Теория процента

Теория процента. Е.Бем-Баверка В теории процента Бём-Баверка фундаментальную роль играет различие между первичными и произведенными фак¬торами производства.

В отличие от земли и труда — "исходных", или первичных, факторов производства, предложение которых либо фиксировано, либо определяется неэкономическими ре¬шениями, капитал представляет собой — "произведенный", или промежуточный, фак¬тор, предложение которого зависит от количества земли и труда, затраченного в прошлом на его производство. Процент, по Бем-Баверку, возникает из отказа от текущего дохода в пользу будущего дохода: в обществе всегда есть люди, готовые заплатить за удовольствие иметь деньги сегодня и распоряжаться ими по своему усмотрению в обозримом будущем.

Вопрос о том, почему норма процента есть вели¬чина положительная, на языке Бём-Баверка можно сформулировать так: почему люди охотно расстаются с некоторым количеством благ сегодня, если они уверены, что в будущем получат за это большее количество тех же благ того же качества? На это Бём-Баверк отвечает, что есть три независимые "причины", или "основа¬ния", почему люди, как правило, предпочитают сегодняшние блага благам завтраш¬ним, дисконтируя будущее, т.е. выражая готовность платить за обладание этими благами сегодня.

Первые две "причины" создают в экономике избыточный спрос на потребительские займы: (1) "различные условия для удовлетворения желаний" в настоящем и будущем и (2) "недооценка будущего". Третья "причина" порождает избыточный спрос на производственный кредит: (3) "техническое превосходство на¬стоящих благ по сравнению с будущими". Все три причины, выдвинутые Бём-Баверком, обеспечивают исчерпывающее объ¬яснение существования процента в статичной, равно как и в динамичной, экономике.

В статичном случае наличие второй причины является необходимым, но не достаточ¬ным условием существования положительной нормы процента, поскольку наличие третьей причины может породить такой прирост выпуска, который удовлетворит спрос на наличные блага.

Точно так же третья причина не является ни необходимым, ни достаточным условием положительной нормы процента. В динамичной же эконо¬мике первая причина не является необходимым, но является достаточным условием для существования положительной нормы процента. Можно сказать также, что норма процента может быть нулевой, только если (1) доход постоянен во времени, (2) предпочтения настоящего не существует и (3) чистый продукт невозможно увели¬чить, откладывая потребление ради будущего производства.

Норма процента распределяет огра¬ниченное количество наличных благ по отраслям в соответствии с общественной оценкой относительной ценности настоящих и будущих благ. Для высоко "капитализированной" экономики характерны значительная обеспеченность потребительскими благами и низкая норма прироста продукции при дальнейшем увеличении среднего периода производства, а следовательно и низки норма процента. Этим объясняет Бём-Баверк тенденцию нормы процента к снижению по мере изменения соотношения между затратами капитала и труда в пользу капита¬ла. В последнем разделе своей работы "Позитивная теория капитала" (1889) Бём-Бамрк выходит за рамки вопроса о том, почему норма процента положительна и задается вопросом о том, что на самом деле определяет норму процента.

Бем-Баверк вводит допущение, что в экономике действуют только капиталисты и рабочие. Капиталисты — это активные предприниматели, являющиеся собственниками капитала. Спрос на фонды предъявляется исключительно со стороны капиталистов, а предложение фондов создается в первую очередь за счет нераспределенной прибыли.

Кроме того, весь действующий в экономике капитал состоит из средств существования, авансируемых рабочим. Таким образом, норма процента определяется при обмене труда на предметы потребления. В отличие от капиталистов, рабочие, как правило, недооценивают будущее. Так происходит потому, что рабочие не могут позволить себе долго ждать плодов своего труда. Если размер фонда средств существования фиксирован, то норма процента определяется предельной производительно¬стью удлинения среднего периода производства.

При нулевой норме процента капиталисты предъяв¬ляли бы бесконечный спрос на наличные блага, чтобы авансировать их рабочим. Таким образом, норма процента растет до тех пор, пока весь фонд средств существования не будет израсходован на удлинение среднего периода производства. Чем ниже норма процента, тем длиннее будет прибыльный период производства, поскольку при более низких нормах процента сегодняшняя ценность потока будущих благ возрастет и, следовательно, надбавка к ценности наличных товаров уменьшится.

Таким образом, равновесная норма процента определяется производительностью последнего эко¬номически допустимого удлинения производственного периода, иными словами, его предельной производительностью. 4. Теория денег. В основе неоклассической концепции денег лежит хорошо известная всем количественная теория. Количественна теория говорит о том, что существует прямая связь между количеством денег и уровнем цен, что цены определяются количеством денег, находящихся в обращении, а покупательная способность денег обуславливается уровнем цен. Увеличивается денежная масса – растут цены, и наоборот, сокращается денежная масса – снижаются цены, т.е. при прочих равных условиях товарные цены изменяются пропорционально количеству денег.

