Состояние управления финансами и проблемы организации финансов в РФ

Состояние управления финансами и проблемы организации финансов в РФ. Управление финансами в современной Российской Федерации прежде всего по существу являются высшие законодательные органы власти.

Это Федеральное Собрание и его две палаты - Государственная Дума и Совет Федерации. Такое управление имеет место при рассмотрении и утверждении Федерального бюджета России и утверждении отчета о его исполнении. Федеральное Собрание рассматривает также законы о налогах, сборах и обязательных платежах. Кроме того, оно устанавливает предельный размер государственного внутреннего и внешнего долга.

Важнейшими департаментами Министерства Финансов России являются бюджетный департамент, который составляет проект федерального бюджета отраслевые департаменты финансирования промышленности строительства и строительной индустрии транспортных систем и связи сельского хозяйства, пищевой промышленности и охраны природы оборонного комплекса и др. налоговых реформ государственных ценных бумаг и финансового рынка и др. Важным подразделением Министерства Финансов выступает Главное управление финансов федерального казначейства, отвечающее за кассовое исполнение бюджета.

Контроль за правильным исполнением, полнотой и своевременностью взносов в бюджет всех обязательных платежей возложен на Государственную налоговую службу РФ и ее органы на местах - налоговые инспекции. Государство в процессе своего функционирования осуществляет свою политическую деятельность в различных сферах общественной жизни. К принципам построения финансовой системы относится прежде всего финансовая политика.

Она достаточно сложна так как охватывает широкий комплекс мероприятий 1. разработку общей концепции финансовой политики РФ, определение ее основных целей, главных задач 2. создание адекватного финансового механизма 3. управление финансовой деятельностью государства и других субъектов экономики. Основа современной финансовой политики РФ - это признание свободы предпринимательской деятельности, введение разнообразных форм хозяйствования, переход к смешанной экономике, базирующейся на умелом сочетании частных и государственных хозяйствующих субъектов.

Государство отказывается от директивного руководства внутрихозяйственными отношениями на предприятиях и переводит их отношения с бюджетом на налоговую основу. 1. Сокращение расходов в целях уменьшения бюджетного дефицита. По-моему мнению это привело к невозможности профинансировать в полном объеме запланированные расходы на оборонную отрасль, сельское хозяйство, культуру, здравоохранение, образование . 2. Изменение порядка предоставления бюджетных средств. Все большее значение приобретает нормативный метод планирования расходов, особенно в непроизводственной сфере.

Получила новое направление система государственного кредита. Государство стало использовать его рыночные формы - краткосрочных и среднесрочных государственных займов при отказе от прямого кредитования расходов со стороны Центрального Банка. См. Дробозина Л.А Окунева Л.П Андросова Л.Д. и др Финансы. Денежное обращение. Кредит , Учебник для вузов.

Под редакцией проф. Л.А.Дробозиной М Финансы, ЮНИТИ, 1999г с. Административно-территориальное устройство регионов. Во многих субъектах Федерации взаимосвязь административно-территориального деления межбюджетных отношений давно замечена, и поэтому в них активно взялись за процесс перестройки административно-территориального устройства регионов. Нарезка субъектов Федерации на муниципалитеты - менее политизированный, нежели России - на субъекты Федерации, вопрос, поэтому для него реально подобрать объективные критерии, не вызывающие острых политических споров.

В любом случае принцип организации муниципалитетов должен быть единым для всего субъекта Федерации. В других субъектах Федерации муниципальных органов власти существует ограниченное количество наряду с такими формами организации самоуправления, как районные поселковые и пр. администрации. В целом, конечно, наблюдается стремление региональных чиновников к унификации муниципальных образований, однако это не стало основополагающим принципом работы властей РФ. Поэтому возможности муниципалитетов, даже в пределах одного субъекта Федерации, сильно отличаются друг от друга.

Исходя из этого, необходимо добиваться организации муниципалитетов по единому для всего субъекта Федерации критерию. Каждый регион должен выбрать свой критерий, поскольку очевидно, что Север страны и север Кавказа, Центральная часть и Дальний Восток - несопоставимые территории. Анализ кредитоспособности регионов В общей структуре текущей задолженности рассматриваемых регионов без значений по Москве наибольшая доля приходится на кредиторскую задолженность 32 и гарантии 39 см. диаграмму, что объясняется относительной легкостью работы с ними. Не заплатить, например, за коммунальные услуги или оформить в соответствии с п.3 ст.115 Бюджетного кодекса гарантию с соблюдением двух формальных требований к данному документу действительно не сложно.

