Другие разновидности финансовых инструментов денежного рынка

Другие разновидности финансовых инструментов денежного рынка. Облигация Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента если иное не предусмотрено условиями выпуска.

Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог определенного имущества.

Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи. Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые обязательства, основанные лишь на доверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким - либо имуществом. Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовым положением.

Предприятие, выпускающее облигации, принимает на себя обязательства выплатить проценты на каждую облигацию, указать места, в которых облигации и купонные листы будут вручены их держателям, определить юридический титул и закладную собственность, застраховать заложенную собственность против пожара и других возможных потерь заплатить налоги, раскрыть информацию об предприятии и правовых основаниях его деятельности. Если предприятие не выполняет свои обязательства перед держателями облигаций, то последние, наряду с доверенным представителем, могут предпринять некоторые действия для того, чтобы восстановить свои потери.

Так, в соглашении о выпуске обычно предусматривается возможность досрочного погашения облигаций по требованию их владельцев в случае невыплаты процентов. В указанном случае держатели облигаций также могут получить право участвовать в выборах лиц, управляющих компанией. Предприятие выплачивает проценты по облигациям в определенные периоды времени.

Поэтому при продаже облигаций в дни, не совпадающие с днями выплаты процентов, покупатель и продавец должны разделить между собой сумму процентов. Большинство облигаций продается с нарастающими процентами. При этом покупатели уплачивают продавцам помимо рыночной стоимости облигаций проценты, причитающиеся за период, прошедший с момента их последней выплаты. Сами же покупатели при наступлении срока выплаты процентов получают их полностью. Таким образом, сумма процентов распределяется между различными владельцами.

Виды облигаций. 1. Купонные облигации или облигации на предъявителя. К ним прилагаются специальные купоны, которые должны откалываться два раза в год и представляться платежному агенту для выплаты процентов. Фактически купон - своеобразный простой вексель на предъявителя. Эти облигации обратимы, а купон и сертификат выступают в качестве титула собственности. Поскольку эти облигации оформляются на предъявителя, предприятие не регистрирует, кто является их собственником. 2. Именные облигации.

Большинство облигаций регистрируются на имя их владельца, при этом ему выдается именной сертификат. Эти облигации не имеют купонов, а платежи по процентам осуществляет платежный агент в соответствии с установленным графиком. При продаже или обмене именных облигаций старый сертификат аннулируется и выпускается новый - с указанием нового владельца облигаций. 3. Балансовые облигации. Этот вид облигаций приобретает все большее распространение, поскольку их выпуске не сопряжен с такими формальностями, как выдача сертификатов и тп. просто все необходимые данные об облигационеров вводятся в компьютер.

Классификация облигаций в зависимости от обеспечения 1. Обеспеченные облигации. Эти облигации имеют реальное обеспечение активами. Их можно разбить на три подтипа а облигации с залогом имущества, которые обеспечиваются основным капиталом предприятия ее недвижимостью и иным вещным имуществом б облигации залогом фондовых бумаг, которые обеспечиваются находящимися в собственности компании-эмитента ценными бумагами какой-либо другого предприятия но не компании-эмитента - как правило, ее филиала или дочерней компании с облигации с залогом оборудования.

Такие облигации обычно выпускаются транспортными предприятиями, которые в качестве залогового обеспечения используют, например, транспортные средства самолеты, локомотивы и тп Смысл залогового обеспечения заключается в том, что в случае банкротства компании или ее неплатежеспособности держатели обеспеченных облигаций могут претендовать на часть имущества компании. 2. Необеспеченные облигации.

Эти облигации не обеспечиваются какими-либо материальными активами, они подкрепляются добросовестностью компании-эмитента, иначе говоря - ее обещанием. В случае банкротства компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть недвижимости. Эти облигации менее надежны, но и на них распространяются преимущественные права при ликвидации компании.

