлых уровней дохода. В результате эмпирических расчетов Фридмен приходит к следующей общей формуле спроса на кассовые остатки Md NPp y Yp NPp j, где Md NPp - реальные кассовые остатки на душу населения Р - постоянный уровень цен, N - население Yp NPp - реальный постоянный доход на душу населения y и j - числовые параметры функции.
Формула выражает спрос на реальные кассовые остатки как экспоненциальную функцию реального постоянного душевого дохода. 4 3.2.3.