А вот на привлечение коммерческих кредитов и бюджетных ссуд приходится лишь по 10-12 , и их доля, как показывает предыдущее исследование, продолжает уменьшаться. Это объясняется тем, что коммерческие банки и Минфин РФ перестали безоглядно предоставлять регионам средства, а для многих банков, особенно небольших, демонстративное игнорирование органов власти как заемщиков стало чем-то вроде показателя надежности, проводимой ими кредитной политики.

См. Яндиев М.И. Теория финансов. Трансформация финансов органов власти - Учебное пособие М. ТЕИС, 2001г с. Однако несколько лет назад регионы активно эмитировали векселя, всевозможные казначейские обязательства и т.п. Часть этих ценных бумаг до сих пор обращается, ожидая срока своего погашения.

Задолженность по ним в основном незначительна. Иначе говоря, два последних региона обеспечивают расходы своих бюджетов лишь на 10-14 за счет собственных и закрепленных налогов. Диаграмма структуры текущей задолженности регионов на 01.07.2000г. Прочие Бюджетные ссуды Кредиторка Кредиты Гарантии Распределение налоговой базы регионов Часть регионов владеют информацией о расходах, осуществленных из федерального бюджета, на своей территории.

Это, во-первых, свидетельствует о наличии рабочего контакта администрации субъекта Федерации с местным отделением Федерального казначейства, а во-вторых, позволяет оценить значимость региона с точки зрения наполнения федерального бюджета. По отношению к своим муниципалитетам регионы, получающие трансферты из федерального бюджета, поделились на две группы. Первая - это те, кто перечисляет муниципалитетам больше трансфертов, чем получено из федерального бюджета.

Это такие регионы, как Астраханская, Белгородская, Волгоградская и Курганская области, Республика Хакасия. Остальные субъекты Федерации кроме Самарской, Пермской и Свердловской областей, Республики Коми, Москвы и Санкт-Петербурга, не получающих трансфертов из федерального бюджета часть трансфертов, поступивших в регион из федерального бюджета, оставляют в своем бюджете. Фактическое распределение налоговой базы региона существенно отклоняется от ежегодно планируемых 50 на 50 . В большинстве регионов доля федерального бюджета в налоговой базе региона оказалась меньше нормы, например, в республиках Карелия 27 и Хакасия 28 региональные бюджеты получили 500 млн. и 240 млн. рублей дополнительных доходов соответственно.

Это может стать основанием для Минфина уменьшить данным регионам размеры финансовой помощи, за исключением перечислений из Фонда финансовой поддержки регионов. В ряде регионов, наоборот, в федеральный бюджет поступило больше 50 , как, например, в республиках Алтай 84 и Мордовия 75 , а также Тверской области 73 - это 240, 950 и 370 млн. рублей потерь региональных бюджетов соответственно.

Данный факт регионы вполне могут использовать при переговорах с федеральным центром о предоставлении им дополнительной финансовой поддержки. Правда, без гарантий на успех. 2.4 Финансовое состояние Российских предприятий их доходы, расходы и прибыль Любая коммерческая организация строит свою деятельность исходя из перспективы устойчивого генерирования прибыли в среднем.

Поскольку в мире бизнеса и конкурентной борьбы никто не застрахован от собственных ошибок и появления более умелых и удачливых к сожалению конкурентов, нельзя заранее предсказать с определенностью, какова будет прибыль в будущем, хватит ли доходов предприятию для расчетов со своими контрагентами, будут ли удовлетворены собственники уровнем рентабельности и др. Именно по этому степень эффективности текущего управления финансами определяется не только и не столько значимостью полученных доходов убытков в отдельные годы, сколько устойчивостью генерирования прибыли в среднем.

Если предприятие постоянно имеет прибыль возможно и не супербольшую но устраивающую в среднем инвесторов, обремененную, естественно, приемлемым уровнем риска, становится возможным принятие стратегических финансовых решений прогнозного характера, в особенности в отношении привлечения дополнительных источников финансирования.

Иными словами, не только текущего финансового состояния, но и решения стратегического характера в значительной степени зависит от эффективности постоянной рутинной деятельности, сутью которой является генерирование прибыли. Устойчивая текущая прибыль служит индикатором правильности выбранного курса, стратегическая цель которого - повышение уровня благосостояния собственников предприятия. В наиболее общем виде прибыль P может быть представлена как функция от двух параметров - доходов R и расходов Ex P f R Ex R - Ex Понятия доходов и расходов достаточно неоднозначны. Доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов денежных средств, иного имущества и или погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников собственников имущества. Не относится к доходам, а следовательно не приводят к увеличению капитала 1. сумма налога на добавленную стоимость, акцизов, налога с продаж, экспортных пошлин и других аналогичных обязательных сумм, подлежащих перечислению в бюджет 2. поступления по договорам комиссии 3. суммы, полученные предприятием в виде авансов в счет оплаты продукции, товаров, работ, услуг 4. суммы полученных задатков 5. суммы полученных залогов 6. суммы полученные в погашении кредита займа, предоставленного ранее заемщику.

