Управление государственным внутренним и внешним долгом в

Управление государственным внутренним и внешним долгом в. РФ. Закон РФ О государственном внутреннем долге Российской Федерации, принятый в 1992 г закрепил деление долга на внутренний и внешний, проводимое по валютному критерию.

Таким образом, в настоящее время заимствования делятся на внутренние и внешние в соответствии с валютой возникающих обязательств, рублевые долги относятся к внутреннему долгу, а валютные к внешнему. Внешний государственный долг России достался ей в наследство от СССР. Все страны СНГ, кроме Украины, доверили России на определенных условиях обслуживания своего внешнего государственного долга.

Общий суммарный долг всех стран СНГ иностранным кредиторам исключая Украину в 1993 году составил около 70 миллиардов долларов внешний долг СССР в 1987 году составил 40 миллиардов долларов. Выплатить этот государственный долг в сравнительно короткие сроки крайне сложно, поскольку валютная выручка России от ее экспорта резко сократилась и еще больше сократилась доля государства в этой выручке. Наряду с Бразилией, Мексикой, Индией и Аргентиной Россия входит в пятерку стран с максимальной внешней задолженностью.

Самый большой внешний долг имеет Мексика примерно 166 млрд. долл Бразилия 160 млрд. долл. Внешние долги РФ по группам кредиторов млрд. долл. составляют 19961997Август 1998Весь внешний долг РФ Долг Правительства РФ, включая Долг Международным организациям Бонды Кредиты по правительственной линии Коммерческие кредиты Долг бывшего СССР, включая Долг Международным организациям Фонды Кредиты по правительственной линии Коммерческие кредиты Бонды Минфина РФ125 24,2 15,3 1 7,9 0 100,8 0 0,1 61,9 38,8 9,6123,5 32,1 18,7 4,5 7,6 1,3 91,4 0 0,1 56,9 34,4 9,6 141,9 53,4 26,7 15,8 9,6 1,3 88,5 0 0,1 56,9 31,5 9,6 Большую часть внешнего долга России в зависимости от природы его происхождения можно разделить на три группы это кредиты Парижского, Лондонского и Токийского клубов кредитов. 1. Основная сумма долга РФ приходится на Парижский клуб, объединяющий около двадцати государств крупнейших мировых кредиторов.

Двойственное положение РФ заключается в том, что Россия выступает в качестве должника одних стран и кредитора других одновременно. 2. Межбанковские кредиты, предоставленные Внешэкономбанку в советское время, а также векселя, использовавшиеся во внешнеторговых расчетах и предназначенные для учета.

Интересы этой группы кредиторов представляет Лондонский клуб, объединяющий более 600 коммерческих банков. В отличие от Парижского Лондонский клуб занимается вопросом задолженности перед частными коммерческими банками, кредиты которых находятся под защитой гарантий или страхования. 3. Наиболее интересной с коммерческой точки зрения до последнего времени оставалась еще одна группа долгов коммерческая торговая задолженность.

Российское правительство признало эту группу долгов позже всех в октябре 1994 г. Из-за того, что реально переговоры начались в декабре 1996 г образовался большой временной интервал, в течение которого кредиторы были в полной неопределенности относительно реальности погашения им задолженности.

Говоря о величине внешнего долга сейчас, нельзя обойти ряд новых обстоятельств. Во-первых, глобализация финансовых потоков в целом, а также политика неограниченной открытости к зарубежным инвестициям, прежде всего называемым краткосрочным портфелем инвестициям ведет к стиранию граней между внутренним и внешним долгом. Во-вторых, усиливается связь государственных обязательств и обязательств государственных хозяйственных структур. Банкротство крупнейших структурообразующих банковскую систему кредитных учреждений может вызвать катастрофические последствия для платежной системы страны.

В-третьих, еще одним моментом в оценке величины внешнего долга являются долги регионов, которые с 1997 года получили право самостоятельного размещения внешних займов. В-четвертых, существует просроченная задолженность предприятий по кредитам, которые брались предприятиями в банках, в том числе и зарубежных, под гарантии государства. Кризис, потрясший страну в августе 1998 года, обострил проблемы управления внутренним долгом.

Можно выделить следующие особенности, связанные с нынешним состоянием внутреннего госдолга 1. Дефицитный бюджет приводит к ускоренному росту государственного внутреннего долга в течение 1996 г в два раза с 190 трлн. до 380 трлн. руб в течение 1997 в 1,8 раза до 690 трлн. руб. 2. На государственный долг списывается все текущее бюджетное недофинансирование за последние шесть лет, приобретающее суррогатные формы.

Это задолженность предприятиям АПК, организациям, осуществляющим северный завоз, переоформленная в казначейские векселя, облигационный заем для погашения товарных обязательств и задолженности перед Центральным банком РФ, Пенсионным фондом и др. 3. Центральный банк и Минфин скорректировали свои усилия на узком облигационном сегменте финансового рынка. 4. Для оптимизации управления внутренними и внешними заимствованиями необходима разработка двух программ программы государственных внешних заимствований и программы государственных внутренних заимствований.

Эти программы представляют собой перечень заимствований на очередной финансовый год с указанием целей, источников и сроков возврата. Программы представляются Федеральному собранию одновременно с проектом бюджета на очередной финансовый год и подлежат утверждению. 5. Рынок российских ценных бумаг станет цивилизованным только при увеличении числа инструментов и доли долгосрочных бумаг со сроками обращения 5-30 лет. Управление государственными пассивами на первом этапе требует обеспечение единообразного подхода к отражению в бюджете операций с долговыми обязательствами государства. 6. Понятия внутреннего и внешнего долга постепенно смыкаются.

Этот процесс ускоряется при использовании такой формы заимствования, как выпуск ценных бумаг, в том числе номинированных в валюте. Высшим органом управления государственным долгом на уровне РФ является Федеральное Собрание, которое устанавливает максимальные размеры как привлечения средств для финансирования бюджетного дефицита, так и кредитования за счет средств бюджета.

В соответствии с Конституционным законом О правительстве предельный объем выпуска тех или иных ценных бумаг устанавливается Правительством РФ. Исключительно важной и ответственной функцией, осуществляемой правительством совместно с Минфином и ЦБ РФ, является регулирование рынка ценных бумаг. Меры, используемые для регулирования рынка ценных, бумаг могут быть условно разделены на следующие группы 1 Пожарные меры поднятие ставки рефинансирования, ломбардных ставок, интервенции ЦБ на рынке ценных бумаг и валютном рынке.

Эти меры, как показал августовский кризис 1998 г оказываются действенными лишь короткий промежуток времени два три дня. 2 Иностранные заимствования. Для воздействия на рынок достаточно даже не самих заимствований, а только психологической уверенности, что кредиты будут предоставлены. Так, выпуск пятилетних евробондов, размещенный 3 июня 1998 г был невелик чуть больше 1 млрд. долл но на следующий торговый день доходность ГКО упала на 20 процентных пунктов.

Однако привлечение этих средств также является пожарной мерой, лишь отодвигающий кризис и не устраняющий его основ. 3 Эффективное и долговременное противодействие дестабилизации национального рынка государственных ценных бумаг возможно только в том случае, если к монетарно-долговременным мерам добавятся меры, выходящие за рамки финансового рынка, а именно упорядочение налоговой системы и сбора налогов, снижение бюджетного дефицита, а также рост экономики.