рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем

Работа сделанна в 2006 году

Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем - Курсовая Работа, раздел Экономика, - 2006 год - Всероссийский Заочный Финансово-Экономический Институт Финансово - Кредитный ...

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ ФИНАНСОВО - КРЕДИТНЫЙ ФАКУЛЬТЕТ Кафедра Финансовый менеджмент КУРСОВАЯ РАБОТА ПО ДИСЦИПЛИНЕ ТЕОРИЯ ИНВЕСТИЦИЙ НА ТЕМУ Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем Выполнил Студент 5 курса Специальность ФК 1 поток Группа город зачетной книжки 01ФФД11707 Долгов Р. О. Проверил Дробот Л. В. Липецк - 2006 Содержание 1.Введение 2.Основы формирования портфеля ценных бумаг 1. Понятие и структура рынка ценных бумаг 2. Виды ценных бумаг и оценка их доходности 1. Акции 2. Облигации 3. Высоколиквидные банковские ценные бумаги 3.Инвестирование в портфель ценных бумаг 1. Типы инвестиционных портфелей и цели 13 портфельного инвестирования 3.2. Проблема выбора инвестиционного портфеля 3. Определение уровня доходности портфеля 4. Финансовый анализ характеристик ценных бумаг 5. Управление и оценка портфеля ценных бумаг 6. Активное и пассивное управление портфелем 26 ценных бумаг 4.Заключение 6. Практическая часть 5.Список использованной литературы 40 Ј Ј Ґ Ї Є Переход к рыночной экономике сопровождается появлением принципиально новых видов деятельности предприятия.

К их числу относится задача эффективного вложения денежных средств - инвестирования.

В условиях централизованно планируемой экономики на уровне обычного предприятия такой задачи практически не существовало.

Однако с введением новых форм собственности стало возможным изъятие прибыли в бюджет волевым методом, благодаря чему у предприятий появились свободные денежные средства. Кроме того, упразднены многие ограничения, в частности нормирования оборотных средств, что автоматически исключило один их основных регуляторов величины финансовых ресурсов на предприятии.

В результате появилась необходимость грамотного управления свободными финансовыми ресурсами предприятия. Инвестиционный портфель предприятия включает в себя реальные и финансовые инвестиции. В данной работе рассмотрен один из видов инвестирования - это инвестиции в ценные бумаги. Цель работы выявить наиболее важные и закономерные процессы формирования и управления портфелем ценных бумаг. В наиболее широком смысле слово инвестировать означает расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем.

Два фактора обычно связаны с этим процессом - время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас и в определенном количестве. Вознаграждение поступает позже, если поступает вообще, и его величина заранее не известна. Нередко проводят различие между инвестированием и сбережениями. Сбережения определяются как отложенное потребление. В свою очередь под инвестированием понимается настоящее вложение средств, которое увеличивает национальный продукт в будущем.

Кроме того, целесообразно провести различие между реальными капитальными и финансовыми инвестициями. Реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких как земля, недвижимость, оборудование, заводы. Финансовые же инвестиции представляют собой вложения в ценные бумаги акции, облигации и т.д. В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями.

Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими. Приняв решение о целесообразности инвестирования денежных средств в финансовые активы, предприятие-инвестор чаще всего работает не с отдельным активом, а с некоторым их набором, называемым портфелем ценных бумаг, или инвестиционным портфелем. В сложившейся мировой практике фондового рынка под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления.

Это означает, что при формировании портфеля и в дальнейшем, изменяя его состав, структуру менеджер-управляющий формирует новое инвестиционное качество с заданным соотношением риск доход. Однако созданный портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска и бумаг с фиксированным гарантированным государством доходом, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущих поступлений - дивидендов, процентов.

Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида. Его структуру можно изменить путем замещения одних бумаг другими. Вместе с тем каждая ценная бумага в отдельности не может достичь подобного результата. Смысл портфеля - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. 2.

Основы формирования портфеля ценных бумаг

Основы формирования портфеля ценных бумаг 2.1.

Понятие и структура рынка ценных бумаг

В. Романовского, проф. С.15 Владелец ценной бумаги получает доход от ее владения и распоряжен... Он зависит, прежде всего, от величины прибыли акционерного общества, н... По результатам анализа принимается решение о возможной продаже какой-л...

