Фьючерсные позиции

Фьючерсные позиции. В предыдущем примере Bвыступал в качестве человека, который вначале купил июльский фьючерсныйконтракт на пшеницу Соответственно, В занял длинную позицию. В этом случае говорят, что он купил один длинный long контракт на июльскую пшеницу.

Напротив, S, который первоначально продалиюльский фьючерсный контракт на пшеницу, занимает короткую позицию. О нем говорят, что он продал один короткий short контрактна июльскую пшеницу. Процесс ежедневного клирингаозначает, что изменения котировочной цены реализуются сразу, как только онипроисходят. Если котировочная цена растет, то лица с длинной позицией получают выигрыши, равные величине изменения, а лица с короткой позицией несут потери.

Напротив, если котировочная ценападает, то лица с длинной позицией несут потери, а с короткой позицией - получают выигрыш, который всегда равен величинепотерь. Таким образом, выигрывает ли покупатель и теряет продавец иливыигрывает продавец и теряет покупатель - обе стороны участвуют в игре снулевой суммой. Фьючерсныецены и ожидаемые спотовые ценыОпределенностьЕсли бы фьючерсные цены можнобыло предсказать с определенной точностью, то не было бы смысла становитьсяпокупателями или продавцами фьючерсных контрактов.

Чтобы понять почему это так, представьте себе, как бы выглядел фьючерсный контракт в мире определенности. Во-первых, цена покупки фьючерсного контракта равнялась бы была бы абсолютнопредсказуема ожидаемой спотовой цене на дату поставки. Это означало, что нипокупатель, ни продавец не смогли бы получить выигрыш по существующимфьючерсам. Во-вторых, цена покупки не изменялась бы по мере приближения датыпоставки.

Наконец, не требовалось бы никакой маржи, поскольку не наблюдалось быникаких неожиданных противоположных движений цены.