Состояние внутреннего финансового рынка в декабре

Состояние внутреннего финансового рынка в декабре. года 2.2.1 Валютный рынок В декабре Банк России по-прежнему проводил политику управляемого плавающего валютного курса, используя в качестве операционного ориентира рублевую стоимость бивалютной корзины, которая на протяжении рассматриваемого периода не претерпела существенных изменений (см. приложение 4). В декабре официальный курс доллара США к рублю повысился на 0,09% и составил на 1.01.2007 26,3311 руб. за доллар США (на 1.12.2006 — 26,3081 руб. за доллар США), официальный курс евро сохранился практически без изменений — 34,6965 руб. за евро на 1.01.2007 против 34,6899 руб. за евро на 1.12.2006. В анализируемый период курсы доллара США и евро к рублю на внутреннем валютном рынке колебались разнонаправленно при отсутствии выраженных тенденций к укреплению или ослаблению валют, что соответствовало ситуации, сложившейся на мировом валютном рынке (см. приложение 4). В декабре объемы операций участников валютного рынка на биржевом сегменте несколько возросли.

Суммарный оборот торгов по операциям рубль/доллар США на ЕТС увеличился относительно ноября на 2,1% — с 87,1 до 88,9 млрд. долл. США. Совокупный биржевой оборот по операциям рубль/евро возрос в рассматриваемый период на 3,9% и составил 1,88 млрд. евро (см. приложение 4). Средний дневной кассовый оборот межбанковских конверсионных операций по всем валютным парам в пересчете на доллары США в декабре увеличился по сравнению с ноябрем на 13,1% и достиг 45,2 млрд. долл. США. Основное увеличение объема пришлось на операции с единой европейской валютой: средний дневной объем операций “евро против всех валют” увеличился на 37,4% и составил в пересчете на доллары США 14,1 млрд. в декабре против 10,2 млрд. в ноябре.

При этом возросли обороты как по операциям рубль/евро (на 34,8% — до 1,1 млрд. долл. США), так и по операциям доллар/евро (на 37,3% — до 12,3 млрд. долл. США). Средний дневной оборот по операциям рубль/доллар США возрос в декабре относительно ноября на 8,6% и составил 27,4 млрд. долл. США. В последний день месяца котировки срочных контрактов на доллар США с исполнением 15.01.2007 на ММВБ составляли 26,36 руб. за доллар, 15.03.2007 — 26,35 руб. за доллар, с исполнением 15.05.2007 — 26,34 руб. за доллар(см. приложение 4). 2.2.2 Денежный рынок Совокупные банковские резервы (включающие средства кредитных организаций на корреспондентских и депозитных счетах, счетах обязательных резервов и других счетах в Банке России, а также в облигациях Банка России) на 1.01.2007 увеличились по сравнению с 1.12.2006 на 177 млрд. рублей.

Средний дневной объем совокупных банковских резервов возрос в декабре по сравнению с ноябрем, составив 911,0 млрд. руб. против 785,7 млрд. рублей2. Факторами, обусловившими рост резервов, стали как интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке, так и расходование средств со счетов органов госуправления в Банке России в больших объемах, чем поступило на эти счета.

Значительное увеличение наличных денег в обращении, обусловленное сезонными факторами, оказывало понижающее воздействие на динамику резервов (см. приложение 5). В составе совокупных банковских резервов средства кредитных организаций на счетах обязательных резервов в Банке России увеличились с 212,7 млрд. руб. на 1.12.2006 до 221,1 млрд. руб. на 1.01.2007. Таким образом, за декабрь в соответствии с действующим порядком и нормативами обязательного резервирования коммерческие банки дополнительно перечислили на указанные счета 8,4 млрд. рублей.

Величина усредняемых обязательных резервов, поддерживаемых на корреспондентских счетах в Банке России, возросла с 40,3 млрд. руб. в ноябре до 43,2 млрд. руб. в декабре. В декабре ежедневные остатки средств кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России находились в интервале от 372,8 до 666,1 млрд. рублей.

Резкий рост средств на корсчетах во второй половине месяца был связан с необходимостью осуществления большего объема расчетов.

Средние дневные остатки средств на корсчетах в декабре составили 488,7 млрд. руб. против 339,3 млрд. руб. в ноябре.

Средства на корсчетах на 1.01.2007 увеличились по сравнению с 1.12.2006 на 204,4 млрд. рублей.