Виды ценных бумаг и оценка их доходности

Акции выпускаются без установленного срока обращения. Основной характе... Под курсом акций понимается относительная величина, показывающая во ск... Она находится по формуле руб где - ставка дивиденда, которая зависит о... Имеется в виду обязательство возмещения взятой в долг суммы, то есть д... Если облигации продаются ниже номинала, а погашаются по номиналу, гово...

Высоколиквидные банковские ценные бумаги

Метод сложных процентов предполагает начисление процентов на проценты,... В течение 60-70 годов они широко распространились и в Европе, особенно... 3.. Промежуточная стоимость сертификата без учета возможных штрафных санкц... Чем дольше это срок, тем выше годовой процент.

Инвестирование в портфель ценных бумаг

Инвестирование в портфель ценных бумаг 3.1.Типы инвестиционных портфелей и цели портфельного инвестирования Портфель ценных бумаг предприятия представляет собой набор инвестиционных фондовых активов, служащих инструментом для достижения конкретных целей инвестора.

Он может состоять как из ценных бумаг одного типа например, акций или облигаций, так и нескольких типов например акций, облигаций, депозитных сертификатов, векселей, залоговых свидетельств и др В сравнении с портфелем капитальных вложений портфель ценных бумаг имеет ряд особенностей более высокую ликвидность сравнительно легкую управляемость более низкий уровень доходности дивиденд лишь 40-60 суммы чистой прибыли реальных инвестиционных проектов и отсутствие в большинстве случаев возможности реального воздействия на эту доходность кроме возможности реинвестирования капитала в другие фондовые инструменты относительно низкую инфляционную защищенность, а также крайне ограниченную возможность выбора инструментов в портфель в современных условиях становления отечественного фондового рынка.

В процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками.

Портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска. Возникает проблема количественного соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и создания новых в соответствии с пожеланиями инвесторов.

Надо сказать, что указанная проблема относится к числу тех, которые имеют общую схему решения, но которые практически не решаются до конца. С учетом инвестиционных качеств ценных бумаг можно сформировать различные портфели, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей доходом и определенный период времени.

Соотношение этих факторов позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач. Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей доходом в определенный период времени.

Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. Тип портфеля - это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат - дивидендов, процентов.

Выделяют два основных типа портфеля портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов портфель дохода портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей портфель роста. Было бы упрощенным понимание портфеля как некой однородной совокупности, несмотря на то, что портфель роста, например, ориентирован на акции, инвестиционной характеристикой которых является рост курсовой стоимости.

В его состав могут входить и ценные бумаги с иными инвестиционными свойствами. Таким образом, рассматривают еще и портфель роста и дохода. Портфель роста Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля - рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу.

Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход. Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости.

Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала. Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется.

При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность - ценными бумагами агрессивного роста. Данный тип портфеля является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску. Портфель дохода Данный тип портфеля ориентирован на получение высокого текущего дохода - процентных и дивидендных выплат.

Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания - получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.

Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска. Портфель доходных бумаг состоят из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска. Портфель роста и дохода. Формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат.

Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая - доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой. Охарактеризуем виды данного типа портфеля. Портфель двойного назначения. В состав данного портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала.

В данном случае речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые - прирост капитала. Инвестиционные характеристики портфеля определяются значительным

Содержание

Содержание м данных бумаг в портфеле. Сбалансированный портфель предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг.

В состав портфеля могут включаться и высоко рискованные ценные бумаги. Как правило, в состав данного портфеля включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации. В зависимости от конъюнктуры рынка в те или иные фондовые инструменты, включенные в данный портфель, вкладывается большая часть средств. Учитывая современное состояние экономики России и степень развития ее фондового рынка, конкретными целями портфельного инвестирования предприятий могут быть Ш сохранность и увеличение капитала в отношении ценных бумаг с растущей курсовой стоимостью Ш приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменить наличность векселя Ш доступ к дефицитной продукции, имущественным и неимущественным правам Ш спекулятивная игра на колебаниях курсов в условиях нестабильности фондового рынка Ш страхование от рисков путем приобретения государственных облигаций с гарантированным доходом и др. 3.2.

Проблема выбора инвестиционного портфеля

Эта кривая на критериальной плоскости, состоящая их оценок эквивалентн... 1, будут считать портфели А и В равноценными, несмотря на то, что они ... 1. 2 Пересекающиеся кривые безразличия Таким образом, портфель С имеет бо... Это также означает, что другая кривая безразличия может быть построена...

Определение уровня доходности портфеля

Поскольку портфель, формируемый инвестором, состоит из набора различны... Данное уравнение с помощью алгебраических преобразований может быть пр... включить в него несколько ценных бумаг, снижая тем самым риск. Инвестиционный риск портфеля определяется как изменчивость доходности,... Риск портфеля зависит от того, в каком направлении и в какой степени м...

Финансовый анализ характеристик ценных бумаг

. Поэтому необходимо проанализировать дивидендную политику предприятия, ... Если применить метод капитализации дохода к оценке облигаций, то суть ... Модель постоянного роста предполагает, что дивиденды на одну акцию, вы... Выплата более высоких дивидендов и увеличение размера инвестиций требу...

Управление и оценка портфеля ценных бумаг

Динамичность, появление новых типов и видов свопов и отсутствие гарант... В свопе на акции одна сторона соглашается уплатить другой сумму средст... С помощью свопа на ставку процента первая сторона, по существу, продае... Если оцениваемый портфель инвестора является его единственной инвестиц... Поэтому, например, портфель инвестора с бета-коэффициентом 0,8 сравнив...

Активное и пассивное управление портфелем

ценных бумаг Существуют две тактики управления портфелем ценных бумаг ... аксиомой было правило о том, что инвесторы должны стремиться найти нев... Некоторые инвестиционные стратегии имели определенные черты пассивной ... Комиссионные, взимаемые активными менеджерами, как правило, гораздо вы... В результате в споре доминируют субъективные моменты, и поэтому ни одн...

Заключение

Заключение.

До недавнего времени банки исходя из зарубежного опыта, формируя инвестиционный портфель, набирали его в следующем соотношении в общей сумме ценных бумаг около 70 процентов - государственные ценные бумаги, около 25 процентов - муниципальные ценные бумаги и около 5 процентов - прочие бумаги.

Таким образом, запас ликвидных активов составляет примерно 1 3 портфеля, а инвестиции с целью получения прибыли - 2 3. Как правило, такая структура портфеля характерна для крупного банка, мелкие же банки в своем портфеле имеют 90 процентов и более государственных и муниципальных ценных бумаг. Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида, а также менять свою структуру путем замещения одних бумаг другими.

Однако каждая ценная бумага в отдельности не может достигать подобного результата. Считается, что возможность проведения портфельных инвестиций говорит о зрелости рынка, и это, на наш взгляд, совершенно справедливо. Еще в 1994 г. в России полемика относительно методов портфельного инвестирования была сугубо теоретической, хотя уже тогда существовали банки и финансовые компании, которые брали средства клиентов в доверительное управление. Однако лишь немногие из них подходили при этом к портфельному инвестированию как к сложному финансовому объекту, обладающему тонкой спецификой и подчиняющемуся соответствующей теории.

Практика показывает, что портфельным инвестированием сегодня интересуются два типа клиентов. К первому относятся те, перед кем остро стоит проблема размещения временно свободных средств крупные и инертные государственные корпорации, выросшие из бывших министерств, различные фонды, создаваемые при министерствах, и другие подобные структуры, а также клиенты из тех регионов, где рынок не способен освоить крупные средства. Ко второму типу относятся те, кто, уловив эту потребность денежных мешков и остро нуждаясь в оборотных средствах, выдвигают идею портфеля в качестве приманки не очень крупные банки, финансовые компании и небольшие брокерские конторы. Многие клиенты не до конца отдают себе отчет, что такое портфель активов, и в процессе общения с ними часто выясняется, что на данном этапе они нуждаются в более простых формах сотрудничества.

Да и уровень развития рынков в различных регионах разный - во многих регионах процесс формирования класса профессиональных участников рынка и квалифицированных инвесторов еще далеко не завершен.

Тем не менее, усиление клиентского спроса на услуги по формированию инвестиционного портфеля в последнее время очевидно. Это говорит о том, что вопрос назрел. Конечно, спектр вопросов, касающихся портфельного инвестирования, чрезвычайно широк. Главное, что необходимо подчеркнуть будущее за портфельным менеджментом, но его возможности надо использовать и в нынешних условиях. 6.

Список использованной литературы

Список использованной литературы 1. Байбаков А. Акции с большого рынка Коммерсант-Деньги М 2003г 4 от 03 февраля 2. Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг СПб. Питер, 2005. 3. Галанова В.А А.И.Басова Рынок ценных бумаг Учебник - 2-е издание, перераб.и доп М. Финансы и статистика, 2001 4. Гатман Л.Дж Джонк М.Д. Основы инвестирования.

