рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Германия

Работа сделанна в 1993 году

Германия - Курсовая Работа, раздел Экономика, - 1993 год - Фондовые биржи и их функции Германия. Подробнее Структура И Соотношение Удельного Веса Акций И Облигаций ...

Германия. подробнее структура и соотношение удельного веса акций и облигаций на фондовых рынках отдельных стран будет рассмотрена в последующих главах). Сращивание монополий и госу- дарства проявляется в их совместных операциях с фиктивным капиталом.

Государство все чаще выступает на рынке ценных бумаг как должник, кре- дитор и гарант осуществляемых операций. В эпоху, когда инфляция, пре- жде всего в результате растущих дефицитов государственного бюджета, приобретает широкий размах, связь фиктивного капитала с государством усугубляет инфляционные процессы, и все больший контроль государства над операциями с фиктивным капиталом для покрытия бюджетного дефицита может привести к возникновению кризисных ситуаций. Фондовая биржа Как уже упоминалось, большая часть ценных бумаг реализуется через специально созданный институт - фондовую биржу.

Во главе биржи находится Биржевой комитет, который допускает к продаже ценные бумаги после их проверки и определяет правила торговли ими. Непосредственно все операции на бирже совершают особые посредники - маклеры или брокеры, которые специализируются на определенных опера- циях, располагают информацией о заключаемых сделках, курсах акций и т.п. По уставу фондовых бирж посредники обычно не имеют права совер- шать собственные сделки, но на деле это правило редко соблюдается.

В некоторых странах биржевые посредники являются государственными чинов- никами (например, во Франции), в других - представителями частных фирм (например, в США, Великобритании). Размеры обращения ценных бумаг, а также интенсивность этого про- цесса в настоящее время характеризуется, например, тем, что в США и Японии рыночная цена акций, котирующихся на фондовых биржах этих стран, превышает 5 трлн. долл т.е. около 80% акций (по стоимости) за год меняют своих владельцев.

Необходимо иметь в виду, что биржа - это не весь рынок ценных бумаг, помимо нее осуществляется огромный внебир- жевой оборот. Так, в США в 1991 г. через внебиржевой оборот прошло более 25% (по стоимости) находящихся в продаже ценных бумаг. Крупнейшими фондовыми биржами капиталистических стран являются биржи в Нью-Йорке (крупнейшие в мире; здесь продается 85-90% всех цен- ных бумаг США), Лондоне, Токио, Париже и др. В каждой стране обычно имеется своя фондовая биржа (в США их 10). Число фондовых бирж посто- янно увеличивается, но главные из них по-прежнему расположены в цен- трах, где сосредоточен финансовый капитал.

Размеры рынка ценных бумаг отражают его роль в движении капиталов. Эта роль столь значительна, что не будет преувеличением сказать: без понимания механизмов обращения ценных бумаг невозможно проникнуть в сущность и многие процессы современного капиталистического воспроиз- водства.

Рынок ценных бумаг представляет собой систему, обладающую доста- точно сложной, разветвленной структурой. Классификация этого рынка может быть осуществлена по различным признакам. Прежде всего следует выделить сегменты рынка в соответствии с конкретными видами ценных бумаг, находящихся в обращении. В этом отношении выделяются рынки об- лигаций, акций, а также ряда новых специальных видов ценных бумаг, к которым относятся конвертируемые акции, варранты, фьючерсы и опционы. Несколько слов об этих новых типах ценных бумаг.

Финансовые фьючерсы представляют собой стандартные срочные кон- тракты, заключаемые между продавцом (эмитентом) и покупателем, на осу- ществление купли-продажи определенного финансового инструмента по за- ранее зафиксированным ценам в будущем. Поскольку сделки заключаются на бирже, то она дает гарантию их исполнения. Опционы представляют также срочные контракты на определенный товар или финансовый инструмент, отличающиеся от фьючерсов тем, что они пре- дусматривают право, а не обязанность на проведение той или иной опера- ции, которым пользуется покупатель опциона.

Операции с опционами про- водятся на тех же биржах, что и сделки со срочными фьючерсными кон- трактами, хотя существуют и специальные биржи для опционов (например, уже упоминавшаяся Чикагская биржа опционов). Одной из разновидностей опционов являются варранты, дающие их дер- жателям право на приобретение тех или иных фондовых ценностей. Их от- личает от опционов более продолжительный срок и тот факт, что опцион обычно выписывается на существующий актив, в то время как выполнение продавцом варранта обязательства продать, например, акции (наиболее распространенный вид варрантов) приводит к созданию нового акционерно- го капитала.

Рынок ценных бумаг подразделяется также на первичный рынок, на котором происходит мобилизация капитала посредством продажи новых цен- ных бумаг, и вторичный, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Наконец, совокупный рынок ценных бумаг по форме организации оборота состоит из биржевых и внебиржевых операций с ценными бумагами.

Операции фондовой биржи Фондовая биржа представляет собой наиболее организованную часть рынка ценных бумаг. Для нее характерны унифицированные правила прове- дения операций с ценными бумагами. По своему правовому статусу фондо- вые биржи могут являться ассоциациями (США), акционерными обществами (Великобритания, Япония) или правительственными органами, подчиненными министерству финансов (Франция). Членами биржи могут быть только спе- циализированные на операциях с ценными бумагами биржевые (брокерские) фирмы.

Ключевые позиции на крупнейших фондовых биржах обычно занимает 10-15 ведущих брокеров, каждый из которых обладает огромным собствен- ным капиталом. Для корпорации добиться права котировки своих акций на фондовой бирже весьма непросто. Принятие акций корпорации к котировке на Нью- Йоркской фондовой бирже, например, означает ее вступление в "высшее общество" американского бизнеса (условия принятия акций для котировки на Нью-Йоркской фондовой бирже будут рассмотрены подробно в следующей главе). Такого права добиваются лишь корпорации с первоклассной репу- тацией, имеющие большое число акционеров и рыночную стоимость акций, измеряемую, по крайней мере, сотнями миллионов долларов.

Почетные мес- та в числе таких элитных фирм занимают сверхкорпорации типа IBM, сум- марная стоимость акций которой превышает 100 млрд. долл или AT&T с ее почти 2 млн. акционеров.

Большая часть совершаемых на фондовой бирже операций имеет непро- изводительный характер: по своему содержанию они представляют лишь перемещение стоимости (или титула стоимости) из одних рук в другие. Существует лишь одна операция фондовой биржи, которую можно рассматри- вать как производительную - это размещение новых ценных бумаг. В тех случаях, когда государство размещает заем или когда создается новое акционерное общество, обычно происходит инвестирование капитала, прямо или косвенно создаются стимулы для расширения сферы производства.

По- добные операции влекут за собой также и усиление процессов концентра- ции и централизации капитала. За день на крупнейших фондовых биржах мира осуществляются операции с десятками миллионов акций. Основными видами биржевых операций явля- ются непосредственная купля и продажа акций, а также

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

Фондовые биржи и их функции

О масштабах этого рынка говорит тот факт, что сегодня в капиталистических странах стоимость всех акций и облигаций, находящихся в обращении,… Большая часть ценных бумаг реализуется через специально созданный институт -… С одной стороны, это действительный капитал, реально функционирующий в системе общественного воспроизводства.

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Германия

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Все темы данного раздела:

Эта работа не имеет других тем.

Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • Популярное
  • Облако тегов
  • Здесь
  • Временно
  • Пусто
Теги