В связи с тем же ставка процента по ним более высокая. 3. Другие виды облигаций. a Облигации с доходом на прибыль, или реорганизационные облигации предусматривают выплату процентов только в том случае, если у предприятия имеются существенные поступления, то есть в случае выпуска таких облигаций гарантируется погашение ее основной суммы, а выплата процентов зависит от решения совета директоров. Выпуск таких облигаций практикуется при реорганизации предприятия - как правило, когда ей грозит банкротство.

Часто их выпускают для замены ранее выпущенных облигаций с одобрения облигационеров компании, которые предпочитают пойти на определенный риск, чтобы избежать опасности неполучения капитальной суммы. б Гарантированные облигации они гарантируются не предприятием-эмитентом, а другими компаниями. Чаще всего они используются транспортными корпорациями, когда эмитент предоставляет какой-либо компании свое оборудование, а взамен эта компания выступает гарантом по облигациям первой фирмы, либо дочерними компаниями крупных фирм, когда дочерняя компания выпускает облигации, а гарантом выступает основное предприятие.

Как видно из названия, в случае неплатежеспособности эмитента, все претензии облигационеров удовлетворяются гарантом. Чаще всего гарантируются и капитальная сумма и проценты, но бывают случаи, когда гарантией покрываются только проценты. с Бескупонные облигации. По ним не выплачивается регулярного процента, однако это не значит, что они не при носят дохода.

Дело в том, что при выпуске эти облигации продаются с диконтом со скидкой, а погашаются по номинальной цене при наступлении срока платежа, причем скидка тем больше, чем длиннее срок, на который выпущены облигации44 Закон РМ ОБ акционерных обществах 1134-ХII от 2 апреля 1997 г М.О. от 12 июня 1997 38-39. 2.2.2. Чек Чек по своей природе является ценной бумагой, то есть документом, удостоверяющим с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Отличительная черта отношений по расчетам чеками состоит в их особом субъектном составе. В качестве основных участников данных отношений выступают чекодатель, чекодержатель, и плательщик. Чекодателем считается лицо, выписавшее чек, чекодержателем - владелец выписанного чека, плательщиком банк, производящий платеж по предъявленному чеку. В отношениях по расчетам чеками могут также участвовать индоссант чекодержатель, передающий чек другому лицу посредством передаточной надписи индоссамента и авалист лицо, давшее поручительство за оплату чека, оформляемое гарантийной надписью на нем аваль.

Способностью быть плательщиком по чеку исключительно являются банки, в том числе кредитные организации, имеющие лицензию на занятие банковской деятельностью. В отношении конкретного чека плательщиком может быть указан только банк, где имеются средства чекодателя, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков.

Для правильного определения природы чека важное значение имеет положение о том, что выдача его не погашает денежного обязательства, во исполнение которого он выдан. Дело в том, что чек лишь заменяет, но не устраняет прежнее долговое обязательство чекодателя, которое остается в силе вплоть до момента оплаты чека плательщиком. Только с этого момента чекодержатель теряет право требования к чекодателю.

Для чека как для всякой ценной бумаги, принципиальное значение имеют соблюдение его формы и правильность заполнения всех необходимых реквизитов. Он в обязательном порядке должен включать в себя следующие сведения наименование чек в тексте документа поручение плательщику выплатить определенную сумму наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж указание валюты платежа указание даты и места составления чека подпись чекодателя.

Требования к форме чека и порядку его заполнения определяются законом и установленными в соответствии с ним банковскими правилами. Чек оплачивается за счет средств чекодателя плательщиком при условии предъявления его к оплате в установленный срок. В обязанности плательщика вменено удостовериться всеми доступными ему способами в подлинности чека, а также в том, что он предъявлен к оплате уполномоченным по нему лицом. В случае предъявления к оплате индоссированного чека плательщик должен проверить правильность индоссаментов.

