Анализ финансового состояния заемщика

Анализ финансового состояния заемщика. Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса. Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств активов и источниками их формирования собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов. Эти сведения представлены в балансе предприятия. Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во - первых, выполнение финансового плана и положение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во - вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств активов. Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворить платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

Поскольку выполнение финансового плана в основном зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, то можно сказать, что финансовое положение определяется всей совокупностью хозяйственной факторов, является наиболее обобщающим показателем. Следовательно, отчет о финансовых результатах и их использовании также привлекается для анализа финансового состояния.

В 20-х годах один из создателей балансоведения Н.А.Блашов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса.

Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом.

Для осмысления общей картины изменения финансового состояния весьма важны показатели структурной динамики баланса. Составляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены. Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности статьи актива и срочности обязательств статьи пассива. На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятий, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме АКТИВ ПАССИВ I Имущество I Источники имущества 1.1. Иммобилизированные активы 1.1. Собственный капитал 1.2. Мобильные, оборотные активы 1.2. Заемный капитал 1.2.1. Запасы и затраты 1.2.1. Долгосрочные обязательства 1.2.2. Дебиторская задолженность 1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы 1.2.3. Денежные средства и ценные бумаги 1.2.3. Кредиторская задолженность Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

Такой анализ статей актива и пассива представлен соответственно в табл. 4 и 5. Помимо выяснения направленности изменения всего баланса, следует определить ряд других характеристик, непосредственно связанных с финансовым состоянием организации.

К ним относятся - величина иммобилизированных т.е. основных и прочих внеоборотных средств итогу раздела I актива баланса - Величина мобильных оборотных средств итогу раздела II актива баланса - величина материальных оборотных средств строкам 210 и 220 раздела II актива баланса - величина собственных средств предприятия итогу раздела IV пассива и строкам 630 -660 раздела IV пассива баланса - величина заемных средств итогу раздела V и VI пассива без строк 630-660 раздела VI пассива баланса. Рассматривая изменения разделов и статей баланса, необходимо их оценить и сопоставить.

Положительной оценки заслуживает увеличение в активе баланса остатков денежных средств, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений и, как правило, основных средств, капитальных вложений и нематериальных активов в пассиве баланса - итого I раздела и особенно сумм прибыли, фондов специального назначения и целевого финансирования, а так же доходов будущих периодов. Отрицательной оценки обычно заслуживает резкий рост дебиторской и кредиторской задолженности в активе и пассиве баланса.

Во всех случаях отрицательно оценивают наличие и увеличение остатков по статье Убытки. Наличие убытков в предшествующем году при отсутствии их в отчетном периоде свидетельствует о том, что организация испытывала значительные трудности, но ей удалось их преодолеть и улучшить свое финансовое положение.

Если в предшествующие годы организация не была убыточной, а в отчетном году в балансе отражены убытки, это означает резкое ухудшение финансового положения организации, особенно в том случае, когда суммы убытков показываются и на начало и на конец отчетного периода, а их размер увеличивается.

Наличие убытков и в прошедшие годы. и в отчетном году указывает на нерентабельность данной организации. Однако важно проанализировать их в динамике, определить сложившуюся тенденцию и выявить причины. Оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса табл. 4,5 , а также весь последующий анализ кредитоспособности заемщика был проведен на примере клиента Волгоградского филиала АКБ Московский Индустриальный Банк ОАО Металлсервис. Основным видом деятельности общества является снабженческо-сбытовые операции, изучение рынка металла, оказание некоторых услуг потребителям в том числе и по обменным операциям . таблица 4 Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса Активы баланса Абсолютные величины Удельные веса Изменения на нач. пер на кон. пер на нач. пер. На конец пер. в абс. велич. тыс. руб. в уд. весах в к величене в нач. года в к изм. итога баланса 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1.1 Иммобилизированные активы 65888324 65666778 44,1 44,1 -221546 0 -0,3 -57,3 1.2. оборотные активы 83355808 83190868 55,9 55,9 -164940 0 -0,2 -42,7 1.2.1. запасы и затраты 77512073 81732359 51,9 54,9 42202286 3 5,4 1092 1.2.2. дебиторская задолженность 5646321 976533 3,8 0,7 -4669788 -3,1 -82,7 -1208,3 1.2.3. денежные средства 197414 481976 0,2 0,3 284562 0,1 144,1 73,6 Имущество - всего 149244132 148857646 100 100 -386486 - -0,3 100 Таблица 5 Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса Пассив баланса Абсолютные величины Удельные веса Изменения на начало периода на конец периода на начало периода На конец периода в абс. велич. тыс. руб. в уд. весах в к величене в нач. года в к изменениям итога баланса 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1.1 Собственный капитал 123007495 136630699 82,4 91,8 13623204 9,4 11,1 3524,9 1.2. Заемный капитал 26236637 12226947 17,6 8,2 -14009690 -9,4 -53,4 -3624,9 1.2.1. Долгосрочные обязательства 1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы 640 120 4,3 0,8 -520 -3,5 -81,3 -1345,5 1.2.3. Кредиторская задолженность 19836637 11026947 13,3 7,4 -8809690 -5,9 -44,4 -2279,4 Источники имущества - всего 149244132 148857646 100 100 -386486 - -0,3 100 Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса, проведенный в таблице 4 и 5 показал, что за год все имущество предприятия снизилось на 386486 тыс. руб что составляет 0,3 от величины в начале года. Финансовые средства предприятия, размещенные в его активах, распределились следующим образом основные средства уменьшились на 0,3 , что уменьшило все имущество на 57,3 . Запасы увеличились на 5,4 , дебиторская задолженность снизилась на 82,7 , денежные средства увеличились на 144,1 . Структура актива в течение года изменилась незначительно. Удельный вес основных и оборотных активов за год не изменился и составил соответственно 44,1 и 55,9 . Изменения произошли в структуре оборотных активов увеличилась доля запасов на 3 с 51,9 до 54,9 всего имущества, а так же доля денежных средств на 0,1 удельный вес дебиторской задолженности напротив снизился на 3,1 и в конце года составил 0,7 . За год произошли положительные изменения в источниках финансирования собственный капитал увеличился на 11,1 , а заемный капитал снизился на 53,4 , по сравнению с величиной в начале года. Структура пассива качественно изменилась, а именно, значительно снизился удельный вес привлеченных средств на 9,4 , за счет снижения кредиторской задолженности на 5,9 и краткосрочных займов на 3,5 . Собственные источники соответственно увеличились на 9,4 и в конце года составили 91,8 всех источников имущества.

Заканчивая рассмотрение изменений разделов и статей баланса, можно сделать вывод о положительных изменениях за год в динамике и структуре статей бухгалтерского баланса. Общий анализ баланса организации является первым этапом оценки финансового состояния заемщика.

Он позволяет дать лишь предварительную характеристику положения организации на отчетную дату, выявить основные проблемы и направления дальнейший более глубокой и детализированной оценки финансового состояния. 2.2. Анализ ликвидности, финансовой устойчивости и состояния платежно-расчетной дисциплины ссудозаемщика.

