Предтеченский А. Рейтинг векселей.Бюллетень финансовой информации

Предтеченский А. Рейтинг векселей. Бюллетень финансовой информации. сентябрь С. 44-47. Таблица 2 Векселедатели, не выполняющие свои обязательства по выпущенным векселям Место сегодня Место пред. опр. Наименование Количество мест Итого баллов I II III 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11-12 11-12 1 2 3 4 8 - Минтопэнерго ФЭС Московский нац. банк Энергоатом Железные дороги Алмазы России-Саха Энергогаз Октябрьская ж д МПС РАО ЕЭС России Мечел Московская ж д Сбербанк РФ 71 50 21 15 9 7 9 5 4 5 3 3 23 13 29 9 11 3 4 6 6 2 3 3 6 5 14 6 6 4 2 3 2 4 1 1 265 181 135 69 55 51 37 30 26 23 16 16 13 14 15 16-17 16-17 - 5 Ленинградская АЭС Ленэнерго Корпоративные векселя Горьковская ж д ЛУКойл 2 3 3 2 3 4 1 1 1 - 1 1 - 10 Анализ таблицы 2 позволяет сделать вывод, что наиболее злостными неплательщиками являются Минтопэнерго ФЭС, Московский нац. банк, Энергоатом.

По сравнению с предыдущим опросом, список недобросовестных участников вексельного рынка пополнился новыми именами.

Причем многие из них пользовались, а некоторые пользуются и сейчас, репутацией эмитентов ликвидных бумаг.

Таблица 3 Банковские векселя, наиболее ликвидные на данный момент Место сегодня Место пред. опр. Наименование Количество мест Итого баллов I II III 1 2 3 4 5 6 7 8-9 8-9 10 11 12 13-14 13-14 15 16-17 16-8 Собинбанк Альфа-банк Межпромбанк Балтонексимбанк Возрождение МФК МДМ-банк Гута-банк СБС-АГРО 191 84 16 9 3 4 3 3 2 2 4 3 1 3 2 2 1 56 143 47 20 16 10 3 3 5 2 1 1 2 1 1 2 2 29 26 109 48 19 5 7 3 2 6 1 3 6 2 3 - 10 Таблица 4 Корпоративные векселя, наиболее ликвидные на данный момент Место сегодня Место пред. опр. Наименование Количество мест Итого баллов I II III 1 2 3 4 5 6 7-8 7-8 9 10 11 12-13 12-13 14 15 16 17 18 19-22 19-22 19-22 19-22 1 3 2 7 5 13 10 8 4 6 9 18 - 19 ЛУКойл Северсталь Газпром Алмазы России-Саха Ленэнерго Энергоатом-финанс Магнитогорский МК Октябрьская ж д МБО ЕЭЭК РАО ЕЭС России Железные дороги ВЦ корп. ЕЭЭС Горьковская ж д Юго-Восточная ж д Куйбышевская ж д Северная ж д Мечел Сиданко Забайкальская ж д Мострансгаз МПС Свердловская ж д 71 81 64 30 14 11 9 5 4 9 5 6 2 2 2 2 1 2 2 1 64 45 31 17 7 8 8 9 7 3 5 2 9 7 3 4 5 6 2 2 1 2 24 27 26 12 1 6 5 15 12 2 6 4 2 5 7 4 7 2 3 - 10 Таблица 5 Векселя компаний, операции с которыми в ближайшее время приносить наибольший доход Место сегодня Место пред. опр. Наименование Количество мест Итого баллов I II III 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15-16 15-16 1 2 4 3 - 14 ЛУКойл Газпром Алмазы России-Саха Северсталь Железные дороги Ленэнерго МБО ЕЭЭК Собинбанк Сбербанк РФ Энергосистемы Корпоративные Сиданко МПС Мечел Магнитогорский МК Онексимбанк 51 38 35 22 10 10 7 8 9 8 8 2 4 1 - 2 33 18 19 15 6 4 5 4 2 1 - 4 1 4 6 3 5 14 8 15 5 2 3 1 4 1 3 1 1 224 164 151 111 47 40 34 33 31 26 24 18 15 14 13 13 17 18 19-20 19-13 Октябрьская ж д Мосэнерго Минтопэнерго ФЭС Российский кредит 2 3 3 2 2 2 2 2 1 - 10 Недостатком данного рейтинга является отсутствие возможности суммирования баллов по всем вопросам и составления единого рейтинга на основании всех вопросов.