Расходами организации признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов денежных средств, иного имущества и или возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников собственников имущества 1. приобретением созданием внеоборотных активов 2. вкладами в установленные складочные капиталы других организаций и приобретением акций и иных ценных бумаг не с целью перепродажи 3. перечислением средств в рамках благотворительной деятельности, организации отдыха, мероприятий спортивного и культурно-просветительского характера 4. договорами комиссии 5. перечислением авансов и задатков 6. погашением полученных ранее кредитов и займов. Доходы и расходы могут отражаться в отчете о прибылях и убытках разными способами и в зависимости от их характера, условий осуществления и направлений деятельности организации подразделяются на несколько видов рисунок 5. Представляя собой финансовый результат, прибыль является основным показателем в системе целей предприятия.

Вместе с тем прибыль представляет собой весьма сложную экономическую категорию, и потому возможны различные ее определения, интерпретации, представления. Суть экономического подхода такова прибыль убыток - это прирост уменьшение капитала собственников, имевший место в отчетном периоде.

Несложно сообразить, что экономическую прибыль можно исчислить либо на основе динамики рыночных оценок капитала т.е. только для компаний, котирующих свои ценные бумаги на биржах именно в этом случае можно получить более или менее объективные данные об изменении капитала вкладчиков, либо по данным ликвидационных балансов на начало и конец отчетного периода. Можно выделить два основных различая между экономическим и бухгалтерским подходами.

Первое заключается в том, что в отличае от экономического в бухгалтерском подходе четко идентифицируются элементы прибыли т.е. виды доходов и расходов, и ведется обособленный их учет. Второе отличие заключается в неодинаковой трактовке так называемых реализованных и нереализованных доходов.

Можно представить себе ситуацию, когда рыночная цена на некоторые активы предприятия например, здания выросла.

В рамках экономического подхода собственники предприятия получили прибыль, что касается бухгалтерского подхода, то он такую прибыль признавать не спешит по многим причинам, в том числе субъективности оценок, волатильности подобного эфемерного результата и т.п. По мнению бухгалтера, прибыль будет иметь место лишь в том случае, если здание действительно будет продано по высокой цене. Таким образом экономический подход не делает различия между реализованным и нереализованным доходами напротив, бухгалтерский подход, руководствуясь принципами осторожности консерватизма, согласно которому расходы всегда очевидны, а доходы всегда сомнительны или лучше раньше признать расходы, чем позже, и лучше позже признать доходы, чем раньше, не спешит признавать нереализованный доход, точнее, этот доход будет признан как прибыль лишь после его реализации.

Несложно сформулировать причины, объясняющие, почему бухгалтерский подход доминирует на практике. Вместе с тем отметим, что оба рассмотренных подхода в принципе не противоречат друг другу более того, экономический подход полезен для понимания сущности прибыли бухгалтерский для понимания логики и порядка ее практического исчисления.

Прибыль является одним из основных ключевых индикаторов успешности финансово-хозяйственной деятельности.

Поскольку факторов ее формирования, а таковыми являются отдельные виды доходов и расходов, много, возможно обособление различных показателей прибыли. Именно поэтому, характеризуя работу компании в терминах экономической эффективности нужно уточнять, о какой прибыли идет речь. Одно из представлений взаимосвязи доходов и расходов в процессе деятельности предприятия, в результате которой как раз и удается обособить те или иные показатели прибыли, приведено в приложении Б. Обособление тех или иных видов прибыли осуществляется прежде всего исходя из интересов лиц, имеющих отношение к предприятию.

Один из возможных вариантов подходов заключается в следующем. В деятельности предприятия как первичной ячейки любой экономической системы производящей некоторый вид продукции и или услуг, т.е. вносящей свой вклад в генерирование общих доходов страны, заинтересованы различные группы лиц. Наиболее общей их градацией является обособление четырех групп а собственники предприятия б его работники, представленные управленческим персоналом в государство, представленное налоговыми органами, и г прочие лица действующие и потенциальные контрагенты поставщики материальных и финансовых ресурсов, покупатели, банки. Первая группа объединяет лиц, предоставивших свои финансовые ресурсы предприятию с целью его создания и продолжающих держать их вложенными в его активах, будучи удовлетворенными генерируемыми ими результатами.

