Особенности инфляционного процесса в России

Особенности инфляционного процесса в России. В 1996-1997 гг несмотря на существенное снижение темпов инфляции, спад производства не сменился подъемом даже в наиболее благополучных экспортно-сырьевых отраслях.

Есть основания полагать, что и при нулевой инфляции перелома в ситуации не может наступить. Поэтому актуально более внимательно проанализировать особенности инфляции в России и проводимую антиинфляционную политику. Многочисленные концепции инфляции, разработанные за рубежом, можно с некоторой долей условности разделить на однофакторные и многофакторные. В первом случае акцент делается на изучении того фактора, чье влияние признается преобладающим денежной массы, издержек на заработную плату, уровня налогов, предложения мировых денег, валютного курса и т.п. Однофакторные теории инфляции полезны для объяснения воздействия отдельных факторов на ситуацию в России.

Так, очевидно влияние неадекватных налоговых ставок. У нас в больших масштабах, чем в развитых странах, неудачная система налогообложения привела к инфляционному перераспределению прибыли промышленных и других производственных корпораций в пользу теневого и финансово-банковского секторов.

Если за рубежом велись длительные дискуссии по поводу оптимальной ставки налогообложения, то в нашей стране эта проблема решалась без необходимых профессиональных и политических обсуждений. Из других факторов инфляции, хорошо изученных за рубежом, в России активно осуществляется импорт инфляции путем приближения внутренних цен к мировым, обесценения рубля по отношению к мировым валютам, увеличения предложения иностранной валюты. Многофакторные концепции инфляции менее разработаны из-за своей сложности.

Среди них приоритет следует отдать цельной теории инфляции, созданной Дж. Кейнсом. Практическое использование теории инфляции затруднено из-за сложности измерения инфляции, установления ее эластичности от тех или иных факторов, определения влияния умеренной инфляции на экономическое развитие и отделения последней от подлинной инфляции. Статистически инфляция измеряется индексом роста товарных цен. При этом обесцениваются платежные средства покупателей, но процентные ставки, отражающие цену кредита, в некоторой степени автономны от динамики товарных цен. Кроме того, процентные ставки различаются в зависимости от назначения кредитов.

Причем низкие ставки по долгосрочным кредитам являются одним из условий развития экономики. Попутно встает вопрос о ценах на капитальные блага, приобретенные в прошлые периоды. Возможно, их переоценки не нужно включать в индекс инфляции, но очевидно, что они должны учитываться при анализе последствий инфляции. если же стоимость капитальных благ выражена в ценных бумагах, то необходимо принимать во внимание динамику курса подобных активов.

Фундаментальной проблемой является сопоставление динамики абсолютных и относительных цен для определения подлинной инфляции. если экономика развивается, то рост цен может происходить в результате использования новых поколений машин, оборудования, потребительских товаров и т.п. Применение более производительных средств труда и высококачественных предметов потребления означает переход на иной уровень производства и потребления.

Связанный с этим рост цен не является инфляцией. Точное измерение неинфляционной составляющей роста товарных цен, видимо, невозможно. С точки зрения обоснования антиинфляционной политики это и не требуется. Проще повысить зарплату, чем снизить цены, поэтому страны-лидеры борются синфляцией путем регулирования относительных цен. При этом учитываются особенности рыночных механизмов роста товарных цен. Инфляционный рост цен происходит по воле субъектов рынка.

При неограниченной законодательством и ценовыми соглашениями либерализации цен каждый экономический агент свободен в увеличении цены предложения выше цены спроса. Поскольку на краткосрочном отрезке времени спрос обычно малоэластичен к цене, лидер повышения цен успевает перераспределить в свою пользу доход потребителей до того, как спрос сократится до уровня равновесия с новой более высокой ценой. Вслед за лидерами повышения цен в гонку инфляции включаются их контрагенты.

В результате этого поднятая лидерами инфляции волна роста издержек возвращается к ним, и они уже оказываются не в состоянии в одностороннем порядке снизить цену. Реальный механизм рыночного ценообразования таков, что в процессе снижения цен должны участвовать все экономические агенты. В странах-лидерах отработаны разнообразные процедуры контроля за установлением и регулирования рыночных цен. Как правило, абсолютного снижения цен страны-лидеры добиваются на мировом рынке по энергоносителям, металлам и другой импортируемой ими продукции.