Сложившийся в ноябре уровень межбанковских процентных ставок сохранился в течение большей части декабря. При этом в первой половине месяца ставки были сравнительно устойчивыми. В дальнейшем рост ликвидных рублевых средств кредитных организаций на фоне иммобилизации части этих средств в преддверии новогодних каникул привел к существенному росту волатильности ставок без формирования определенной тенденции их изменения.

В отдельные дни последней декады декабря ставки по однодневным рублевым МБК повышались до 6—8% годовых в связи с циклическим ростом спроса на краткосрочные рублевые средства. Рост ставок в последнюю декаду месяца был ниже, чем в предшествующие месяцы, и среднемесячная ставка MIACR по однодневным рублевым МБК уменьшилась с 6,2% годовых в ноябре до 5,0% годовых в декабре. В сегменте рублевых межбанковских кредитов на более длительные сроки также отмечалось снижение средних ставок.

Среднемесячная ставка по кредитам на срок 2—7 дней уменьшилась с 5,8 до 5,0% годовых, на срок 8—30 дней — с 5,8 до 5,5% годовых. В итоге кривая доходности по межбанковским кредитам вновь приобрела сглаженно-возрастающую форму. Снижение среднего показателя ставок в декабре сопровождалось умеренным повышением волатильности фактических ставок (см. приложение 5). Средняя дневная задолженность по депозитам кредитных организаций в Банке России в декабре осталась на том же уровне, что и в ноябре, — 59,1 млрд. рублей. Несмотря на традиционно значительное увеличение в декабре потребности банков в средствах для расчетов, объем средств на депозитных счетах в Банке России в период с 20.12.2006 по 25.12.2006 превышал 80 млрд. руб а на 1.01.2007 составил 98,1 млрд. руб. (на 1.01.2006 — 7,2 млрд. руб.). Банк России с 11.12.2006 повысил ставки по депозитам, привлекаемым на стандартных условиях по фиксированным ставкам: “том-некст”, “спот-некст” и “до востребования” до 2,25% годовых, “1 неделя” и “спот-неделя” — до 2,75% годовых.

Основную долю в структуре этой задолженности в декабре составили средства, размещенные по фиксированным ставкам на срок до 1 недели.

В целях бесперебойного функционирования платежной системы на протяжении всего месяца Банк России предоставлял внутридневные кредиты, общий объем которых за декабрь составил 1,27 трлн. руб что меньше аналогичного показателя за ноябрь на 6%. Кредиты “овернайт” Банка России в декабре тоже снизились до 4,0 млрд. руб. против 6,5 млрд. руб. в ноябре.

В декабре объем ломбардных кредитов Банка России уменьшился до 1,0 млрд. руб. (месяцем ранее он был равен 2,9 млрд. руб.), при этом большая часть кредитов была предоставлена на стандартных условиях по фиксированной ставке. Фиксированная процентная ставка по ломбардным кредитам Банка России на срок 7 дней составляла в декабре 7,17; 7,00; 7,10 и 7,00% годовых3. В структуре ценных бумаг, переданных кредитными организациями в обеспечение кредитов Банка России на 1.01.2007, преобладали государственные облигации (см. приложение 5). Ставки размещаемых российскими банками валютных МБК в декабре, как и в предшествующие месяцы, определялись прежде всего конъюнктурой мирового денежного рынка.

Среднемесячная ставка MIACR по однодневным МБК в долларах США в рассматриваемый период не изменилась по сравнению с ноябрем (5,3% годовых). Заимствования на мировом денежном рынке по-прежнему были значимым источником пополнения средств российских банков.

Уровень кредитного риска на российском рынке МБК оставался низким. Доля просроченной задолженности в общем объеме размещенных рублевых МБК по состоянию на 1 декабря 2006 г как и на начало предшествующего месяца, не превышала 0,1%. 2.3 Сопоставление Для российской банковской системы в ноябре 2006 г. было характерно продолжение наметившегося в октябре сокращения среднего дневного объема совокупных банковских резервов. Снижение уровня свободных денежных средств банковской системы и неопределенность курсовых ожиданий участников рынка стали основными факторами, формировавшими конъюнктуру российского финансового рынка.

В этих условиях участники рынка активизировали продажу иностранной валюты, что способствовало росту оборотов биржевого валютного рынка. При этом наблюдалось заметное сокращение оборотов рынка ОФЗ при низкой волатильности доходности по гособлигациям. На денежном рынке отмечался рост ставок. Наблюдалось незначительное повышение доходности государственных и корпоративных облигаций.

На рынке акций сохранялась положительная динамика котировок, обусловленная повышением мировых цен на нефть. Декабрь: