Особенности совершение роста экономики в России. Международный валютный фонд представил на днях очередной полугодовой доклад о состоянии мировой экономики.
Эксперты фонда, в частности, значительно повысили свой же предыдущий прогноз темпов роста экономики России в 2006 году, указав при этом наиболее вероятные, по их мнению, факторы возможного замедления этих темпов в будущем. Сергей й Осенью прошлого года МВФ прогнозировал рост российской экономики в 2006 году на 5,2 процента. Нынешний прогноз - уже 6 процентов. При этом эксперты МВФ указывают, что главным фактором этого роста остается потребительский спрос, но - на фоне сокращения как темпов новых инвестиций в экономику, так и экспорта.
А раз так, то перспективы устойчивого роста ВВП - который зависит в целом от трех базовых факторов - остаются зыбкими. В принципе, экономика ВВП складывается из трех основных факторов - потребления, инвестиций и чистого экспорта. Поэтому, наверное, то, о чем говорят эксперты МВФ, сводится к следующему да, происходит продолжающийся рост потребительского спроса, при этом динамика чистого экспорта сомнительна, потому что, с одной стороны, цены на нефть высокие.
Но, с другой стороны, и темпы роста импорта очень большие, то есть это значит, что в ближайшем будущем может произойти изменение торгового баланса, и он может начать сокращаться. И третья составляющая - инвестиции. Действительно, тот факт, что замедляются темпы роста инвестиций, конечно, вызывает беспокойство, потому что инвестиции - это именно тот фактор роста экономики, который создает рабочие места.
То есть он не только приводит к росту в текущем году, но он как бы генерирует экономический рост и в последующие годы. Что, собственно, мы не можем сказать о потребительском спросе, потому что потребительский спрос сегодня есть, завтра нет, и это значит, что завтра темпы роста экономики могут замедлиться. В прессе приходилось встречать такие оценки каждый процент роста ВВП в год требует увеличения инвестиций в национальную экономику на 13-15 процентов. В какой мере вы разделяете подобные оценки Если будут расти инвестиции на 13-15 процентов, то экономика будет расти гораздо больше, чем на 1 процент ВВП. Скорее я бы привел такие цифры, что при росте инвестиций на 13-15 процентов объем основного капитала, накопленного здания, сооружения, машины, будет увеличиваться на 1 процент.
Такова структура нашей экономики. Темпы увеличения инвестиций в российскую экономику действительно замедлились в первые два месяца этого года, напоминает Евгений Гавриленков, но уже в марте они вновь составили примерно 10,5 процента, как и в среднем за последние годы. В предыдущие годы, когда мы имели рост инвестиций на 10-12 процентов, рост ВВП - на 6-7 процентов, это было, соответственно, при том же 10-процентном росте потребления, но при гораздо более умеренном даже сокращении порой чистого экспорта.
Главным фактором нынешнего роста экономики России эксперты МВФ называют потребительский спрос. Но за счет роста потребления чего именно увеличивается общий его объем - в первую очередь Очень большой рост в 2005 году был показан такими секторами, как торговля, пищевое производство, телекоммуникации и прочее.
Строительство - это также сектор, который показал хорошие темпы роста - порядка 12 процентов в год. Это, наверное, самые положительные изменения, что население тратит деньги сейчас не только на товары краткосрочные, но и на такие долгосрочные, как квартиры. Скорее всего, это инвестиции в недвижимость. Но бум потребительского спроса в известной мере провоцирует и рост цен. Особенно, если доходы населения растут быстрее, чем производительность в национальной экономике, подстгивая еще и рост импорта, на что указывают, в частности, эксперты МВФ, имея в виду не только Россию, но и некоторые другие республики СНГ. Здесь есть интересный аспект.
Он связан с тем, что чем выше инфляция, тем больше у населения склонность к потреблению. То есть в условиях высокой инфляции население предпочитает не сберегать, то есть как бы не финансировать инвестиции, а тратить деньги сегодня на приобретение товаров.
И, мало того, что тратят свои доходы, но еще и, как мы знаем на примере России, берут в кредит. Потому что рост банковских кредитов - в последние несколько лет это, наверное, один из наиболее быстро растущих сегментов в России. В прошлом году темпы роста этого сегмента составили 90 процентов. Часть этого потребительского спроса, усиленного банковскими кредитами, безусловно, придется на товары и услуги, производимые и предоставляемые российскими компаниями. Однако если рост импорта опережает рост экспорта, то структура этого спроса явно меняется.
С учетом того, что доходы населения выросли, потребительский спрос быстро сместился и продолжает смещаться в сторону товаров повышенного качества, возможно, более дорогих товаров, если эти товары не будут производиться на российских предприятиях, российскими производителями, то это будет стимулировать рост импорта и меньшую производственную активность внутри экономики страны. Для того чтобы конкурировать с импортом, российские производители должны постоянно поддерживать инвестиционную активность, как минимум, на уровне 8-10 процентов в год. В этих условиях возможно обеспечить довольно устойчивые темпы экономики.
Только путем введения новых мощностей, которые способны следовать за динамично меняющимся спросом. Объемы российского экспорта, хотя темпы его роста и замедляются, по-прежнему остаются весьма значительными. Соответственно, в страну притекают немалые средства - в виде экспортной выручки.
Но если - по тем или иным причинам, главной из которых называют инвестиционный климат лишь часть этих средств направляется компаниями на собственное развитие, то другая уходит, в первую очередь, на финансовые рынки. Да, действительно, есть проблема. Когда очень большая неопределенность относительно инвестиционного климата или относительно налогового законодательства или просто относительно того, какой экономический курс будет в стране через несколько лет, конечно, в такой ситуации люди предпочитают вкладывать средства не в финансирование каких-то проектов в реальном секторе, а в финансовые активы, из которых эти деньги можно быстро вывести.
Вот эта проблема есть. И единственный, наверное, вариант ее решить - это как-то изменить, улучшить инвестиционный климат, для того чтобы инвесторы или даже население России были готовы удлинять сроки своих сбережений, сроки своих инвестиций. На наши вопросы отвечали в Москве главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова и главный экономист инвестиционной компании Тройка-Диалог Евгений Гавриленков.