Количественна теория основана на равенстве MV=PT. Это уравнение содер¬жит в левой части два показателя: количество денег М и ско¬рость их обращения V. Правая часть уравнения содержит две группы величин: количество обмениваемых благ, или ре¬альный объем производства Y (объем товарооборота I) и уро¬вень цен Р. Оно получило название уравнения обмена. Для того, чтобы использовать его для прогноза изменения цен в ответ на изменение предложения денег, необходимо сделать ряд дополнительных предположений.

Во-первых, причинная зависимость должна идти от MV к PT. Во-вторых, V и T должны быть неизменными по отношению к M: все изменения в их ве - личине должны вызываться немонетарными факторами( появление новых платежей и новых видов банковских операций, рост производительности труда и т.д.). В-третьих, номинальная величина предложения денег должна определяться экзогенно, независимо от спроса населения на деньги (например, Центральным банком, контролирующим денежную базу). Из этих предпосылок следует, что, если V=const, то P изменяется прямо пропорционально изменениям M. Это так называемая жесткая версия количественной теории денег, исключающая все функции денег, кроме тран- сакционной, когда деньги рассматриваются только как средство обмена.

При этом иногда добавляют, что сам механизм воздействия M на P может быть либо прямым (Кантильон и Юм), либо косвенным (Рикардо и Торнтон). Для лучшего понимания этого различения напомним условия равновесия денежного рынка: Ms/P=Md (i,Y). (1) Здесь Ms –номинальное предложение денег, P – средний уровень цен, Md – спрос на деньги, i – процентная ставка денежного рынка, Y – совокупный доход.

Допустим, что Ms возросло и левая часть (1) стала больше правой.

Если процесс восстановления этого равенства не затрагивает правой части и использует только изменение (рост) P, то такой процесс называется прямым. Напротив, если процесс восстановления (1) идет через изменение Md, кото- рое возрастает с уменьшением i, то такой процесс называется косвенным. Ирвинг Фишер (1867 – 1947) – основоположник теории монетаризма (для условий, близких к равновесию) и глубокий исследователь количественной теории денег.

Полагал, что при совершенной конкуренции отклонениями от равновесия можно пренебречь. Фишер дал исчерпывающий анализ основной формуле количественной теории денег (уравнению обмена), справедливой в условиях экономического равновесия или вблизи него: MV+M*V*=PT, (2) где M – наличная денежная масса, M* - банковские деньги, V и V* - скорости их обращения, P – цены, T – товарные сделки. Можно записать просто MV=PT, но M понимать как металлические, бумажные и банковские деньги вместе.

Записав последнее равенство как P=(MV)/T, (3) получаем, что уровень цен изменяется: 1) прямо пропорционально количест- ву денег в обращении; 2) прямо пропорционально скорости обращения денег; 3) обратно пропорционально объему торговли, осуществляемому с помощью этих денег. Уравнение (3) часто записывают в виде MV=PQ, (4) где Q – величина совокупного выпуска. В этом случае P=M(V/Q), (4а) Q=M(V/P). (4б) Предсказательная сила этих уравнений зависит от того, является ли V конс- тантой или нет. Фишер полагал, что V находится под влиянием относительно медленно протекающих изменений в банковской системе, транспорте и свя – зи, в частоте поступлений и расходования денег в торговле и т.п. С некото – рой осторожностью поэтому V можно считать константой.

Допустим, что V=const. Тогда в короткий период, пока цены не успели измениться, ∆M пропорционально ∆Q. Рост предложения денег увеличивает совокупный выпуск, причем, как замечает Фишер, это может происходить тремя различными способами: 1) через неравномерность распределения де – нег (эффект Кантильона – Юма); 2) через уменьшение нормы процента, уве – личивающее объем инвестиций; 3) через неравномерность роста цен, если затраты растут медленнее, чем цены на конечную продукцию. В более длин – ные периоды времени изменение M влияет только на цены. Основное равенство простой количественной теории денег можно запи – сать также в виде: (1/V)PT. Оно означает, что на руках у насиления в денежной форме находится примерно 1/V от суммы всех сделок.

При откло – нении M от этой величины возникает либо избыток, либо недостаток денег, приводящий соответственно к росту или падению цен. Полагая T/V=k=const, получаем M=kP, т.е. уровень цен прямо пропорцио – нален количеству денег в обращении.

Это уравнение не содержит никакого символа, выражающего альтернативные издержки хранения наличности: процентной ставки или дохода от других неденежных активов.

Тем не менее, очевидно, что рост процентной ставки вызовет падение k, поскольку увели – чится спрос на ценные бумаги, приносящие проценты. Падение процента, напротив, повысит величину k. Этот вывод справедлив, если уровень производства не изменяется и нет места самоускорению инфляции. При наличии последней быстрое расшире – ние количества денег в обращении может способствовать более чем пропор – циональному росту цен. Количественная теория денег, как многократно повторял Фишер, верна только в условиях равновесия.

Теория денег, развитая Фишером, подготовила почву для более тщательно- го анализа роли денег в современной экономике. Фишер показал, что капитал в денежной форме – это всего лишь приведенная к настоящему моменту времени стоимость дисконтированных будущих денежных доходов, которая не может быть поставлена в однозначное соответствие ни запасу, ни структу- ре капитала в вещественном выражении.