После общей характеристики финансового состояния и его изменений за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей ликвидности и финансовой устойчивости.

Ликвидность предприятия выражается в способности своевременно и в полном объеме провести расчеты по своим обязательствам.

Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированными по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращении в денежные средства, текущие активы можно разделить на три класса.

Первоклассные ликвидные средства - это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения остатки денежных средств в кассе, на расчетном, валютном, депозитном и других специальных счетах организации государственные краткосрочные обязательства и казначейские векселя Второклассные ликвидные средства легко реализуемые требования представлены средствами в расчетах, для превращения которых в денежную наличность требуется определенное время. К ним относятся дебиторская задолженность, а так же авансы, выданные поставщикам и подрядчикам.

Так как дебиторская задолженность может включать сомнительную по характеру погашения задолженность, то при расчете ликвидности ее надо исключить или уменьшить сумму расчетов по счетам дебиторов на сумму резерва по сомнительным долгам.

Особо следует выделить дебиторскую задолженность по векселям полученным.

При оценке степени ликвидности следует определить удельный вес высоколиквидных векселей в общей сумме расчетов с дебиторами по векселям.

Наиболее ликвидными формами векселя являются авалированные траты и акцептированные векселя. Кроме того, под залог некоторых получена ссуда, и в данном случае это является свидетельством обеспечения ликвидности.

Анализ состояния дебиторской задолженности следует проводить не только по балансу, но и в разрезе отдельных компаний - дебиторов. Ликвидные средства третьего класса представлены медленнореализуемыми активами остатками производственных запасов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов по остаточной стоимости, незавершенного производства, готовой продукции. В эту группу не включаются расходы будущих периодов, поскольку отдача от них возможна лишь через несколько лет. Ликвидные средства третьего класса по своему экономическому содержанию являются обеспечением ряда ссуд краткосрочного характера.

Одним из правил кредитования является исключением из состава кредитуемых объектов неликвидных остатков производственных запасов и готовой продукции. Для определения степени ликвидности предприятия важным является не только оценка качества ликвидных активов, но и оценка качества краткосрочных обязательств.

Наличия в составе источников формирования значительных сумм кредиторской задолженности, тенденция ее роста представляют повышенную опасность для ликвидности компании. Являясь бесплатным источником, она занимает место не соответствующее ей по отношению к активам, замещая собственные средства и банковские кредиты. И как следствие того происходит нарушение оптимальных пропорций между группами активов и пассивов. Ликвидность предприятия принято измерять тремя коэффициентами - Коэффициент абсолютной ликвидности К ал равный отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.

Его оптимальное значение 0,2 - 0,5 показывает, какая часть обязательств может быть погашена без дополнительной мобилизации средств - коэффициент срочной ликвидности К сл, равный отношению ликвидных средств первого и второго класса к задолженности. Коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Оптимальное значение коэффициента считается равным 1, однако, он может быть и ниже, но не должен опускаться ниже 0,5 коэффициент текущий ликвидности К тл, равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам. Показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов, но нормальным все же считается равное 2. Если его значение ниже 1, то это означает отсутствие способности к выполнению краткосрочных обязательств из текущих активов. Слишком высокое значение 3 также нежелательно т.к. это свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в зависимости оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы и оборотные средства.

В силу качественного различия текущих активов, используемых для расчета коэффициентов, отличен интерес пользователей информации. Коммерческие структуры большой интерес проявляют к коэффициенту абсолютной ликвидности, а кредитные и финансовые учреждения к коэффициенту срочной ликвидности. В случае достаточности значения коэффициента текущей ликвидности и недостаточности коэффициента срочной ликвидности предприятие считается менее ликвидным.

Обратное соотношение говорит о недостаточном обеспечении собственными оборотными средствами. Исчислим показатель ОАО Металлсервис табл. 6 Таблица 6 Показатели ликвидности и методика их расчета Показатель Ед. измер. 1.01 1.04 1.07 1.10 1.01 1 Краткосрочная задолженность тыс.руб 26236637 21227525 15363822 13222380 12226947 2 Оборотные активы тыс.руб. 83355808 79552121 77231483 79758692 83190868 2.1 Запасы тыс.руб. 77512073 74922973 74262766 77981427 81732359 2.2. Дебиторская задолженность с ожидаемыми платежами в течение 12 месяцев тыс.руб. 5646321 4365377 2286723 1104616 976533 2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения тыс.руб. 197414 263771 681994 672649 481976 3 Коэффициент абсолютной ликвидности стр 2.3 стр1 б р 0,008 0,012 0,044 0,051 0,039 4 Коэффициент срочной ликвидности стр 2.3 стр 2.2 б р 0,223 0,218 0,063 0,134 0,119 5 Коэффициент текущий ликвидности стр2 стр1 б р 3,177 3,748 5,027 6,032 6,804 Анализ табл. 6, проведенный в разрезе кварталов, показал, что первые 2 показателя - коэффициента абсолютной и срочной ликвидности вполне определенно свидетельствует о низкой платежеспособности ликвидности в краткосрочной перспективе.

В течение отчетного периода коэффициент абсолютной ликвидности имел устойчивую тенденцию к росту, его значение выросло на 0,031 пункта и, составило в конце года 0,039 пункта.

Значение коэффициента срочной ликвидности снизилось на 0,104 и составило 0,119, что объясняется превышением темпов снижения дебиторской задолженности 17,3 над темпами снижения краткосрочной задолженности 46,6 . В целом уровень этих показателей весьма низок, а, учитывая отсутствие структуры состояния дебиторской задолженности и производственных запасов, т.е. степени их ликвидности, ориентироваться на них нельзя.

Более полно характеризует ликвидность баланса коэффициент текущий ликвидности. Этот показатель принят в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия. На анализируемом предприятии этот показатель имеет устойчивую тенденцию к росту.

Вырос на 3,627 пункта и достиг 6,804, что значительно превышает оптимальное значение. Это свидетельствует о ликвидности баланса, а так же о его нерациональной структуре и омертвении финансовых ресурсов в запасах и затратах. Рост этого показателя на 214,2 в основной своей массе был вызван снижением в 2 раза краткосрочных обязательств. Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие за отчетный период увеличило свои платежные возможности.

В случае необходимости погашения краткосрочных обязательств 4 будет погашено за счет денежных средств, 8 за счет дебиторской задолженности, остальные за счет реализации запасов товарно - материальных ценностей. Финансовая устойчивость предприятия заемщика определяется на основе расчета различных экономических показателей, разносторонне оценивающих структуру пассива баланса. Финансовую устойчивость принято оценивать достаточно большим количеством коэффициентов табл. 7 , к ним относятся - коэффициент соотношения заемных и собственных средств, равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств.

Предельный уровень этого показателя принимают равным 1. Если показатель превышает эту величину, то финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнения - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, рассчитываемый как отношение собственных оборотных средств к сумме оборотных активов. Оптимальное значение этого показателя 0,6 - 0,8. Показатель характеризует участие заемщика собственными оборотными средствами в формировании мобильной части активов баланса, т.е. оборотных средств.

Он особенно важен при предоставлении краткосрочных ссуд, для предотвращения использования кредита на покрытия постоянных неснижаемых запасов - коэффициент реальной стоимости имущества - доля производственного потенциала в общей величине активов. В состав производственного потенциала включаются основные средства, производственные запасы, незавершенное производство, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

На основе данных хозяйственной практике нормальным считается значение коэффициента на уровне 0,5. При значении коэффициента ниже этой величины целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты отчетного периода не позволяют существенного пополнить собственные источники - коэффициент маневренности собственных средств, т.е. отношение собственных оборотных средств.

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находиться в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения этого коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких - либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует - коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение показателя оценивается на уровне 0,5. Это означает, что сумма обязательств предприятия равна сумме собственных средств.

Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижение риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция повышает гарантированность предприятиям своих обязательств - коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению суммы долгосрочных кредитов и займов ко всей сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов Нетрудно заметить, что некоторые коэффициенты либо дублируют друг друга, либо противоречат друг другу, либо в настоящих условиях не имеют практического значения.

Для характеристики финансовой устойчивости многие из перечисленных коэффициентов, а именно, коэффициент маневренности собственных средств и оценке постоянного актива находиться в функциональной зависимости и при сложении, как правило, дают единицу. Рост одного из них приводит к снижению другого.

Кроме того, оценивать финансовую устойчивость по каждому из рассматриваемых двух коэффициентов нецелесообразно, т.к. их уровень зависит от структуры имущества и специфики деятельности предприятия, а рост снижение необязательно означает повышение снижение финансовой устойчивости. Коэффициент автономии предприятия оценивает финансовую устойчивость с той же стороны, что и коэффициент соотношения заемных и собственных средств, т.е. повторяет последний. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств практически не работает, т.к. долгосрочные кредиты и займы у предприятий, как правило, отсутствуют тем более предприятия едва ли могут выбирать между долгосрочными и краткосрочными кредитами и привлекать кредиты в наиболее целесообразных для себя формах. Что касается первых четырех показателей, то посмотрим, насколько каждый из них имеет самостоятельное значение и характеризует один из аспектов финансовой устойчивости.

Необходимые исходные данные для анализа и оценки финансовой устойчивости содержаться в таблице 7, рассчитанной по балансовым данным ОАО Металлсервис Таблица 7 Показатели финансовой устойчивости и методика их расчета Показатель Ед. измерения 1.01 1.04 1.07 1.10 1.01 1 Собственные средства тыс. руб. 123007495 123571828 126662405 131860349 136630699 2 Заемные средства тыс. руб. 26236637 21227525 15363822 13222380 12226947 3 Оборотные активы тыс. руб. 83355808 79552121 77231483 79758692 83190868 4 Внеоборотные активы тыс. руб. 65888324 65247232 64794744 65324037 65666778 5 Собственные оборотные средства стр1-стр4-стр16 стр6 тыс. руб. 571191171 58324596 61867661 66536312 70963921 6 Долгосрочные активы тыс. руб 7 Сумма основных средств, сырья и материалов, незавершенное производство,МБП тыс. руб. 51953851 51788279 52648415 58669584 57338666 8 Стоимость активов тыс. руб. 149244132 144799353 142026227 145082729 148857646 9 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств стр2 стр1 б р 0,213 0,172 0,121 0,1 0,089 10 Коэффициент обеспеченности собственными средствами стр5 стр3 б р 0,685 0,733 0,801 0,834 0,853 11 Коэффициент маневренности собственными средствами стр5 стр1 б р 0,464 0,472 0,488 0,505 0,519 12 Индекс постоянного актива стр4 стр1 б р 0,536 0,528 0,512 0,495 0,481 13 Коэффициент автономии стр1 стр8 б р 0,824 0,853 0,892 0,909 0,918 14 Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств стр6 стр8 б р 15 Коэффициент реальной стоимости имущества стр7 стр8 б р 0,348 0,358 0,371 0,404 0,385 16 Убытки тыс. руб По данным таблицы 7, общество на конец года имело значительно лучшее финансовое состояние, чем в начале года. Устойчивая тенденция к снижению коэффициента соотношения заемных и собственных средств с 0,213 до 0,089 свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, что подтверждает рост коэффициента автономии с 0,824 до 0,918 . Коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент маневренности собственных средств также устойчиво росли и находились в пределах рекомендуемого оптимального уровня.

Коэффициент реальной стоимости имущества за отчетный год вырос с 0,348 до 0,385, но не достигли оптимальный величины из - за высокого удельного веса готовой продукции в общей массе оборотных активов.

На основании всего вышеизложенного, можно сделать вывод о том, что Общество имеет устойчивое положение, в своей деятельности не зависит от сторонних инвесторов и в различных пределах использует привлеченные средства.

Все коэффициенты, представленные в таблице, производны от коэффициента заемных и собственных средств кроме коэффициента реальной стоимости имущества, их взаимосвязь можно установить с помощью формализации табл. 8 Таблица 8 Формулы коэффициентов финансовой устойчивости Показатель Формула расчетов Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Дк Дд Ав Ао - Сс Кз с Сс Сс Коэффициент обеспеченности собственными средствами Со Сс - Ав Дд Косс Ао Ао Коэффициент маневренности собственных средств Со Сс - Ав - Дд Км Сс Сс Индекс постоянного состава Ав Кп Сс Коэффициент автономии Сс Ка Ао - Ав где Дк, Дд - соответственно краткосрочная и долгосрочная задолженность Сс - собственные средства Со - собственные оборотные средства Ав, Ао - соответственно внеоборотные и оборотные активы Формулы коэффициентов соотношение заемных и собственных средств и автономии выведены без учета прочих долгосрочных и краткосрочных пассивов, не связанных с задолженностью, а так же без учета убытков прошлых лет и отчетного года III раздел актива Таблица 8 показывает, что все приведенные в ней коэффициенты финансовой устойчивости зависят от небольшого количества одних и тех же балансовых данных стоимости внеоборотных активов, величины собственного капитала, а так же размеров долгосрочной задолженности, которая практически у большинства предприятий ближе к нулю. По материалам таблице 8 все коэффициенты финансовой устойчивости можно сгруппировать.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств и коэффициент автономии отвечает на один и тот же вопрос о соотношении в пассивах предприятия заемных и собственных средств, т.е. о мере зависимости предприятия от заемных источников.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент маневренности имеют один и тот же числитель.

Их соотношение равно Ао Сс. Между остальными коэффициентами существует следующая связь 1 Ав Ао -Сс Ао Ав Кз с - 1 - 1 1 Ка Сс Сс Ав Сс - Ав Дд Кп К м 1 1 2 Ас Сс Таким образом, из всего набора традиционных коэффициентов финансовой устойчивости можно ограничатся двумя коэффициентом соотношения заемных и собственных средств и коэффициентом обеспеченности собственными средствами.

