рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Основные типы денежно-кредитной политики политика дешевых и дорогих денег

Работа сделанна в 2005 году

Основные типы денежно-кредитной политики политика дешевых и дорогих денег - Курсовая Работа, раздел Экономика, - 2005 год - Кредитно-денежная политика Основные Типы Денежно-Кредитной Политики Политика Дешевых И Дорогих Денег....

Основные типы денежно-кредитной политики политика дешевых и дорогих денег.

Выше уже были упомянуты политика дорогих денег рестрикционная и политика дешевых денег экспансионистская. В этом разделе я рассмотрю, в чем она заключается и каков механизм реализации той или иной. Пусть экономика столкнулась с безработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяют политику дешевых денег, которая заключается в следующих мерах. Во-первых, центральный банк должен совершить покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и у коммерческих банков.

Во-вторых, необходимо провести понижение учетной ставки и, в-третьих, нужно нормативы по резервным отчислениям. В результате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет.

Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национального продукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость. В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает инфляционные процессы, центральный банк должен попытаться понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег.

Чтобы решить эту проблему, необходимо понизить резервы коммерческих банков. Это осуществляется следующим образом. Центральный банк должен продавать государственные облигации на открытом рынке для того, чтобы урезать резервы коммерческих банков. Затем необходимо увеличить резервную норму, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов. Третья мера заключается в поднятии учетной ставки для снижения интереса коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования у центрального банка.

Приведенную выше систему мер называют политикой дорогих денег. В результате ее проведения банки обнаруживают, что их резервы слишком малы, чтобы удовлетворить предписываемой законом резервной норме, то есть их текущий счет слишком велик по отношению к их резервам. Поэтому, чтобы выполнить требование резервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранить свои текущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старые выплачены.

Вследствие этого денежное предложение сократится, вызывая повышение нормы процента, а рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию. Цель политики заключается в ограничении предложения денег, то есть снижения доступности кредита и увеличения его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление. Необходимо отметить сильные и слабые стороны использования методов денежно-кредитного регулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом. В пользу монетарной политики можно привести следующие доводы.

Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно, что применение фискальной политики может быть отложено на долгое время из-за обсуждения в законодательных органах власти. Иначе обстоит дело с денежно-кредитной политикой. Центральный банк и другие органы, регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку.

Второй немаловажный аспект связан с тем, что в развитых странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и потому представляется более приемлемой в политическом отношении. Но существует и ряд негативных моментов. Политика дорогих денег, если ее проводить достаточно энергично, действительно способна понизить резервы коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов.

А это означает ограничение предложения денег. Политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, то есть возможность предоставления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. При такой ситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное явление называется цикличной асимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитного регулирования во время депрессии.

В более нормальные периоды увеличение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и, тем самым, к росту денежного предложения. Другой негативный фактор, замеченный некоторыми неокейнсианцами, заключается в следующем. Скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым, тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна к возрастанию.

И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости обращения денег. Иными словами, при дешевых деньгах скорость обращения денег снижается, при обратном ходе событий политика дорогих денег вызывает увеличение скорости обращения. А нам известно, что общие расходы могут рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег.

И, следовательно, при политике дешевых денег, как было сказано выше, скорость обращения денежной массы падает, а, значит, и общие расходы сокращаются, что противоречит целям политики. Аналогичное явление происходит при политике дорогих денег. Глава II. Особенности кредитно-денежной политики ЦБ РФ на современном этапе Согласно традициям, практике, экономической теории и законодательству, основной задачей, стоящей перед современными центральными банками, является контроль и регулирование денежных и финансовых потоков в экономике с целью обеспечения стабильной стоимости национальной валюты, т.е. низкой и ровной инфляции.

Такая задача максимально отвечает интересам экономики и возможностям самих денежных властей. В докризисный период акцент делался на ограничении темпов прироста денежного предложения, впоследствии внимание сместилось в сторону борьбы с инфляцией. Особенностью России является тот факт, что, вплоть до недавнего времени, основными инструментами денежно-кредитного регулирования выступали, с одной стороны, интервенции Центрального банка на валютном рынке, а с другой, стерилизационные мероприятия денежных властей.

Возможность с помощью указанных операций регулировать уровень ликвидности в экономике и влиять на темпы инфляции, как правило, оказывалась низкой Для повышения эффективности денежно-кредитной политики Банку России необходимо расширять набор инструментов и увеличивать роль процентных ставок.