Пер. с англ М Дело 1999 5. Грязновой А. Г Р.В.Корнеевой, В.А.Галанова Биржевая деятельность Финансы и статистика - М. 1995 6. Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в России выбор стратегии М. Эдиториал УРСС, 2002 7. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент М. Финансы и статистика, 2001 -768 стр. 8. Кузнецов М.В Овчинников А.С. Технический анализ рынка ценных бумаг М. ИНФРА-М, 1996 9. Романовский М. В Белоглазова Г. Н. Финансы и кредит учебник - М. Высшее образование, 2005 10. Стояновой Е.С Финансовый менеджмент теория и практика Учебник - 5-е издание, перераб. и доп М. Изд-во Перспектива , 2001 11. Шарп У Александер Г Бэйли Дж ИНВЕСТИЦИИ Пер. с англ М. ИНФРА-М, 2004 12. Шохина Е. И Финансовый менеджмент Учебное пособие - М ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.

– Конец работы –

Используемые теги: Оценка, эффективности, управления, инвестиционным, портфелем0.054

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным для Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Еще рефераты, курсовые, дипломные работы на эту тему:

Сущность оценки эффективности. Виды эффективности. Принципы оценки эффективности
Финансовый анализ изучение основных параметров коэффициентов и мультипликаторов дающих объективную оценку финансового состояния предприятия а... Цели и задачи финансового анализа... Цель финансового анализа характеристика финансового состояния предприятия бизнеса группы компаний...

Анализ инвестиционной ситуации. Принятие решений по инвестиционным проектам. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Один из распространенных методов анализа рынка ценных бумаг и его сегментов - так называемый фундаментальный анализ. Полный фундаментальный анализ проводится на трех уровнях. Первоначально в его… При этом рассматривается состояние отраслей и подотраслей экономики, представленных на фондовом рынке. Выявление…

Понятие управления. Виды управления. Управленческий труд и его особенности. МОДЕЛИ УПРАВЛЕНИЯ. ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ
Основатель Ф У Тейлор В г выпустил первую печатную работу которая... Основная идея используя замеры и наблюдения за работой исполнителей можно оптимизировать технологию выполнения работ...

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта строительства цеха электролиза никеля
Технико-экономическое обоснование проекта является основным документом, позволяющим потенциальным инвесторам провести анализ привлекательности… В общем виде производственная мощность М определяется по формуле М n П Тэф 1… Эффективный годовой фонд работы оборудования определяется вычитанием из календарного фонда Тк продолжительности…

Анализ и оценка эффективности системы управления персоналом
Сегодня это главный стратегический ресурс любой компании в борьбе с конкурентами. Это обуславливается его способностью к творчеству, которое в настоящее время… В связи с этим основным источником прибыли рассматриваются инвестиции в человеческий капитал, хотя ранее затраты на…

Примеры решения задач по дисциплине Управление инвестиционным портфелем
Управление инвестиционным портфелем... Задача Портфель инвестора состоит из обыкновенных акций компаний А Б и В Определите ожидаемую через год...

Критерии принятия инвестиционных решений и методы оценки инвестиционных проектов
Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации.Причинами, обусловливающими необходимость… При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на… В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно,…

Направления повышения эффективности коммерческой деятельности на основе теоретических основ управления целями и анализа управления целями
При этом неблагоприятные внешние факторы и сложное финансовое положение углубляется и тем, что отечественные товаропроизводители медленно переходят… В данном случае управление целями коммерческой деятельности осуществляется… Это комплекс предметов и методов, обеспечивающих максимальную выгодность любой торговой операции для каждого из…

Управление, его цель и задачи функции. Организация управления. Система управления в составе системы производства
Информационная система ИС это организационно упорядоченная взаимосвязанная совокупность средств и методов ИТ а также используемых для хранения... Российский ГОСТ РВ определяет информационную систему как... Основной задачей ИС является удовлетворение конкретных информационных потребностей в рамках конкретной предметной...

Методические основы оценки эффективности инвестиционного проекта
В наиболее общем смысле под инвестиционным проектом понимают любое вложение капитала на срок с целью извлечения дохода.В специальной экономической… Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг (задержка) между моментом… Первая фаза, непосредственно предшествующая основному объему инвестиций, во многих случаях не может быть определена…

0.028
Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • По категориям
  • По работам