Правильность подписей индоссаментов при этом плательщиком не проверяется. Передача прав по чеку производится в общем порядке, предусмотренном для передачи прав по ценным бумагам. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, как известно, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой ценной бумаге надписи индоссамента.

Именной чек не может быть передан другому лицу. В переводном чеке индоссамент на плательщика имеет силу расписки за получение платежа. Определенные особенности имеются и в правовом регулировании гарантии платежа по чеку аваля. В качестве авалиста по чеку может выступать любое лицо, за исключением плательщика. Аваль по чеку проставляется на лицевой стороне чека или на дополнительном месте путем надписи считать за аваль и указания, кем и за кого он дан. Авалист, оплативший чек, получает права по нему против того, за кого он дал гарантию.

Предъявление чека к платежу осуществляется чекодержателем путем представления чека в банк, обслуживающий чекодержателя, на инкассо инкассирование чека. В этом случае оплата чека производится в общем порядке, предусмотренном для исполнения инкассового поручения. В случае отказа плательщика от оплаты чека, предъявленного к платежу, данное обстоятельство должно быть удостоверено одним из способов, а именно протестом нотариуса либо составлением равнозначного акта отметкой плательщика на чеке об отказе в его оплате с указанием даты представления чека к оплате отметкой инкассирующего банка с указанием даты, свидетельствующей о том, что он своевременно выставлен и не оплачен.

О неоплате чека чекодержатель должен известить своего индоссанта и чекодателя в течение двух рабочих дней, следующих за днем совершения протеста или равнозначного ему акта. Если плательщик откажет в оплате, чекодержатель имеет право регресса, то есть он вправе потребовать платежа по чеку ко всем обязанным по чеку лицам чекодателям, авалистам, индоссантам, которые несут перед чекодержателем солидарную ответственность.

Необходимо отметить, что плательщик не назван в качестве лица, обязанного по чеку перед чекодержателем. В случае неосновательного отказа от оплаты чека плательщик несет ответственность перед чекодателем, но не перед чекодержателем. Основные отличия чека от векселя заключаются в том, что чек оплачивается по предъявлении, а вексель может быть предъявительским и срочным чек всегда выписывается на банк, в котором чекодатель имеет счт55 Регламент о безналичных расчетах в РМ 2511-02 утв. Решением Адм. Совета НБМпротокол 33 от 12 июля 1996 г М.О. от 26 сентября 1996 г. 63. 2.2.3. Депозитный и сберегательный сертификат Депозитные и сберегательные сертификаты ценные бумаги, право выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам.

Депозитный сберегательный сертификат ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика держателя сертификата на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо сберегательный. При этом владельцем сертификата могут быть только юридические лица, зарегистрированные на территории РМ или иного государства, использующего лей в качестве официальной денежной единицы.

Оформление депозитного или сберегательного сертификата является надлежащей формой заключения договора банковского вклада. Поэтому особенность сертификата как ценной бумаги заключается в том, что он может быть выпущен только в документарной форме, при этом сертификат может быть именным или на предъявителя. Бланк сертификата должен содержать следующие обязательные реквизиты наименование депозитный или сберегательный сертификат указание на причину выдачи сертификата внесение депозита или сберегательного вклада дата внесения депозита или сберегательного вклада размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом прописью и цифрами безусловное обязательство банка вернуть сумму внесенную в депозит или на вклад дата востребования бенефициаром вкладчиком суммы по сертификату ставка процента за пользование депозитом или вкладом сумма причитающихся процентов наименование и адреса банка эмитента и для именного сертификата бенефициара вкладчика.

Подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка66 Правила выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов, утв. Адм. Советов НБМ протокол 60 от 25 декабря 1992г. М.О. от 20 апреля 1995г. 22 . Отсутствие в тексте бланка сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает этот сертификат недействительным.

Банк, оформляющий сертификат, может включить в него иные дополнительные условия и реквизиты, которые не противоречат действующим правовым нормам.