Дополнение к двум основным целевым показателям инфляции и ВВП, Центральный банк России при проведении своей политики принимает в расчет поведение обменного курса. Центральный банк неоднократно делал заявления о приоритетности борьбы с инфляцией. В отношении регулирования динамики обменного курса его официальная позиция была скорее сдержанной препятствуя повышательному давлению на рубль со стороны рекордно высоких цен на нефть. На протяжении 1999 2003 гг. регулирование Центральным банком денежного предложения носило активный характер, в то время как процентная политика была скорее адаптационной.

В то же время практика показала, что эффективность управления динамикой денежной базы с использованием имевшихся инструментов оставалась относительно низкой. В связи с этим Центральному банку следует предпринять дополнительные меры по расширению набора инструментов денежно-кредитного регулирования и повышению роли процентных ставок с тем, чтобы повысить результативность своей работы и, в частности, усилить контроль над состоянием денежной сферы и динамикой инфляционных процессов.

Несмотря на формально декларируемую приоритетность задачи снижения инфляции, на практике при проведении денежно-кредитной политики Банк России в значительной степени ориентировался на поведение реального обменного курса, явным образом сглаживая его динамику, а на отдельных этапах, возможно, воздействуя и на его равновесный уровень. При этом целесообразность активного вмешательства Центрального банка в динамику курса рубля может быть поставлена под сомнение.

Сглаживание резких колебаний и обеспечение стабильной динамики валютного курса в долгосрочной перспективе, безусловно, остается в числе основных задач Банка России, но воздействие на уровень реального обменного курса с целью его занижения для повышения конкурентоспособности российской экономики едва ли является оправданным. Таким образом, Центральному банку имеет смысл еще раз оценить последствия, связанные с его действиями на валютном рынке, и уточнить свою позицию в отношении регулирования поведения обменного курса. 2.1 Денежно-кредитная политика Центрального банка в 2000 - 2003 гг. После кризиса учетная ставка находилась на уровне 60 годовых.

Политику ее снижения Центральный банк стал проводить с начала 2000г тогда в течение года она менялась пять раз, в результате чего ее значение было снижено с 55 до 25. Более чем двукратное сокращение стало возможным благодаря заметному падению на протяжении всего 1999 и начала 2000 г. темпов инфляции, общего уровня процентных ставок и стабилизации валютного рынка.

Смягчением денежной политики, удешевлением стоимости заимствований Центральный банк старался передать позитивные изменения в реальный сектор, подтолкнуть кредитование производства и стимулировать рост экономики. В конце 2000 г. впервые после кризиса 1998 г. основная ставка финансового рынка была приведена в относительное соответствие с макроэкономической ситуацией, хотя характерное превышение ее над темпами инфляции было сохранено на тот момент инфляция составляла 20 в годовом выражении.

Но, как показал опыт, и это более важно, номинальный статус ее в денежно-кредитной политике Центрального банка также сохранился. Далее на протяжении всего 2001 г. ставка не менялась, и очередная коррекция вниз была предпринята лишь в 2002 г когда за два шага ставка была снижена еще на 4 процентных пункта. Тем не менее, функциональное значение ставки рефинансирования в России по-прежнему было не столь велико, как в других странах, так как с ней не были связаны реальные операции кредитования коммерческих банков Центральным.

Январь-00 Июль-00 Январь-01 Июль-01 Январь-02 Июль-02 Январь-03 Июль-03 Рис. 1. Динамика ставки рефинансирования и инфляции в 2000 2003 гг. Статус действующего инструмента денежно-кредитного регулирования основная ставка получила лишь в начале 2003 г когда Центральный банк понизил ее до уровня ставок по расчетным кредитам овернайт и сделкам валютный своп 18 годовых и, таким образом, начал осуществление указанных операций по ставке рефинансирования.

Сам же механизм рефинансирования банков, хотя формально и был запущен, вплоть до 2004 г. не использовался в силу сохранения избыточности свободных денег в экономике. Что касается операций Банка России на рынке государственного долга, то, вплоть до начала 2003 г они не проводились по причине отсутствия в портфеле ЦБР рыночных ценных бумаг. Частичная реструктуризация была проведена лишь в феврале 2003 г когда бумаги на сумму в 30 млрд. рублей были переоформлены в рыночные, и Банк России получил возможность осуществлять открытые интервенции.

Исключение составляли единичные выпуски облигаций самого Банка России, имевшие место в конце 2001 г когда было проведено три аукциона, и все три неудачно. Бумаги оказались неинтересны участникам рынка и не получили широкого распространения. Общий объем привлечения составил менее 1 млрд. рублей из 7.5 предложенных.