Во вторую группу входят специалисты, выступающие агентами собственников предприятия и обеспечивающие достижение поставленных перед ними целей.

В третью группу входят налоговые органы, представляющие интересы государства. Четвертая группа наиболее многочисленна.

В нее входят все физические и юридические лица, имеющие определенный интерес к деятельности предприятия и вместе с тем не имеющие доступа к ее внутренней информационной базе они могут полагаться только на данные доступной бухгалтерской отчетности. Как следует из схемы в приложении Б , укрупнено алгоритм распределения совокупного текущего дохода таков получение коммерческой организацией выручка от реализации последовательно расходуется в следующей последовательности а оплата затрат труда и материалов материальные расходы б оплата процентов за пользование кредитами и займами финансовые расходы в выплата налогов и обязательных платежей д распределение остатка между собственно предприятием реинвестирование прибыли и его владельцами.

Каждое такое уменьшение приводит к получению нового результатного показателя значимость каждого из них, как видно из схемы в приложении различна для тех категорий лиц, которые заинтересованы в деятельности данной коммерческой организации.

В частности с позиций лидеров, т.е. физических и юридических лиц ссужающих деньги предприятию на долгосрочной основе и получающих свою долю в виде процентов по ссудам и займам, наибольший интерес представляет показатель прибыли до вычета процентов и налогов на схеме в приложении видно, что именно из этого источника лендеры получают свое вознаграждение - проценты по предоставленным кредитам и займам с позиции интересов государства основной финансовый показатель - прибыль до вычета налогов и обязательных платежей налогооблагаемая прибыль, поскольку именно она служит тем источником, из которого государство получает свою долю от общих доходов предприятия для собственников основной показатель - чистая прибыль и т.п. Приведенные рассуждения вновь не следует понимать буквально - в том смысле, что например, лендеры в той или иной степени отслеживают лишь динамику прибыли до вычета процентов и налогов, а другие публичные показатели прибыли доходов и расходов для них не представляют интереса это совершенно не так, поскольку все упомянутые индикаторы находятся в тесной взаимосвязи между собой и их динамика не может быть разнонаправленной.

Речь идет о другом - в анализе большее распространение имеют относительные показатели, в частности коэффициенты рентабельности, в алгоритмах расчета которых могут использоваться различные абсолютные показатели, и потому грамотная интерпретация подобных коэффициентов как раз и предполагает четкое понимание информационной базы для их расчета. Наиболее полные сведения о прибыли и ее компонентах приведены в отчете о прибылях и убытках.

Заметим, что в балансе отчетную прибыль можно видеть не всегда.

Рассмотрим подробнее суть дела на примере акционерного общества. Согласно Федеральному закону Об акционерных обществах общество должно провести собрание акционеров до 1 июня года, следующего за отчетным.

Одним из основных вопросов, решаемых на собраниях Акционерных обществ - распределение прибыли. Акционеры принимают решение о распределении например, некоторую часть прибыли направить на выплату дивидендов, другую - на формирование резервного капитала, третью - на создание дополнительных резервов, четвертую на формирование фонда накопления, из которого в дальнейшем будет приобретаться имущество, пятую - на формирование фонда естественной убыли и т.п. Таким образом, в отчетности чистую прибыль можно видеть только в отчете о прибылях и убытках в балансе эта прибыль уже распределена по различным направлениям использования, т.е. она размыта по различным фондам и резервам, а в явном виде присутствует лишь один ее компонент, возможно и не самый главный по удельному весу нераспределенная прибыль.

См. Ковалев В.В. Финансы предприятий , Уч. пособие М. ООО ВИТРЭМ , 2002г с.352 2.5 Политика управления финансовыми рисками Политика управления финансовыми рисками представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы мероприятий по нейтрализации возможных негативных финансовых последствий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой деятельности.

Формирование и реализация политики управления финансовыми рисками предусматривает осуществление следующих основных мероприятий см. приложение В . 1. Идентификация отдельных видов рисков, связанных с финансовой деятельностью предприятия. Процесс идентификации отдельных видов финансовых рисков осуществляется по следующим трем этапам На первом этапе в разрезе каждого направления финансовой деятельности отдельных видов финансовых операций определяются присущие им внешние или систематические виды финансовых рисков.

На втором этапе определяется перечень внутренних или несистематических специфических финансовых рисков, присущих отдельным видам финансовой деятельности или намечаемых финансовых операций предприятия риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатежеспособности, структурный риск, кредитный риск и т.п На третьем этапе формируется общий портфель идентифицированных финансовых рисков, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия включающий возможные систематические и несистематические финансовые риски . 2. Оценка широты и достоверности информации, необходимой для определения уровня финансовых рисков.