В настоящее время, коэффициент обеспеченности собственными средствами, как и коэффициент текущий ликвидности, являются официальными критерием платежеспособности.

К способам оценки финансового состояния заемщика относиться так же анализ денежного потока. Денежный поток - это измеритель способности организации покрывать свои расходы и погашать свои обязательства собственными ресурсами.

Анализ денежного потока предполагает сопоставление притока и оттока средств за данный период, позволяющий определить способность клиента погасить свои обязательства.

Превышение суммы притока средств над их оттоком означает погашение долговых обязательств в процессе кругооборотов фондов.

Приток денежных средств включает прибыль, полученную за данный период, начисленную амортизацию, суммы резервов предстоящих расходов на конец периода, высвобождение средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, прирост кредиторской задолженности и банковских ссуд, увеличение акционерного капитала.

Отток денежных средств в запасы и дебиторскую задолженность в течение рассматриваемого периода происходит за счет сокращения кредиторской задолженности, уплаты процентов, налогов и дивидендов, погашения ссуд, капитальных затрат, сокращения акционерного капитала. Разница между притоком и оттоком средств представляет собой величину, характеризующую денежный поток.

Денежный поток, величина которого в несколько раз превышает долговые обязательства клиента, подлежащие погашению, характеризуются как мощный. Поток, обеспечивающий полное погашение долговых обязательств, является достаточным, а не обеспечивающий - недостаточным или отрицательным. Денежные потоки могут рассчитываться прямым и косвенным способом. Прямой способ характеризует увеличение или уменьшение объема средств организации, а косвенный способ основывается на определении денежного потока, полученного в результате изменения величин различных вложений и источников средств.

Анализ денежного потока проводиться по трем направлениям деятельности организации производственно - хозяйственной, инвестиционной и финансовой. Источником информации для анализа денежных потоков служат балансы и отчет о прибылях и убытках за несколько периодов. Денежный поток, рассчитанный по фактическим данным, характеризует состояние ликвидности баланса организации.

Косвенный способ применяется для прогнозирования денежных потоков. В этом случае превышение притока средств над их оттоком определяет возможный объем кредитных вложений для организации. 2.3. Анализ деловой активности и эффективности деятельности предприятия заемщика. В настоявшее время наиболее полное и последовательное исследование экономической эффективности хозяйственной деятельности дается в теории комплексного экономического анализа. Оценивается достигнутая эффективность хозяйственной деятельности, выявляются факторы ее изменения, неиспользованные возможности и резервы повышения.

Эффективность деятельности измеряется одним из двух способов, отражающих результативность работа относительно либо величины авансированных ресурсах активов, либо величины их потребления затрат в процессе производства. Эти показатели характеризуют степень деловой активности предприятия. Для оценки эффективности хозяйственной деятельности также используются показатели рентабельности - прибыльности или доходности его капитала, ресурсов или продукции.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентах оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Общая схема формирования рассматриваемых показателей представлена в таблице 9. Таблица 9 Общая схема формирования показателей оборачиваемости и рентабельности Финансовый результат Знаменатель фин. коэф. Выручка от реализации Прибыль Выручка от реализации Рентабельность продаж Показатель средств предприятия или их источников Оборачиваемость средств предприятия или их источников Рентабельность средств предприятия или их источников В первой строке и первом столбце таблице 9 представлены возможные варианты соответственно числителя и знаменателя финансового коэффициента.

На пересечениях второго и третьего столбцов и второй и третьей строк таблицы показаны три различных типа относительных показателей, получающихся при возможных сочетаниях числителя и знаменателя исключение составляет пересечение второго столбца и второй строки, не дающее показателя. В обобщенном виде формулы финансовых коэффициентов, формируемых по данной схеме, выглядят следующем образом Оборачиваемость средств или их источников Выручка от реализации Средняя за период величина средств или их источников 3 Рентабельность продаж Прибыль Выручка от реализации 4 Рентабельность средств или их источников Прибыль Средняя за период величина средств или их источников 5 В формулах 3,4,5 намеренно не конкретизирован показатель прибыли, поскольку в качестве него может быть взята прибыль от реализации продукции работ, услуг или балансовая прибыль, облагаемая налогом прибыль, чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Если рентабельность средств или их источников вычисляется на основе прибыли от реализации и тем самым достигается сопоставимость с рентабельностью продаж, то между рассматриваемым финансовым коэффициентами существует определенная взаимосвязь Рентабельность средств или их источников Рентабельность Оборачиваемость средств или продаж их источников 6 Формула 6 показывает, что прибыльность средств предприятия или их источников обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия и уровнем затрат на производство реализованной продукции они комплексно отражаются в показателе рентабельности продаж, так и деловой активностью предприятия, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников.

Формула указывает на пути повышения рентабельности средств или их источников по сути дела, степени прибыльности использования капитала предприятия или его основных частей при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определимая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продаж.

В формулах 3,5 не конкретизирован также показатель средней за период величины средств предприятия или их источников.

В качестве данного показателя могут быть использованы итог баланса, величины мобильных средств, материальных мобильных средств, готовой продукции, дебиторской задолженности, основных средств и прочих внеоборотных активов, собственных средств и т.д. Рассмотрим наиболее важные финансовые коэффициенты деловой активности и рентабельности, получаемые при различных вариантах знаменателя относительного показателя.

Коэффициенты деловой активности - коэффициент общей оборачиваемости капитала, равный отношению выручки от реализации к среднему за период итогу баланса.

Отражает скорость оборота в количестве оборотов за период всего капитала предприятия.

Рост коэффициента означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен - коэффициент оборачиваемости собственного капитала, равный отношению выручки от реализации к средней за период величине источников собственных средств предприятия. Для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискует акционеры. Резкий рост коэффициента отражает повышения уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия.

Существенное снижение коэффициента отражает тенденцию к бездействию части собственных средств - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, равный отношению выручки от реализации к средней за период величине дебиторской задолженности. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, то рост коэффициента означает сокращение продаж в кредит - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, равный отношению выручки от реализации к средней за период кредиторской задолженности - коэффициент оборачиваемости оборотных активов, равный отношению выручки от реализации к средней за период величине оборотных активов.

Рост этого показателя характеризуется положительно. Анализ показателей оборачиваемости очень важен т.к. от скорости оборота оборотных средств зависит размер годового оборота. Предприятие, имеющее небольшие объемы оборотных средств, но достигшие высокой оборачиваемости могут дать годовой оборот сравнимый с оборотом большого предприятия.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них, позволяет предприятиям высвобождать часть оборотных средств либо для нужд предприятия абсолютное высвобождение, либо для дополнительного выпуска продукции относительное высвобождение В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства и продукции, а, следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы.