Нормы обязательного резервирования за весь период 1999 2003 гг. были изменены лишь дважды в середине и конце 1999 г. В дальнейшем резервные требования не менялись, оставаясь постоянными вне зависимости от состояния денежного рынка, характера инфляционных процессов и задач, стоящих перед Центральным банком. Важные шаги в направлении расширения набора инструментов регулирования ликвидности и восстановления механизма рефинансирования банков были сделаны Центральным банком в сентябре ноябре 2002 г. Так, были активизированы операции по продаже государственных ценных бумаг из портфеля Банка России с обязательством их последующего выкупа и операции прямого РЕПО, последние из которых начали проводиться регулярно, два раза в день, со второй половины ноября. Эти инструменты позволили Центральному банку влиять на уровень ставки межбанковского рынка, ограничивая амплитуду ее колебаний и ее максимальной значение.

Также был введен новый инструмент валютный своп. Механизм его состоял в осуществлении Банком России покупки долларов США за российские рубли сроком сегодня по официальному курсу доллара США к российскому рублю базовому курсу с их последующей продажей сроком завтра. Разница курса продажи и базового курса указанных сделок определялась исходя из состояния денежного рынка и текущих задач денежно-кредитной политики.

В 2003 г. денежные власти имели в своем распоряжении достаточный набор инструментов денежно-кредитного регулирования и использовали их на постоянной основе.

В первом полугодии высокий уровень свободной ликвидности в экономике обусловил приоритет стерилизационных мероприятий. 2.2 Денежно-кредитная политика Центрального банка в 2004 г. В основных направлениях денежно-кредитной политики на 2004 г. предполагалось достижение существенного снижения инфляции до 8-10 и до 5,5-7,5 в 2006 г. при сохранении умеренных темпов номинальной девальвации рубля. Базовая инфляция в январе-августе составила 6,2, что превысило показатели предыдущего года 5,8. Банк России ожидал, что ее уровень снизиться по итогам года до 8,7-9,2. Но ожидания не оправдались - базовая инфляция составила 10,5. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2004 год. Электронный документ httpwww.businesspravo.ruDocumDocumShowDo cumID86996.html В 2004 году в качестве цели единой государственной денежно-кредитной политики было принято ограничение прироста потребительских цен в пределах 8-10 в расчете декабрь 2004 года к декабрю 2003 года. В соответствии с условиями принятого сценария предусматривалось, что темп прироста ВВП составит 5,2 среднегодовая цена на нефть сорта Юралс -22 доллара США за баррель, среднегодовой курс рубля к доллару США - 31.3 рубля за доллар США годовой прирост валютных резервов органов денежно-кредитного регулирования 12,8 млрд. долларов США. Указанным условиям соответствовал прирост денежной массы за год 25, который был заложен в основу денежной программы на 2004 год. Но макроэкономическая ситуация развивалась пo иному сценарию, близокому к 2003 году. В первом полугодии 2004 года по отношению к первому полугодию 2003 года ВВП увеличился на 7.4. Средняя цена на нефть сорта Юралс за январь-сентябрь 2004 года составила 33,3 доллара США за баррель.

Средний курс рубля к доллару США за тот же период - 28,9 рубля за доллар США. Прирост золотовалютных резервов за девять месяцев 2004 года достиг 18,1 млрд. долларов США. В этих условиях фактический рост денежной массы сложился несколько выше предполагаемого.

Увеличение денежной массы на 1.10.04 пo сравнению с показателем на туже дату предыдущего года составило 35,4. В денежной программе до конца 2004 года учтено также снижение нормативов обязательных резервов с 7-10 до 3,5. Это отразилось на росте с 2,3 дo 2,5 денежного мультипликатора, рассчитанного по узкой денежной базе. Инструменты которые Банк России использовал абсорбирования ликвидности и рефинансирования банков позволили оперативно реагировать на изменение интенсивности и направлений движения финансовых потоков в рамках поставленных целей денежно-кредитной политики.

Система инструментов денежно-кредитного регулирования должна обеспечивать стабильность денежного рынка и, в тоже время, стимулировать кредитные организации к более эффективному управлению собственной ликвидностью.

При возникновении у банков потребности в дополнительной ликвидности они могли воспользоваться набором инструментов, предлагаемых Банком России для этих целей.