Выбор методов оценки уровня финансовых рисков, а также надежность ее результатов во многом определяются используемой в этих целях информационной базой.

Следует иметь в виду, что недостаточная или некачественная информационная база, используемая в процессе оценки уровня финансовых рисков, усиливает субъективизм такой оценки, а следовательно снижает эффективность всего дальнейшего процесса риск-менеджмента. Размер возможных финансовых потерь определяется характером осуществляемых финансовых операций, объемом задействованных в них активов капитала и максимальным уровнем амплитуды колеблемости доходов при соответствующих видах финансовых рисков.

На основе этого определения производится группировка осуществляемых намечаемых к осуществлению финансовых операций по размеру возможных финансовых потерь. В финансовом менеджменте используется следующая группировка финансовых операций по зонам риска с позиций возможных финансовых потерь при наступлении рискового события рисунок 6 Гарантированный финансовый результат Возможные финансовые потери В размере расчетной суммы прибыли В размере расчетной суммы прибыли В размере расчетной суммы дохода В размере суммы собственного капитала Безрисковая зона Зона допустимого риска Зона критического риска Зона катастрофического риска А Б В Г Д Точка полной расчетной прибыли Точка минимальной расчетной прибыли Точка безубыточности Точка бездоходности Точка банкротства с потерей всего собственного капитала Рисунок 6 - Характеристика различных зон финансовых рисков а безрисковая зона. В связи с безрисковым характером осуществляемых в ней операций возможные финансовые потери по ним не прогнозируются.

К таким финансовым операциям могут быть отнесены хеджирование, инвестирование средств в государственные краткосрочные облигации при низких темпах инфляции в стране и другие б зона допустимого риска.

Критерием допустимого уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере расчетной суммы прибыли в зона критического риска. Критерием критического уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере расчетной суммы дохода.

В этом случае убыток предприятия будет исчисляться суммой понесенных им затрат издержек г зона катастрофического риска. Критерием катастрофического уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере всего собственного капитала или существенной его части. Такие финансовые операции при неудачном их исходе приводят обычно предприятие к банкротству.

Результаты проведенной группировки позволяют оценить уровень концентрации финансовых операций в различных зонах риска по размеру возможных финансовых потерь. 3. Исследование факторов, влияющих на уровень финансовых рисков предприятия. Такое исследование преследует цель выявить уровень управляемости отдельными видами финансовых рисков, а также определить пути возможной нейтрализации их негативных последствий. В процессе исследования факторы, влияющие на уровень финансовых рисков, подразделяются на объективные факторы внешнего характера и субъективные факторы внутреннего характера. Система основных факторов, влияющих на уровень финансовых рисков предприятия приведена в приложении Г. В процессе исследования отдельные факторы рассматриваются по каждому виду финансовых операций предприятия.

Кроме того, в процессе исследования определяется чувствительность реагирования уровня финансового риска на изменение отдельных факторов. 4. Установление предельно допустимого уровня финансовых рисков по отдельным финансовым операциям и видам финансовой деятельности. Такой уровень устанавливается в разрезе отдельных видов финансовых операций с учетом соответствующего менталитета руководителей и финансовых менеджеров предприятия их приверженности к осуществлению консервативной, умеренной или прогрессивной финансовой политики по отдельным видам финансовой деятельности. При осуществлении умеренной финансовой политики предельными значениями уровня рисков отдельных финансовых операций по оценке специалистов являются по финансовым операциям с допустимым размером потерь - 0,1 по финансовым операциям с критическим размером потерь - 0,01 по финансовым операциям с катастрофическим размером потерь - 0,001 Это означает, что намечаемая финансовая операция с нестрахуемыми финансовыми рисками по ней должна быть отклонена, если в одном случае из 10 может быть потеряна вся расчетная сумма прибыли в одном случае из 100 - потеряна сумма расчетного валового дохода в одном случае из 1000 - потерян весь собственный капитал в результате банкротства. 5. Выбор и использование внутренних механизмов нейтрализации негативных последствий отдельных видов финансовых рисков.

Система таких внутренних механизмов включает различные методы их профилактики, мероприятия по самострахованию отдельных видов финансовых рисков. 6. Выбор форм и видов страхования передачи отдельных финансовых рисков предприятия.

В процессе такого страхования, осуществляемого специальными страховыми компаниями, страхуемые риски с существенными размерами возможных финансовых потерь передаются частично или полностью другим субъектам хозяйствования.

Формы и виды страхования финансовых рисков, а также механизм его осуществления рассматриваются в специальном разделе. 7. Оценка результативности нейтрализации и организация мониторинга финансовых рисков.

Система показателей результативности нейтрализации негативных последствий отдельных видов финансовых рисков включает уровень нейтрализации возможных финансовых потерь экономичность нейтрализации соотнесение затрат на ее осуществление с размером возможных потерь оценку совокупного риска финансовой деятельности предприятия с учетом мероприятий по его нейтрализации и другие.

Текущее наблюдение за финансовыми рисками включается в общую систему мониторинга финансовой деятельности предприятия. См. Бланк И.А. Финансовый менеджмент Учебный курс - К. Ника-Центр, 1999г с.442-450. В заключении можно сказать, что самая злободневная проблема на сегодня российской экономики - неплатежи.

Объем просроченной кредиторской задолженности в экономике к концу ноября 1997 года вырос до 761,7 трлн.руб что составило 25,7 ВВП в конце 1996г. он равнялся 514,4 трлн.руб. или 17,8 ВВП . Задолженность по платежам в консолидированный бюджет 1997г. продолжала нарастать более высокими темпами, чем в 1996г. и составила к концу года 30,8 долгов консолидированного бюджета по сравнению с 23 в 1996г. Неплатежи обусловлены многими макро- и микроэкономическими причинами.

Однако их основная причина заключается в кризисном состоянии большинства предприятий российской промышленности, являющихся основными плательщиками налогов. Таким образом, решение проблемы неплатежей напрямую связано с осуществлением антикризисного менеджмента предприятия. Неплатежи предприятия, как правило, обусловлены недостатком ликвидных активов и прежде всего - денежных средств для расчетов по обязательствам, связанным с текущей деятельностью.

Обязательства предприятия являются отражением его затрат. См. Антикризисное управление Учебное пособие для технических вузов, В.П.Крыжаковский, В.И.Лапенков, В.И.Лютер и др под ред. Э.С.Минаев и В.П.Панакумина М. Издательство ПРИОР , 1998г с.432. Рыночное реформирование российской экономики претерпевает болезненный процесс трансформирования централизованно планируемой директивной экономики на экономику рыночных отношений, что потребует не только внедрения принципиально новых способов хозяйствования, но и радикального изменения системы подготовки будущих и переподготовки действующих бизнесменов, предпринимателей, менеджеров и других специалистов в сфере управления бизнесом.

Появилась потребность во внедрении новых специальностей, таких как финансовый менеджер, бухгалтер, без которых не может функционировать любая экономика независимо от форм собственности, принципов регулирования и управления бизнесом. III. Пути решения финансовых проблем. Антикризисный менеджмент 3.1 Антикризисное принятие решений финансового характера в условиях инфляции Самая злободневная проблема на сегодня российской экономики - неплатежи. Неплатежи обусловлены многими макро- и микроэкономическими причинами.

Однако их основная причина заключается в кризисном состоянии большинства предприятий российской промышленности, являющихся основными плательщиками налогов. Таким образом, решение проблемы неплатежей напрямую связано с осуществлением антикризисного менеджмента предприятия.

Инфляция определяется как процесс, характеризующийся повышением общего уровня цен в экономике или, что практически эквивалентно, снижением покупательной способности денег. Понятием обратным инфляции, является дефляция, т.е. процесс падения цен. Если проанализировать динамику ценовых показателей, можно сделать вывод, что инфляция представляет собой вполне обыденное явление, свойственное практически любой стране. Иными словами инфляция сама по себе не страшна, опасен высокий темп инфляции. В большинстве экономически развитых стран темп инфляции колеблется обычно около 5 . С позиции начинающих инвесторов инфляция - неблагоприятный процесс.

Основная проблема - трудно накопить необходимые финансовые ресурсы для осуществления долгосрочных, как правило, более ресурсоемких проектов. Таким образом, нельзя сделать однозначный и безапелляционный вывод об инфляции - одним она выгодна, другим вредна. Однако можно с определенностью сказать, что бытовавший в нашей стране в период централизованно планируемой экономики вывод о негативном характере инфляции абсолютно неверен.

Одним из основополагающих принципов бухгалтерского учета в большинстве стран является принцип отражения учетных объектов по ценам приобретения. В условиях стабильных цен применение этого принципа вполне оправдано. Однако в периоды достаточно высокой инфляции отчетность, основанная на первоначальных стоимостных оценках, может давать искаженное представление о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия.