Бланк сертификата также должен содержать все условия выпуска, оплаты, и обращения сертификата условий и порядка уступки прав требования по сертификату. В случае, если с сертификатом было проведена операция, не предусмотренная условиями, содержащимися на его бланке, такая операция считается недействительной. Изготовление бланков депозитных и сберегательных сертификатов именных и на предъявителя производится только полиграфическими предприятиями, получившими от Министерства Финансов РМ лицензию на производство бланков ценных бумаг.

Чтобы выпустить депозитные или сберегательные сертификаты, банк должен утвердить условия их выпуска и обращения. Для этого они должны представить их в трех экземплярах в Национальный банк по месту нахождения корреспондентского счета в десятидневный срок с даты принятия решения о выпуске. Условия выпуска сертификата должны содержать полный порядок выпуска и обращения сертификатов, описание внешнего вида сертификата и образец макет сертификата.

В настоящее время существуют определенные ограничения по субъектному составу коммерческих банков, которые могут выпускать сберегательные сертификаты. Выпуск сертификатов может осуществляться как в разовом порядке, так и сериями. Срок обращение депозитных сертификатов с даты выдачи сертификата до даты, когда владелец сертификата получает право востребования депозита ограничивается одним годом. Срок обращения сберегательных сертификатов не может превышать трех лет. Обращение депозитных и сберегательных сертификатов осуществляется на основании общих норм гражданского права.

При этом сертификаты не могут служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Денежные расчеты по купле-продаже депозитных сертификатов и выплате сумм по ним осуществляются только в безналичном порядке. Уступка права требования по сертификатам на предъявителя осуществляется простым вручением этого сертификата.

Уступка права требования по именному сертификату цессия оформляется на оборотной стороне такого сертификата двусторонним соглашением лица, уступающего права цедента и лица, приобретающего эти права цессионария. Соглашение об уступке права требования по депозитному сертификату подписывается двумя лицами, уполномоченными соответствующим юридическим лицом на совершение таких сделок и скрепляется печатью этого юридического лица. Каждый договор об уступке нумеруется цедентом.

Договор об уступке права требования по сберегательному сертификату подписывается обеими сторонами лично. При наступлении срока востребования депозита или вклада банк обязан выплатить владельцу ценной бумаги сумму вклада и проценты по ставке, первоначально установленной в условиях выпуска и обращения независимо от времени покупки владельцем данного сертификата. Это означает, что ставка процента, закрепленного на бланке сертификата, не может быть изменена в течении периода обращения сертификата.

Платеж производится против предъявления сертификата и заявления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. Для граждан платеж может производится как путем перевода суммы на счет, так и наличными деньгами. В случае досрочного предъявления сберегательного или депозитного сертификата к оплате банком выплачиваются суммы вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов. Таким образом, депозитный и сберегательный сертификаты представляют собой письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и о праве вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы депозита по нему. 2.2.4. Складские свидетельства Еще одной разновидностью многочисленного семейства ценных бумаг являются двойное складское свидетельство, каждая из двух его частей, и простое складское свидетельство.

Складские свидетельства выдаются товарным складом в подтверждение принятия товара на хранение.

G0Двойное складское свидетельство состоит из двух частей - складского свидетельства и залогового свидетельства варранта, которые могут быть отделены одно от другого. Варрант - это свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенного товара. Варрант является товарораспорядительным документом, передаваемым в порядке индоссамента т.е. передаточной надписи. Он используется при продаже и залоге товара. Варрант бывает именной и на предъявителя и состоит из двух частей складского и залогового свидетельств.

Первое свидетельство служит для передачи собственности на товар при его продаже, второе - для получения кредита под залог товара с отметками об условиях ссуды. При этом варрант передается кредитору по индоссаменту. Кредитор может осуществит дальнейшую передачу, в частности, держателю складского свидетельства при погашении им ссуды. При переходе варранта из рук в руки, товар может много раз менять своего владельца, оставаясь на одном и том же месте, т.е. на складе хозяйствующего субъекта, от которого получен денежный варрант.