Высвобождение денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятия, в результате чего улучшается его финансовое состояние, укрепляется платежеспособность. Скорость оборота средств - это комплексный показатель организационно - технического уровня производственно - хозяйственной деятельности.

Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращению Время производства обусловлено технологическим процессом и характером применяемой техники. Сокращение времени обращения достигается развитием специализации, улучшением прямых межзаводских связей, ускорением перевозок, документооборота и расчетов. Общая оборачиваемость всех оборотных средств складывается из частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств. Скорость как общей, так и частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств характеризуются следующими показателями. 1. Количество оборотов или прямой коэффициент оборачиваемости исчисляемой по формуле N Ко 7 , где Е Ко -количество оборотов средств, обороты N - выручка от реализации Е - средняя стоимость средств 2. Длительность одного оборота рассчитывается по формуле Д Од 8 , где Ко Од - оборачиваемость в днях Д - длительность периода По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств или сумму их дополнительного привлечения.

Для определения суммы экономии оборотных средств Е вследствие ускорения их оборачиваемости определяют произведение суммы однодневной реализации отчетного периода и разницы в днях оборачиваемости отчетного и базисного периодов N1 Е1 Д Ео Д Е - 9 где Д N1 No Е - экономия или перерасход оборотных средств Е,Е1 - средняя стоимость оборотных средств в базовом и отчетном периодах N, N1 - выручка от реализации в базовом и отчетном периодах Если Е больше 0 т.е. оборачиваемость замедлена, то итог будет равен сумме средств, дополнительно вовлеченных в оборот.

Если Е меньше 0, то получают сумму экономии оборотных средств.

В таблице 10 приводиться расчет показателей оборачиваемости средств ОАО Металлсервис в оборотах и днях. Таблица 10 Показатели деловой активности и методика их расчета Показатель Ед. изм. I кв II кв III кв IV кв 1 Выручка от реализации тыс.руб. 20501503 24231988 33743832 32414896 2 Стоимость активов тыс.руб. 147021742,5 143412790 143554478 146970187,5 3 Оборотные активы тыс.руб. 81453964,5 78391802 78495087,5 81474780 4 Собственные средства тыс.руб. 123289661,5 125117116,5 129261377 134245524 5 Запасы и затраты тыс.руб. 76217523 74592869,5 76122096,5 79856893 6 Дебиторская задолженность тыс.руб. 5005849 3326050 1695669,5 1040574,5 7 Кредиторская задолженность тыс.руб. 19032081 16370673,5 13848101 12104663,5 8 Оборачиваемость активов стр1 стр2 стр2 стр1 90 обороты дни 0,139 645 0,169 533 0,235 383 0,221 407 9 Оборачиваемость оборотных активов стр1 стр3 стр3 стр1 90 обороты дни 0,252 358 0,309 291 0,430 209 0,398 226 10 Оборачиваемость собственного капитала стр1 стр5 стр5 стр1 90 обороты дни 0,166 541 0,194 465 0,261 345 0,241 373 11 Оборачиваемость запасов и затрат стр1 стр5 стр5 стр1 90 обороты дни 0,269 335 0,325 277 0,443 203 0,406 222 12 Оборачиваемость дебиторской задолженности стр1 стр6 стр6 стр1 90 обороты дни 4,1 22 7,286 12 19,9 5 31,151 3 13 Оборачиваемость кредиторской задолженности стр1 стр7 стр7 стр1 90 обороты дни 1,077 84 1,48 61 2,437 37 2,678 34 Данные таблице 10 свидетельствуют об улучшении показателей деловой активности, т.е. об ускорении оборачиваемости средств.

Однако в IV квартале по сравнению с III кварталом произошло замедление оборачиваемости за исключением оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, что объясняется снижением объема выручки на 4 при одновременном росте величины активов.

К концу года оборачиваемость всех активов ускорилась на 0,082 оборота, т.е. на каждый рубль имущества предприятия реализовало продукции, выполнило работы или оказало услуг на 22 коп. против 13 коп. в I квартале. Ускорилось оборачиваемость оборотных активов, за год средняя продолжительность 1 оборота оборотных средств снизилась на 132 дня и, в IV квартале составила 226 дня. Ускорение оборачиваемости оборотных активов привело к высвобождению средств, рассчитываемых по формуле 9 24231988 I - II кв 291-358 - 18039369 тыс. руб. 90 33743832 II - III кв 209-291 - 30744380 тыс. руб. 90 32414896 III - IV кв 226-209 6122814 тыс.руб. 90 32414896 Итого с начало года 226-358 - 47541847 тыс. руб. 90 Также ускорилось оборачиваемость запасов и затрат длительность оборота снизилась на 113 дней Оборачиваемость дебиторской задолженности в течение всего года оставалась выше оборачиваемости кредиторской задолженности и, обе имели устойчивую тенденцию к ускорению.

В IV квартале временной шаг между получением средств от дебиторов и возвращением их кредиторам составил 31 день. За год предприятие на 19 дней увеличило средний срок погашения дебиторской задолженности в IV квартале он составил 3 дня Также значительно снизился срок погашения кредиторской задолженности и, в IV квартале достиг 34 дня. Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние заемщика.

В связи с этим, анализ дебиторской и кредиторской задолженности нельзя сводить к расчету одной оборачиваемости. Основные методы этого анализа можно свести к следующему 1. Изучение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности.

Более высокие темпы роста по сравнению с предыдущими периодами, связанные с неплатежами, свидетельствуют об ухудшении платежеспособности клиента банка.

Об этом свидетельствует и более высокий темп роста дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской в данном периоде. 2. Составление расчетного баланса, одна часть которого состоит из статей дебиторской задолженности, а другая - из статей кредиторской таблица11 Таблица 11 Расчетный баланс Дебиторы Кредиторы Товары отгруженные Расчеты с дебиторами - за товары, работы и услуги - по векселям полученным - с дочерними предприятиями - с бюджетом - с персоналом - по прочим операциям - с прочими дебиторами Авансы, выданные прочим кредиторам Расчеты с кредиторами - за товары, работы и услуги - по векселям выданным - по оплате труда - по социальному страхованию и обеспечению - по имущественному и личному страхованию - с дочерними предприятиями - по внебюджетным платежам с бюджетом Авансы, полученные от покупателей и заказчиков Сальдо Сальдо Дебиторская задолженность не должна значительно превышать кредиторскую. Рост сальдо дебиторской задолженности свидетельствует об ухудшении платежеспособности предприятия. 3. Определение тесноты связи изменения дебиторской и кредиторской задолженности, с одной стороны, и объема реализации с другой.

Оцениваться эта связь может на основе темпов роста или корреляционной зависимости коэффициент корреляции более 0,5 свидетельствует о тесной связи . 4. Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Замедление оборачиваемости - показатель ухудшения платежеспособности клиента.

Оно может быть следствием роста доли просроченных платежей поставщикам, бюджету и т.д. Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности является признаком роста доли просроченного долга покупателей, что говорит о снижении платежеспособности предприятия - поставщика.