Это связано с тем, что по вопросу 3, чем больше баллов у компании, тем хуже, а по остальным вопросам - наоборот.

Вексельные рейтинги представляют интерес как для новичков, так и для профессионалов вексельного рынка.

Рейтинги отражают текущую ситуацию на рынке векселей, показывая недобросовестных его участников, а также наиболее доходных и ликвидных.

Таким образом, снижается риск, связанный с информационной закрытостью рынка.

На основании вексельных рейтингов составляются классификации векселей. Так, специалисты АКБ МФК предлагают следующие условные классификации банковских и корпоративных векселей. Банковские векселя Группа высшей надежности К этой группе можно без колебаний отнести векселя Онексимбанка, Сбербанка РФ и, с некоторой натяжкой, банка Менатеп. Они по надежности и ликвидности практически соответствуют государственным ценным бумагам, их доходность равна доходности по ГКО плюс-минус 5 . Векселя второго эшелона крупных банков К нему можно отнести векселя банков Российский кредит, Инкомбанк и некоторые другие.

В этой группе отдается предпочтение векселям, имеющим гарантию Минфина. Такие векселя имеют приблизительную доходность ГКО плюс 10 . Оператору, чтобы извлечь максимальную прибыль, важно вовремя оценить момент вхождения векселя в данную группу, пока у него высокая доходность, так как по мере приобретения популярности доходность такого векселя быстро приближается к средней доходности всей группы.

Векселя второго эшелона менее известных банков К этой группе относятся векселя таких банков, как Металлинвестбанк, Рострабанк, Московский национальный банк. Кроме того, сюда можно отнести векселя, выпущенные для кредитования государственных, в первую очередь оборонных программ. Напрямую, формально, такие векселя не гарантированны Минфином РФ, но поскольку названные программы реализуются под патронажем Правительства России, то участники рынка справедливо подразумевают наличие у этих векселей государственных гарантий.

Векселя этой группы имеют в среднем доходность ГКО плюс 25 - 35 . Иные векселя К этой группе можно отнести векселя банков не из первой десятки, не имеющих государственных гарантий. Такие векселя спросом инвесторов не пользуются. Корпоративные векселя Векселя blue chips В эту группу входят векселя лучших российских корпораций, так называемых голубых фишек blue clips, акции которых занимают значительный сектор фондового рынка.

Это РАО Газпром , Северсталь , ЛУКойл , Алмазы России- Саха, которые являются лидерами в своих отраслях. Доходность векселей этой группы предприятий доходит до 75 годовых при достаточно высокой надежности и ликвидности. Энергетические и железнодорожные векселя Векселя энергетических и железнодорожных компаний пользуются хорошим спросом на российском рынке, в определенной мере надежны и ликвидны. Однако используются они только как средство взаиморасчетов между хозяйствующими субъектами.

Эмитенты данных векселей не столько их оплачивают денежными средствами, сколько зачитывают в оплату поставляемой электроэнергии и осуществляемых железнодорожных перевозок. Это заставляет относится к ним с осторожностью, в каждом конкретном случае определять степень платежеспособности эмитента в рассматриваемый отрезок времени. Для инвесторов данные бумаги являются очень высокорискованными. Иные векселя Векселя иных отраслей например, машиностроения являются менее ликвидными чем предыдущие векселя, поэтому предлагать их западному инвестору пока не целесообразно.

То же можно отнести и к муниципальным векселям.