Используя данные Таблицы. узнаем значения a – коэффициента смещения и β – коэффициента акций ТЕКОМ. а = 1,45 β = 0,58 Находим собственный (несистематический ) риск : , где (Таблица 8). Вычисляем рыночный (систематический) риск. Для этого находим: Итак, Общий риск равен сумме рыночного и собственного риска, т.е.: 19,62+13,98=33,6 Коэффициент детерминации, характеризующий долю риска рынка, (Таблица 7), т.е. поведение акций ТЕКОМ предсказуемо на 42% с помощью индекса рынка.
Вычисляем значение коэффициента α. , где - доходность безрискового вклада. = 1,45 +(0,58 -1)х 2,55 = 0,2.Марковица. Найдем вектор Х=( ), минимизирующий риск портфеля : Ограничения модели: 1) 2) 3) ,где х1- доля в портфеле акций ВБМ; х2 – доля акций ТЕКОМ; mo – средняя доходность облигаций.
Решение задачи получаем с помощью надстройки «Поиск решения» в среде Excel. х1 х2 цел. Ф-ция 0,1936936 0,8063074 36,44515687 ограничения 1,01 = 1 3,688111071 >= 2,553333 Итак, минимальный риск нашего портфеля составит 36,4% при доходности 3,69%. При этом доля акций ВБМ составит 0,19, а доля акций ТЕКОМ соответственно -0,3. Построим линию рынка капитала СML, отражающую зависимость риска и доходности: , где mp – доходность портфеля акций; mo – доходность облигаций; mr – среднерыночная доходность; σmr – СКО доходности рыночных ценных бумаг; σp – СКО доходности акций портфеля. 4.Построим линию рынка ценных бумаг SML.