На внутренних рынках стран-лидеров ценовые диспропорции, возникающие при инфляции, устраняются обычно путем регулирования паритетов цен. При этом на продукцию отраслей, создавших диспаритеты, цены замораживаются, что приводит к их относительному снижению по сравнению с ценами на продукцию отраслей, потерпевших урон от диспаритета. Последним дозволяется динамика цен в рамках допустимого темпа инфляции.

Процедура относительного снижения цен на товарных рынках является сложной и применяется лишь по особо важным ценовым пропорциям. В частности, в США, в ЕС, в Японии и других развитых странах регулируются паритеты цен сельского хозяйства. Относительное снижение цен достигается и за счет регулирования цен и тарифов естественных монополий, контроля за ценами на важнейшие виды продукции машиностроения, химической промышленности, потребительских товаров и бытовых услуг. Однако регулирование паритетов цен не в состоянии устранить все последствия инфляции. поэтому в развитых экономиках широко используется снижение цен потребительских товаров по отношению к цене труда, а цен на инвестиционные ресурсы относительно цены кредита. По данным департамента статистики Международного валютного фонда ИВФ , в 23 промышленно развитых странах инфляционный рост полностью компенсируется повышением цены труда табл. 3 . Таблица 3 Динамика цен товаров и труда промышленно развитые страны, 1965 г. 100 в Заработная плата Потребительские цены Реальная заработная плата Относительно снижение потребительских цен 1970 140 122 115 87 1980 414 289 143 70 1990 709 476 149 67 1994 820 540 152 66 В статистике принят показатель реальной заработной платы, но для антиинфляционной политики важен коэффициент, обратный ему. Если заработная плата растет быстрее, чем цены, то одновременно происходит как бы относительное снижение цен. Как видно из таблицы 3, несмотря на абсолютный рост потребительских цен в промышленно развитых странах за 1966-1994 гг. в 5,4 раза, относительно цены труда они снизились на 43 процентных пункта.

В абсолютных ценах инфляция имела место, а по индексу покупательной способности оценка меняется и приводит к выводу об использовании в антиинфляционной политике показателей относительных цен по методике, основанной на опыте промышленно развитых стран.

Данные по таблице3 позволяют сформулировать фундаментально положение опережающий рост заработной платы и соответственно платежеспособного спроса населения при развитой системе регулирования цен не только не приводит к неконтролируемой инфляции, но и является инструментом антиинфляционной политики, обеспечивая относительное повышение окупательной способности такая тенденция обусловлена снижением материалоемкости, удельных накладных и сбытовых расходов, трансакционных издержек при росте и улучшении структуры производства. Справедливо и обратное положение при отсутствии развитых систем регулирования цен и соответственно сокращение платежеспособного спроса на является препятствием для неконтролируемой инфляции.

В таблице 4 приведены данные Госкомстат РФ об изменении цен и заработной платы за последние годы. В соответствии с методикой МВФ соответствующие индексы пересчитаны к базовому году. Таблица 4. Динамика цен товаров и труда 1991 г. 1 Индекс потребительских цен Номинальная начисленная среднемесячная заработная плата Относительный рост потребительских цен 1992 26,1 13,4 1,9 1993 245 115 2,1 1994 773 288 2,7 1995 1785 605 2,9 1996 2178 786 2,8 Из таблицы 4 видно уже в 1992 г. паритет цен потребительских товаров и цены труда в России был нарушен путем снижения цены труда в 1,9 раза. Но вызванное этим уменьшение платежеспособного спроса населения не стало препятствием для гиперинфляции в 1993 г. В 1994 г. правительство вынуждено было принять некоторые меры по замораживанию цен на энергоносители и транспортные тарифов.

И хотя ценовое регулирование было робким и затем было отменено, именно оно привело с некоторым лагом к снижению темпов инфляции в 1995-1996 гг. Если рассматривать инфляцию в абсолютных ценах, да еще месяц к месяцу, то непонятно почему при сравнительно низкой инфляции в 1996 г. спад производства не прекратился? Все встает на свои места, если вести анализ по динамике относительных цен и, как это делает МВФ применительно к промышленно развитым странам, рассчитывать индексы к базовому году. Оживление производства невозможно, если цена труда была занижена в 2,9 раза в 1995 г. и в 2,8 раза в 1996 г. В 1996 г. впервые за годы реформ статистика показала превышение темпов роста заработной платы над темпами инфляции.

Но до великого перелома еще далеко.

При проведении политики задержки выплат заработной платы преодоление диспаритета в 2,8 раза представляется неразрешимой проблемой.

Инфляционный рост цен в СССР начинался с расширения самостоятельности предприятий.

Нынешняя либерализация экономики лишь продолжает реформы 1987 г в соответствии с которыми предприятия получили беспрецедентные экономические свободы по законам о либерализации внешнеэкономических связей, об отмене директивного планирования, о коммерциализации банков, о кооперативах, акционерных обществах и т.п. Поскольку экономические свободы предоставлялись без создания адекватных эффективному рынку институтов регулирования, они привели к расширению инфляционных явлений, препятствующих развитию экономики.

Прежде всего, инфляцию провоцировали 1. Спекуляции на рынке ресурсов, получаемых по фиксированным ценам и реализуемых по свободным ценам 2. Проедание накоплений путем расходования прибыли и амортизации на непроизводственные нужды 3. Деградация кредитно-денежной системы в результате перевода безналичного оборота в наличный.

Для борьбы с инфляцией правительство выбрало либерализацию цен и сокращение денежной массы. Предположение о том, при ликвидации фиксированных цен невидимая рука установит равновесные цены, которые не будут затем расти, оправдалось с точностью до наоборот. После того, как ценообразование освободилось от якоря фиксируемых цен, инфляция из контролируемой превратилась в неконтролируемую.

Что касается политики сокращения денежной массы, то она лишь завершила процесс ликвидации необходимого для развития экономики безналичного оборота. Путем многократной оборачиваемости денежных средств банки и другие финансовые учреждения в период высокой инфляции получают инфляционную сверхприбыль, намного превышающую среднюю в сфере материального производства. В результате происходит инфляционное перераспределение прибыли и денежных ресурсов из реального сектора в финансово-банковский.

Рост процентных ставок сопровождается снижением относительной цены ссудного денежного капитала. Если темпы роста товарных цен существенно обгоняют темпы роста процентной ставки, инвестиционные денежные ресурсы обесцениваются. Чем выше инфляции, тем больше обесценение долгосрочных кредитов. Кризис на рынке долгосрочных кредитов провоцирует расширение спекуляций на рынке краткосрочных обязательств.

Переход от длинных к коротким деньгам ведет к сокращению денежной массы за счет сокращения инвестиций в основной и оборотный капитал реального сектора не рекомендуется даже монетаристами, поскольку оно ведет к абсолютному снижению объемов производства и потребления. Антиинфляционная политика ведущих промышленно развитых стран включает в себя регулирование процентной ставки и денежной массы.

При слишком низкой номинальной процентной ставке реальная процентная ставка в условиях инфляции становится отрицательной. При чрезмерно высокой процентной ставке удорожание кредитов провоцирует рост товарных цен. Кейнсианская доктрина исходит из регулирования процентной ставки, монетаристы акцентируют внимание на регулировании денежной массы. Причем западные монетаристы, отстаивая необходимость ограничения денежной массы, никогда не рекомендовали сжатие денежной массы. Знаменитое денежное правило Фридмена гласит денежную массу следует наращивать с постоянным темпом независимо от динамики и циклических колебаний конъюнктуры рынка, т.е. следует ограничивать рост денежной массы постоянным темпом, но отнюдь не сокращать денежную массу.

В России уменьшение темпов инфляции в 1995-1996 гг. привело к снижению процентных ставок. Одновременно наблюдался ограниченный рост денежной массы. В программных документах правительства задача снижения процентных ставок и доходности по ГКО поставлена, но реализация ее тормозится.

Что касается объема денежной массы, то правительство не считает целесообразным существенное расширение инвестиционных кредитов, которое не приведет к усилению инфляции. Как видно из таблицы 5, в 1990 г. коэффициент монетизации в России был 62 , т.е. на уровне промышленно развитых стран. В результате перехода от длинных к коротким деньгам коэффициент монетизации 1995 г. снизился до 9,6 , или в 6,5 раз по сравнению с 1990 г. В 1996 г. коэффициент монетизации впервые за последние шесть лет возрос, но это увеличение незначительно по сравнению с сохраняющимся относительным сокращением денежной массы в 5,2 раза к 1990 г Таблица 5. Денежные индикаторы и темпы инфляции в России январь- сентябрь В среднем за год. Темпы прироста М2, Темпы инфляции, Денежный агрегат М2, трлн. руб. ВВП, трлн. руб. Коэффициент монетизации, Коэффициент монетизации, 1990 11,5 6,8 0,4 0,6 62,4 1,6 1991 153,8 168 0,7 1,4 49,4 2 1992 561,2 2509 4 1,9 21,2 4,7 1993 416,2 844 21,9 171 12,8 7,8 1994 166,5 215 65,2 611 10,7 9,4 1995 125,8 131 159 1659 9,6 10,4 1996 25 16,5 255 2145 11,9 8,4 Инфляция в 1992 г. составила 2509 , а в 1996 г 16,5 . Это означает, что рубль обесценился в 1992 г. в 25 раз, а денег было в обращении лишь в 5,6 раза больше.

Следовательно, относительно товарных цен объем денежных средств в 1992 г. снизился в 4,4 раза, а не возрос на 561 , как это было по номиналу.

В 1996 г. темпы роста денежной массы обгоняли темпы инфляции, что свидетельствовало о небольшом смягчении, а не ужесточении денежной политики.

Поскольку с 1991 г. по 1995 г. темпы прироста денежной массы отставали от темпов инфляции в значительной степени, есть основание говорить о наличии в России инфляции издержек и отсутствии инфляции спроса, обусловленной избытком платежных средств. Такой вывод можно сделать также из анализа ускорения оборота денег. По Кейнсу сам факт увеличения скорости обращения денег указывает на переход от стадии умеренной инфляции к подлинной инфляции.

Критерии умеренной инфляции рост цен ниже уровня процентных ставок. Это создает условия для экономического развития. Признак подлинной инфляции - индекс цен обгоняет рост процентных ставок, что означает обесценение ссудных денег и проедание основного капитала. Скорость денежного обращения рассчитывается путем деления ВВП на М2. Экономически вполне корректно сказать если деньги обслуживали долгосрочные обороты, связанные с инвестициями и платежами в реальном секторе экономики в 1996 г. на уровне 1990 г то скорость денежного обращения уменьшилась бы при прочих равных условиях в 5 раз, т.е. при прочих равных условиях можно было бы инвестировать в реальный сектор экономики в несколько раз большую сумму денег, чем их было в обороте в 1996 г не рискуя получить инфляцию выше уровня 1990 г. Важным направлением антиинфляционной политики в развитых экономиках является регулирование валютного курса.

Рост инфляции ведет к снижению курса национальных валют.

Задача регулирования состоит в том, чтобы не допустить обратного воздействия обесценения национальной валюты на рост внутренних цен, т.е. не допустить возникновения инфляционной спирали цены - валютный курс - цены. В России подобная спираль активно действовала в 1991 - 1993 гг. Резкое обесценение рубля по отношению к доллару, происходившее в 1992 -1993 гг провоцировало повышение внутренних цен. В результате темпы инфляции стали опережать темпы роста курса доллара. Одной из немногих действенных мер по стабилизации экономики со стороны Минфина и Центробанка было регулирование валютного курса рубля.

В 1995 г. темпы прироста курса доллара замедлились по сравнению с 1994 г. более чем в 2 раза. Это положительно сказалось на снижении инфляции в 1995 и 1996 гг. Традиционная теория предполагает, что рыночная экономика сама накапливает силы для подъема в период депрессии, когда при низких ставках процента повышается выгодность реальных инвестиций и постепенно раскручивается спираль спроса.

Всегда есть надежда, что рыночное хозяйство может создать экономический рост на ровном месте, но когда, в каких масштабах и под влиянием каких факторов - обычно неизвестно заранее и не поддается точному прогнозированию. Видимо, можно рассчитывать на увеличение потребительского спроса как на фактор выхода из депрессии, но остальные спросовые факторы в среднесрочном плане, т.е. в 1998-1999 гг будут играть сдерживающую или нейтральную роль. Финансовый кризис в России начался осенью 1997 г. под воздействием извне, но прежде всего хрупкость собственной финансовой системы, высокая доля иностранного спекулятивного капитала, вложенного в государственные бумаги и акции ведущих предприятий, поставили Россию в зависимость от общей мировой системы рисков и доходности.

Стабилизация производства в России к осени 1997 г. сопровождалась ростом курсов акций, перестройкой балансов коммерческих банков, падением ставок процента - т.е. процессами, характерными для периода раннего подъема в деловом цикле среднеразвитой страны с рыночной экономикой.

Сводный индекс Российской торговой системы с января по середину октября 1997 г. вырос втрое. Рост курсов акций выглядел вполне закономерным в преддверии ожидавшегося подъема, однако он касался ограниченного круга крупнейших компаний. В основе повышения курса акций лежали ожидания прироста доходов от финансовых операций в противоположность реальной динамике производства и, соответственно, прибыли и дивидендов.

В этих условиях, несмотря на внешне успешное развитие рынка корпоративных бумаг, любой ощутимый удар по нему не мог не привести к тяжелым последствиям. Важным свойством российской кредитно-денежной системы является особая роль доллара как в обороте предприятий, так и в активах населения. Фактически это означает, что скорость оборота денег, степень жесткости кредитно-денежной политики ослабляется не только офшорными операциями, но и постоянной возможностью для инвесторов и населения перевода своих активов из рублей в доллары и обратно.

Недоверие вкладчиков, долларизация личных расчетов, потребность в оборотном капитале со стороны малого теневого бизнеса исключают легкость связывания доходов населения в форме сбережений. Фактически доллары составляют в России примерно 46 всей денежной массы см. табл. 1.6 . При этом больше половины всей денежной массы существует в наличной форме, опять-таки в основном в виде долларов на руках у населения его верхних слоев. В результате население располагает большей массой ликвидных активов, чем вся остальная экономика. В России длительное время бытовала легенда о 20 - 30 млрд. долларов сбережений населения, которые надо лишь привлечь к накоплению.

Эти миллиарды фактически существуют в размере порядка 25 млрд. по нашей оценке, но только как ресурсы населения и рабочий капитал теневых малых фирм так что этот инвестиционный мираж не может материализоваться. Растущая долларизация личных сбережений в последние годы, возможно, отражает скрытое прямое инвестирование сбережений в малый бизнес, минующее регистрацию фирм, банковские трансакции и уплату налогов.

Положительный ли это факт - зависит от угла зрения хорошо с точки зрения восстановления роста экономики, но безусловно является симптомом враждебности инвестиционного климата, загоняющего накопления в подполье. На протяжении последних нескольких лет формальное вытеснение доллара из видимого кассового оборота не предотвратило постоянное увеличение роли и веса долларов в личных сбережениях при сокращении доли вложений в банковских вкладах и ценных бумагах. Триггер финансового кризиса в России находился в ЮВА, однако с октября 1997 г. прошло три волны октябрь-ноябрь 1997 г январь-февраль и май 1998 г. Во всех трех фазах общая политика ЦБ была направлена на предотвращение обвала валютного курса.

Ресурсов Правительства и ЦБ не могло хватить на поддержку всех трех ключевых рынков акций, госбумаг и рубля. Тот факт, что на конец мая им удалось удержать рубль при уходе значительной части иностранных инвесторов, может быть охарактеризован как безусловный успех см. табл. 1.7 . Индекс акций РТС фактически голубые фишки упал втрое за время кризиса курс ГКО с уровня 19 сдвинулся к пикам в 70 и более процентов, а, следовательно, откат на уровень 20 займет много времени.

Столь высокий курс ГКО сделал неизбежным существенные сокращения бюджетных расходов. Ставка рефинансирования была поднята ЦБ до 150 с тем, чтобы удорожить операции против рубля тем банкам и инвесторам, которые занимали рубли в надежде сыграть против рубля, покупая доллары.

Правительство и ЦБ сумели удержать ситуацию на финансовом рынке под контролем, включая поддержание курса рубля как в ноябре-декабре 1997 г так и в конце января 1998 г. Главное достижение этого периода - отсутствие драматических событий. На фоне развития кризиса в странах Юго-Восточной Азии ситуация выглядела далеко не худшей, даже несмотря на сокращение международных резервов Правительства и ЦБ. Но причины обострения кризиса были связаны с экономическими событиями не только за рубежом, но и в самой России.

Это касается прежде всего ситуации на финансовых рынках и состояния банковской системы. В числе причин обострения кризиса российского финансового рынка в январе 1998 г. можно указать следующие расширение спроса на доллары со стороны нерезидентов, продолжавших выводить свои средства с российского рынка действия российских банков по скупке долларов спекулятивная атака на рубль извне продолжавшийся финансовый кризис в Юго-Восточной Азии снижение мировых цен на нефть.

Третья волна финансового кризиса в мае 1998 г. произошла на фоне усиления внутриполитической нестабильности, ставшей результатом затяжного правительственного кризиса и фактического начала предвыборной кампании 1999-2000 гг. В этой связи для западных инвесторов вполне убедительны тревожные оценки состояния российской экономики, которые дают эксперты СМИ и рейтинговых агентств. Правительственный кризис и появление затем в Правительстве группы новых руководителей, стоящих перед необходимостью решать сложнейшие проблемы, доставшиеся в наследство от прежнего кабинета, совпали с рядом внешних факторов, которые резко осложнили проведение экономической политики.

Среди более частных причин обострения недоверия внешних инвесторов сыграло свою роль вступление в силу закона об особенностях распоряжения акциями РАО ЕЭС , который однозначно был расценен иностранными инвесторами как нарушение прав акционеров.

Трудности с приватизацией крупных компаний типа Роснефти в условиях биржевого спада не являются чем-то экстраординарным в мире, но в мае 1998 г. несостоявшаяся приватизация также оказала негативное воздействие на рынки. Свою роль в обострении кризиса в мае сыграли и другие факторы, например, введение временной администрации в Токобанке, входящем в число 20 крупнейших коммерческих банков России. Доля иностранных инвесторов в акционерном капитале Токобанка составляет 17 . Применение экстренных мер в отношении такого крупного банка служит для инвесторов признаком общей нестабильности российской банковской системы.

Последствия крушения финансовой системы Индонезии послужили для инвесторов новым сигналом к уходу с развивающихся рынков с неблагоприятными перспективами. Массовые бунты в Индонезии и блокирование шахтерами железных дорог в России воспринимаются за границей как явления одного порядка. Дестабилизация социальной обстановки в результате шахтерских забастовок отражает тяжелое состояние угольной отрасли и рост недоверия к власти как центральной, так и местной. Сохраняется угроза распространения выступлений на другие регионы.

Недоверие к власти, проявившееся также в поражении прежних руководителей сразу на трех местных выборах, служит для инвесторов серьезным показателем ухудшения инвестиционного климата. Серьезным фактором, влияющим на поведение инвесторов в России, является ожидание девальвации рубля. В значительной мере такие ожидания порождены крайне сложной ситуацией на российских финансовых рынках, когда меры по поддержанию рубля должны сопровождаться действиями по снижению доходности ГКО и стабилизации фондового рынка.

Многим инвесторам явно не дают покоя лавры Дж. Сороса, заработавшего когда-то миллиард долларов на спекуляции на курсе фунта стерлингов. С учетом того, что курс рубля с учетом инфляции рос в течение трех лет, а валютные резервы ЦБ остаются сравнительно небольшими по международным понятиям - 14-15 млрд. долл. по сравнению с 56 млрд. дол. в Бразилии осенью 1997 г см. вставку. Но рубль устоял трижды благодаря резким и координированным мерам Правительства и ЦБ. Первоначально возникшая теория заговора против рубля, прозвучавшая в СМИ в середине мая, постепенно сошла на нет, поскольку игра на финансовых рынках - это принципиально важно.

Фактически российские власти показали инвесторам, что не собираются лишать их всех прибылей за счет девальвации. Более важно то, что девальвация в условиях кризиса не решает проблемы, вызывая новый отток разочарованных инвесторов, и может привести к глубокому падению курса национальной валюты.

Как бы ни развивались события в дальнейшем, новое Правительство и ЦБ справились с выбором приоритетов и в последний момент сумели удержать рынок. Соображения ряда банкиров и инвесторов по поводу того, что девальвация рубля неизбежна, не оправдались. Процесс формирования рыночной экономики в России еще далеко не закончен, если говорить о микроэкономическом поведении предприятий, развитии конкуренции, структурных реформах и даже макростабилизации в области фискальной политики и решения проблемы высокого реального процента.

Социально-политические факторы, критика со стороны оппозиции подталкивают к поиску быстрых по возможности простых решений, способствующих выходу из депрессии и началу подъема. Критика политики Правительства последних лет и особенно нового кабинета не дает развернутой альтернативной программы. До особострения кризиса наиболее соблазнительным звучал призыв к проведению активной промышленной и инвестиционной политики, которая дополнила бы основные макростабилизационные усилия Правительства В программу стимулирования экономического роста должны входить меры инвестиционной и промышленной политики.

Предстоит определить способы мобилизации источников роста, снять или существенно снизить барьеры, стоящие на его пути 12. Необходимость избирательной поддержки ряда экспортных отраслей высоких технологий вытекает из характера мирового рынка, на котором они функционируют.

Использование системы гарантий, развитие лизинга, выделение абсолютно приоритетных инвестиционных и научных проектов, как это предусмотрено первыми решениями Правительства13, безусловно, выступают в качестве экстренных мер для обеспечения непрерывности воспроизводства национального потенциала до тех пор, пока не начнется собственно экономический подъем. В то же время масштабы таких усилий ограничены как собственно бюджетным кризисом, так и возможностями быстрого и эффективного использования этих ресурсов.

Приходится признать, что возможности федеральных властей подтолкнуть экономику к росту весьма ограничены с точки зрения влияния как на спросовые факторы, так и на возможности финансирования соответствующих мероприятий. Первоначальный пакет мер Правительства сфокусирован на узких местах, которые поддаются решению в краткосрочном аспекте. В первую очередь, речь идет о разрешении кризиса неплатежей и устранении других принципиальных препятствий для экономического роста.

В долгосрочном плане речь идет о капитальном ремонте микроэкономического основания экономики, в рамках которого усилия должны быть сосредоточены на развитии и укреплении финансовой частной системы страны, повышении национальной нормы сбережений, формировании нормального корпоративного контроля и связанных с ним заинтересованности и ответственности собственников предприятий. В трудных условиях бюджетного кризиса за полтора года до парламентских выборов Правительство вынуждено решать стратегические задачи обеспечения масштабного экономического подъема в начале следующего тысячелетия.

Правительственная программа по выходу из кризиса План первоочередных мер от 22 мая предусматривает целый ряд срочных мер в основном с целью извлечения доходов бюджета. Некоторые из этих мер в долгосрочном плане влияют на внешние условия функционирования предприятий и поведение населения, и могут быть более эффективными при условии их системной увязки с реформой предприятий и созданием нормальной рыночной среды.

Эти проблемы можно условно разделить на поиск бюджетных доходов, упорядочение системы сбора налогов, просроченных платежей и штрафов и пени с населения и предприятий. По каждому из направлений необходимо сравнить немедленный бюджетный эффект, трансакционные издержки введения и реализации соответствующих мер и, наконец, последствия принятых решений. Система предложенных мер даст, видимо, определенный рост бюджетных поступлений.

Необходимо продумать переход от управления в условиях кризиса, экстренных мер по сбору налогов, увеличения доходов и сокращения расходов к функционированию механизмов рынка, обеспечивающих те же эффекты нормальными методами. Такие факторы как инвестиционный климат для прямых или портфельных инвестиций играют огромную роль в планировании экономической политики. Но, пережив шоковые последствия финансового кризиса, Россия может извлечь уроки из опыта других стран и формировать свою финансовую систему в расчете на большую устойчивость к внешним потрясениям.

В частности создание условий для прямых инвестиций может ускорить экономический рост, не сопровождаемый опасностями, связанными с нестабильностью национальной валюты. Развернутая программа антикризисных мер Правительства, представленная в Думу 23 июня, ее реализация и немедленные последствия станут предметом уже следующего обзора. Глава 6.