Вместе с тем нельзя не признать, что инфляция оказывает существенное влияние на достоверность и актуальность учетных данных. Не все виды активов и обязательств в равной степени подвержены ее влиянию. Например, если у предприятия в период инфляции имелись свободные неиспользованные денежные средства и кредиторская задолженность, то эффект влияния на эти объекты бухгалтерского учета прямо противоположен. В первом случае предприятие понесло косвенные убытки, поскольку снизилась покупательная способность денежной единицы, во втором - косвенный доход, поскольку возвращать задолженность в дальнейшем придется более дешевыми деньгами, а сумма долга останется неизменной.

Сохранение в балансе первоначальной и остаточной стоимости в условиях инфляции приводит к тому, что накопленная сумма амортизации становится символической, ибо то, что вчера стоил токарный станок, сегодня может стоить коробок спичек. Как же отражается инфляция на интересах субъектов хозяйственной жизни? В условиях инфляции существенно искажается в сторону уменьшения оценка основных средств.

Предприятие может рассматривать эту ситуацию с двух сторон. Если руководство заинтересовано в рекламе размеров своего предприятия, одной из характеристик которых является итог баланса-нетто, занижение оценки стоимости активов нежелательно. Напротив, если руководство предприятия хочет его акционировать и имеет на это некоторые привилегии, такая заниженная оценка ему весьма кстати.

Инфляция - подарок тем, кто хочет прибедняться, не желая показывать своей финансовой мощи. Основные решения антикризисного финансового характера, имеющие критическое значение для предприятия, носят чаще всего долгосрочный характер и связаны с выбором инвестиционных проектов. При расчетах необходимо руководствоваться двумя принципами а применять модифицированный коэффициент дисконтирования, содержащий поправку на прогнозируемый уровень инфляции б при прочих равных условиях отдавать предпочтение проектам с более коротким сроком реализации.

Планируя свою деятельность в условиях инфляции, целесообразно также придерживаться некоторых простых правил нецелесообразно держать излишние денежные средства в чулке, на расчетном счете, выдавать займы и кредиты знакомым и контрагентам свободные деньги необходимо вкладывать либо в недвижимость, либо в дело, сулящее несомненные выгоды по возможности необходимо жить в долг безусловно, это должно быть подкреплено экономическими расчетами, подтверждающими будущую кредитоспособность . 3.2 Возрастающая потребность в дополнительных источниках финансирования В условиях инфляции величина капитала, необходимого для нормального функционирования деятельности предприятия, постоянно возрастает.

Это обусловлено ростом цен на потребляемое сырье, увеличением расходов по заработной плате и пр. Таким образом, даже простое воспроизводство, т.е. поддержание неуменьшающейся величины экономического потенциала предприятия, требует дополнительных источников финансирования.

Безусловно, это относится, прежде всего к перспективному финансовому планированию. Что касается антикризисных финансовых решений кратко- и среднесрочного характера, то и здесь необходимо исходить, прежде всего, из принципа, что выбранное решение должно, по крайней мере, не уменьшать экономического потенциала предприятия. Можно привести такой пример. Допустим, предприниматель владеет суммой в 1 млн.руб а цены увеличиваются в год в среднем на 15 . Это означает, что уже в следующем году, если предприниматель будет хранить деньги в чулке, их покупательная способность уменьшится и составит в текущих ценах 850 тыс.руб. Поэтому основным реальным инструментом планирования является экспертные оценки индексов цен, полученные каким-либо из известных методов оценивания предпочтительнее методы групповой экспертной оценки, например, методом Дельфи.

Информационным обеспечением экспертных оценок могут служить инвентаризационные описи, на основе которых можно рассчитать динамику и индексы цен по используемой на предприятии номенклатуре сырья, материалов, товаров.

Каждый эксперт, получив исходные данные, делает свой прогноз индивидуальных индексов цен. Далее эксперты в ходе общей дискуссии, выдвигая аргументы за и против, приходят к общему решению. Более точное описание приведенных процедур и аппарат статистической обработки полученных результатов приводится в литературе по методам экспертных оценок. Пример 1. Рассмотрим стандартную технику расчета потребности в оборотных средствах на примере предприятия, номенклатура сырья которого насчитывает три позиции.