Для получения товара со склада необходимо предъявление указанных выше обеих частей варранта. 2.2.5. Коносамент G0Коносамент - документ, содержащий условия договора морской перевозки груза удостоверяющий факт наличия договора и служащий доказательством приема перевозчиком груза к перевозке. Коносамент является товарораспорядительным документом ценной бумагой, предоставляющим его держателю право распоряжения грузом.

Формы коносамента На предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза Именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте, именной коносамент не подлежит передаче другому лицу Ордерный, т.е. передача индоссамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем индоссамента это самая распространенная форма коносамента. К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз. Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедур и т.п. Коносамент является документом, в котором никакие изменения не возможны.

Основные реквизиты коносамента Наименование судна Наименование фирмы перевозчика Место приема груза Наименование отправителя груза Наименования получателя груза Наименование груза и его главные характеристики Время и место выдачи коносамента Подпись капитана судна. Таким образом, применяемый в международной торговле коносамент признан разновидностью ценных бумаг.

По своей форме и содержанию коносамент также должен отвечать требованиям публичной достоверности. 2.2.6. Приватизационные ценные бумаги ваучеры Эти бумаги также относятся к ценным бумагам, подтверждающим право их владельцам на часть приватизируемой государственной собственности. Наиболее известным и пока единственным примером приватизационных ценных бумаг являются приватизационные чеки ваучеры.

Приватизационный чек является государственной ценной бумагой целевого назначения на предъявителя, и используемой как платежной средство для приобретения объектов приватизации. Продажа акций приватизируемых государственных и муниципальных предприятий на аукционе исключительно за приватизационные чеки получила название чекового аукциона. При проведении чековых аукционов акции приватизированных предприятий обменивались в определенной пропорции на приватизационные чеки. Количество акции, приходящееся на один приватизационный чек, определялось в зависимости от количества участников аукциона и предъявленных ими приватизационных чеков. 2.2.7. Жилищные сертификаты Жилищные сертификаты представляют собой ценные бумаги с индексируемой номинальной стоимостью в зависимости от стоимости единицы площади жилья.

Номинальная стоимость жилищного сертификата представлена в единицах общей площади жилья и в ее денежном выражении. 2.2.8. Закладная Закладная новый вид ценных бумаг, является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее владельцу право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество. 2.2.9. Государственные ценные бумаги Государственные ценные бумаги принято делить на рыночные и нерыночные - в зависимости от того, обращаются ли они на свободном рынке первичном или вторичном или не входят во вторичное обращение на биржах и свободно возвращаются эмитенту до истечения срока их действия.

Основную часть государственных ценных бумаг составляют рыночные.

К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся следующие казначейские векселя - краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах года и реализуемые с дисконтом, т.е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются или продаваемые по номиналу, а выпускаемые по цене выше номинала. среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны- казначейские обязательства, имеющие срок погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента. долгосрочные казначейские обязательства - со сроком погашения до десяти и более лет по ним уплачиваются купонные проценты.

По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. государственные казначейские облигации - по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосрочным казначейским обязательствам а иногда с ними даже не разграничиваются.

Отдельные виды государственных облигаций, в частности, сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе. ГКО - высоко ликвидные ценные бумаги, сроки их обращения в денежных средствах минимальны. Это позволяет официальным дилерам и их клиентам быстро и наджно инвестировать находящиеся в их распоряжении временно свободные средства.

При этом операционные издержки комиссия дилеру, бирже - 0,1 от суммы каждой сделки, налог на покупку ГКО - 0,1 от суммы каждой сделки при таких инвестициях сравнительно невелики. Дополнительное преимущество инвестиций в ГКО состоит в том, что все виды доходов от операций с этими ценными бумагами освобождены от налога на прибыль. ГЛАВА 3