Окончательный вывод можно сделать на основе структурного анализа расчетного баланса, а также расчета оборачиваемости отдельных видов дебиторской и кредиторской задолженности.

Рост коэффициентов ликвидности за счет дебиторской задолженности при одновременном замедлении ее оборачиваемости не может быть основанием для повышения класса кредитоспособности предприятия. 5. Структурный анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

Он предполагает выявление основных видов дебиторской и кредиторской задолженности для выяснения причины изменения их величины, определение доли просроченных платежей, анализ картотеки просроченных платежей по суммам, срокам, контрагентам, причинам возникновения.

На основе этого анализа может накапливаться информация о предельной доле относительно длительной просроченной дебиторской задолженности свыше 90 дней для расчета коэффициента ликвидности. Например, если эта доля составляет 5 , то при расчете коэффициентов из баланса следует брать 95 остатка дебиторской задолженности.

Для структурного анализа необходима расшифровка дебиторской или кредиторской задолженности организации, в которой указывается контракт, сумма долга, дата его возникновения и погашения. Структурный анализ дебиторской и кредиторской задолженности целесообразно проводить и по отдельным видам расчетов. Рост доли дебиторской задолженности, связанной с предоплатой приобретаемых товарно - материальных ценностей и сокращение по этой причине кредиторской задолженности может быть фактором ухудшения финансового положения организации, а, следовательно, снижения ее платежеспособности и кредитоспособности.

Наоборот, рост доли расчетов платежными поручениями или требованиями свидетельствует о доверии к организации на рынке, но может привести к росту кредиторской задолженности поставщикам. Относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия являются показатели рентабельности.

Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния. Коэффициент рентабельности - рентабельность продаж, равен отношению прибыли, полученной от реализации продукции к выручке от реализации продукции. Показывает, сколько прибыли приходиться на единицу реализованной продукции. Рост показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство продукции или снижением затрат на производство при постоянных ценах - рентабельность всех активов, равен отношению прибыли к среднему за период итогу баланса.

Показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение показателя свидетельствует о падающем спросе на продукцию и о перенакоплении активов - рентабельность основных средств, равен отношению прибыли к средней за период величине основных средств и прочих внеоборотных активов. Рост показателя при снижении рентабельности активов свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно - материальных ценностей, затоваренности готовой продукции в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств - рентабельность собственного капитала, равна отношению прибыли к средней за период величине источников собственных средств.

Служит ориентиром для внешних инвесторов при покупке акций этого предприятия Приведем расчет показателей рентабельности ОАО Металлсервис табл. 12 Таблица 12 Показатели рентабельности и методика их расчета Показатель Ед. изм I кв II кв III кв IV кв 1 Балансовая прибыль тыс. руб. 2178689 6189542 8895241 8804474 2 Платежи в бюджет тыс. руб. 720131 2033376 3077366 3039279 3 Чистая прибыль стр1-стр2 тыс. руб. 1458558 4156166 5817875 5765195 4 Стоимость активов тыс. руб. 147021742,5 143412790 143554478 146970187,5 5 Собственные средства тыс. руб. 123289661,5 125117116,5 129261377 134245524 6 Выручка от реализации тыс. руб 20501503 24231988 33743832 32414896 6 Внеоборотные активы тыс. руб. 65567778 65020988 65059390,5 65495407,5 7 Рентабельность продаж стр3 стр4 100 7,11 17,15 17,24 17,79 8 Рентабельность активов стр3 стр4 100 1,0 2,90 4,05 3,92 9 Рентабельность внеоборотных средств стр3 стр7 100 2,22 6,39 8,94 8,80 10 Рентабельность собственного капитала стр3 стр5 100 1,18 3,32 4,50 4,29 Анализ таблице 12 показал, что за отчетный период предприятие значительно повысило рентабельность средств и их источников.

Рентабельность продаж выросла на 10,68 и в IV квартале предприятие с каждого рубля реализованной продукции получало 17,79 коп. чистой прибыли, что свидетельствует о более эффектном ведении хозяйства. Остальные показатели рентабельности также росли рентабельность активов увеличилась на 2,92 , рентабельность внеоборотных средств - на6,58 , рентабельность собственного капитала - на 3,11 . Однако в IV квартале по сравнению с III квартале произошло небольшое снижение этих показателей из - за замедления оборачиваемости табл. 10 Показатель рентабельности собственного капитала зависит от ряда факторов уровня рентабельности продаж, скорости оборачиваемости активов и соотношений собственного и заемного капитала коэффициент финансовой маневренности чистая прибыль чистая прибыль объем продаж общие активы - 10 собственный капитал объем продаж общие активы собственный капитал Формула 10 называется формулой DuPout и позволяет оценить степень влияния на прибыльность собственного капитала показателей, относящихся к различным оценочным группам, используемым при оценке кредитоспособности заемщика.

Определим влияние отдельных факторов на динамику рентабельности собственного капитала, используя метод цепных постановок табл. 13 Таблица 13 Рентабельность собственного капитала и расчет влияние факторов на изменение ее уровня Показатель Ед. изм. I кв II кв III кв IV кв 1 Собственный капитал тыс.руб. 123289661,5 125117116,5 129261377 134245524 2 Чистая прибыль тыс.руб. 1458558 4156166 5817875 5765195 3 Рентабельность собственного капитала стр2 стр1 100 1,178 3,321 4,501 4,295 4 Стоимость активов тыс.руб. 147021742,5 143412790 143554478 146970187,5 5 Выручка от реализации тыс.руб. 20501503 24231988 33743832 32414896 6 Коэффициент финансовой маневренности стр4 стр1 б р 1,192 1,146 1,111 1,095 7 Коэффициент оборачиваемости стр5 стр4 обороты 0,139 0,169 0,235 0,221 8 Рентабельность продаж стр2 стр5 100 7,11 17,15 17,24 17,79 9 Влияние на изменение рентабельности собственного капитала Х 2,143 1,18 -0,206 9.1 Коэффициент финансовой маневренности Х -0,045 -0,101 -0,065 9.2 Коэффициент оборачиваемости Х 0,244 1,258 -0,264 9.3 рентабельность продаж Х 1,944 0,023 0,123 I - II кв R 3,321-1,178 2,14 R1 1,146-1,192 0,139 7,11 - 0,045 R2 0,169-0,139 1,146 711 0,244 R3 17,15-7,11 1,146 0,169 1,944 II -III кв R 4,501-3,321 1,18 R1 1,111-1,146 0,169 17,15 -0,101 R2 0,235-0,169 1,111 17,15 1,258 R3 17,24-17,15 0,235 1,111 0,023 III-IVкв R 4,295-4,501 -0,206 R1 1,095-1,111 0,235 17,24 -0,065 R2 0,221-0,235 1,095 17,24 -0,264 R3 17,79-17,24 1,095 0,221 0,123 Итого с начало года R 4,295-1,178 3,117 R1 1,095-1,192 0,139 7,11 - 0,096 R2 0,221-0,139 1,095 7,11 0,638 R3 17,79-7,11 1,095 0,221 2,575 Анализ таблице13 показал что во II и IV квартале наблюдался рост собственного капитала.

Во II квартале рост, в основной своей массе был вызван ростом рентабельности продаж 1,944 , в III квартале ускорением оборачиваемости 1,258 . В IV квартале наблюдалось замедление оборачиваемости по сравнению с III кварталом, что в совокупности со снижением коэффициента маневренности и, несмотря на рост рентабельности продаж, привело к снижению рентабельности собственного капитала на 0,206 . В целом за год рентабельность собственного капитала выросли на 3,117 , что было вызвано ускорением оборачиваемости 0,638 , увеличением рентабельности продаж 2,575 и снижением коэффициента финансовой маневренности -0,096 . Устойчивое снижение коэффициента финансовой маневренности привело к снижению рентабельности собственного капитала за счет этого фактора в течение всего отчетного периода во II квартале снижение на 0,045 , в III квартале на 0,101 , в IV квартале на 0,065 . Таким образом, увеличение доли собственных средств, в данном случае, является негативным фактором, приводящим к снижению прибыльности.

Предприятию для повышения отдачи собственного капитала необходимо увеличить долю заемных средств в составе совокупного капитала.

Глава 3. Совершенствование методов оценки кредитоспособности заемщика. 3.1. Рейтинговая оценка кредитоспособности. Для оценки финансового положения заемщика используется широкий круг показателей, характеризующих его деятельность.

Разносторонность этих показателей усложняет выявление общих тенденций изменения финансового состояния организации.

Поэтому возникает необходимость объединить и систематизировать полученные данные. Для решения этой задачи используется рейтинговая оценка.

Она позволяет определить финансовое положение организации с помощью синтезированного показателя - рейтинга, выраженного в баллах, и отнести организацию к определенному классу.

Методика рейтинговой оценки кредитоспособности включает - разработку системы оценочных показателей кредитоспособности - определение критериальных границ оценочных показателей - ранжирование оценочных показателей - оценку суммарной кредитоспособности К настоящему времени разработано значительное количество методик оценки кредитоспособности заемщика.

Они отличаются по числу показателей, используемых для оценки кредитоспособности, подхода к определению критериальных границ оценочных показателей, оценкой значимости каждого из отобранных показателей, методикой подсчета суммарной кредитоспособности.

При отборе показателей оценки кредитоспособности выделяются традиционные коэффициенты ликвидности, оборачиваемости, привлечения и прибыльности.

Наряду с этим, предполагается использовать ряд дополнительных показателей.

Ряд коммерческих банков России при определении схемы оценочных показателей пошел по пути использования опыта оценки кредитоспособности, положительного известной во всем мире корпорации Дан энд Бредстрит. Дан энд Брэдстрит использует традиционные коэффициенты оценки финансового состояния заемщика, в настоящее время несколько изменив расстановку акцентов. Так, в состав относительных показателей кредитоспособности его включается коэффициенты ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости, прибыльности и показатели использования экономического потенциала фирмы.

Наряду с этим, появляются оригинальные отечественные методики по оценке кредитоспособности заемщика.

Так, НРБ - Лимитед Независимое рейтинговое бюро при Государственной финансовой академии разработало методику рейтинговой оценки финансового состояния предприятия, в которой выделено четыре группы показателей показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, эффективности деятельности, экономического потенциала предприятия.

В первую группу включены следующие показатели - коэффициент абсолютной ликвидности, исчисляемой как отношения денежной наличности и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочной задолженности - коэффициент ликвидности, определяемый как отношение наличности, ценных бумаг и дебиторской задолженности, срок погашения которой не наступил, к краткосрочной задолженности коэффициент покрытия долгосрочных долгов представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочной задолженности - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности исчисляется как отношение среднеарифметической дебиторской задолженности, умноженный на количество дней в периоде, к объему продаж.

Все коэффициенты рассчитываются по данным аналитического баланса на конкретную дату. Вторая группа показателей, характеризующих финансовую устойчивость - коэффициент финансовой независимости автономии, исчисляемый в виде соотношения собственных источников средств и итога баланса - коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует скорость движения оборотных средств - коэффициент маневренности, определяемый как отношение собственных оборотных средств ко всей сумме собственных источников средств В третью группу включены показатели экономической эффективности - рентабельность активов - рентабельность продаж, определяемая как отношение чистой прибыли к объему реализации продукции, работ, услуг рентабельность собственного капитала, Все показатели эффективности исчисляются в динамике за ряд лет. Показатели четвертой группы характеризуют экономический потенциал предприятия и определяются с учетом специфики отдельных отраслей.

Проведя экономическое обоснование выбора показателей кредитоспособности, переходят к определению их критериальных значений или интервалов, в пределах которых они могут изменяться. Наиболее обоснованными являются критериальные оценки показателей, учитывающие тесные взаимосвязи между основными показателями.

Это относиться, прежде всего, к учету взаимосвязи между коэффициентами общей ликвидности, покрытия и платежеспособности.

Так, Правлением АКБ Московский Индустриальный Банк приняты следующие критериальные значения 1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами 1 класс кредитоспособности - выше 0,5 2 класс кредитоспособности - 0,35 - 0,5 3 класс кредитоспособности - 0,2 - 0,35 некредитоспособен - менее 0,2 2. Коэффициент ликвидности срочной 1 класс кредитоспособности - 0,7 - 0,8 2 класс кредитоспособности - 0,4 - 0,7 3 класс кредитоспособности - 0,2 - 0,4 некредитоспособен - менее 0,2 3. Коэффициент текущий ликвидности покрытия 1 класс кредитоспособности - выше 2 2 класс кредитоспособности - 1,5 - 2 3 класс кредитоспособности - 1 - 1,5 некредитоспособен - менее 1 Следующим этапом является ранжирование оценочных показателей.

Группы показателей ранжируются в зависимости от значимости каждой из них в оценке финансового состояния с позиции банка, предоставляющего ссуду.

А при краткосрочном и среднесрочном кредитовании наибольшее значение имеют показатели, характеризующие кредитоспособность и финансовую устойчивость клиента. При долгосрочном кредитовании, проектом финансирования и совместной деятельности приоритетными будут показатели структуры имущества и эффективности деятельности предприятия. По результатам ранжирования определяются веса эти групп показателей в зависимости от поставленной кредиторами задачи. Внутри групп показатели также ранжируются, и определяется вес каждого из них. Завершающим этапом оценки кредитоспособности является определение суммарной кредитоспособности.

Для расчета кредитоспособности заемщика могут быть использованы различные методы оценки сумма балов, сумма мест, индексный метод. В нашей практике используется метод суммы балов. Сумма балов рассчитывается как сумма произведений классности показателей и их доли в совокупности. Внутренний рейтинг по укрупненной группе определяется по формуле 11 где Вср - средний бал по укрупненной группе показателей bi - бальная оценка i- го показателя d - вес доля i - го показателя в данной группе Итоговая рейтинговая оценка финансового положения определяется следующим образом 12 В зависимости от количества набранных балов предприятие заемщик относят к определенному классу.

Высший класс образуют заемщики с абсолютно устойчивым финансовым состоянием, что подтверждается высоким рейтингом, как общим, так и по укрупненным группам показателей.

К первому классу относятся заемщики, финансовое состояние которых в общем устойчивое, но имеются незначительные отклонения от нормы по отдельным показателям, ко второму классу - заемщики, имеющие признаки финансовой напряженности, для преодоления которой у предприятия есть потенциальные возможности, и к третьему - заемщики повышенного риска, способные преодолеть напряженность своего финансового состояния лишь за счет каких - либо радикальных преобразований приватизации, обновления продукции, реконструкции, диверсификации . и др. и четвертому классу - заемщики с неудовлетворительным финансовым положением и отсутствием перспектив его стабилизации.

При использовании индексного метода производиться расчет индекса каждого из показателей кредитоспособности. Расчет производиться относительно первой исследуемой даты или среднего значения, рассчитанного за ряд лет. От составления индексов по отдельным показателям переходят к расчету комбинированных индексов. Расчет комбинированных индексов проводиться путем взвешивания индивидуальных индексов по их доли в совокупности.

Существует еще одна методика рейтинговой оценки кредитоспособности, рассчитывается на основе баллов. В основе определения класса кредитоспособности клиента лежит материальный уровень показателей и их рейтинг. Особенности организации оборотных средств в нашей стране не позволяют прямо использовать критериальные уровни коэффициентов ликвидности и покрытия, применяемые в мировой практике. Создание шкалы критериальных уровней в стартовой период работы коммерческих банков может опираться на средние величины соответствующих коэффициентов, рассчитанных на основе фактических данных однородных предприятий одной отрасли или подотрасли. Коэффициенты и показатели на уровне средних величин являются основанием для отнесения заемщика ко 2 - му классу, выше средних - к 1 - му, а ниже средних к 3 - му. Рейтинг, или значимость, показателя в системе определяется экономистом индивидуального для каждого заемщика в зависимости от политики данного коммерческого банка, особенностей клиента, ликвидности его баланса, положения на ссудном рынке.

Например, высокая доля краткосрочных ресурсов, наличие просроченной задолженности по ссудам, неплатежей поставщикам повышают роль коэффициента ликвидности, который оценивает способность предприятия к оперативному высвобождению денежных средств.

Втягивание ресурсов банка в кредитование постоянных запасов, заниженность размера собственных средств повышают рейтинг показателя обеспеченности собственными средствами.

Общая оценка кредитоспособности дается в баллах. Баллы представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности. 1-й класс присваивается при 100-150 баллах, 2-й класс - при 151-250 баллах и 3-й класс - при 251-300 баллах. Это шкала учитывает, что при коэффициентах и показателях, все значения которых соответствует 1-му классу, количество баллов равно 100, 2-му классу - 200, 3-му классу - 300. Покажем на примере определения класса кредитоспособности ОАО Металлсервис, у которого уровень коэффициентов на конец года характеризуется следующими данными - коэффициент ликвидности срочной 0,219 - коэффициент текущий ликвидности покрытия 6,804 - коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,853 т.е. К ликвидности 3 класс К покрытия 1 класс К о.с.с. 1 класс Значимость этих коэффициентов определена Московским Индустриальным Банком следующим образом табл. 14 К ликвидности 30 , К покрытия 30 , К о.с.с. 40 Таблица 14 Определение класса кредитоспособности предприятия Показатель 1 класс 2 класс 3 класс Некредитоспособен К ликвидности 30 60 90 200 К порытая 30 60 90 200 К о.с.с. 40 80 120 200 Общая кредитоспособность сумма балов менее 141 141-240 241-300 более 300 Общее количество балов будет рассчитываться следующим образом 3 кл 30 90 баллов 1 кл 30 30 баллов 1 кл 40 40 баллов Итого 160 баллов Таким образом, ОАО Металлсервис относиться ко 2 - му классу кредитоспособности.

В соответствии с критериями надежности клиентов, принятыми Правлением АКБ МИнБ, ОАО Металлсервис относиться к высокой степени II - позиция на рынке достаточно прочная - финансовое положение хорошее - высокое качество управления - через расчетный счет в нашем банке проходит весь оборот - высокое качество управление - претензий к расчетному счету не имеется - гарантии возврата кредита надежные - с процентной политикой банка клиент не всегда согласен От класса кредитоспособности зависит выбор вида кредитной линии лимита, порядок - определения и размер процентной ставки, требования банка ко вторичному источнику погашения долга например, к размеру залоговой моржи. В результате анализа кредитоспособности и платежеспособности клиента лежат определенные условия кредитования, которые отражаются в кредитном договоре.

При высоких темпах инфляции, экономической и политической нестабильности организация кредитных отношений основывается не только на классе кредитоспособности заемщика, но и на анализе делового риска на момент выдачи ссуды.

Анализ коэффициентов кредитоспособности позволяет определить слабые звенья в управлении организацией, а на этой основе - условия кредитования. Не рекомендуется повышать класс кредитоспособности клиента банка или оговаривать условия кредитования по данному классу при - улучшении коэффициента ликвидности только за счет роста дебиторской задолженности или остатков готовой продукции - повышения коэффициента покрытия за счет роста остатков готовой продукции, не обеспеченной договорами на сбыт, или труднореализуемых остатков сырья и незавершенного производства - ухудшении структуры ликвидных средств - фактическое наличие собственных оборотных средств в размере менее постоянной минимальной потребности в них - росте показателя обеспеченности собственными средствами малых производственных структур за счет фондов, связанных с рисковой деятельностью предприятия - улучшения показателя обеспеченности производственной деятельности договорами за счет заключения договоров с некредитоспособными покупателями и поставщиками - сокращение долговых обязательств банку в связи с непоставками кредитуемого сырья. 3.2. Методы определения критических значений оценочных показателей кредитоспособности. Мы рассмотрим вопросы анализа кредитоспособности в том виде, который универсален для всех предприятий, независимо от рода их деятельности.

Однако специализация предприятия накладывает свои особенности на результаты анализа кредитоспособности заемщика.

Что касается официальных коэффициентов, оценивающих итоговую кредитоспособность, то вызывает сомнение возможность применения ко всем предприятиям одних и тех же критических значений.

Фактический уровень коэффициентов указывает не только неплохое или хорошее финансовое состояние предприятия, но и отражает структуру активов и пассивов, объективно различающуюся в зависимости от сферы деятельности предприятия.

Например, производственные предприятия промышленности и строительства имеют большую долю внеоборотных активов, в торговых предприятиях преобладают оборотные активы, в составе самих оборотных активов производственных предприятий преобладают запасы и дебиторская задолженность, а у торговых предприятий высок удельный вес