Исходные данные и результаты расчета приведены в таблице ниже. Планирование потребности в оборотных средствах тыс.руб. Вид сырья Планируемая потребность тыс.ед. Цена базисная руб. Прогнозируемое изменение цены Потребность в ценах базисных прогнозируемых А В С 50 102 35 25 14 85 6,0 -5,0 10,0 1250 1428 2975 1325,0 1356,6 3272,5 Всего 5,3 5653 5954,1 Примечание к расчетам 1. Потребность в оборотных средствах в прогнозируемых ценах цена возмещения рассчитывается следующим образом Сырье А 50х 25х 1,06 1325 тыс.руб. 2. Индекс цен по всей номенклатуре сырья рассчитывается так Ip 5954,1 5653х 100 105,3 Приведенные расчеты показывают, что в условиях роста цен на сырье, потребляемое предприятием, потребность в оборотных средствах увеличится на 301,1 тыс.руб. Таким образом, для того чтобы не снизить свой экономический потенциал, предприятие должно изыскать дополнительные источники финансирования за счет собственных или привлеченных средств. 3.3 Увеличение процентов по кредитам и займам В условиях инфляции инвесторы, пытаясь обезопасить свой капитал, предоставляют его на условиях повышенного процента, называемого текущим и отличающегося от номинального на поправку на инфляцию.

Отметим, что в западной учетно-аналитической практике терминология несколько иная реальный процент real rate of interest означает процентную ставку при отсутствии инфляции номинальный процент nominal rate of interest представляет собой процентную ставку с инфляционной добавкой - именно эта ставка используется на рынке капитала.

Существуют различные формулы, связывающие темп инфляции Ipr текущую rc и номинальную rn процентную ставки наиболее простая из них имеет вид rc rn Ipr Таким образом, видно, что в условиях инфляции стоимость привлекаемого капитала возрастает, что необходимо учитывать финансовому менеджеру при планировании источников средств и расходов, связанных с их обслуживанием. 3.4 Снижение роли облигаций хозяйствующих субъектов как источников долгосрочного финансирования В рыночной экономике облигации являются одним из основных источников финансирования хозяйственной деятельности.

В условиях инфляции инвесторы, во-первых, отдают предпочтение краткосрочному кредитованию и, во-вторых, требуют повышенного процента на свой капитал в случае его долгосрочного инвестирования. Более привлекательными становятся облигации с плавающей процентной ставкой, привязанной к уровню инфляции.

Такая политика особенно популярна в странах с постоянно высоким уровнем инфляции, например, в латиноамериканских странах.

В России подобные финансовые инструменты еще не получили распространения их заменяют долгосрочные кредиты и займы. Естественно, что в условиях инфляции возможности получения подобных кредитов на приемлемых условиях весьма ограничены. Таким образом, основным источником финансирования становятся собственные средства.

Приобретение ценных бумаг являются одним из не самых последних по важности направлений финансово-хозяйственной деятельности любого предприятия. Как известно, портфель ценных бумаг формируется по следующим основным причинам страхование от потери предприятием ликвидности, финансирование непредвиденного проекта, получение регулярного дохода. Смысл первой причины заключается в следующем. Любое предприятие устанавливает определенный баланс между кредиторской и дебиторской задолженностями - нередко их величины приблизительно равны кроме того, планируя схему и последовательность расчетов с кредиторами, предприятие, как правило, рассчитывает на своевременное поступление денежных средств от дебиторов.

Если ритмичность платежно-расчетной дисциплины нарушается, предприятию может понадобиться замена не поступившим от должников средствам. Именно поэтому любое предприятие поддерживает определенный страховой запас денежных средств, но не в виде собственно денег, а в виде высоколиквидных ценных бумаг. Во-первых, ценные бумаги являются одним из вариантов инвестирования.

Во-вторых, как известно, в условиях рыночной экономики любому предприятию рекомендуют диверсифицировать свой бизнес вложение средств в ценные бумаги является одним из наиболее простых способов такой диверсификации. При наличии опытного портфельного менеджера предприятие может извлекать регулярный доход от подобной инвестиции. При формировании портфеля ценных бумаг основным критерием выступает приемлемое сочетание комбинации риск доходность. Как известно, риск и доходность связаны между собой прямо пропорциональной зависимостью - чем выше обещаемая ценной бумагой доходность, тем выше вероятность ее неполучения.

Чем больше доля высокорисковых ценных бумаг в портфеле, тем больше вероятность понести потери от подобной инвестиции. В условиях стабильной экономики предприятие может формировать несколько различающихся по уровням риска и доходности портфелей. В условиях инфляции возрастает риск банкротства предприятий, ценные бумаги которых приобретены.

Поэтому комплектованию инвестиционного портфеля должно быть уделено особо пристальное внимание. Здесь хороши три житейские мудрости, являющиеся альфой и омегой для любого портфельного инвестора а не храните яйца в одной корзине необходим достаточный уровень диверсификации б без риска не бывает дохода в не прельщайтесь ценными бумагами с аномально высоким уровнем обещанной доходности. 3.5