Определение оптимального уровня денежных средств. Различные виды текущих активов обладают различной степенью ликвидности. Только ден. средствам присуща абсолютная ликвидность.
Цена ликвидности увеличивается по мере того, как возрастает запас наличных ден. средств. Сущ. различные модели определения оптимального уровня ден. средств. В западной экономике наибольшее распространение получили модели В. Баумола 1952 г. и Миллера-Орра 1966 г Модель В. Баумола Остаток ден. средств Q2 Q1 1 2 3 4 5 Время Предприятие начинает работать, имея max уровень ден. средств. Затем постоянно расходует их в течение определенного периода времени.
Все поступающие средства от реализации тов. и услуг предприятие расходует на приобретение краткосрочных ц.б. фин. активов. Как только запас ден. средств истощается, т.е. становится 0 , предприятие продает часть ц.б пополняя запас ден. средств до первоначальной величины. Т. о. динамика остатка средств на р с имеет пилообразный характер. Модель Баумола достаточно проста и приемлема для предприятий, ден. расходы которых, стабильны и прогнозируемы. В действительности такая ситуация встречается довольно редко - остаток средств на счете изменяется хаотически, причем возможны значительные колебания.
Модель Миллера-Орра Остаток денежных средств Q3 Q2 Q1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Время Модель представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она позволяет ответить на вопрос Как предприятию следует управлять своими денежными запасами, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток денежных средств Миллер-Орр используют в своей модели стохастический процесс. Т. е. поступление и расходование денег во времени явл. независимыми случайными величинами.
Логика действий фин. менеджера по управлению остатков ден. средств на р с заключается в следующем остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет верхнего предела, как толь это происходит предприятие начинает покупать ц.б. достаточное кол-во с целью вернуть запас денежных средств к определенному нормальному значению. Если запас ден. средств достиг нижнего предела, то в данном случае предприятие продает свои ц.б. и пополняет его для нормального предела. 46.