В течение дня это могли быть обеспеченные внутредневные кредиты. предоставляемые Банком России без взимания платы, а также проводимые в первой и во второй половине дня аукционы однодневного прямого РЕПО. Кроме того, на еженедельной основе Банком России проводились операции по предоставлению ликвидности банкам на более длительные сроки. В конце операционного дня кредитные организации имели доступ к постоянно действующим инструментам Банка России - кредитам овернайт и сделкам валютный своп, процентные ставки по которым установлены на уровне ставки рефинансирования Депозитные операции Банка России сочетались с активным применением инструментов изъятия свободных денежных средств, основными из которых стали операции по продаже Банком России государственных облигаций из собственного портфеля без обязательства обратного выкупа и операции ОМР. В ситуации избыгочной ликвидности и значительного роста объемов денежных средств кредитных организаций, аккумулируемых на депозитных счетах в Банке России, с февраля 2004 года Банк России при проведении проведении аукционов ОМР сосредоточил внимание на проведении операций на сроки, превышающие четыре месяца.

В урегулировании проблемы нехватки рублвой ликвидности на денежном рынке в 2004 году большую роль сыграли решения Банка России о снижении нормативов обязателбных резервов. которые принимались в целях постепенного выравнивания конкурентных условий для российских и иностранных кредитных организаций.

Норматив обязательных резервов пo средствам физических лиц в валюте Российской Федерации был снижен 8 июля 2004 года с 7 до 3,5. С начала 2004 года Банк России дважды принимал решение о снижении ставки рефенансирования 15.01.04 - с 16 до 14 годовых, и 15.06.04 с 14 до 13 годовых. 2.3 Денежно-кредитная политика Центрального банка в 2005 г. В своих прогнозах денежно-кредитной сферы на 2005 год Банк России нацеливался на дальнейшее снижение инфляции до 7,5-8,5 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2005 год Деньги и кредит. 2004. 11 C. 3 - 32, надеясь в основном на инерционную динамику, нежели чем предлагая конкретные меры по подавлению роста цен. Кроме того, Банк России планировал сохранить управление реальным эффективным курсом, предел укрепления которого установлен на уровне 8. В целом характер перспективных расчетов на 2005 г. мало чем отличается от расчетов предыдущего года. Вариация сценариев опирается в основном на разные уровни нефтяных цен, но в отличие от предыдущих лет Банк России не приводит крайних сценариев резкого падения и роста цен на нефть.

Основной целью денежно-кредитной политики Банка Россиии на 2005 год являлась снижение инфляции до 7,5 8,5. Но за 4 первых месяца она уже составила 6,5 в 2004г. 4,6. Это было вызвано факторами не связанными с денежно-кредитной политикой рост тарифов ЖКХ. Банк России мог компенсировать влияние немонитарных инфляционных факторов путем ужесточения денежно-кредитной политики.

Т.е. резко сократить объемы преобретаемой ЦБ РФ валюты и существенно револьвировать рубль.

Инфляция бы снизилась, но остановился бы экономический рост. Следует обратить внимание на позитивную роль Стабилизационного фонда в ограничении роста денежной массы денежная масса увеличилась на 32, что приводит к сдерживанию инфляции и укреплению реального эффективного курса рубля.

Курсовая политика Банка России имеет большое значение в снижении инфляции.

За 4 первых месяца номинальный эффективный курс рубля повысился на 2 , а реальный эффективный курс рубля повысился на 6,7. Инфляция по итогам текущего года составила 11, что не соответствует изначальным планам ЦБ РФ. 2.4

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

Кредитно-денежная политика

Целями кредитно-денежной политики являются регулирование темпов экономического роста смягчение циклических колебаний на рынке товаров, капитала и… Государственное и муниципальное управление справочник. М. Издательство… Первая задача центральный банк должен обеспечить стабильность функционирования банковской и финансовой систем.

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Основные типы денежно-кредитной политики политика дешевых и дорогих денег

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Все темы данного раздела:

Политика обязательных резервов
Политика обязательных резервов. В настоящее время минимальные резервы - это наиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо в форме наличных денег в кас

Рефинансирование коммерческих банков
Рефинансирование коммерческих банков. Термин рефинансирование означает получение денежных средств кредитными учреждениями от центрального банка. Центральный банк может выдавать кредиты комме

Некоторые административные методы регулирования
Некоторые административные методы регулирования. денежно-кредитной сферы. Наряду с экономическими методами, посредством которых центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков,

Денежно-кредитная политика Центрального банка на
Денежно-кредитная политика Центрального банка на. г. Банк России разработал на следующий год три варианта денежно-кредитной политики. Первый вариант исходит из среднегодовой цены на нефть ма

Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • Популярное
  • Облако тегов
  • Здесь
  • Временно
  • Пусто
Теги